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テキスト | 張佳爾

丸美の株価は８月以降２営業日連続で下落した。

8月2日、丸美株は0.67％安の22.28元で取引を終了し、時価総額は89億3,400万元となった。取引中、同社株価は２１．９６元の安値を付け、２０２２年１０月以来の安値を更新した。 8月1日、丸美株は7.05％下落した。

株価が継続的に下落する前の7月31日、株式会社丸美は、支配株主であり実質支配者である孫華清会長兼最高経営責任者（CEO）の保有株式削減計画を発表し、保有株を1,203万株以内で削減する計画を立てた。これは会社の総資本の 3% を超えないものとします。

孫懐清氏はなぜ保有資産を減らしたのでしょうか?発表文で挙げられた理由は「自身の資金需要」だった。孫淮清さんはお金に困っていますか？丸美は上場以来5年間で総額6億8,200万元の現金配当を出し、孫華清氏とその妻は株式の80.8％を保有し、約5億5,000万元を受け取った。

孫華清の株式保有削減計画について、丸美株式会社はメディアに対し、実際の経営者夫婦の所有権集中が高いため、適切に株式保有を削減することで所有構造を最適化し、流通市場の流動性を高めることができ、それが利益となると述べた。株価の長期的な安定。

孫懐清氏の保有株削減計画のタイミングは比較的微妙である 丸美の業績は回復しているが、株価は低水準にあり、投資家の信頼を回復する必要がある。

過去の株価データを振り返ると、丸美株式会社の株価は上場初期に急騰し、1株あたり最高91元（権利の先物回復）に達し、時価総額は一時36元を超えた。億元。その後、業績の変動に伴い株価は下落し、1株あたり18.14元まで下落した。

最近、孫懐清の株式削減計画が発表された後、丸美の株価は2日連続で下落し、8月2日の終値は歴史的な安値圏となり、時価総額は数百億を下回った。孫華清氏の保有株削減が「株価の長期安定につながる」かどうかはまだ分からない。

まるみの父、マーケティング専門家

株式会社マルビは、「Marubi」「Chunji」「Lianhuo」などのアイケア製品を主力とするビューティーカンパニーです。フロスト＆サリバン社の市場調査データ認定によると、マルミのアイケア製品は3年連続（2021年から2023年）で中国売上高第1位となっています。

株式会社マルビの創業者、孫淮清氏は、化粧品ブランドのオーナーとして、「私は化粧品の専門家ではありません。自分はマーケティングの専門家だと思っています。」と自らを位置づけています。

Sun Huaiqing 氏は重慶市出身で、大学では統計計画を専攻していました。1990 年代後半に起業するために広州に来ました。 2002年、孫淮清は化粧品業界での長年の経験を活かし、日本企業と合弁で100万元を投資し、丸美株式会社の前身である広州嘉和化粧品製造有限公司を設立することを決意しました。株式会社

化粧品の分野では、フランス、アメリカ、日本の三国が世界的に有名です。アジア人の皮膚に関する研究では日本が第一位。孫淮清氏はかつてブランドの「血統」を宣伝して物議を醸したことがある。

複数のメディアの報道によると、マルビは創業当時、常に日本のブランドであると主張しており、昭和54年に日本で設立され、創業者は小林慶応氏でした。実は、小林慶応とは孫淮清が自ら名乗った日本名である。

丸美は2008年、「昭和54年創業」「日本の眼科専門家」などの内容が不規則で消費者に誤解を与えるものであったとして、メディアを通じて謝罪した。同時に、丸美ブランドは日本とは直接の関係がなく、正真正銘の中国のブランドであることも認められています。

2020年の独占インタビューで、孫淮清氏は丸美の「日本起源」についての質問に答え、丸美は当初は確かに日中合弁会社であったと述べた。日本の技術の本質を深く捉えた国民的ブランドです。」

「まるみ」ブランドは2007年から瞬く間に人気商品となりました。その年、孫淮清はマルビの最初の広報担当者であるミス香港チャンピオンで香港の女優アニタ・ユエンを招待し、「跳ねて、跳ねて、カラスの足を跳ね除ける」という広告スローガンはよく知られるようになった。

その後数年間、トニー・レオン、ジョウ・シュン、エディ・ペンなどのAリストスターが次々とマルビの広報担当者になった。今日に至るまで、まるみは有名人から支持される戦略を堅持しています。 2023年の年次報告書では、マルビが王安宇氏やチーウェイ氏などの著名人を支持するよう招待したことが示されている。

有名人のスポークスマンに加えて、Marubi は、Dream Love、Celebrated More Than Years、Extreme Challenge などの人気ドラマやバラエティ番組も埋め込み、Xiaohongshu や Douyin などのソーシャル メディアで口コミマーケティングを実施しました。

業績は回復、親会社に帰属する当期純利益は上場初年度に及ばない

孫淮清氏は、広告費を広告に費やすことに積極的で、「広告費を節約して利益に変えるのは簡単すぎるが、それは国民にとって良いことではない」と語った。ブランドの長期的な発展は良いことです。」

2019年から2023年にかけて、広告費を含む丸美の販売費は5億4,000万元から11億9,900万元まで増加し続けた。巨額の販売費が原動力となり、丸美の業績は伸び続けなかった。

データによると、2020年から2022年にかけて丸美の収益は停滞し、親会社に帰属する純利益は減少し続けている。 2023年の丸美の業績は回復し、営業利益は前年比28.52％増の22億2,600万元、親会社に帰属する純利益は前年比48.93％増の2億5,900万元となった。

注目すべきは、丸美株式会社の営業利益は2023年に上場後最高値を記録したが、親会社に帰属する純利益は2億5,900万元で、2019年の5億1,500万元、4億6,400万元と比較して上場初年度の2020年は大きなギャップ。

丸美の収益に影響を与える要因としては、販売費の増加が無視できない。

2023年の丸美の営業利益は22億2,600万元、販売費は11億9,900万元で、前年比41.65％増加する見通し。丸美の売上の50％近くを販売費が占めていることは容易に想像できます。

対照的に、丸美株式会社は研究開発費が少なく、2023年の研究開発費は前年比17.69％増の6,228万7,600元となり、営業利益に占める割合は2.8％となる。

丸美株式会社は販売重視で研究開発軽視？孫淮清氏は2020年の時点で「研究開発比率2％は業界では高水準とみなされている。日本の資生堂の研究開発比率はわずか1.6％だ」と答えた。

2024 年以降、丸美の業績は改善を続け、第 1 四半期の営業利益は前年同期比 38.73% 増の 6 億 6,100 万元となり、親会社に帰属する純利益は 1 億 1,100 万元となりました。前年比40％以上の増加。

しかし、2023年以降の業績回復期において、丸美の株価は同時に回復したわけではなく、2023年の累計株価下落率は約24％、2024年からの累計株価下落率は9.98％となっている。 8月2日、丸美株の終値は上場来安値圏で推移した。

ちょうど株価が低迷していたとき、孫懐清氏は保有株を減らす計画を棚上げし、集中入札とブロック取引を利用して2024年8月26日から11月25日までに保有株を1,203万株以下に減らす計画を立てていた。会社の総資本の 3% を超えてはなりません。

8月2日の終値22.28元で概算すると、孫華清氏が保有株を減らす予定の1,203万株は、市場価値2億6,800万元に相当する。孫懐清氏が保有株の削減を計画しているのはこれが初めてではない。

孫華清氏は保有株を減らす計画で、元株主２人は多額の資金を現金化した

丸美株が上場されてから3年後の2022年8月18日、孫華清氏とその妻が保有する株式の80.71％が流通のために上場された。

禁止措置が解除されてから1カ月以上経過した2022年9月28日、孫華清氏とその妻は保有株を削減する計画を提案し、6カ月以内に自社株を2408万6700株以下に減らす計画を立てた。 、総株式資本の6％以下。

上海証券取引所の関連規定によると、上場企業の株式の5％以上を保有する株主が集中入札取引を採用した場合、連続90日以内に保有株を企業総株式の1％を超えて減らしてはいけない。 。一括取引が採用される場合、株式の減少は総株式数の 2% を超えないものとします。

つまり、孫懐清夫妻は6カ月以内に保有株を減らす計画だという。しかし、2023年4月の期限までの削減サイクルの最終ラウンドでは、両社は1株当たりの保有株を削減しなかった。

現在、Sun Huaiqing 氏は自身の保有株を同社の総株式資本の 3% 以下に削減する予定ですが、これは依然として最大の削減額です。孫淮清氏はこれまで持ち株を減らさなかったが、丸美の元第2株主であるLキャピタル広州美容有限公司は果敢かつ迅速に持ち株を減らした。

L キャピタルは、国際的に有名なファッション グループ LVMH 傘下のプライベート エクイティ ファンドで、2013 年に Sun Huaiqing 氏とその妻から株式の 10% を取得しました。

丸美株式上場後、エルキャピタルは丸美株式3,600万株を保有し、総資本の8.98％を占め、上場会社の第2位株主となった。 2020年7月にLキャピタルの保有株式が引き上げられ、同年から削減が始まった。

Lキャピタルは数年連続で保有株を減らした後、2023年第2四半期末に最後に丸美の上位10株主リストに載った。それ以来、持ち株比率は1.14％に低下し、それ以来、Lキャピタルは上位から姿を消した。株主は10名。

エルキャピタルの株式削減計画は、丸美株式が上場されるずっと前から計画されていた。丸美株の目論見書によると、Lキャピタルはロックアップ期間終了後24カ月以内にロック解除部分の同社株式の60％から100％の保有を削減する意向である。

丸美株式会社の元株主2名が保有株を大幅に減らしたことにより、孫華清夫妻は筆頭株主と第2位株主となった。さて、孫淮清氏は再び保有株を減らす計画を放棄したが、今度は保有株を減らすつもりだろうか。丸美株式の株価はどう変化しますか？観察されること。