2024-10-05
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ヘッダー画像は doubao によって生成され、プロンプトの単語は次のとおりです: 株式投資家
30年以上にわたってa株の強気と弱気のサイクルをすべて経験した私の経験に基づいて、株式市場は待望の持続的な力強い上昇を経験しました。包括的で奥深い強気相場が間違いなく到来しました！
私は少し前から、マクロ経済政策が完全に逆転した場合にのみ、株式市場は底を打って強気になるだろうと述べてきました。今、金融政策は包括的緩和に舵を切り、「積極的な財政政策」が到来しました…。
強気相場は長く続くのでしょうか？となると、市場の「構造再編」の十分条件を考えなければならない…これはまだ解明されていないサスペンスだ。
現在の市場の急騰は妥当なものでしょうか?
連休前週も大幅続伸となり、大型株、中型株、小型株が軒並み上昇した。大型株の上昇幅はやや縮小したが、中小型株の上昇幅は大きかった。 １日の出来高は最高で２兆５０００億を超え、過去最高を更新した。
まず第一に、経済法則によれば、極度の通貨緩和と非常に積極的な財政政策を背景に、資本市場が強気であってはならない理由はありません。したがって、大幅な上昇は妥当です。
海外の典型的な例は、日本株式市場と米国株式市場が長らく強気であったことです。国内株式市場の歴史を振り返ると、下の図は上海と深セン300指数が表すaを示しています。過去 20 年間に 3 回の国内金融・財政政策刺激策が実施されたことにより、株価動向によれば、景気刺激策の導入後、a 株の価値は約 2 倍に上昇しました。
第二に、a 株市場の評価の観点から見ると、3 年間の低迷を経て、上海と深センの株式市場の平均株価収益率は史上最低水準にあります (下の図に示すように)。常に輝きます。
最後に、最も重要な要素は、政策の包括的な転換です。政策の包括的な転換は、国内投資家の市場や経済ファンダメンタルズに対する期待を変えただけでなく、国内資産の見通しに対する世界の投資家の悲観的な見方を覆した。
上記の要因に基づいて、a 株が強気市場に入るのは論理的です。
株式市場にはまだ上昇の余地があるのでしょうか？
株式市場の連続kラインは赤字であり、国慶節の祝日に大きな喜びを加えている。ほとんどの投資家は満足しているが、心配している人も多い。このような市場は狂って突然終わってしまうのではないかと心配する人もいます。
現時点では心配する必要はないと思います。
まず、マクロ的に見ると、国内市場における証券化の度合いは低く、社会金融は常に銀行を中心に依存しており、間接金融が支配的であり、証券市場を活用した直接金融の支援は不十分である。
最新のデータによると、米国株式市場の時価総額はgdpの約2.44倍、中国株式市場の時価総額はgdpの約0.62倍となっている。明らかに、中国の株式市場の時価総額がgdpに占める割合は比較的低い。将来的に中国株式市場の時価総額の対gdp比が2倍になれば、その時価総額は少なくとも252兆元に達するとみられる（2023年の中国のgdp126兆元を基に計算）。
急騰後の9月30日時点で、a株の時価総額は84兆6,700億元にとどまった。したがって、中国株式市場には大きな上昇の可能性と成長の余地があります。
第二に、一週間で大幅な上昇があったにもかかわらず、市場全体の評価は依然として低いということです。多くの中堅・新興企業は過去のa株急騰という「輝かしい伝統」を受け継ぎ、急速に過大評価にまで急騰しているが、市場の中核を担う優良大型株の評価額は低迷している。過去の平均をはるかに下回っており、修理スペースにはまだ改善の余地がたくさんあります。
繰り返しますが、今回の金融・財政政策は突然に行われ、180度の転換でした。過去 3 年間、市場の低迷が続いたため、投資家は非常に悲観的になり、資金が引き揚げられました。国内のバランス型公的ファンド、プライベートエクイティファンド、個人投資家の地位は非常に低く、状況を支える「国家チーム」を率いるのはフイジン氏だけとなっている。
典型的な例は次のとおりです。公開情報によると、あるインターネット有名人のプライベートエクイティ女性は 1 年間「ショートスクイーズ」と「大きな強気相場」について叫び続けており、その結果、彼女が管理するファンドは今週非常に低いポジションを維持しています。 、ファンドの純資産はほとんど動かず、このラウンドの急騰を完全にショートさせました。
全体として、特別な機会が到来すると、これらの空売りされた資金は必然的に市場に戻り、将来の市場を支える資金が不足することはありません。
さらに、市場は熱く、国内投資家の熱意も高まっており、証券会社に勤める多くの友人からは、新規口座開設の対応で休日は残業が必要になると聞いており、それが嬉しい悩みとなっている。休暇中に。
最後に、国際資本のリバランスも継続的な資本流入をもたらすだろう。過去10年間で、ヨーロッパとアメリカの株式市場が過去最高値を記録しただけでなく、インドや日本などの国の株価指数も2倍になった。 「失われた10年」ともいえる中国株式市場は横ばいとなっている。
国際資本は流動的であり、利益を追求する資本のプロセスは、高い評価から低い評価へ、極端に低い配分から通常の配分、さらには高い配分へと流れる必要があります。
今年の初め以来、ヨーロッパ、オーストラリア、カナダの中央銀行は何度も利下げを行っており、最近では連邦準備制度も利下げを開始しており、解放された流動性は私たちの市場の低迷に流れ込むことになります。
投資家は今何をすべきでしょうか?
私は言いました：冷たいサラダ！これは冗談です。
今年の初め、a株が数年ぶりの安値に下落し、投資家が悲観的で失望していたとき、秦泉のこの記事が「a株は再び花を咲かせるか？」という記事を書いたことを思い出します。ルールによれば、a 株が極度に低迷しているときは、投資をして将来大きな利益を得るチャンスをつかむのに最適な時期です。
投資家がアドバイスに従い、今年優良なa株企業を買えば、確かに良い価格が得られるだろう。 「良い会社」と「良い価格」が投資成功の基礎です。一度基礎を築いたら、それを長期的に続けるだけです。
強気相場がついに到来したので、もちろんこの機会を大切にしなければなりません。 「あえて保有する」「あえて利益を上げる」というのが大原則だと思います。なぜ「あえて」と「あえて」という言葉を使うのでしょうか？なぜなら、これこそが一般投資家に最も欠けているものだからです。
私がこれまで接してきた投資家の中で最も典型的なのは、少し値が上がったら売って、次の会社に乗り換えるというパターンでした。このように、ゴマを拾ったはずなのに負けてしまったのです。スイカ。結局何も手に入れるのは難しい。
先週の大幅な上昇に賭ける投資家が増えていますが、私はそれが大したことではないと考えています。現時点では、実体経済は大きく改善しておらず、依然として構造転換を開始する必要がある。経済のファンダメンタルズが改善を続け、市場と経済構造が順調に転換できれば、「良い価格」で「良い企業」を買うのを辛抱強く待っていれば、大きなリターンが得られるだろう。将来。
多くの投資家は、この数日、数週間、または数か月のチャンスを逃すことを心配しているため、市場に参入し、どんな犠牲を払ってでも意のままに購入します。そして、彼らはテイカーとして行動し、価値のない「a」株を大量に購入している可能性が高くなります。 「買い手は売り手ほど優れていない」というのは昔から言われているが、市場が急騰した今週、多くの上場企業の大株主が保有株を減らす発表を行ったことをご存知だろうか。方法。
a株はここ1週間で急騰したが、依然として長期配分価値の投資商品も多い。例えば、現在のa株の価格水準を見ると、優良な銀行や保険会社の配当利回りは5％程度、牛乳や家電などの有力企業の配当利回りは4％を超えています。かつて投資家から「永遠の神」と思われた指導者 この酒造会社の配当利回りは3%…。
上記の優良企業の株式に投資することで、年間配当率が住宅投資よりもはるかに高く、減価償却がなく修繕やメンテナンスの必要がない永久資産となります。たとえ強気相場が長く続かなくても、投資家が強気相場と弱気相場を乗り切ることができるのは、こうした優良企業であることに変わりはない。そして、これらの優良企業を長期保有していれば、たとえ強気相場が二度と来なかったとしても、上場企業の配当金を頼りにゆっくりとお金を取り戻すことができます。
全体として、強気相場は苦労して勝ち取るものであり、投資家は「投資し、大切にする」べきです。
