ニュース

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

中央銀行が突然行動を起こす！

先ほど、人民元の為替レートが急騰し、オフショア人民元の対米ドル相場は一時7.09ドルを超えました。記事執筆時点で、その日のうちに400ポイント以上上昇しました。ニュースによると、中国人民銀行は8月29日、量的入札による公開市場業務の債券買い取り取引を実施し、公開市場業務のプライマリーディーラーから特別国債4000億元を購入した。

人民元高が続く理由についてアナリストらは、主に国内外の複数の要因の影響を受けていると指摘している。国内では、人民元の為替レートは主に、国内のファンダメンタルズ・サポートの共振、米ドル安の継続、国際的には人民元資産の魅力の増大に影響されており、連邦準備理事会による利下げ期待が人民元を押し上げている。ある程度の為替レート。

注目すべきは、昨日、中央銀行公式ウェブサイトの「公開市場業務」特集ページに「公開市場国債取引業務のお知らせ」コラムを開設したことである。人民銀行が最近発表した「2024年第2四半期の中国金融政策実施報告」でも、次の段階では「基軸通貨の注入方法を充実・改善し、徐々に基軸通貨の買い入れと通貨の買い入れを増やす必要がある」と指摘している。中央銀行の公開市場操作における国債の売却。」

元が急騰

8月29日午後、オフショア人民元相場は対米ドルで7.09を超え、日中400ポイント以上上昇し、8月5日以来の高値を更新した。オンショア人民元為替レートは一時7.1ポイントを超え、この日は340ポイント以上上昇し、本稿執筆時点では7.0917で取引されていた。

このニュースでは、中国人民銀行は、2024年8月29日に定量入札による公開市場ビジネススポット債券買い取り取引を実施し、公開市場のプライマリーディーラーから4,000億元の特別国債を購入したと発表した。うち「24継続特別国債01」は3,000億元、「24継続特別国債02」は1,000億元を購入した。

実は、中央銀行が8月29日に公開市場業務現物債券買入取引を実施する前に、財務省は「2024年期限の特別国債（第1期及び第2期）の発行に関する事項についての通知」を発出していた（その２）「お知らせ」に「予測」があります）。

「通知」は、財務省が2024年満期の特別国債（第1期）と（第2期）を8月29日に発行する計画であることを明らかにした。第1期発行の額面は3000億元、第2期発行は額面3,000億元である。額面は1000億元。

「通知」は発行方法について、全国銀行間債券市場で国内の関連銀行を対象に的を絞った発行を行うことや、「中国人民銀行が関連銀行に対して公開市場操作を行う」ことを提案している。

財務省の担当者は、2024年に期限を迎える特別国債の更新は、元の特別国債を同額で順次発行するものであり、依然として元の資産と負債に相当し、財政を増加させるものではないと強調した。赤字。

中央銀行の関係者はまた、財務省が発行市場で関連銀行に特別国債を発行し、中央銀行は同日、流通市場で特別国債を購入したため、混雑は生じないと述べた。発行市場における債券の発行および流通市場における取引への影響。全体として、財政負債総額は変化せず、中国人民銀行のバランスシートは変化せず、関連金融機関のバランスシートは変化せず、銀行システムの流動性は変化しないことが達成できる。

人民元高が続く理由についてアナリストらは、主に国内外の複数の要因の影響を受けていると指摘している。国内では、人民元の為替レートは主に、国内のファンダメンタルズ・サポートの共振、米ドル安の継続、国際的には人民元資産の魅力の増大に影響されており、連邦準備理事会による利下げ期待が人民元を押し上げている。ある程度の為替レート。

cicc調査部マネージングディレクター兼外国為替調査主任アナリストのli liuyang氏は、人民元の為替レートは今後も高い柔軟性を維持すると予想され、全体的な傾向は不安定になる傾向があるが、人民元の為替レートは今後も高い柔軟性を維持すると予想されると指摘した。為替レートは引き続き、合理的でバランスのとれた水準で基本的に安定し続けるだろう。

世界経済政治研究所のシオン・アイゾン上級研究員は、人民元が上昇した場合、中国人民銀行などが人民元の価値の急激な変動を防ぐ措置を講じると述べた。

中央銀行による大きな動き

注目すべきは、昨日、中央銀行公式ウェブサイトの「公開市場業務」特集ページに「公開市場国債取引業務のお知らせ」コラムを開設したことである。

トレーダーらによると、この日の債券市場のセンチメントは弱まり、主力３０年債は０．０４％安、主力１０年債は０．０４％安で取引を終えた。 ２年契約は０．０５％、主契約は０．０３％下落した。

中国人民銀行が最近発表した「2024年第2四半期の中国金融政策実施報告」は、次の段階では「基軸通貨注入方法を充実・改善し、政府通貨の売買を段階的に増やす必要がある」と指摘した。中央銀行の公開市場操作における債券。」

我が国の国債市場の規模は世界第3位にランクされ、その流動性は大幅に増加しており、中央銀行が流通市場で国債のスポット売買を行う可能性が高まっています。

国債は政府の信用と金利のベンチマークとして機能し、国債市場は金融市場の中核的な位置を占めています。専門家らは、中央銀行による公開市場での国債の売買は、短期流動性の変動を平準化し、ベースマネーサプライとマネーサプライ制御メカニズムを充実させるだけでなく、金融政策のベンチマークとしての役割をよりよく果たすだろうと信じている。国債の利回り価格設定。

他のアナリストらは、国債の利回り曲線を誘導する観点から、中央銀行は「債券を借りて売る」などの方法を用いて、必要に応じて公開市場で国債を売却する機会を選択し、それによって国債の需要と供給のバランスをとっていると述べた。債券市場、金融市場リスクの蓄積を修正しブロックします。

今年初め以来、中国の10年国債利回りは急速に低下し続け、記事執筆時点での中国10年国債利回りは2.172％と報じられている。 、まだ低いレベルにあります。

多くの専門家の見解に基づき、国債の売買と長期国債の利回りに関する中央銀行の最近の声明は、長期国債の利回りを妥当な範囲に戻し、投資家に思い出させることを目的としている。彼らが直面する可能性のある投資リスク。

光大証券の首席債券アナリスト、張徐氏は、現時点では一方的な協調行動による「踏みつけ」のリスクは無視できないと指摘した。今年4月初旬以来、中銀は「大地震を回避するための定常的な小規模地震」を通じて市場の期待を誘導し、利回りの急速な低下傾向とリスクの蓄積を弱め、それに応じて低下させてきた。将来の利回りの急激な上昇と「踏みつけ」の可能性を引き起こしました。

張旭氏は、中央銀行の公開市場での国債売買は主に基軸通貨を吸収し、銀行システムの合理的かつ十分な流動性を維持し、金融政策の中間目標を達成することを目的とした流動性調整ツールとして位置付けられていると述べた。 。

中銀が公開市場で国債売買オペを実施し、年末までに国債を集中発行することで、アナリストらは債券市場の需給不均衡は改善するとみている。

ｃｉｔｉｃ証券のチーフエコノミスト、ミンミン氏は、双方向の国債売買オペが中国人民銀行の国債売買オペと一部の先進国のｑｅオペとの違いであり、抑制された流動性管理の方がより優れていると考えている。国債発行のピークをヘッジすることに合わせて、その後の中央銀行による国債の購入と売却では、流動性による混乱が通常の状態となるだろう。

アナリストらは、投資家は経済ファンダメンタルズの合理的な期待に基づいて中長期の国債投資と収益について合理的であり続けるべきであり、一方的な賭けをすべきではないと示唆している。機関投資家、特に中小銀行は債券投資を一定割合内にコントロールすべきである。個人投資家の皆様におかれましては、中長期国債の特性を十分に理解し、金利リスクを重視し、ご自身の資産、負債、リスク選好等に応じて適切な配分を行っていただくようお願いいたします。