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8月13日現在、SMICの株価は4営業日連続で上昇している。北京ビジネスデイリーの記者は、主に同社の業績が予想を上回ったことを理由に、リヨンや大和を含む多くの金融機関がSMICの格付けを引き上げていることに気づいた。SMICが開示した第2四半期決算によると、同期間の同社の収益は19.01ドルだった。売上高は10億ドル、純利益は1億6,500万米ドルとなり、売上高と純利益の両方が予想を上回りました。体力は回復していないものの、SMICの「メンタリティ」は非常に楽観的で、さらに生産能力を増強し、12インチウェーハに賭けている。業界の観点から見ると、チップ市場の需要の変動は避けられず、SMIC が必要としているのはそのサイクルに対抗することです。

売上高、純利益ともに予想を上回った

ウェーハ生産を手掛けるSMICにとって、稼働率は業績のバロメーターであり、2023年の稼働率は前年の92％から75％に低下したが、現在は85.2％に回復している。

2023 年には、チップ市場の在庫が高くなり、需要が鈍化し、下流の在庫が徐々に減り、需要が回復するにつれて、SMIC の業績は回復しました。

SMICの共同CEOであるZhao Haijun氏は、第2四半期の業績について、「ハイエンドスマートフォンに必要なチップは、DDICであろうとCMOSであろうと、国内チップメーカーの在庫はほとんどなく、市場は供給不足になることが予想される」と述べた。第4四半期に。 WiFiなどの一般的に使用されるチップに関して、Zhao Haijun氏は、第4四半期の市場需要は主にメーカーが来年に向けて在庫を事前に準備するかどうかに依存すると述べた。

SMICは規模が大きいため、前回の「チップ不足」の影響で、同社の売上高と利益は2020年から2022年までの3年間で成長を続け、親会社に帰属する純利益も増加した。同社の売上高は 2020 年と 2021 年に増加しました。2 年間の年間成長率はそれぞれ約 142% と 148% に達しました。

SMICは今年初めから若干回復したが、四半期データから判断すると利益は依然として変動しており、昨年第4四半期の同社の営業利益は約17億4000万元で、約17億4000万元増加した。前四半期比では44％減少したが、今年第1四半期には再び約5億2,800万元に減少し、前月比では70％近く減少した。

いずれにせよ、SMICはこれまで、同社の売上収益が18億4000万ドル、純利益が7630万ドルになると市場ではかなり楽観的だった。 SMICの第2四半期の業績は明らかに市場予想を上回りました。これと比較すると、同社の第 2 四半期の売上収益は予測値をわずかに上回り、純利益は予測値の 2 倍以上であることが判明しました。

同社は投資家向け広報イベントで、同社の第3四半期の収益見通しは、国内市場に加えて、前四半期比13％から15％の成長で、売上総利益率は18％から20％になると述べた。供給が不足しているため、同社は生産拡大にも積極的に取り組んでおり、12 インチウェーハの付加価値は比較的高く、同社の収益にプラスとなっている。

同時に、SMICは第4四半期が伝統的なオフシーズンであり、市場の需要が不確実であることも認識しているが、大きな変化がない限り、今年の全体的なパターンはおおよそ判断できると述べた。外部環境によっては、下半期の企業の売上収益が上半期を上回る可能性があります。

8月13日の取引終了時点で、SMICの株価は49.2元と4営業日連続で上昇し、期間中の累計上昇率は4.19%、累計出来高率は3.47%となった。資本フローに関しては、過去5日間で同銘柄への資金流入が概ね見られ、過去5日間で合計3億9,759万9,400元が流入した。

生産拡大はうまくいくのか？

SMICの回答では「12インチウェーハ」がキーワードとなっており、市場が注目する成長ポイントでもある。 8 インチ ウェーハと比較すると、面積が大きいためより多くのチップをカットできるため、アプリケーションの観点から見ると、現在、高性能プロセッサやハイエンド メモリ チップには 12 インチ ウェーハが使用されています。

業界オブザーバーの丁少将は北京商報の記者を分析し、携帯電話の分野では間違いなくAI携帯電話の12インチウエハーの需要が大きくなり、携帯電話のGPUの性能が向上するにつれて回路の集積度も高まるだろうと述べた。より多くのコンポーネントがウェーハ上に集積されるため、生産には 12 インチのウェーハを使用するのが理想的です。

しかし同時に専門家らは、12インチウエハーは8インチウエハーの代替品ではなく、無線周波数チップや電源管理チップなどの携帯電話の成熟したプロセスチップは依然として8インチウエハーを使用して生産されているとも指摘した。つまり、下流の需要回復は各ラインにとって有利ですが、上流にとっては12インチ製品の方が利益率が高いということです。

市場動向に対応するため、SMICは以前、12インチウェーハ34万枚の生産能力拡大計画を立てていたが、この計画の実行について、SMICは「しばらくの間、顧客の需要、つまり供給に応えることができなかった」と述べた。需要を上回るよう全力を尽くし、生産能力の構築のスピードを加速しています。」

SMIC は生産量を増やしているが、市場に対して低価格で取引するつもりはなく、むしろ価格にはかなりの自信を持っている。趙海軍氏は、現状では同社の製品価格は着実に上昇しており、率先して価格を下げるつもりはなく、稼働率を高めるのは低価格で競争することではない、と述べた。

一部の市場の声では、下流顧客の「在庫補充」が需要を押し上げているものの、これは短期的な動きに過ぎず、再び需要が後退する可能性があるとの声もある。SMICは生産拡大後の「供給過剰」状況にどう対処するのか。この点に関して、趙海軍氏は、全体的な需要は回復しているものの、デジタルテレビ、スピーカー、その他の分野など一部の部門では実際に在庫を削減しているが、同社は新たな生産能力をこれらの有望な製品やアプリケーションに振り向けることができると述べた。将来、それによって市場の成長を食い止めます。

業界の見解は、SMIC のような大企業にとって、短期的な利益と比較して、反景気循環的な拡大は、ある程度、市場サイクルに「賭ける」必要があると指摘しています。これは SMIC にとってさらに容認できない結果です。

北京ビジネスデイリーの記者は関連問題についてSMICにインタビューしたが、本稿執筆時点で返答は得られていない。

北京経済報記者の陶峰氏と王珠麗氏