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Text |. Zhang Jiaru

Der Aktienkurs von Marumi ist in den beiden Handelstagen seit August kontinuierlich gefallen.

Am 2. August schlossen die Marumi-Aktien bei 22,28 Yuan, was einem Rückgang von 0,67 % entspricht, mit einem Gesamtmarktwert von 8,934 Milliarden Yuan. Während der Sitzung erreichte der Aktienkurs des Unternehmens einen Tiefststand von 21,96 Yuan, einen neuen Tiefststand seit Oktober 2022. Am 1. August fielen die Marumi-Aktien um 7,05 %.

Bevor der Aktienkurs kontinuierlich fiel, kündigte Marumi Co., Ltd. am 31. Juli den Aktionärsreduzierungsplan seines Mehrheitsaktionärs, tatsächlichen Kontrolleurs, Vorsitzenden und CEO Sun Huaiqing an, der eine Reduzierung seiner Bestände um nicht mehr als 12,03 Millionen Aktien vorsah. die 3 % des gesamten Aktienkapitals der Gesellschaft nicht überschreiten würde.

Warum hat Sun Huaiqing seine Anteile reduziert? Als Grund wurde in der Ankündigung „Eigenfinanzierungsbedarf“ genannt. Ist Sun Huaiqing knapp bei Kasse? In den fünf Jahren seit der Börsennotierung hat Marubi insgesamt 682 Millionen Yuan an Bardividenden ausgeschüttet. Insgesamt halten Sun Huaiqing und seine Frau 80,8 % der Anteile und erhielten rund 550 Millionen Yuan.

Bezüglich des Aktionärsreduzierungsplans von Sun Huaiqing teilte Marumi Co., Ltd. den Medien mit, dass die Eigentumskonzentration des eigentlichen Controller-Ehepaars hoch sei. Eine entsprechende Reduzierung der Anteile könne die Eigentümerstruktur optimieren und die Liquidität des Sekundärmarktes erhöhen, was förderlich sei die langfristige Stabilität des Aktienkurses.

Der Zeitpunkt für Sun Huaiqings Plan, seine Bestände zu reduzieren, ist relativ heikel. Die Performance von Marumi hat sich erholt, aber der Aktienkurs befindet sich in einem niedrigen Bereich und das Vertrauen der Anleger muss wiederhergestellt werden.

Wenn man auf die historischen Aktienkursdaten zurückblickt, stieg der Aktienkurs von Marumi Co., Ltd. in den frühen Tagen der Notierung in die Höhe und erreichte ein Maximum von 91 Yuan pro Aktie (vorwärtsgerichtete Wiederherstellung der Rechte), und der Marktwert überstieg einmal 36 Milliarden Yuan. Seitdem ist der Aktienkurs mit den Schwankungen der Performance gesunken und erreichte nur noch 18,14 Yuan pro Aktie.

Vor kurzem, nachdem Sun Huaiqings Aktienreduzierungsplan veröffentlicht wurde, fiel der Aktienkurs von Marumi an zwei aufeinanderfolgenden Tagen. Der Schlusskurs am 2. August lag auf einem historisch niedrigen Niveau und sein Marktwert fiel unter mehrere zehn Milliarden. Es bleibt abzuwarten, ob Sun Huaiqings Reduzierung der Bestände „der langfristigen Stabilität des Aktienkurses förderlich ist“.

Der Vater von Marumi, Marketingexperte

Marubi Co., Ltd. ist ein Schönheitsunternehmen, das sich auf Augenpflegeprodukte spezialisiert hat. Zu seinen Hauptmarken gehören „Marubi“, „Chunji“ und „Lianhuo“. Laut der Marktforschungsdatenzertifizierung von Frost & Sullivan stehen Marumi-Augenpflegeprodukte drei Jahre in Folge (2021 bis 2023) an erster Stelle beim Verkauf in China.

Der Gründer von Marubi Co., Ltd. ist Sun Huaiqing. Als Inhaber einer Kosmetikmarke positioniert sich Sun Huaiqing wie folgt: „Ich bin kein Kosmetikexperte. Ich betrachte mich als Marketingexperte.“

Sun Huaiqing stammt aus Chongqing. Sein Hauptfach war Planungsstatistik. Er kam Ende der 1990er Jahre nach Guangzhou, um ein Unternehmen zu gründen. Im Jahr 2002 beschloss Sun Huaiqing, gestützt auf seine langjährige Erfahrung in der Kosmetikindustrie, 1 Million Yuan in ein Joint Venture mit einem japanischen Unternehmen zu investieren, um Guangzhou Jiahe Cosmetics Manufacturing Co., Ltd., den Vorgänger von Marubi Co., zu gründen. GmbH.

Im Bereich Kosmetik gibt es drei bekannte Länder auf der Welt: Frankreich, die USA und Japan. Japan steht bei der Erforschung asiatischer Haut an erster Stelle. Sun Huaiqing sorgte einst für Kontroversen, indem er die „Blutlinie“ der Marke vermarktete.

Mehreren Medienberichten zufolge behauptete Marubi bei seiner Gründung immer, eine japanische Marke zu sein. Sie wurde in Japan in Showa 54 gegründet und der Gründer war Keio Kobayashi. Tatsächlich ist Kobayashi Keio der japanische Name, den Sun Huaiqing sich selbst gab.

Im Jahr 2008 entschuldigte sich Marubi über die Medien und sagte, dass Inhalte wie „Founded in Showa 54“ und „Japanese Eye Care Expert“ unregelmäßig seien und die Verbraucher in die Irre führten. Gleichzeitig wird anerkannt, dass die Marke Marumi keine direkte Beziehung zu Japan hat und eine authentische chinesische Marke ist.

In einem Exklusivinterview im Jahr 2020 antwortete Sun Huaiqing auf die Frage nach Marumis „japanischer Herkunft“ und sagte, dass Marumi zunächst tatsächlich ein chinesisch-japanisches Joint Venture war: „Marumi ist ein Unternehmen, das seit seiner Gründung über ein tiefgreifendes traditionelles chinesisches Kulturerbe verfügt.“ und hat die Essenz der japanischen Technologie zutiefst verstanden.“

Die Marke Marumi wurde ab 2007 sofort ein Hit. In diesem Jahr lud Sun Huaiqing Marubis erste Sprecherin ein – Miss Hong Kong-Meisterin und Hongkong-Schauspielerin Anita Yuen. Der Werbeslogan „Bounce, bounce, bounce away Krähenfüße“ wurde zu einem bekannten Namen.

In den folgenden Jahren wurden A-Stars wie Tony Leung, Zhou Xun und Eddie Peng nacheinander zu Marubi-Sprechern. Bis heute hält Marumi an der Strategie der Promi-Unterstützung fest. Aus dem Jahresbericht 2023 geht hervor, dass Marubi Prominente wie Wang Anyu und Qi Wei eingeladen hat, ihn zu unterstützen.

Neben prominenten Sprechern hat Marubi auch beliebte Dramen und Varieté-Shows wie „Dream Love“, „Celebrating More Than Years“ und „Extreme Challenge“ eingeführt und Mundpropaganda in sozialen Medien wie Xiaohongshu und Douyin betrieben.

Die Performance hat zugenommen und der der Muttergesellschaft zurechenbare Nettogewinn ist nicht mehr so ​​gut wie im ersten Jahr der Börsennotierung

Sun Huaiqing ist bereit, Geld für Werbung auszugeben. Er sagte einmal, dass Werbung ein starrer Kostenfaktor für schnelllebige Konsumgüter sei: „Es ist zu einfach für uns, Werbekosten zu sparen und sie in Gewinne umzuwandeln.“ langfristige Entwicklung der Marke.

Von 2019 bis 2023 stiegen die Vertriebskosten von Marubi, einschließlich Werbekosten, weiter an, von 540 Millionen Yuan auf 1,199 Milliarden Yuan. Aufgrund der enormen Vertriebskosten konnte die Leistung von Marubi nicht weiter gesteigert werden.

Daten zeigen, dass der Umsatz von Marumi von 2020 bis 2022 stagnierte und der der Muttergesellschaft zuzurechnende Nettogewinn weiter zurückging. Im Jahr 2023 erholte sich die Leistung von Marubi mit einem Betriebsergebnis von 2,226 Milliarden Yuan, was einer Steigerung von 28,52 % gegenüber dem Vorjahr und einem der Muttergesellschaft zuzurechnenden Nettogewinn von 259 Millionen Yuan entspricht, einer Steigerung von 48,93 % gegenüber dem Vorjahr.

Es ist erwähnenswert, dass das Betriebsergebnis von Marumi Co., Ltd. im Jahr 2023 seinen höchsten Wert nach der Börsennotierung erreichte, der der Muttergesellschaft zuzurechnende Nettogewinn jedoch 259 Millionen Yuan betrug, verglichen mit 515 Millionen Yuan im Jahr 2019 und 464 Millionen Yuan im Jahr 2020, dem ersten Jahr der Notierung. Große Lücke.

Zu den Faktoren, die sich auf die Gewinne von Marubi auswirken, gehört der Anstieg der Vertriebskosten, der nicht außer Acht gelassen werden kann.

Im Jahr 2023 werden die Betriebseinnahmen von Marubi 2,226 Milliarden Yuan und die Vertriebskosten 1,199 Milliarden Yuan betragen, was einer Steigerung von 41,65 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Es ist nicht schwer zu erkennen, dass die Vertriebskosten von Marubi fast 50 % des Umsatzes ausmachen.

Im Gegensatz dazu hat Marumi Co., Ltd. weniger F&E-Ausgaben. Im Jahr 2023 werden die F&E-Ausgaben 62,2876 Millionen Yuan betragen, was einem Anstieg von 17,69 % gegenüber dem Vorjahr entspricht und 2,8 % des Betriebseinkommens ausmacht.

Marumi Co., Ltd. konzentriert sich auf den Vertrieb und vernachlässigt Forschung und Entwicklung? Bereits 2020 antwortete Sun Huaiqing: „Eine F&E-Quote von 2 % gilt in der Branche als hohes Niveau. Die F&E-Quote von Shiseido in Japan beträgt nur 1,6 %.“

Seit 2024 hat sich die Leistung von Marubi weiter verbessert. Im ersten Quartal erzielte das Unternehmen ein Betriebsergebnis von 661 Millionen Yuan, was einer Steigerung von 38,73 % gegenüber dem Vorjahr entspricht Steigerung gegenüber dem Vorjahr um mehr als 40 %.

Während der Performance-Erholungsphase seit 2023 hat sich der Aktienkurs von Marumi jedoch nicht gleichzeitig erholt. Der kumulative Rückgang des Aktienkurses im Jahr 2023 beträgt etwa 24 %, und der kumulative Rückgang des Aktienkurses seit 2024 beträgt 9,98 %. Am 2. August lag der Schlusskurs der Marumi-Aktie immer noch im niedrigen Bereich seit ihrer Notierung.

Gerade als der Aktienkurs stagnierte, verwarf Sun Huaiqing seinen Plan, seine Bestände zu reduzieren. Er plante, seine Bestände vom 26. August bis zum 25. November 2024 durch zentrale Gebote und Blockhandel um nicht mehr als 12,03 Millionen Aktien zu reduzieren 3 % des gesamten Aktienkapitals der Gesellschaft nicht überschreiten.

Basierend auf einer groben Berechnung des Schlusskurses von 22,28 Yuan am 2. August entsprechen die 12,03 Millionen Aktien, die Sun Huaiqing plant, seine Bestände zu reduzieren, einem Marktwert von 268 Millionen Yuan. Dies ist nicht das erste Mal, dass Sun Huaiqing plant, seine Bestände zu reduzieren.

Sun Huaiqing plant, seine Anteile zu reduzieren, und die beiden ehemaligen Aktionäre haben einen großen Geldbetrag ausgezahlt

Am 18. August 2022, drei Jahre nach der Notierung der Marubi-Aktien, wurden 80,71 % der von Sun Huaiqing und seiner Frau gehaltenen Aktien zum Umlauf zugelassen.

Mehr als einen Monat nach Aufhebung des Verbots, also am 28. September 2022, schlugen Sun Huaiqing und seine Frau einen Plan zur Reduzierung ihrer Bestände vor und planten, ihre Bestände innerhalb von 6 Monaten auf nicht mehr als 24,0867 Millionen Aktien des Unternehmens zu reduzieren , nicht mehr als 6 % des gesamten Aktienkapitals.

Gemäß den einschlägigen Vorschriften der Shanghai Stock Exchange dürfen Aktionäre, die mehr als 5 % der Aktien eines börsennotierten Unternehmens halten, zentralisierte Bietertransaktionen durchführen, ihre Anteile innerhalb von aufeinanderfolgenden 90 Tagen nicht um mehr als 1 % der Gesamtaktien des Unternehmens reduzieren . Bei Einführung des Massenhandels darf die Reduzierung der Aktienbeteiligung 2 % der Gesamtzahl der Aktien nicht überschreiten.

Mit anderen Worten: Sun Huaiqing und seine Frau planen, ihre Bestände innerhalb von sechs Monaten zu reduzieren. In der letzten Runde des Reduzierungszyklus bis zum Ablaufdatum im April 2023 haben die beiden ihre Anteile je Aktie jedoch nicht reduziert.

Nun plant Sun Huaiqing, seine Anteile auf nicht mehr als 3 % des gesamten Aktienkapitals des Unternehmens zu reduzieren, was immer noch die größte Reduzierung darstellt. Im Vergleich zu Sun Huaiqing, der seinen Anteil bisher nicht reduziert hat, hat L Capital Guangzhou Beauty Ltd., der ehemalige Zweitaktionär von Marubi, seinen Anteil entschlossen und schnell reduziert.

L Capital ist ein Private-Equity-Fonds des international renommierten Modekonzerns LVMH, der 2013 10 % des Eigenkapitals von Sun Huaiqing und seiner Frau erwarb.

Nach der Notierung der Marubi-Aktien hielt L Capital 36 Millionen Marubi-Aktien, was 8,98 % des gesamten Aktienkapitals ausmachte, und war damit der zweitgrößte Aktionär des börsennotierten Unternehmens. Im Juli 2020 wurden die von L Capital gehaltenen Anteile aufgehoben und der Abbau begann in diesem Jahr.

Nachdem L Capital seine Beteiligungen mehrere Jahre in Folge reduziert hatte, erschien es zuletzt Ende des zweiten Quartals 2023 auf der Liste der zehn größten Aktionäre von Marubi. Seine Beteiligungsquote war auf 1,14 % gesunken. Seitdem ist L Capital von der Spitze verschwunden zehn Gesellschafter.

Der Aktionärsreduzierungsplan von L Capital war lange vor der Notierung der Marumi-Aktien geplant. Aus dem Prospekt der Marumi-Aktien geht hervor, dass L Capital beabsichtigt, innerhalb von 24 Monaten nach Ablauf der Sperrfrist seine Anteile von 60 % auf 100 % der Aktien des Unternehmens im nicht gesperrten Teil zu reduzieren.

Nachdem die beiden ehemaligen Anteilseigner von Marubi Co., Ltd. ihre Anteile in großem Umfang reduziert hatten, wurden Sun Huaiqing und seine Frau die größten und zweitgrößten Anteilseigner. Nun hat Sun Huaiqing seinen Plan, seine Bestände erneut zu reduzieren, verworfen. Wird er seine Bestände dieses Mal reduzieren? Wie wird sich der Aktienkurs der Marumi-Aktien ändern? beobachtet werden.