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世界市場の運命を握る男が再び現れる！

8月22日から24日まで、世界中の中央銀行総裁とエコノミストがジャクソンホール世界中央銀行年次総会に集まり、米東部時間8月23日午前10時にパウエル議長が講演する。金曜日22:00）基調講演を行います。

このジャクソンホール年次総会のタイミングは非常に特別です。一方で、連邦準備理事会は利下げを目前に控えた政策の岐路に立っていますが、その一方で、世界市場は急落した後、大きな反発を経験したばかりです。

アナリストは次のように考えています先週の反発が継続できるかどうかは、パウエル議長が9月の利下げについて明確なシグナルを発できるかどうかにかかっている。世界市場は固唾を飲んで見守っており、一部のストラテジストは次のように呼びかけている。「リバウンドが早ければ早いほど、市場はより脆弱になる可能性があるため」パウエル議長が話す前に慎重に行動する必要がある。

期待が高ければ高いほど、下落は激しくなりますか？

7月の非農業部門雇用統計の予期せぬ混乱を受けて、米国では景気後退懸念が高まり、世界市場は「ブラックマンデー」を経験し、それ以来、小売売上高など堅調な消費統計の発表を受けて、景気後退懸念が高まっている。すぐに後退した。

先週の世界市場は反発し、S&P500指数は4週間の下落傾向を打破し、1週間で3.9％上昇し、昨年11月以来の最高値を記録した。今週、日本株と欧州株はそれぞれ７．９％、２．４％上昇した。

FRBの利下げに対する市場の期待も、市場の急騰・急落の中で大きく変動しており、市場は現在9月の利下げを予想しているが、利下げの範囲については依然として不透明であり、利下げが急務となっている。さらなるガイダンスを提供するための明確な信号。次回の雇用統計はFRBの9月会合前の沈黙期間開始前日に発表されるため、8月末のこの会合が9月の決定前に市場とパウエル議長が「前向きなコミュニケーション」を図る唯一の機会となる。

市場はパウエル氏がジャクソンホールでの講演で９月の利下げに向けた雰囲気を決めると予想している。

マーケットウォッチによると、ＩＮＧグループの首席国際エコノミスト、ジェームズ・ナイトリー氏は、パウエル議長がインフレが正しい方向に進んでいることを強調する可能性が高く、ＦＲＢが２％目標の達成に一段と自信を持つようになる可能性があり、パウエル議長はインフレがそれほど減速していることを示唆している可能性があると述べた。中央銀行は雇用を最大化するという他の使命にもっと集中できるようになります。

「失業率が悪化していることを考えると、遅かれ早かれ利下げを開始すべきだ、というようなことを彼は言うのではないかと思う。」

ただし、期待が大きければ大きいほど、リスクも高くなります。ブルームバーグは、スチュワード・パートナーズ・グローバル・アドバイザリーのウェルスマネジメント担当エグゼクティブ・マネージング・ディレクター、エリック・ベイリー氏の発言を引用し、「利下げが近づいているとトレーダーが聞けば、株式市場は前向きに反応するだろう…もし私たちが望むことを聞かなければ、それは大規模な売却を引き起こすだろう。」

パウエル氏が口を閉ざしているというのは本当ですか？

アナリストらは投資家に対し、FRB議長の明確な説明をあまり期待しないよう警告した。パウエル氏の性格を考慮すると、利下げのタイミングについてはもちろん、どの程度金利が下がるかについても口を閉ざす可能性が高い。

バンク・オブ・アメリカウェルス・マネジメントの国家投資ストラテジスト、トム・ヘインリン氏は「過去のジャクソンホール演説を振り返ると、パウエル議長から非常に指導的な言葉が得られる可能性は低い」と述べた。

元ニューヨーク連銀総裁のダドリー氏は、FRB議長が金融引き締め政策はもはや必要ないと示唆する可能性があるが、特に20日に中央銀行当局者の雇用統計が発表されるため、パウエル議長が最初の利下げ規模を示唆するとは予想していないと述べた。 9月6日。9月18日の次の政策決定までに検討する。

インタラクティブ・ブローカーズのチーフ・ストラテジスト、スティーブ・ソスニック氏は「私はジャクソンホール会合に向けて注意を呼びかけていた。特に事前に反発すればするほど（株価は）脆弱になる可能性が高いからだ」と述べた。

市場の反応から判断すると、ジャクソンホール経済シンポジウムでの連邦準備制度理事会議長の講演に対する株式市場の反応は常に控えめで、ほとんどが好意的だった。

ダウ・ジョーンズ・マーケット・データによると、過去20年間、S&P500の取引期間中のリターンは平均0.4％だった。会合後の 1 か月間で同指数は平均 0.1% 上昇し、会合後の 3 か月間で平均リターンは 1.8% となりました。

ただし例外もあり、2022年8月26日、パウエル議長は講演で、FRBはインフレ対策として金融政策制限を維持する必要があると述べ、FRBの利上げ早期終了を求める投資家の期待は打ち砕かれ、S&P500指数は3.4％急落した。日。

現在のところオプション取引市場の価格を分析すると、パウエル議長の演説当日、S&P 500 はどちらの方向にも 1% 以上変動すると予想されます。