ニュース

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

7月22日、中国人民銀行（以下「中央銀行」）は公開市場業務発表を発表し、公開市場操作メカニズムを最適化するため、今後は2020年7月に7日間の逆買オペを開始すると発表した。公開市場は固定金利と数量入札に調整されます。同時に、カウンターシクリカル調整をさらに強化し、実体経済への金融支援を強化するため、今後は公開市場の７日物リバースレポオペ金利を従来の１．８％から１．７％に調整する。

中銀に近い関係者らは証券タイムズの記者に対し、７日物リバースレポオペを固定金利、数量入札、明示的な公開市場操作金利に調整することで、７日物リバースレポの政策特性を強化するのに役立つと語った。再購入率。 ７日物リバースレポオペ金利の１０ベーシスポイント引き下げは、実体経済への金融支援の拡大につながるが、長期債利回りの低下傾向の余地があることを意味するものではない。

権威ある専門家らは、政策金利の引き下げは金融市場を通じて徐々に実体経済に波及し、総合的な資金調達コストの削減を促進し、景気の好回復を確固たるものにし、長期国債下落の負のサイクルを断ち切ることが期待されると述べた。利回りと期待の低下。

中央銀行による7日物リバースレポ金利の引き下げは、カウンターシクリカルな調整を強化し、短期的な経済変動を平準化することを目的としているが、中長期債の利回りはより長期的な経済動向を反映しており、その観点から評価する必要がある。クロスシクリカルな視点。

01‍

固定金利が適用されます

今後、公開市場での７日間逆買オペは固定金利と数量入札に調整される。

中銀に近い関係者らは証券時報の記者に対し、公開市場操作金利を明示することは７日物リバースレポ金利の政策的特性を強化するのに役立つと語った。

公開市場の入札方法には、価格入札と数量入札があり、前者の落札価格は需要と供給のゲームによって決定され理論上不確実ですが、後者の落札価格は与えられます。

過去には、中央銀行の公開市場の7日間リバースレポ・オペは価格入札を使用していたが、勝率はほとんど変わらなかったが、明確な金利シグナルを発するためにオペは依然として毎日実行される必要があった。

公開市場における 7 日物リバースレポ金利が基本的に主要政策金利の機能を担っていることを考慮すると、政策金利の権限を強化し、市場の期待を効果的に安定させるためには、金利の最適化が必要である。入札方式を固定金利、数量入札、明示的操作に変更 市場指向の金利制御メカニズムの改善の表れでもある金利。

02

営業金利を10ベーシスポイント引き下げ

即時発効し、公開市場での７日間逆買戻しオペの金利は従来の１．８％から１．７％に調整される。

中銀に近い関係者は証券時報の記者に対し、７日間リバースレポオペ金利の１０ベーシスポイント引き下げは実体経済への金融支援の強化につながると語った。

入札方法の調整に加え、公開市場での７日逆現先オペの金利も従来の１．８％から１．７％に引き下げられ、２０２３年８月以来の調整となる。

国家統計局が以前に発表したデータによると、第2四半期の我が国のGDP成長率は前年同期比4.7％で、第1四半期よりも鈍化し、特に家計消費の回復が比較的弱かった。

中央銀行の大胆な利下げは、景気回復を支援するための金融政策の決意を示しており、「今年の経済社会発展目標を揺るぎなく達成する」という中国共産党第20期中央委員会三中全会の要求への前向きな反応である。 」

専門家らは、政策金利の引き下げは金融市場を通じて徐々に実体経済に波及し、総合的な資金調達コストの削減を促進し、景気の好回復を確固たるものにし、長期債利回り低下の負の連鎖を断ち切ることが期待されると述べた。そして期待が薄れる。

７日物逆現先オペの金利低下は、長期債利回りに下落余地があることを意味するものではない。 中央銀行による7日物リバースレポ金利の引き下げは、カウンターシクリカルな調整を強化し、短期的な経済変動を平準化することを目的としているが、中長期債の利回りはより長期的な経済動向を反映しており、その観点から評価する必要がある。クロスシクリカルな視点。

業界関係者の分析によると、今回の長期債金利の低下継続には、すでに今回の利下げ期待が織り込まれており、7日逆買金利が大幅にオーバーシュートしているわけではないという。落ち込みに続き、事業も引き続き減少する必要がある。

実際、現在の長期債金利は低すぎ、海外メディアは全般的に長期債金利が低すぎることで自己不安を引き起こしやすいリスクに注目している。 -弱い期待の実現、そして我が国経済のファンダメンタルズは長期的に良好である。

中央銀行による今回の利下げは、景気回復を支援し、中長期的な経済期待を押し上げるとともに、長期金利の回復を促すことになる。中央銀行は今後も包括的な政策を実施し、必要に応じて国債の借り入れや売却を行い、債券市場のリスク蓄積を速やかに是正・阻止し、正常な右肩上がりのイールドカーブを維持することが期待される。中銀は決意が強く、市場の期待を安定させるための措置を講じている。

出典: 証券時報ネットワーク

編集者：陳立祥

校正：劉栄志