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【環球時報記者趙覚覚】編集者注：「インテルは投資家を失望させた」とは、米『ウォール・ストリート・ジャーナル』による半導体大手インテルの業績不振に対する最近の評価である。しかし、さらに失望しているのは米国政府かもしれない。なぜなら、「チップ法」に基づいてこれまでで最大の補助金を受けているインテルは、「チップ製造産業の再編」という米国の野望を支援していると考えられているからである。ライモンド米商務長官も「アメリカのチャンピオン半導体会社」。インテルは何十年もの間、世界のチップ業界で「巨人」とみなされてきましたが、その創設者の一人であるゴードン・ムーアは、半世紀以上にわたりチップ業界に影響を与えてきた「ムーアの法則」さえ提唱しました。しかし、人工知能などの新産業の波の中で、このかつての「巨人」の勢いは鈍化しており、これは米国のハイエンド製造業の栄光を取り戻すことが困難であることの縮図であると多くの人がみなしている。

市場価値は競合他社に大きく及ばない

「悲惨な財務報告と問題を抱えたチップメーカー」 ウォール・ストリート・ジャーナルは今月初め、今年第2四半期のインテルの売上高は128億ドル、純損失は同時期の純利益と比較して16億ドルだったと報じた。昨年は15億米ドルに達しました。これらの業績数値はアナリストの予想を下回りました。

前述の財務報告書の発表後、インテルの株価は今月5日に約26％急落し、時価総額は1000億ドルの大台を割り込み918億4800万ドルとなった。現地時間22日、インテルの株価は再び乱高下し、株価は一時6％以上下落し、終値時点では時価総額も859億ドルまでさらに下落した。対照的に、かつては比類のなかったライバル企業の株価は高騰しています。 22日の米国株式市場終了時点で、NVIDIAの時価総額は3兆ドルを超え、TSMCの時価総額は8632億ドル、ブロードコムの時価総額は7556億ドル、AMDの時価総額は2455億ドルに達した。

インテルのゲルシンガー最高経営責任者（ＣＥＯ）は業績の低下について、第２・四半期利益が期待外れとなった主な理由は、同社が製品ロードマップを前進させ続けたためだと説明した。インテル最高財務責任者（CFO）のジンズナー氏はさらに、同社はAI PC製品の推進を加速しているが、同時に非中核事業の経費が予想よりも高く、生産能力の制限に関連した経費も発生していると述べた。インテルはまた、米国の通商政策の変更によりチップの売上が減少し、第3四半期にはマイナスの影響を受けるだろうとも言及した。

米株式アナリストのラリー・ライマー氏は、投資調査サイト「シーキング・アルファ」に、インテルの悲惨な業績の最大の原因はデータセンターと人工知能事業にあるとの記事を書いた。「インテルは技術的に劣った製品で大きな市場シェアを失い、死んだ会社だという認識が広まっている。」ライマーは書いた。

業績低迷も連鎖反応を引き起こした。財務報告書の発表後、Intelは100億ドルのコスト削減計画を発表したが、その中で最も注目を集めたのは「世界全体の人員削減の15％」と1万5000人がインテルを退職すると予想されることだった。 「当社の収益の伸びは予想を下回っており、AIなどの強力なテクノロジートレンドの恩恵を十分に受けていません。当社のコストは高すぎ、利益は低すぎます。この問題と当社の財務パフォーマンスを解決するには、より断固とした行動が必要です。今年の下半期は、これまで予想していたよりも厳しいものになるだろう。これは私のキャリアの中で最も難しい決断だ」とキッシンジャー氏は人員削減を発表した際に語った。さらに、インテルは 2024 年の第 4 四半期に配当を停止すると発表しました。インテルが配当を停止するのは、1992 年に配当を開始して以来初めてです。

この挫折は、ドイツのマクデブルクに世界最先端の半導体工場を 2 つ建設するインテルのプロジェクトに影響を与えました。プロジェクトの進捗遅れを受け、ドイツ政府は１９日、工場用地の売却を計画していると発表した。

Deepin Technology Research Instituteの所長であるZhang Xiaorong氏は環球時報の記者に対し、インテルの市場競争力は現在、特にAIや先端チップの分野で弱まっており、インテルの技術や製品との間には一定のギャップがあると述べた。競合他社。さらに、AI市場におけるインテルの戦略的配置にもいくつかの問題があり、CPUチップは市場需要の減少と市場競争の激化による圧力に直面しており、それが業績の低下をさらに悪化させている。

中国市場のパフォーマンスは米国の政策に影響される

内部的な理由に加えて、他の米国の半導体メーカーと同様に、インテルの業績は地政学的な要因によって意図せず影響を受けます。米政府は昨年以来、中国へのチップ輸出に繰り返し制限を課しており、インテルなどの企業も直接的な影響を受けている。

ロイター通信によると、今年5月8日、インテルは米国証券取引委員会に提出した文書の中で、米国商務省から中国顧客への消費者関連製品の輸出に関する特定のライセンスを取り消す通知を受け取ったと述べた。そしてすぐに有効になります。

『日本経済新聞』は、IT分野での米中対立が米半導体大手の中国事業に影を落としているとコメントした。ウォール・ストリート・ジャーナルは、既存のライセンスの取り消しは米国のチップメーカーに重大な影響を与える可能性があると考えている。

米メディアはインテルの財務報告データを引用し、2023年には中国市場がインテルの総収益の27％を占めると予想しており、これは同社の事業領域における中国顧客の重要性を示していると伝えた。さらに、先月のフィナンシャル・タイムズ紙の報道では、テクノロジー分野における米国と中国の競争が激化しているにもかかわらず、インテル・ベンチャーズは依然として中国の人工知能と半導体産業で最も積極的な外国投資家の1つであることが明らかになった。

同報告書によると、現時点でインテルは中国のテクノロジー新興企業43社の株式を保有しているという。インテルは 1990 年代初頭にベンチャーキャピタル部門を設立して以来、120 社もの中国企業に投資してきました。

中国市場の重要な位置を考慮して、インテルを含む一部の米国のチップ企業は以前、そのような製品に制限を課すことは、チップ企業が国内の研究に資金を提供する収入を失うことになるため、米国のチップ産業にとってプラスではないと明らかにしてきた。そして開発。現地時間6月4日、インテルのキッシンジャー最高経営責任者（CEO）は台北での会合で、同社はできるだけ多くのチップを中国本土に供給したいと述べた。彼はまた次のように警告した。米国の厳しすぎる輸出規制は、アジアの主要経済国の独自半導体開発を刺激するだけだ。

ゲルシンガー氏は、インテルは中国のライバルよりも技術的に先を行っており、それがインテルに中国市場での競争上の優位性をもたらす可能性があると主張した。 「我々がサブ2ナノメートル以上の高度なプロセスの生産を続けるにつれて、インテル製品は中国市場で魅力的になるだろう。したがって、我々には引き続き良い市場機会があると信じている。しかし、キッシンジャー氏はまた、もし米国が中国の弾圧を強化すれば、インテル製品は中国市場で魅力的になるだろう」とも付け加えた。チップ業界は厳しすぎるので、裏目に出る危険があります。」

中国税関が発表したデータによると、中国の集積回路輸入量と輸入額は2023年に大幅に減少する。 2023年、中国は合計4,795億個の集積回路を輸入し、2022年から10.8%減少し、輸入額は15.4%減少して3,494億米ドルとなる。アナリストらは、中国の集積回路輸入統計の減少は世界的な需要の変化を反映していると考えているが、このデータは中国が輸入チップへの依存を減らすために現地生産を増やしていることも影響していると考えている。

インテルが窮地を脱するのに役立たなかったでしょうか? 「チップ法案」に疑問が呈される

インテルはかつて米国のハイエンド製造業および半導体産業を代表する企業でしたが、その現在の苦境がメディアや業界関係者の注目と分析の焦点となっています。ウォール・ストリート・ジャーナルは、インテルが現在抱えている問題の大部分は、同社が生産するチップの売り上げが以前ほど良くないという事実に起因していると考えており、特にかつては好調だった同社のデータセンター事業とそのシェアが大打撃を受けているとしている。サーバーCPUチップの分野ではAMDに負けました。

ロイターのレポートは、インテルが過去十年間に機会を逃していることをより長い期間で分析した。複数の海外メディアの報道によると、インテルは2000年頃、コンピューターからスマートフォンへの転換の機会を逃し、それ以来、敵対者がGPUに切り替えた際にAIチップの爆発的な需要を逃したという。 、ChatGPTの開発者であるOpenAIへの投資機会さえ逃しました。

アメリカのシンクタンクであるケイトー研究所の分析によると、インテルは半導体業界における新たな分業、つまりエヌビディアのような企業が設計に特化し、製造はTSMCなどのファウンドリに引き継がれることを常に拒否してきたという。 ;Intelは独自のチップを設計するだけでなく、独自のチップを製造するIDMモデルを主張しており、「これはコストのかかる戦略的間違いであると広く考えられている」としている。

アナリストらは、IDMモデルはかつてインテルの業界をリードする立場を反映していたと述べているが、インテルが10ナノメートルプロセス技術を突破できず、そのチップ製造技術が明らかにTSMCやサムスンに遅れをとっている現在、AMDやSamsungといった競合他社に遅れを取っている。クアルコムは引き続き最新のプロセスチップを発売することができます。

現在、インテルは依然として自社のチップ製造工場に大きく賭けている。同社は以前、アリゾナ州、ニューメキシコ州、オハイオ州、オレゴン州の新しいチップ工場への投資と既存の生産能力の拡大のため、今後5年間で米国に1000億ドルを投資すると発表した。

インテルが大規模投資を続ける自信の裏には米国政府の支援がある。今年3月、米商務省はチップ法を通じてインテルに85億ドルの補助金と110億ドルの融資を行うと正式に発表した。ライモンド氏は、これは議会で可決されたチップ法に基づいて米国政府が単一企業に与えた最大の補助金であると述べた。以前、バイデン米国大統領はアリゾナ州フェニックスにあるインテルの新工場を個人的に訪問し、米国企業に対する高い期待を示した。

現在、TSMC、サムスン、マイクロンテクノロジーなどの半導体企業は「チップ法」を通じて米国政府から補助金を受けているが、最も直接的な資金援助を受けているのはインテルだ。Cato Institute の記事では、「ワシントンの多くの人にとって、CHIP 法の成否はインテルにかかっている」と考えられています。

Zhang Xiaorong 氏は、Intel が間違いなく「チップ法」の最大の受益者の 1 つであると信じています。しかし、巨額の補助金がインテルの競争力向上に必ずしも重要な要素ではない。補助金は企業に一定の経済的支援を提供できますが、必ずしも技術的な進歩や市場シェアの拡大につながるわけではありません。

米国メディアの分析によると、現在の計画によれば、インテルの今年の設備投資は250億～270億ドルに達し、来年も引き続き200億ドル以上の投資が行われるだろう。ただし、財務実績と資金調達環境の悪化は、イ​​ンテルのその後の投資能力に直接影響を与える可能性があります。

「インテルが実際に商業的に実行可能な方法で最先端のチップを製造できるかどうかはまだわかりません...CHIP法への支出が米国の最先端の半導体産業に活気をもたらすかどうかはまだわかりません。」と研究所は語った。