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Seit dem 13. August ist der Aktienkurs von SMIC an vier aufeinanderfolgenden Handelstagen gestiegen. Ein Reporter von Beijing Business Daily bemerkte, dass viele Institutionen, darunter Lyon und Daiwa, kürzlich ihre Ratings für SMIC angehoben haben, hauptsächlich weil die Leistung des Unternehmens die Erwartungen übertraf. Den von SMIC veröffentlichten Ergebnissen des zweiten Quartals zufolge betrug der Umsatz des Unternehmens im Berichtszeitraum 19,01 Der Nettogewinn belief sich auf 165 Millionen US-Dollar und sowohl Umsatz als auch Nettogewinn übertrafen die Erwartungen. Obwohl sich seine Stärke nicht erholt hat, ist die „Mentalität“ von SMIC sehr optimistisch und das Unternehmen hat seine Produktionskapazität weiter erhöht und auf 12-Zoll-Wafer gesetzt. Aus Sicht der Branche sind Schwankungen der Nachfrage auf dem Chipmarkt unvermeidlich, und SMIC muss mit dem Zyklus konkurrieren können.

Umsatz und Nettogewinn übertrafen die Erwartungen

Für SMIC, das in der Waferproduktion tätig ist, ist die Kapazitätsauslastung ein Barometer für die Leistung. Im Jahr 2023 sank die Kapazitätsauslastung von 92 % im Vorjahr auf 85,2 %.

Die Höhen und Tiefen werden hauptsächlich durch das Verhältnis zwischen Angebot und Nachfrage beeinflusst. Im Jahr 2023 wird der Chipmarktbestand hoch sein und die Nachfrage wird sich verlangsamen. Jetzt, da die nachgelagerten Lagerbestände allmählich abgebaut werden und die Nachfrage anzieht, hat sich die Leistung von SMIC erholt.

Zhao Haijun, Co-CEO von SMIC, sagte zu den Ergebnissen des zweiten Quartals: Für die Chips, die für High-End-Smartphones benötigt werden, ob DDIC oder CMOS, haben inländische Chiphersteller fast keine Lagerbestände, und es wird erwartet, dass der Markt knapp ist im vierten Quartal. Was häufig verwendete Chips wie WLAN betrifft, sagte Zhao Haijun, dass die Marktnachfrage im vierten Quartal hauptsächlich davon abhängt, ob die Hersteller ihre Lagerbestände im Voraus für das kommende Jahr vorbereiten.

Aufgrund der enormen Größe von SMIC spielen Zyklen eine größere Rolle. Unter dem Einfluss der vorherigen „Chipknappheit“ stiegen Umsatz und Gewinn des Unternehmens in den drei Jahren von 2020 bis 2022 weiter, und sein Nettogewinn entfiel auf die Muttergesellschaft Das Unternehmen ist in den Jahren 2020 und 2021 gewachsen. Die jährlichen Wachstumsraten in den beiden Jahren erreichten etwa 142 % bzw. 148 %.

Obwohl sich SMIC seit Beginn dieses Jahres leicht erholt hat, schwanken die Gewinne immer noch. Den Quartalsdaten zufolge belief sich der Betriebsgewinn des Unternehmens im vierten Quartal des vergangenen Jahres auf rund 1,74 Milliarden Yuan, was einer Steigerung von rund 1,7 Milliarden Yuan entspricht Im ersten Quartal dieses Jahres sank er jedoch erneut auf rund 528 Millionen Yuan, was einem Rückgang von fast 70 % gegenüber dem Vormonat entspricht.

Auf jeden Fall ist SMIC recht optimistisch. Bisher schätzte der Markt, dass der Umsatz und der Nettogewinn des Unternehmens 1,84 Milliarden US-Dollar bzw. 76,3 Millionen US-Dollar betragen würden. Offensichtlich übertraf die operative Leistung von SMIC im zweiten Quartal die Markterwartungen. Im Vergleich dazu zeigte sich, dass der Umsatz des Unternehmens im zweiten Quartal leicht über dem prognostizierten Wert lag und der Nettogewinn den prognostizierten Wert mehr als verdoppelte.

Auf einer Investor-Relations-Veranstaltung wurde erklärt, dass die Umsatzprognose des Unternehmens für das dritte Quartal ein Wachstum von 13 % bis 15 % gegenüber dem Vorquartal und eine Bruttogewinnmarge zwischen 18 % und 20 % sei Da das Angebot knapp ist, baut das Unternehmen auch die Produktion aktiv aus. Die Wertschöpfung von 12-Zoll-Wafern ist relativ hoch, was sich positiv auf den Umsatz des Unternehmens auswirkt.

Gleichzeitig ist sich SMIC auch darüber im Klaren, dass das vierte Quartal die traditionelle Nebensaison ist und die Marktnachfrage ungewiss ist. Das Gesamtverhalten dieses Jahres könne jedoch grob bestimmt werden, solange es keine größeren Änderungen gebe Im externen Umfeld kann der Umsatz des Unternehmens im zweiten Halbjahr höher sein als im ersten Halbjahr.

Zum Handelsschluss am 13. August lag der Aktienkurs von SMIC bei 49,2 Yuan, was einem Anstieg an vier aufeinanderfolgenden Handelstagen entspricht, mit einem kumulierten Anstieg von 4,19 % während des Zeitraums und einer kumulierten Umschlagsrate von 3,47 %. In Bezug auf den Kapitalfluss verzeichnete die Aktie in den letzten fünf Tagen im Allgemeinen einen Kapitalzufluss, der über dem Branchendurchschnitt liegt. Insgesamt flossen in den letzten fünf Tagen 397,5994 Millionen Yuan ein.

Kann eine Produktionserweiterung funktionieren?

„12-Zoll-Wafer“ ist zu einem Schlüsselwort in der Antwort von SMIC geworden und stellt auch einen Wachstumspunkt dar, dem der Markt Aufmerksamkeit schenkt. Im Vergleich zu 8-Zoll-Wafern können aufgrund der größeren Fläche mehr Chips geschnitten werden, was die Kosten für einen einzelnen Chip senkt. Aus Anwendungssicht werden derzeit hauptsächlich 12-Zoll-Wafer für Hochleistungsprozessoren und High-End-Speicherchips verwendet.

Branchenbeobachter Generalmajor Ding analysierte den Reporter von Beijing Business Daily und sagte, dass im Bereich Mobiltelefone KI-Mobiltelefone zweifellos eine größere Nachfrage nach 12-Zoll-Wafern haben, da sich die Leistung von Mobiltelefon-GPUs verbessert, wird auch der Integrationsgrad der Schaltkreise steigen auch höher sein, was pro Flächeneinheit größer sein muss. Da mehr Komponenten auf dem Wafer integriert sind, ist es ideal, 12-Zoll-Wafer für die Produktion zu verwenden.

Gleichzeitig wiesen Experten aber auch darauf hin, dass 12-Zoll-Wafer kein Ersatz für 8-Zoll-Wafer seien. Ausgereifte Prozesschips in Mobiltelefonen, etwa Hochfrequenz-Chips und Power-Management-Chips, werden immer noch mit 8-Zoll-Wafern hergestellt Mit anderen Worten: Die Erholung der Downstream-Nachfrage wird für jede Linie von Vorteil sein, aber für die Upstream-Produkte haben 12-Zoll-Produkte größere Gewinnspannen.

Um den Markttrends gerecht zu werden, hatte SMIC zuvor einen Plan zur Erweiterung der Produktionskapazität von 340.000 12-Zoll-Wafern. Zur Umsetzung des Plans sagte SMIC: „Es war schon seit einiger Zeit nicht mehr in der Lage, die Kundennachfrage, also das Angebot, zu decken.“ übertrifft die Nachfrage. Wir geben unser Bestes, um den Aufbau der Produktionskapazitäten zu beschleunigen.“

Obwohl SMIC die Produktion erhöht, beabsichtigt es nicht, zu einem niedrigen Marktpreis zu handeln. Im Gegenteil, es ist recht zuversichtlich, was den Preis angeht. Zhao Haijun sagte, dass die aktuelle Situation darin besteht, dass die Produktpreise des Unternehmens stetig steigen und das Unternehmen nicht die Initiative ergreifen wird, die Preise zu senken, und dass eine Erhöhung der Kapazitätsauslastung nicht dazu dient, zu niedrigen Preisen zu konkurrieren.

Einige Marktteilnehmer sagen, dass die „Auffüllung der Lagerbestände“ der nachgelagerten Kunden zwar die Nachfrage in die Höhe getrieben hat, dies jedoch möglicherweise nur ein kurzfristiges Verhalten ist und möglicherweise wieder zurückgeht. Wie wird SMIC mit der „Überangebots“-Situation nach der Ausweitung der Produktion umgehen? In diesem Zusammenhang sagte Zhao Haijun, dass sich die Gesamtnachfrage zwar erholt, einige Abteilungen jedoch tatsächlich ihre Lagerbestände reduzieren, beispielsweise bei Digitalfernsehern, Lautsprechern und anderen Bereichen. Das Unternehmen kann die neuen Produktionskapazitäten jedoch auf diese vielversprechenden Produkte und Anwendungen übertragen Zukunft und fressen so das Marktwachstum.

Branchenmeinungen weisen darauf hin, dass für ein großes Unternehmen wie SMIC eine antizyklische Expansion nicht ungewöhnlich ist. Bis zu einem gewissen Grad muss sich der Produktionsrhythmus an den Marktzyklus anpassen, verglichen mit kurzfristigen Gewinnen, Risiken und verpassten Chancen noch inakzeptablere Konsequenzen für SMIC.

Ein Reporter der Beijing Business Daily interviewte SMIC zu verwandten Themen, hatte jedoch bis zum Redaktionsschluss keine Antwort erhalten.

Tao Feng, Reporter des Beijing Business Daily, und Wang Zhuli