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中銀が発表した金融データによると、「デイリー・エコノミック・ニュース」記者の試算によると、7月末の貨幣倍率は8.3232倍で、6月末から上昇し、史上2番目の高水準に達した。今年２月以降、賞金倍率は８倍以上を維持し続けているという。

記者は、これは預金準備率の歴史全体の傾向とほぼ逆であると指摘した。 2011年11月以降、預金準備率は年々低下している。

今年5月に賞金倍率は過去最高に達した

中央銀行の定義によれば、貨幣乗数は中央銀行が供給するベースマネーと貨幣供給量の拡大との関係を定量的に表現したものである。つまり、中央銀行が一定量のベースマネーを拡大または縮小した後、総マネーサプライが拡大または縮小できる比率です。ベースマネーの拡大倍数とも呼ばれ、基本的な計算式は、ms=bm です。

貨幣乗数が貨幣供給量に及ぼす影響は、主に次の 2 つの側面に反映されます。初め、ベースマネーの供給量が増加すると、マネー乗数はベースマネーの拡大効果を一定の倍数で増幅します。2番、基本通貨供給量が変わらない場合、通貨乗数が大きくなるほど、通貨供給量も増加します。

マネーサプライの観点から見ると、ブロードマネーは1990年代以降急速に増加し、1996年10月の7兆3,152億2,000万元から2024年7月には303兆3,060億7,800万元まで、28年足らずで40倍以上に増加した。

貨幣乗数に影響を与える要因のうち、主な要因は法定預金準備率であるが、実際の経済運営過程においては、貨幣乗数は他の要因にも影響を受ける。現金漏洩、超過準備、要求払預金の変質など。。

流動性選好とも呼ばれる現金漏洩は、国民の現金選好による手元現金の増加を指し、銀行の準備金の増加または超過準備率の増加に相当します。法定準備預金を超えると、貨幣乗数が小さくなる。要求払預金の一部が法定準備金を預けなければならない非個人的な定期預金に転換され、貨幣乗数も小さくなる。より小さい。

今年2月5日、中国人民銀行は銀行システムに長期安定かつ低コストの資金を供給し、金融機関の人民元預金準備率を0.5ポイント引き下げ、1兆元以上の人民元を放出した。中長期的な流動性。年初のrrr引き下げは、マクロ経済政策のコントロールを強化するための政策シグナルを送り、市場の信頼を高めるのに役立つほか、中央銀行の銀行システムへの流動性供給構造の最適化にも役立つと報告されている。 rrr引き下げ後の金融機関の加重平均預金準備率は7.0％となった。

rrr引き下げ後、マネーマルチプライヤーは2024年1月末の7.89倍から2024年2月末には8.05倍に跳ね上がり、6カ月連続で8倍以上を維持している。データが示しているのは、史上最高のマネーマルチプライヤーは2024年5月末の8.40倍に達した。。中銀が発表した金融データによると、「デイリー・エコノミック・ニュース」記者の試算によると、7月末の貨幣倍率は8.3232倍で、6月末から上昇し、史上2番目の高水準に達した。

業界: 中央銀行は依然として今年下半期に預金準備率を引き下げる可能性が高く、それまでに貨幣乗数は新たな最高値に達する可能性がある

貨幣乗数の起源から判断すると、それは銀行の信用活動から来ており、一般に銀行準備率として知られているものに深い起源があります。中央銀行の出現後、各国は商業銀行の行動の規制における準備率の役割に気づき始め、商業銀行の行動を制御するために準備率を調整する方法を使い始めました。中央銀行は準備率基準を設定し、商業銀行に対し、各商業銀行の中央銀行口座に指定された準備金を預け入れることを義務付けている。

このように中央銀行が設定・管理する準備金を「法定準備金」といい、中央銀行が定める準備金率を「法定準備率」といいます。たとえば、商業銀行が 10 億元の預金を吸収し、法定準備率が 10% である場合、商業銀行は中央銀行の口座に 1 億元を預金しなければなりません。中央銀行はベースマネーの量を調整することによって、マネーサプライを数回拡大または縮小することができるため、ベースマネーは市場マネーサプライの基礎となります。

現代の銀行システムでは、中央銀行は、主に基軸通貨の量を制御することによってマクロ金融活動を規制します。。中央銀行が預金準備率を引き上げたり引き下げたりすると、各商業銀行はその資産と負債の項目を調整し、それに応じて中央銀行とともに準備金を増減させ、貨幣供給量を引き締めたり拡大したりすることができる。 。 役割。

さらに、国民が保有する現金の変化はデリバティブ預金の変化を引き起こし、それによってマネーサプライの拡大または縮小に影響を与えます。一方では、国民が銀行に現金を預けると、銀行は一定の割合に従って（つまり、支払われる準備金を差し引いた上で）融資できるため、他方では銀行システム内で一連の預金拡大プロセスが発生します。国民が現金を預けるとき、銀行が現金を引き出すとき、銀行システムでは一連の預金縮小プロセスが発生します。

東方金城の首席マクロ経済アナリスト、王清氏は、最新の経済動向から判断し、あらゆる要因を考慮し、中国人民銀行が今年下半期に預金準備率を引き下げる可能性が依然として高いと判断した。 rrrの引き下げによりより多くの資金が放出され、マネーサプライがさらに増加すると、マネー乗数は新たな最高値に達する可能性が高くなります。

例えば、預金準備率を下げるということは、商業金融機関が預金を吸収した後の融資可能資金が増加し、a社からb社への資金の支払い後、b社の口座からa社がより多くの融資を受けられることを意味します。銀行の預金が再び増加し、より多くのデリバティブ預金が形成され、その後、より高い割合で融資が再び発行され、最終的には乗数効果に従って通貨が上昇し、融資額の増加に反映されました。お金、そして実体経済と金融機関の感覚を、より緩和された流動性の状態に向けます。

これが経済運営における預金準備率の仕組みです。ベースマネーの「源」から預金創造の「流れ」に至るまで、マネーサプライは最終的に「水たまり」として形成されます。この過程で基軸通貨が1元追加されるとマネーサプライは数倍に拡大する。中央銀行が基軸通貨を1元変更すると、最終的にマネーサプライはどれくらい変化するでしょうか?これがまさにお金の乗数の意味です。

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