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現時点では市場ではfrbが9月に利下げを開始するとの予想が一般的であり、唯一の違いは利下げの範囲だけだ。今週の多くのデータが米国の労働市場が弱いことを示唆したことを受け、ウォール街では現在、５０ベーシスポイント（ｂｐ）の利下げを支持する声が高まっている。 ｊｐモルガン・チェースのチーフエコノミストでさえ、ｆｒｂに対し５０ベーシスポイントの利下げを直接要求した。

この点に関して、フォービス・マザーズの首席エコノミスト、ジョージ・ラガリアス氏は異なる見解を提唱した。同氏は２５ベーシスポイント（ｂｐ）の利下げを断固支持しているが、その理由は、利下げが大きすぎると、景気後退のリスクが差し迫っているという誤ったメッセージを送り、むしろ市場パニックを引き起こす可能性があるからだ。

frbはあまり心配する必要はないのでしょうか？

水曜日に発表されたデータによると、7月の米国の求人数は3年半ぶりの最低水準に減少しており、これは労働市場の弱さの表れとみられている。

木曜日、米国のadp雇用報告はウォール街の懸念をさらに高めた。データによると、8月の民間企業雇用者数は9万9,000人増加したが、これは市場予想の14万5,000人を下回っただけでなく、2021年1月以来の最低値でもあった。

このようなデータ実績を受けて、jpモルガン・チェースの首席米国エコノミスト、マイケル・フェロリ氏は、9月の会合でfrbに50ベーシスポイントの利下げを直接要求した。

フェドウォッチのツールによると、市場ではfrbが9月に50ベーシスポイント利下げする確率はすでに41％となっているが、25ベーシスポイント利下げの確率は59％と予想されている。

しかし、フォービス・マザースのラガリアス氏の見解では、このような弱い雇用統計はfrbが過度に心配するほどではない。

「経済が減速していることは疑いの余地がありませんが、景気後退に近づいているとは思えません。雇用市場が衰退していることは承知していますが、その一部は需要の減少ではなく供給の増加によるものです。」

ラガリアス氏はまた、現在の労働市場自体の弱体化は予期されていたものだと考えており、「確かに求人数は減り、製造業は弱くなっていますが、私たちはこの減速を予想しており、誰もがこの減速を予想していました。」と述べた。景気後退であり、現時点ではfrbがそれほど積極的な行動をとるとは思わない。」

大幅な金利引き下げは危険ですか？

ラガリアス氏はまた、連邦準備理事会が性急かつ大幅な利下げを行えば、市場のパニックを引き起こす可能性があるとも述べた。

ラガリアス氏は「金利を５０ベーシスポイント引き下げる緊急性はないと思う」とし、「５０ベーシスポイントの引き下げは市場や経済に誤ったメッセージを送る可能性がある。それは緊急性のメッセージを送るかもしれない」と語った。それは自己成就的な予言になるかもしれない。特に理由もなく50ベーシスポイントの利下げを選択した場合、それは非常に危険だ。。市場を不安定にする何かが起こらない限り、パニックに陥る必要はありません。 」

frbに対し今月利下げを50ベーシスポイントしないよう警告しているのはラガリアス氏だけではない。

ジェフリーズ・ヨーロッパの首席金融エコノミスト、モヒト・クマール氏も先月、frbが9月会合で50ベーシスポイント利下げする必要は「まったくない」と主張した。