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重要な瞬間に、連邦準備制度は突然大きな変更を発表しました。

米連邦準備理事会（ｆｒｂ）の金利決定前夜、市場では「５０ベーシスポイント（ｂｐ）利下げ」への期待が再燃した。フェドウォッチの最新データによると、スワップ市場のトレーダーらは、連邦準備制度が来週大幅利下げを選択する確率が突然50％に上昇したと予想しているが、東部時間9月12日時点ではこの確率はわずか15％だった。

米連邦準備制度理事会（frb）による大幅利下げへの期待に刺激され、世界市場は落ち着きを失っている。中でも米国株は強力に反撃し、s&p 500指数とナスダック総合指数は今年に入って最大の週間上昇率を記録し、それぞれ4％と6％上昇し、金スポットは連続最高値を記録した。

frbに対して50ベーシスポイントの利下げを求める声がますます集中していることは注目に値する。ダドリー元ニューヨーク連銀総裁は、来週の連邦公開市場委員会で５０ベーシスポイントの利下げは依然として可能であり、５０ベーシスポイントの利下げには十分な理由があると述べた。 「frbの代弁者」として知られるウォール・ストリート・ジャーナルのニック・ティミラオス記者も、25ベーシスポイントの利下げが「最も抵抗の少ない道」だが、50ベーシスポイントの利下げで開始すれば、利下げに関する市場の議論は軽減される可能性があると述べた。その後の金利引き下げの範囲。アナリストらは、9月のfrbの50ベーシスポイント利下げに対するニック・ティミラオス氏の市場影響力が再燃したことは無視できないとみている。

主要な変数

米連邦準備理事会（frb）が米国現地時間9月18日に金利決定を発表するまであと3日となったが、市場は突然「50ベーシスポイント（ｂｐ）利下げ」への期待を高めた。

フェドウォッチの最新データによると、スワップ市場のトレーダーらは、連邦準備制度が来週大幅利下げを選択する確率が突然50％にまで上昇したと予想しているが、東部時間9月12日時点ではこの確率はわずか15％だったことが示されている。 。

これまでの利下げサイクルを振り返ると、frbは通常、一度に25ベーシスポイントずつ金利を引き下げてきたが、frb当局者が米国経済が急速に減速するリスクがあると判断した場合、50ベーシスポイントの利下げが行われる可能性がある。予防措置として。

ｓｇｈマクロ・アドバイザーズの首席米国エコノミスト、ティム・デュイ氏は、ｆｒｂにとって最も後悔の少ない道は、まず金利を５０ベーシスポイント引き下げることであり、これが唯一の論理的な政策選択であると述べた。

米連邦準備制度理事会（frb）による大幅利下げへの期待に刺激され、世界市場は落ち着きを失っている。

中でも米国株式市場は強力な反撃を見せ、s&p500指数とナスダック総合指数はそれぞれ4％、6％上昇し、今年これまでで最大の週間上昇率を記録した。

金価格も高騰を続け、北京時間9月14日午前にはニューヨーク商品取引所（comex）の金先物本限12月限が1オンス当たり2600ドルを超え、上場来高値を更新した。 9月13日、ロンドンの金現物価格は一晩で2,550ドル/オンスの新高値を突破した後、再び整数点の2,560ドル/オンスを突破し、一時2,568.18ドル/オンスまで上昇しました。

アナリストらは、米連邦準備理事会（ｆｒｂ）の利下げサイクルが始まったこと、米国債の実質金利と米ドル安が今回の金価格上昇を促進する中心的な要因であると指摘した。欧州中央銀行の決定が米ドル指数に影響を及ぼしたことを受けてユーロ／ドルが上昇し、米国経済の減速を示すデータと相まって連邦準備制度による利下げ期待が高まり、金価格が上昇した。

ｉｇのアナリスト、トニー・シカモア氏は「これはｆｒｂの利下げ議論のもう一つの転換点だ。ｆｒｂが５０ベーシスポイント利下げする確率が一気に高まり、市場は値を切り直した」と述べた。

ｉｇアジアの市場ストラテジスト、ジュン・ロン・イェップ氏は、ｐｐｉ統計は「ｆｒｂが将来的に大幅な利下げを検討する余地を残している」と述べた。 「金価格が再び過去最高値に達し、貴金属全体の上昇傾向が強まった。」同氏は、金相場がそのレンジを突破した後、１オンス当たり２６７０ドルまで上昇する可能性があると予想した。

市場の議論

現在、frbが金利を25ベーシスポイント引き下げるべきか、それとも50ベーシスポイント引き下げるべきかについての市場の議論はますます激化している。

現地時間9月13日、元ニューヨーク連銀総裁のウィリアム・ダドリー氏は、来週の連銀金利会合で50ベーシスポイントの利下げは依然として可能であるとの最新の声明を発表した。同氏は５０ベーシスポイント（ｂｐ）利下げの有力な根拠があると信じている。

同氏はシンガポールで開催されているブレトンウッズ委員会の年次金融未来フォーラムで「５０ベーシスポイントの利下げには有力な根拠があると思う。自分が何のために戦っているのかは分かっている」と語った。

ダドリー氏はニューヨーク連銀総裁を９年間務め、連邦公開市場委員会（ｆｏｍｃ）の副議長も兼務しているため、金融決定に関する投票権を固定している。ダドリー氏はバーナンキ氏、イエレン氏、パウエル氏の３世代にわたる議長時代に金融引き締め政策を支持するタカ派だった。

同氏は最新の講演で、米労働市場の減速を理由に、来週、連邦準備理事会（ｆｒｂ）に対し５０ベーシスポイント（ｂｐ）利下げを求めた。同氏は、米国の雇用に対するリスクがインフレに対する継続的な課題を上回っていると指摘した。同氏はまた、先月ジャクソンホールで連邦準備理事会（ｆｒｂ）のパウエル議長が行ったコメントを強調し、雇用市場の更なる低迷は望んでいないことを強調した。

さらに、「frbの代弁者」として知られるウォール・ストリート・ジャーナルの記者ニック・ティミラオス氏も、25ベーシスポイントの利下げが「最も抵抗の少ない道」であると述べたが、50ベーシスポイントの利下げから始めることは重要であるとも指摘した。利下げは、その後の利下げ議論の範囲に関する市場の懸念を軽減する可能性がある。

アナリストらは、ニック・ティミラオス氏の9月のfrbの50ベーシスポイント利下げに対する市場への影響が再燃したことは無視できないとみている。

ジョンズ・ホプキンス大学金融経済センターの研究者ファウスト氏は、「私も50ベーシスポイントで利下げを開始したいと考えている。frbは、より大きな利下げに対する投資家の懸念に、多くの文言を提供することで間違いなく応えることができるだろう」と語った。心配を減らすためです。」

ｊｐモルガン・チェースの首席米国エコノミスト、マイケル・フェロリ氏は最新の報告書の中で、米連邦準備理事会（ｆｒｂ）が９月に５０ベーシスポイント（ｂｐ）利下げするとの予想を改めて表明した。

フェロリ氏は、frbは25ベーシスポイントの利下げにとどまる可能性があるものの、当初の予想を維持しており、50ベーシスポイントの利下げこそfrbがすべきことだと述べた。

しかし、ウォール街の金融機関の一部は依然として「利下げを25ベーシスポイント行う」との予想を維持しており、その中でもゴールドマンサックスのストラテジスト、パオロ・スキアボーネ氏は、frbが来週25ベーシスポイント利下げする可能性は依然として高いと考えている。アメリカのアナリスト、アディティア・バーベ氏とシュルティ・ミシュラ氏は、５０ベーシスポイントの利下げが１ベーシスポイントの可能性は依然として非常に小さいと述べた。

スキアボーネ氏は、今後のfomc決定は市場のボラティリティを引き起こす可能性があるが、frbは25ベーシスポイントという比較的緩やかな利下げを選択する可能性が高いと指摘した。この判断は経験と市場の論理に基づいている。

同氏はさらに、「金利が50ベーシスポイント引き下げられた場合、それは連邦準備理事会が金融政策を大幅に緩和する傾向が強まる可能性があることを意味し、これは通常、連邦準備理事会が景気減速をより懸念しており、景気減速が懸念されると信じていることを意味する」と説明した。経済成長を刺激するには、より大きな利下げが必要だ。」

一部のfrb当局者も同様の懸念を表明しており、当初利下げが50ベーシスポイントであれば市場パニックを引き起こしやすく、frbによる市場期待の管理やインフレ抑制には役立たないと考えている。