소식

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Zhitong Finance APP는 Tianfeng Securities가 미국의 금리 인하 기대감이 높아졌다는 연구 보고서를 발표했다는 사실을 알게 되었고, 미국과 중국의 정책이 반향을 이룰 수 있을지 관심이 쏠리고 있습니다. "환자 자산"과 같은 고배당 방향에 대해 계속해서 낙관적인 태도를 유지하면 새로운 생산성이 발휘될 기회가 있을 수 있습니다. 우리는 앞으로도 고배당 스타일이 지속적으로 수행될 것이며 배당 부문 내에서 새로운 확산이 일어날 것이라고 낙관하고 있습니다. 새로 나온 '9개 국조'에는 '시장가치 관리', '유통시장 투자수익률 제고' 등이 언급돼 정책논리와 시장논리가 공명하면서 독점·희소 고배당 자산의 재평가가 예상된다.

시장의 생각: 미국의 금리 인하 기대감이 높아지고, 미·중 정책이 반향을 일으킬 수 있을지 관심이 쏠린다.

1) 미국 6월 물가자료가 발표되면서 미국 인플레이션이 전반적으로 냉각된 모습을 보이며, 하위항목 실적을 보면 CPI 에너지 항목은 전월대비 마이너스 수치를 기록하며 핵심서비스 인플레이션을 기록했습니다. 하락세를 이어가며 임대료 항목도 2월 이후 처음으로 하락했다. 파월 의장의 이전 연설은 금리 인하에 대한 기대감을 높였다. 인플레이션 지표가 전반적으로 하락하면서 9월 금리 인하 기대감이 다시 높아졌다. 인플레이션 지표 공개 이후 시장의 금리 인하 거래가 활발해지고, 미국 채권 금리와 미국 달러 지수가 약세를 보이고, 미국 증시가 엇갈리며 소형주가 상승분을 만회했다. 2) 향후 연준의 금리 인하 거래는 글로벌 유동성을 개선하고, A주의 분모 실적에 이익을 주고, 국내 정책 완화의 여지를 열어 시장 위험 선호도를 높일 수 있지만, 우리는 또한 금리 인하 시기에 주목해야 합니다. 금리 인하를 현금으로 전환하는 것입니다. 또한, 금리 인하 거래에 대한 해석은 여전히 ​​6월 PCE 인플레이션 데이터, 미국 2분기 GDP 잠정치 데이터, 8월 FOMC 금리 회의 및 미국 선거에 대한 세심한 주의가 필요하며, 금리 인하는 아직 미정일 수 있습니다. 차기작에 차질이 생길 수도 있고, 후속 중국공산당 중앙위원회 제3차 전원회의와 7월 정치국 회의 정책이 다시 주요 의제가 될 수도 있어 정책이 어떻게 추진될지 주목해야 한다. 중국과 미국에 대한 해석이 공명을 이룬다.

국내: 6월 인플레이션 및 사회자금 감소, 수출 회복

1) 6월 CPI는 전년 대비 하락했고, PPI의 전년 대비 하락폭은 줄어들었으며, 핵심 CPI는 보합세를 유지했고, PPI-CPI 가위 갭도 좁혀졌습니다. CPI는 식품항목이 크게 하락한 반면, 비식품항목은 보합세를 유지했다. PPI 측면에서는 생산수단 감소폭이 축소된 반면, 생활수단 감소폭은 변함이 없었다. 2) 6월 수출 증가세는 지속됐으나, 수입은 감소세를 보였다. 수출(달러 기준)은 전월 대비 8.6%, 수입은 3.9% 증가했다. 전월 대비 5.1% 증가했다. 수출 측면에서는 대부분의 원자재가 전년 동기 대비 회복세를 보였으며, 수입 측면에서는 대부분의 원자재가 감소세를 보였습니다. 3) 6월 사회융자 규모는 3조 3천억 위안 증가했고, 사회융자 펄스지수는 24.83%로 구조적으로 하락했고, 부외 3개 항목도 마이너스로 전환됐다. 신용구조 측면에서는 기업 중장기대출이 전년 대비 증가세를 보였고, 주민 중장기대출은 전년 대비 소폭 증가했다. 4) 빈도가 높은 교통지표로는 지하철 여객량지수가 반등했고, 화물흐름지수도 반등했다. 5) 산업생산 등락지수가 하락하고 소다회가 반등했으며, 산동 지방 정련, 폴리에스터 필라멘트, 메탄올, 타이어, 탕산 고로 등이 하락했다. 6) 국내 정책 추적: 중국인민은행은 적절하게 임시 선물환매입 또는 임시 역환매 업무를 수행할 예정이며, 중국 증권감독관리위원회는 경기대응적 조정을 더욱 강화하기 위해 법에 따라 증권 재융자 업무 중단을 승인했습니다. 증권대출.

국제: 6월 미국 인플레이션은 전반적으로 하락했습니다.

1) 러시아-우크라이나 분쟁 추적: NATO 국가들은 우크라이나에 더 많은 방공 시스템을 제공하겠다고 약속하는 공동 성명을 발표했습니다. NATO는 우크라이나가 가입할 수 있도록 "설정된 조건"을 제공했으며 폴란드는 우크라이나가 "전쟁에서 승리해야 한다"고 반복했습니다. 2) 팔레스타인-이스라엘 갈등 추적: 휴전 협상이 재개되기 전에 팔레스타인 가자 지구에 대한 이스라엘의 군사 작전은 여전히 ​​진행 중입니다. 총리는 하마스에 대한 이스라엘의 군사 작전은 "모든 목표가 달성될 때까지" 계속될 것이라고 말했습니다. 3) 미국의 6월 인플레이션은 식품과 에너지를 제외한 핵심 CPI가 하락하면서 전반적으로 하락했습니다. 파월 총리는 인플레이션 자료 공개에 앞서 하원 금융위원회 청문회에서 "우리는 2% 인플레이션으로 돌아갈 것이며 이에 대해 상당히 확신하며 인플레이션율이 떨어질 때까지 기다릴 필요가 없다"고 말했다. CME의 'Fed Watch'에 따르면 2024년 7월 13일 현재 연방준비제도(Fed)가 9월까지 금리를 누적 25bp 인하할 확률은 90.3%다.