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中国基金ニュースの記者がこれを聞いた

華電国際は8月1日夕、A株の発行と払込みにより支配株主である中国華電集団有限公司（以下、華電集団）およびその他の関係者の資産を取得する計画であると発表した。現金を寄付し、支援資金を集めます。

華電国際が提案している買収対象の主な事業は「主に火力発電プロジェクトの投資、開発、運営管理に従事する」もので、これまで推測されていた新エネルギー資産は含まれない。

華電国際は、5 つの主要な発電グループの主要プラットフォームです。設置されているすべてのマシンに従来の電源を備えている唯一の企業 。華電国際は、この取引に対する同社の意向を発表した。中国華電の主力従来型エネルギー上場企業を構築する。

8月1日の取引終了時点で、華電国際の時価総額は606億5000万元だった。華電国際は、同社株の取引を8月2日に再開すると発表した。

中国華電の主力従来型エネルギー上場企業を構築する

取引計画によれば、華電国際は3つの関連企業から資産を購入する予定である。

まず、華甸国際は中国華甸から株式発行、または株式発行と現金の支払いにより華甸江蘇能源有限公司（以下、江蘇会社）の株式80％を取得する予定である。

第二に、華電国際は福建省から上海華電福信能源有限公司の株式51%、上海華電閔行能源有限公司の株式100%、広州大学城華電新能源有限公司の株式55.0007を取得する予定である。華甸富力能源開発有限公司 出資％、華電福新広州能源有限公司出資55％、華甸復興江門能源有限公司出資70％、華電福新清源能源有限公司出資100％ .,株式会社

最後に、華電国際は中国華電集団発電運営有限公司から中国華電集団貴港発電有限公司の株式100％を取得する予定である。

華電国際は、上記の取引は同社の保有設備容量規模と市場競争力を強化し、中国華電の主力従来型エネルギー上場企業を構築し、国家エネルギー安全保障戦略により良く貢献するのに役立つと述べた。

中国華電が華電国際に注入する予定の基礎資産には、江蘇、広東、上海、広西チワン族自治区にある総設置容量約1597万2800キロワットの従来型エネルギー資産が含まれる。これらの1597万2800キロワットの従来型エネルギー資産は、華電国際の既存設備容量5844万9800キロワットの27.33％を占める。 上記資産の注入後、華電国際ホールディングスの設備容量は7,442万2600キロワットに増加する。

業界関係者らは、5大発電グループの他のプラットフォームと比較すると、華電国際は火力発電の全国リーダーであるにもかかわらず、現在でも石炭火力発電の主要事業地域が山東省に集中していると分析している。設置容量の 4% 以上になります。

華源証券は、今回の資産注入が完了すれば、華電国際の江蘇発電所が20％以上を占め、2番目に大きな営業エリアとなり、事業領域の拡大につながるとの調査報告書を発表した。

江蘇会社は、江蘇省の中核子会社であり、現在629万キロワットの石炭タービンと625万2千キロワットのガスタービンを設置している江蘇省の主要発電・暖房会社である。江蘇省には数百万台の石炭火力発電所が設置されている。

火力発電資産を注入する適切な時期

華電国際の観点からすると、この計画された火力発電資産の注入はまさに適切な時期である。

第一に、国の政策支援により、上場企業の合併、買収、再編に良好な環境が提供されます。中国証券監督管理委員会は3月、「上場企業の監督強化に関する意見（試行）」を発表し、合併・買収・再編を通じて上場企業の投資価値を高めることを支援し、上場企業が株式などを総合的に利用することを奨励することを提案した。合併、買収、再編を実行し、高品質の資産を導入するためのツール。

第二に、火力発電の収益性は回復しており、上場企業の持続的な収益性を高めるために火力発電資産を注入する時期が来ている。

コストの観点から見ると、石炭と天然ガスの価格は 2023 年以降下落しています。我が国の石炭・天然ガスの供給源の安定化や国際環境の変化に伴い、石炭・天然ガス価格には依然として下落の余地が残されています。

需要面から見ると、火力発電は依然として中国の電力供給構造において重要な役割を果たしており、需要の回復力は非常に高い。

我が国は、政策的には、2021年末までにすべての石炭火力発電の電力市場への参入を推進するとともに、取引価格の変動幅を原則20％以内に拡大し、火力発電会社の負担軽減を支援します。発電コスト。

コスト面、需要面、政策面の三重の改善により、火力発電会社の収益性は近年大幅に改善しました。華電国際を例に挙げると、2021年から2023年までの親会社に帰属する純利益は、それぞれ-49億6,500万元、998億1,100万元、45億2,200万元である。

華電国際は、同社が火力発電資産を注入する適切な時期が来たと述べ、これにより持続的な収益性が向上し、資本市場の価値発見メカニズムを通じて火力発電の質の高い開発が促進されるとしている。

一部の証券会社は、投資の観点から見ると、石炭と電力には常に石炭価格と電力価格という 2 つの主要な競争軸があることを示唆する調査レポートを発表しました。現在、石炭と電力セクターの業績回復はほぼ完了しており、収益性の安定性を注視していくことが今後の鍵となる。

華源証券は、石炭・電力部門の現在の利益率は基本的に歴史的に妥当な範囲に戻っており、着火スプレッドがさらに拡大する余地は限られているとの調査報告書を発表した。将来、石炭・電力セクターのさらなる業績向上には、景気循環株から実質的に安定した収益をもたらす公益事業株へのシフトが必要となるだろう。

編集者：シャオモ

レビュアー: 徐文

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