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文/劉振濤

公的ファンドの第2四半期レポートの開示が始まり、多くのファンド商品が2024年の第2四半期レポートカードを公開した。 SDIC UBSファンドのShi Cheng氏は「先駆者」として、自身が管理する商品の第2四半期決算を早期に開示した。

2024 年第 2 四半期には、Shi Cheng が管理する商品は再び第 1 四半期に引き続き減少し、その減少幅は 2024 年上半期の多くのファンドの累積減少を上回りました。 Shi Cheng は 20% を超えました。

ファンドの純資産価値の減少は、ファンドの利益損失と資産規模の減少をもたらします。第 2 四半期の Shi Cheng 管理製品の損失総額は 17 億ドルで、第 1 四半期の利益損失を加えると、2024 年上半期には Shi Cheng 管理製品の損失額は 28 億ドルに達しました。 。

規模的には、第2四半期のファンド資産の減少に伴い、Shi Chengの運用規模も100億ドル未満に低下し、Shi Chengはもはや市場で数百億のファンドマネージャーではなくなった。

第2四半期の損益は17億4,800万となり、規模は100億を下回った

Shi Cheng氏は2024年第2四半期に1つのファンドを辞任し、現在6つのファンドを管理している。このうち、5つのファンドはShi Cheng氏が単独で運用しており、1つのファンドはファンドマネージャーのLi Wei氏と共同で運用している。

Shi Cheng が管理する 6 つのファンドの第 2 四半期報告書を整理した結果、第 2 四半期には 6 つのファンドすべての純ファンド価値が下落しました。このうち、5 つのファンドの純資産価値が 15% 以上減少したのは、SDIC UBS Industrial Transformation One Year Holding Mix ファンドで、2024 年の第 2 四半期には 16% 減少しました。今年上半期は 24% を超えました。

6つのファンドの中で最も小さかったのはSDIC UBSインダストリアル・アップグレード2年保有ミックスで、第2四半期に9.91％下落した。このファンドはShi Cheng氏とファンドマネージャーのLi Wei氏が共同で運用しており、下落幅の大きい他の5商品はShi Cheng氏が単独で運用している。

第2四半期のShi Chengが管理する6つのファンドの利益に関する統計によると、6つのファンドの利益はすべて異なる状況で損失を被った。データによると、6つのファンドのうち、石成氏が運用する5つの商品だけでも多額の利益損失が発生し、その損失額は1億元を超えており、そのうち中国投資UBS新能源の総合利益損失は5億9,800万元だった。第2四半期のShi Chengが管理する6製品の損益総額は17億4,800万元に達した。

同ファンドの第1四半期報告書によると、過去2024年第1四半期に石成氏が運用する6つのファンドは10億8600万元の利益損失を出した。第2四半期の利益損失を合わせると、2024年上半期にはShi Cheng氏が管理する6つのファンドの損益総額は28億元に達した。

ファンドの純価値は下落し、ファンドの利益は損失を被り、Shi Cheng が管理する 6 つのファンドの資産規模は減少した。

同ファンドの第2四半期報告書を見ると、Shi Cheng氏が運用する6つのファンドの資産規模が程度の差こそあれ減少していることがわかる。このうち、SDIC UBSの新エネルギー混合資産規模は大幅に減少し、ファンドA株とファンドC株の合計資産規模は6億6000万元減少した。

Shi Chengの経営規模について、風力データによると、2024年第2四半期末現在、Shi Chengの経営規模は95億3,400万元で、2024年第1四半期末に比べ24億2,800万元減少した。 100億を下回りました。

Shi Cheng が管理するファンド商品はなぜ 2 四半期連続で下落し、彼が単独で管理する 5 つの商品はなぜより大きな下落を経験したのでしょうか?これは Shi Cheng 氏の投資戦略の選択に関連している可能性があります。

新しいエネルギーのシングルトラック「Cai Songsong」に賭ける

公募市場には個性豊かなファンドマネージャーが数多く存在しており、一部のファンドマネージャーは1つの路線に賭けることを好むことで市場で知られています。

単一のトラックに賭けたより有名な人物は、ノアファンドの元ファンドマネージャー、カイ・ソンソン氏です。かつて蔡松松氏が運営していたファンドは半導体軌道にのみ賭けており、市場ではかつて彼を「半導体兄弟」と呼んだ。 SDIC UBSのShi Cheng氏とCai Songsong氏も同様の投資スタイルを持っており、彼らはかつて市場で新エネルギー路線の「Cai Songsong」と呼ばれていました。

第 2 四半期に Shi Cheng が運用する 6 つのファンドが保有するポジションを観察すると、Shi Cheng が運用する 5 つのファンドだけでも上位 10 銘柄は、新エネルギーをテーマにした商品であるかどうかに関係なく、ほぼすべて埋まっています。新エネルギー株のこと。

たとえば、第 2 四半期では、SDIC UBS アドバンスト マニュファクチャリング ブレンドの上位 10 銘柄は SDIC UBS インダストリアル トレンド ブレンドの銘柄と同じであり、SDIC UBS インダストリアル トレンド ブレンドの上位 10 銘柄は SDIC UBS ニュー エナジー ブレンドと同じ銘柄でした。保有株数は全く同じです。

さらに、同ファンドの第2四半期報告データによると、Shi Chengが管理する5つのファンドの上位10銘柄だけで時価総額の70％以上を占めている。

2020年と2021年、新エネルギー路線は資本市場で大きな話題となったが、当時Shi Cheng氏が運用していたファンドも、その流れに乗って新エネルギー株に重点を置くことを選択した。新エネルギーで重要な地位を占め、当時は良い成績を収めました。

たとえば、Shi Cheng が管理する SDIC UBS Advanced Manufacturing Hybrid と SDIC UBS New Energy Hybrid の純資産は、2020 年に 100% 以上増加しました。シー・チェンは一戦で有名になり、SDIC UBSファンドの新しいファンドマネージャーとなった。

鉄は熱いうちに打て シー・チェンが有名になった後、SDIC UBSファンドはシー・チェンに新製品の発行を依頼し始めた。 2021年6月、Shi ChengはSDIC UBS Industrial Trend Mixを発行し、2022年にSDIC UBS Industrial Transformation One Year Hold MixとSDIC UBS Industrial Upgrade Two Year Hold Mixの2つのファンドを発行しました。

新商品のリリースに伴い、Shi Chengの管理規模も拡大し、2022年第2四半期末時点でShi Chengの管理規模は247億1,600万元に達し、市場で数百億レベルのファンドマネージャーとなった。

新製品のリリース後、Shi Cheng 氏は 1 つの路線に賭ける投資スタイルを継続し、その後リリースされた 3 つのファンドも新エネルギー路線に賭けることを選択しました。

2022年に入り、市場は調整を始め、新エネルギー路線は以前ほど熱気を失い、市場の新エネルギー路線に投資しているファンドマネージャーの運用成績は後退し始めた。 Shi Cheng が管理する製品もリトレースメントを経験しており、そのリトレースメントは大きいです。

たとえば、Shi Cheng氏が運用するSDIC UBSアドバンスト・マニュファクチャリング・ミックスの2021年9月時点での累積パフォーマンス・リターンは453%でした。しかし、2024年6月30日の時点で、ファンドの累積リターンは62.55%に後退しています。 Ant Fund によると、過去 3 年間でファンドの累積下落率は 58.18% に達し、過去 3 年間の最大ドローダウンは 72.66% に達しました。

特に2021年から2022年にかけて、Shi Chengが発行した3つの新製品について、Shi Chengの経営陣のリターンロスは40％を超えました。その中で、Shi Cheng は SDIC UBS Industrial Transformation を管理し、1 年と 361 日間保有し、リターンロスは 50% でした。

全体として、Shi Cheng の投資スタイルは積極的であり、賭けるトラックがホットスポットにある場合には、より良い結果を収めることができます。ただし、市場スタイルが切り替わると、パフォーマンスは大幅に後退します。 Shi Cheng の運用ファンドは非常に積極的であると言えますが、リトレースメントに抵抗する能力は弱いです。

また、Shi Cheng が運用するファンドはテーマに関係なくすべて 1 つのトラックに賭けることを選択しており、ポジションの集中度が高いため、リスクが集中し、ファンド商品が成功することもあれば損失することもあるという状況に陥りやすいです。

SDIC UBSファンドのShi Cheng氏が運用する商品の第2四半期のパフォーマンスと運用規模が100億を下回ったことについてどう思いますか？