ニュース

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

2024年半ば、米国のテクノロジー株市場は前例のない混乱に見舞われた。

7月末、米国メディアは、米国株式市場における「テクノロジーの巨人7社」（アルファベット、アップル、テスラ、マイクロソフト、アマゾン、メタ、エヌビディア）の時価総額が過去に1兆5,200億米ドルも蒸発したと報じた。 3週間ぶりの最大下落率を記録した。

8月2日の米国株式市場は2日連続で急落し、テクノロジー株、特に半導体株が2日の取引開始時点で26％と大幅に下落した。わずか半月のうちの8月15日には、テスラが6％以上上昇するなど、ハイテク株主導で米国の主要3株価指数がすべて上昇して取引を終えた。

米国のテクノロジー株のボラティリティは、現在の市場環境に対する投資家の懸念を反映しているだけでなく、業界内の多くの課題を示しているようです。株式市場は依然として膠着状態が続いているが、バフェット氏やソロス氏ら投資王が頻繁にハイテク株の保有を減らしているというニュースが依然として米国のハイテク株バブルが崩壊するかどうかの話題を賑わせている。

なぜテクノロジー株は急落したのか

8月初旬にテクノロジー株が下落したのは、複数の要因が複合的に影響したためである。

1つ目は、テクノロジー企業自体の業績が予想ほど良くないことだ。グーグル、アマゾン、アップル、マイクロソフトなど複数の大手テクノロジー企業が市場予想を下回る四半期決算報告を発表した。

これらの企業は依然として売上高の成長を維持しているが、利益の伸びの鈍化が市場の注目の的となっている。特に、googleの親会社であるalphabetの広告収入の伸びは、経済の不確実性の増大と広告支出の削減という二重の圧力の下で停滞していることが特に顕著である。

テスラの２０２４年の業績も市場予想を大きく下回り、特に中国や欧州などの主要市場で世界売上高の伸びが鈍化し、市場シェアは地元の競合他社に徐々に侵食されている。さらに、テスラの電気自動車は一部の市場で規制上の課題、特にバッテリーの安全性に関する問題に直面しており、さまざまな要因が重なって電気自動車に対する投資家の信頼が低下している。

appleも同様の問題に直面しており、スマートフォン分野での市場シェアは徐々に縮小しているが、同社はappleのウェアラブルデバイスと関連サービスの成長を維持しているが、これはappleの携帯電話の販売低迷による悪影響を補うには十分ではない。

企業レベルの理由に加えて、マクロ経済的要因も影響します。 2024年、連邦準備制度は高インフレに対応して利上げを継続し、資本コストの増加につながり、特に大規模な研究開発や事業への資金調達に依存するテクノロジー企業に大きな悪影響を与えると予想されます。拡大。高金利環境では、投資家は高リスク、高ボラティリティの資産であるため、低リスク、高リターンの資産に資金を移す可能性が高くなります。

さらに、世界的なサプライチェーンの混乱と地政学的な緊張が市場のパニックをさらに悪化させています。半導体サプライチェーンにおける不足問題は完全には解決されておらず、緊急にチップを必要とするテクノロジー企業に直接的な影響を与えている。

一方で、半導体や人工知能技術を中心に米国と他国との技術分野での競争が激化し、市場は将来の技術貿易環境への懸念に満ちています。これらのマクロ要因の組み合わせにより、ハイテク株に対する投資家の信頼が一段と低下し、市場で大規模な下落が生じた。

米国のハイテク株が急落した後、連邦準備制度理事会の政策調整と市場センチメントの回復により、市場はすぐに回復の勢いを見せた。

米メディアの報道によると、8月21日の会合では多くのfrb当局者が利下げを勧告した。 frb議長も8月23日の「世界中央銀行年次総会」で講演し、9月に再度利下げを開始する可能性を示唆した。次回のfrb会合は9月17日と18日に開催される予定であると報じられているが、7月の米雇用・インフレ統計に基づき、当局者らは利下げの是非よりも利下げの範囲について議論する可能性が高い。料金。

aiブームはハイテク株ブームを支えることができるだろうか？

「連邦準備理事会が利下げする可能性が非常に高い」ことが市場に「追い風」をもたらし、特に金利環境の改善を背景に、投資家が高成長テクノロジー株への信頼を取り戻すことは間違いない。

さらに、市場は ai などの新興テクノロジーの可能性について依然として楽観的であり、これもテクノロジー株の回復を促す重要な要因の 1 つです。短期的にはテクノロジーの研究開発コストは高額になりますが、将来的にはオートメーション、データ分析、医療、その他の分野でaiが幅広く応用される見通しであるため、投資家は依然としてテクノロジー企業の長期的な成長の可能性に期待を抱いています。

microsoft や nvidia などの企業による ai 分野への継続的な投資により、市場における主導的地位がさらに強化され、投資家の懸念もある程度軽減されました。これらのテクノロジー大手は、市場のショックに直面した際に積極的な対策を講じてきました。

アップルとグーグルは大規模な自社株買いと増配を通じて投資家の信頼を高めてきた。特に apple の場合、その継続的なイノベーションと安定したキャッシュフローにより、投資家は同社の将来の発展について楽観的なままとなっています。同時に、クラウド コンピューティングと ai の分野における google の拡大も、同社の発展に新たな成長の勢いをもたらしました。

しかし、バフェット氏のような著名な投資家は市場の回復期にハイテク株のポジションを大幅に減らすことを選択し、この動きは市場心理を再び警戒に陥らせた。

バフェット氏は「7大ハイテク企業」でのポジションを削減しただけでなく、アップルでのポジションも大幅に減らした。一連の行動は、市場が過度に楽観的であることに対する同氏の警告と見られ、反発時に冷静さを保つよう投資家に思い出させる意図があった。これはハイテク株のバリュエーションの高さに疑問を呈するだけでなく、将来の経済環境、特にマクロ経済背景が将来さらに厳しくなる可能性に対する懸念を示している。

業績レベルからの圧力なのか、マクロ経済レベルからの不確実性なのか、「ハイテク株バブル説」が根強いとしても、ハイテク株に自信を持つ専門家は依然として存在する。ペンシルベニア州ウォートン・スクール・オブ・ビジネスのジェレミー・シーゲル名誉教授（金融学）はメディアのインタビューで、ハイテク株のバリュエーションは20～25年前と比べてはるかに法外なものではなく、現在もその水準にあると述べた。インターネットバブルにはまだまだ遠い。

「ハイテク株バブル論」や「aiバブル論」を国内業界はどう見ているのか？

最近、レノボ グループの第 1 四半期財務報告業績説明会で、レノボ グループ会長兼 ceo の楊源清氏は「ai バブル理論」について語り、「ai は決してバブルではありません。ai は間違いなくすべての人の生活や仕事にますます浸透するでしょう。そして生活の効率化について。

「いわゆる『バブル』とは、（私たちが）全員が大規模なモデル、すべて生成型 ai にこだわっているということです。そして、それらは主に言語に基づいた大規模なモデルです。ai を実現するためには何千ものモデルは必要ありません。」 ai への道は 1 つだけではなく、たくさんあります。

yang yuanqing 氏は、言語モデルに加えて、現実世界には他にも多くのデータベースのインテリジェンス要件があると考えています。同氏は「公共用人工知能だけでは十分ではない。将来は公共用人工知能と個人用人工知能からなるハイブリッド人工知能でなければならない。これが大きな方向性だ」と判断した。