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一連の好調な経済指標により米国の景気後退の懸念は払拭され、世界の株式市場は昨年１１月以来最大の週間上昇率を記録した。

米国ではＳ＆Ｐ総合５００種が４週間の連敗を止め、今週３．９％上昇した。昨年１１月以来の好調ぶりだった。金曜日の動向は比較的安定していたが、米国株は依然として過去数日間の上昇を維持した。現在、S&P500指数は7月に付けた過去最高値をわずか2％下回っている。

8月初旬には大暴落した日本株は金曜日には3％上昇した、週間で7.9％上昇し、欧州Stoxx 600指数は週間で2.4％上昇しました。 MSCIグローバル先進国株式指数も、週間では昨年11月初旬以来最高のパフォーマンスを記録した。

「恐怖や不安の多くは解消されました。」チャールズ・シュワブチーフトレーディング・デリバティブストラテジストのジョー・マッツォーラ氏は、「データは米国経済が減速していることを示しているが、（景気後退は）利上げから2年後にしか予想されておらず、（経済は実際には景気後退に入っていない）」と述べた。不安を感じながら経済が大幅に減速するのを待っているだけだ」

経済指標は予想より好調、景気後退懸念は薄れる

今週の市場の回復は主に経済データによってもたらされました。

水曜日に発表された前年比成長率は２０２１年以来初めて３％を下回り、米連邦準備理事会（ＦＲＢ）が設定した公式目標範囲内に収まった。

そして木曜日には、予想外に１年半ぶりの最高記録を更新し、８月１０日の週に初めて失業給付を申請した人の数が予想を下回り、投資家の信頼感が高まった。

金曜日の消費者信頼感指数も予想よりも強く、7月に記録した8カ月ぶりの低水準をわずかに上回った。ウォール街の「恐怖ゲージ」として知られるVIX指数は、世界的な株安のさなか、8月初旬に4年ぶりの高値となる65を記録したが、15を下回った。

チャールズ・シュワブの首席投資ストラテジスト、リズ・アン・ソンダーズ氏は「現在、市場は今後の統計に対して本当に敏感に反応している」と述べた。

ブラックロックグローバルチーフ投資ストラテジストのリー・ウェイ氏は、「過去数週間の傾向は、市場動向が個々のデータに基づいて変動する可能性があることを示している」と述べた。将来的にはさらにボラティリティが高まる可能性があります。”

金曜日のフェデラルファンド先物は、投資家が年末までに３回の利下げを完全に織り込んでおり、年内に４回の利下げが行われる可能性が非常に高いと考えていることを示した。

2週間も経たないうちに、米国の非農業部門失業率が景気後退懸念を引き起こし、世界の株式市場の混乱を引き起こし、投資家は9月の連邦準備理事会による50ベーシスポイントの大幅利下げに賭けるようになった。

金利予想と密接に関係する米2年国債利回りは金曜、8月5日の安値から0.39ポイント上昇し4.05％で終了した。

ロンバール・オディエ・インベストメント・マネージャーズのフロリアン・イエルポ氏は「悲観的な見通しが大きな打撃となり、今週はほぼ『一方通行』だった」とし、「依然として経済指標は矛盾している。依然として重大な不確実性が残っており、回避には注意が必要だ」と述べた。楽観主義すぎます。」

来週も上昇が続くか、世界中央銀行年次総会に注目

来週、投資家は年次世界中央銀行年次総会に細心の注意を払うことになるが、ウォール街は一般に、同会合でのパウエル議長の演説が9月の利下げに道を開くと信じている。

ＢＭＯキャピタル・マーケッツの米金利戦略責任者イアン・リンゲン氏は「パウエルＦＲＢ議長が９月の利下げをより明確に示唆し、将来の利下げペースに関するＦＲＢの予想に幅広い背景を提供すると予想している」と述べた。

ＴＤ証券のストラテジストは「パウエル議長は最近の動向を踏まえ、ＦＲＢが９月に利下げする可能性があると示唆すると予想しているが、利下げの範囲は完全には確認されない。２５ベーシスポイント（ｂｐ）の利下げを予想している」と述べた。