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현재 시장에서는 일반적으로 연준이 9월부터 금리를 인하할 것으로 예상하고 있으며, 유일한 차이점은 금리 인하 규모에 있습니다. 이번 주에 다수의 데이터가 미국 노동 시장이 약하다는 것을 시사한 후, 이제 월스트리트에서는 50bp 금리 인하를 지지하는 목소리가 점점 더 많아지고 있습니다. jpmorgan chase의 수석 이코노미스트조차도 연준에 금리를 50bp 인하하라고 직접 요구했습니다.

이와 관련하여 forvis mazars의 수석 경제학자 george lagarias는 다른 견해를 제시했습니다. 그는 25bp 금리 인하를 확고히 지지한다. 금리 인하폭이 너무 크면 경기침체 위험이 임박했다는 잘못된 메시지를 보내 오히려 시장 패닉을 촉발할 수 있기 때문이다.

연준은 너무 걱정해야 하지 않을까?

수요일 발표된 자료에 따르면 7월 미국의 일자리 공석은 3년 반 만에 최저 수준으로 떨어졌으며 이는 노동 시장 약세의 징후로 보입니다.

목요일 미국 adp 고용 보고서는 월스트리트에 대한 우려를 더욱 고조시켰습니다. 데이터에 따르면 8월 민간 기업 고용은 99,000건 증가했는데, 이는 시장 기대치인 145,000건보다 낮을 뿐만 아니라 2021년 1월 이후 최저치이기도 합니다.

이러한 데이터 성과에 따라 jp모건 체이스의 미국 이코노미스트인 마이클 페롤리(michael feroli)는 9월 회의에서 연준에 금리를 50bp 인하할 것을 직접 요구하기도 했습니다.

fedwatch 도구에 따르면 시장에서는 연준이 9월에 금리를 50bp 인하할 확률은 이미 41%, 25bp 인하할 확률은 59%로 예상하고 있다.

그러나 포비스 마자르스(forvis mazars)의 라가리아스(lagarias)의 견해에 따르면 이러한 취약한 고용 지표는 연준을 크게 걱정할 만큼 충분하지 않습니다.

"경제가 둔화되고 있다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 하지만 우리가 경기 침체 근처에 있다고는 생각하지 않습니다. 저는 고용 시장이 하락했다는 것을 알고 있으며 그 중 일부는 수요 감소보다는 공급 증가로 인한 것입니다."

lagarias는 또한 현재 노동 시장 자체의 약화가 예상되었다고 믿습니다. "그렇습니다. 일자리가 줄어들고 제조업도 약해졌습니다. 하지만 우리는 이러한 둔화를 예상했고, 모두가 이를 예상했습니다." 경기침체이고 현 시점에서는 연준이 그리 공격적인 조치를 취할 것 같지는 않다”고 말했다.

급격한 금리 인하, 위험할까?

라가리아스는 또 연준이 금리를 성급하고 성급하게 인하할 경우 시장 패닉을 촉발할 수 있다고 언급했다.

lagarias는 "금리를 50bp 인하하는 것이 긴급하다고 생각하지 않습니다"라고 말했습니다. "50bp 인하는 시장과 경제에 잘못된 메시지를 보낼 수 있습니다. 긴급하다는 메시지를 보낼 수도 있습니다. 그것은 자기실현적 예언이 될 수도 있습니다.특별한 이유 없이 금리를 50bp 인하한다면 이는 매우 위험한 일이다.. 시장을 불안하게 만드는 일이 발생하지 않는 이상 당황할 이유가 없습니다. "

이번 달 금리를 50bp 인하하지 말라고 연준에 경고한 사람은 라가리아스뿐만이 아닙니다.

jefferies europe의 수석 금융 이코노미스트인 mohit kumar도 지난 달 연준이 9월 회의에서 금리를 50bp 인하할 필요가 전혀 없다고 주장했습니다.