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写真は寧徳時報宜春基地

炭酸リチウム市場は底入れ段階にあり、すでにニュースに非常に敏感になっています。

ubs証券がcatlの江西リチウム鉱山での生産停止を報告した日、炭酸リチウム先物価格は直接1,000元/トンまで上昇し、多くのa株リチウム鉱山株は1日の制限値まで上昇した。 catlは9月12日、炭酸リチウム市場の状況に基づいて宜春炭酸リチウムの生産手配を調整する計画があると公的に回答した。中国時報の記者は調整の理由がリチウム塩事業の損失かどうかについて寧徳時報にインタビューしたが、担当者はまだ返答できるニュースはないと述べた。

新陳信息の首席研究員、張金輝氏はチャイナ・タイムズ紙の記者とのインタビューで、「現在、ほとんどの企業の原価を下回っている。現在の価格は持続不可能だ。国家的な下取りや各地からの補助金も必要だ」と語った。 「上流のリチウム資源への投資は、catl の産業チェーン改善の一環です。生産量の点では、catl のリチウム鉱山が全体の供給に与える影響は限定的です。」と要求します。短期的にはマイナーにとって価格を支えるのは良いことだ。 smm データによると、炭酸リチウムの価格は前週比でわずかに上昇しており、短期的には上昇すると予想されています。

市場における一連の連鎖反応については、リチウム価格が合理性に戻るとの期待があるのか​​もしれない。待望のリチウム価格の底値はいつ到来するのでしょうか?参考までに、将来期待を表す炭酸リチウム2411は一時7万元を割り込んだ。主要なリチウム鉱山の供給という観点から見ると、ソルトレークなどの低コストのリチウム鉱山は依然として利益を上げています。恒利先物は、価格がトン当たり8万5000元を超える可能性は低いと予想している。

需要と供給のシーソー

catlのリチウム鉱山の生産停止のニュースは、ubs証券の調査レポートによって初めて報じられた。多者間の検証を経て、catlが9月10日に江西省のレピドライト鉱山事業の停止を決定したことを確認したという。調査報告によると、その理由はcatlのリチウム事業が2か月間損失を出し続けていることだという。 ubs証券は、catlの現金コストは1トン当たり8万9000元であると考えており、2024年7月中旬以降、炭酸リチウムのスポット価格はcatlのコストラインを下回っており、これはサプライヤーの正常な反応であると述べた。

ubs証券は、これはリチウムの需給バランスと価格にとって有益なニュースであると考えており、catlが江西省でのリチウム事業を停止すれば、中国の月間炭酸リチウム生産量は8%減少し、約5,000個になるだろう。炭酸リチウムは 6,000 トンで、2024 年に生産される予定です。2020 年になっても、リチウム価格は 11% ～ 23% 上昇する可能性があります。また9月11日、江西九陵リチウム工業も鉱山と鉱物加工工場が9月にそれぞれ15日間と10日間生産を停止するとの通知を出した。 hengli futures のデータによると、九陵鉱業のメンテナンスによる生産への影響は炭酸リチウム換算で 1,500 トン以内です。

市場は江西省リチウム鉱山の生産停止に熱狂的に反応した。流通市場では、9月6日に6万9700元まで下落した炭酸リチウム2411が大きく反発し、その日は7万8500元まで急騰した。これに伴い、炭酸リチウムのスポット価格も上昇した。供給過剰の下降サイクルにおいて、大規模鉱山の停止または生産量の削減は、業界が底入れしたことを示す重要な兆候です。この回復は今年1月に初めてではなく、オーストラリアの鉱山やチリの塩湖での減産や生産中断のニュースも同様の市場の反応を引き起こした。

調査報告書は「中国のリチウム価格が底値に達した」と題されているが、ubs証券は調査報告書の焦点は投資であり、リチウムの底値については分析していない。ソルトレイク株評価を購入します。

catlの回答では、生産調整のための具体的な措置については明記されていない。 2022年、寧徳時報の子会社宜春鉱業は宜豊県の鎮口里・奉新県建暁窩鉱区のセラミック土壌（リチウム含有）の探査権を8億6,500万元で獲得した。宜春リチウム鉱山は大部分がリチウム含有磁器粘土鉱石であり、鉱山に関連する酸化リチウムの品位は低く、およそ 0.28% ～ 0.55% です。甘夏窩鉱山区は品位が最低（0.28％）だが、炭酸リチウムの埋蔵量と年間生産能力は最大で、それぞれ664万9000トンと6万9000トンである。

catl に対する採掘、加工、製錬事業の収益寄与度は常に低く、約 1% ～ 2% です。近年、リチウム塩の価格が急落し、この事業の粗利益率は年々低下し、2023年の19.86%から2024年上半期には7.81%となった。利益は15億3,600万元から205億元に減少した。 100万元、利益に占める割合は1％未満です。過去の記述から判断すると、リチウム鉱山はリチウム価格の高騰に対応して catl が埋蔵しているものであり、現在ではより安価なリチウム塩が市場に出回っており、catl には下流生産のための他の選択肢もあります。 9月初旬、雅華グループ(002497.sz) は、catl とのバッテリーグレードの水酸化リチウムおよび炭酸リチウムの購入契約を発表したばかりで、契約は 2028 年末まで更新されました。

恒利先物は、減産量が鉱山からリチウム塩工場に伝わるには時間がかかり、自社の在庫消化と合わせて、スポット市場に直ちに影響を与えることはないと考えている。 catlの減産の影響が10月中旬から下旬以降に反映される場合、需給への影響は限定的となる可能性がある。その時までに、下流の補充サイクルは終了し、炭酸リチウムの需要は大幅に減少するでしょう。 9月末に下流の購入サイクルが終了するまでは、価格はまだニュース刺激の影響を受けやすい可能性があります。

中長期的にはまだ価格は下落する

江西省は我が国のレピドライト鉱山の主な産地であり、同省のリチウム鉱山は主に恒豊、広昌、寧都、宜豊、奉新、石城などに分布しています。天然資源省が発表したデータによると、江西省のリチウム資源埋蔵量は全国の約40％を占め、全国第1位となっている。江西省宜春市とその管轄区域では、258万トン以上の酸化リチウム埋蔵量が確認されており、これは炭酸リチウム約636万トンに相当する。

江西省のリチウム資源は多くの企業の投資を惹きつけており、採掘、鉱物加工、リチウム塩、リチウムスラグ焙焼をカバーする「リチウム鉱山 - リチウム塩 - リチウム材料 - リチウム電池 - リチウム用途 - リチウムリサイクル」のリチウム電池産業チェーンを形成している。および他の企業。 huatai futures のデータによると、2024 年の最初の数か月間、江西省の生産量は 12,000 ～ 15,000 トンで、全国の約 35% を占めていましたが、2023 年 4 月には最低の 8,000 トンに減少し、その後はさらに減少すると予想されています。

海外の低コストスポジュメン鉱山や国内外の低コストリチウム塩湖と比較すると、レピドライト鉱山のコストはまだ有利ではありません。寧徳時代を除けば、永興材料（002756.sz）、江徳モーター(002176.sz) などの企業も江西省のリチウム資源に投資している。東洋のフォーチュン顧客データによると、江徳汽車のリチウム鉱山・リチウム塩事業は昨年から赤字が続いており、この部門の収益は2億1,300万元に急減し、損失は7,040万元、粗利益率はマイナスとなっている。 33.02%。永興マテリアルズの炭酸リチウムの粗利率は昨年70％を超えたが、今年上半期にはこの事業の粗利率は38.73％に低下し、炭酸リチウムの収益は前年比60％減少した。年。

価格動向は依然として需要と供給に依存します。多くの金融機関は、供給側の圧力は年間を通じて継続し、価格は中長期的に下落する可能性が高いと考えている。

リチウム鉱山の供給は青島からまだ遠く、需要と供給はまだ逆転していない。 funeng futures のデータによると、リチウム鉱山の生産能力建設 + 増加サイクルは 1.5 ～ 2 年で、供給側の生産能力は 2022 年末から段階的に解放される予定です。2024 年も引き続き大規模な生産能力拡大サイクルにあります。リチウム資源は前年比35万3,000トン増加し、炭酸リチウム換算で35％増の135万トンになると見込まれている。このうち、リチウム鉱石と塩湖はそれぞれ23万3,000トンと12万3,000トンの増加に寄与した。

中国非鉄金属工業協会リチウム支部の統計によると、今年上半期の国内の炭酸リチウム生産量は約29万6,000トンで、そのうち6月の生産量は6万トン近くで、前月比で増加した。 8%。水酸化リチウム、塩化リチウムなどを含めた我が国のリチウム塩生産量は累計で炭酸リチウム換算で48万9000トンに達し、前年比34.3％増加した。

消化すべき在庫が蓄積しているという前提の下では、供給面で緩和傾向が見られることは難しくなく、短期的な削減はすぐに埋められる可能性がある。

実際、需要面ではかなりの成長を維持しています。中国自動車動力電池産業革新同盟のデータによると、今年1月から8月までの我が国の電力およびその他の電池の累計販売量は581.8gwhで、累計前年比42.1％増加した。動力用電池とその他電池の売上構成比はそれぞれ77.1％、22.9％となった。前年同期と比較すると、動力用電池の割合は10.2ポイント減少した。 8月の我が国の動力電池設置容量は47.2gwhで、前年比35.3%増、前月比13.5%増でした。

現状から判断すると、リチウム価格はまだ底入れには程遠いと思われます。 ubs証券は、長期的にはリチウム価格は9,909ドル/トン(約70,300元/トン)の下値でサポートされると予測している。

編集長：李未来 編集長：張裕寧