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株式ファンドの第 1 バッチの第 2 四半期レポートが発表され、配当セクターはファンド マネージャーにとって注目の分野となっています。

例えば、東州基金傘下の著名なファンドマネジャーで常にTMTセクターに注目してきた劉源海氏は、第2四半期の報告書で「配当資産とテクノロジーは第2四半期に比較的好調だった。構造的な機会が存在する可能性がある」と述べた。今年下半期はそれに焦点を当てます。」

CSI 配当指数を例にとると、同指数は今年これまでのところプラスのリターンを記録していますが、5 月下旬から大幅に後退しています。業界関係者らは、配当セクターにおける取引混雑の増大、配当率の急速な低下、一部のファンドの利益確定売りがすべて、最近の配当セクターの株価低迷の理由だと考えている。

多くの資本が好む配当セクターの個別銘柄の基本的なパフォーマンスはどうですか？チャイナ・ビジネス・ニュースの記者は、CSI配当指数の構成銘柄を見ると、7月16日の時点で同指数の100銘柄のうち計16銘柄が2024年の中間業績予想を発表しており、そのうちの1銘柄が事前増額していることを発見した。損失縮小１社、損失事前縮小９社、初損失３社、損失拡大１社、小損失１社。

ファンドマネージャーらが「注目」続々

第2四半期報告書によると、劉源海の蘇州モバイルインターネットハイブリッドの第2四半期収益率は11.41％で、業績比較ベンチマーク（A株で計算、以下同様）よりも12.69％高かった。 5.09% 、ベンチマークを 13.22% 上回っています。

蘇州モバイルインターネットハイブリッドは、今年上半期の年間純収益率44.94％で、2023年の株式ファンドの年間収益で第3位を獲得したこともある。 iFinD データによると、今年上半期のパフォーマンスは 20.41% に達しました。

傑出したパフォーマンスにより、ファンドの規模も急拡大し、第2四半期末時点で同ファンドの合計株式規模は前四半期比72％増の37億5000万元に達した。

対照的に、劉源海氏が保有するもう一つのファンドである蘇州新能源汽車株の規模は若干縮小し、前四半期末から約13％縮小し2億8500万元となった。

第2四半期の報告書では、常にTMTに細心の注意を払ってきたLiu Yuanhai氏が配当資産にも注目した。

Liu Yuanhai氏は四半期報告書の中で、「業界業績の観点から見ると、銀行、公益事業、石炭に代表される配当資産、ならびに光モジュールに代表されるAIコンピューティング能力とAIハードウェアの業績は、第2四半期において比較的好調であった」と述べた。つまり、配当資産とテクノロジーのパフォーマンスは比較的良好です。当社は2024年下半期のA株市場については比較的楽観的であり、テクノロジーと配当資産への投資機会に焦点を当てた構造的な投資機会があると考えています。」

しかし、彼の配当資産への投資はまだ「トップ10」の保有銘柄には入っていない。

中国 ヨーロッパ 金泉の柔軟な配分 混合第 2 四半期配分戦略は、より明確に、安定したビジネス モデルと高品質のキャッシュ フローを備えた高配当資産に重点を置いています。

具体的には、このファンドのポートフォリオの主な戦略は、配当率の要件に加えて、配当と業績の成長も考慮したものになります。配当資産の利益が異なる場合、配当成長戦略の方がより柔軟になる可能性があります。 、より多くの超過収益が得られる可能性があり、配当業界の評価と価格比較に基づいて、出版などの業界への配分が増加しました。

配当成長戦略を採用している中国欧州金泉柔軟配分混合の第 2 四半期の純資産成長率は 2.4% で、特に第 1 四半期と比べて上位 10 社の保有銘柄は大きく変化しました。第1四半期、彼らは大唐発電とXD華能国際のポジションを増やした。残りの8銘柄はすべて新規株である、すなわちXugong Machinery、Yanjing Beer、Zhongyuan Media、Dahao Technology、Wanxin Media、Chifeng Gold、Jiansheng Group、Bank of Bankである。南京。今年第2四半期末時点で、中国欧州金泉の柔軟な配分と混合規模は8億9,100万元に達し、2017年第2四半期以来の最高額を記録したことは注目に値する。

インベスコの長城調査チームはチャイナ・ビジネス・ニュースに対し、現在の弱い回復と低金利環境では、短期配当スタイルが今後も主流となる可能性があると語った。現在、市場取引ロジックの全体的なレベルについてはコンセンサスが得られておらず、主要な方針は比較的曖昧です。現在、高い成長と高い繁栄を維持できる産業は相対的に希少であり、繁栄に基づく超過収益を得るのはより困難であり、安定した利益と市場の変動に対する強い耐性を備えた配当資産は引き続きアウトパフォームすることが予想されます。

金融機関は割り当て額について依然として楽観的

多くの資本が好む配当セクターの業績と株価パフォーマンスはどうなっているでしょうか?

配当資産の代表的な指数であるCSI配当指数は7月16日現在、年間で5.91％上昇したが、最近は大きく反落している。 5月22日に今年の最高値5806.63に達した後、CSI配当指数はこれまでに8.57％値を戻している。

モルガン・ファンドは、まず第一に、配当資産が今年の傾向に反して上昇を続けており、より多くのゲーミングファンドが市場に参入することを引きつけており、その結果、セクターの取引混雑が増大し、配当率が急速に低下し、短期セクターの状況が悪化していると考えている。市場の変動。最近の調整後、ボーナスセクターの取引量は減少し続けており、これは短期資金が減り始め、取引の混雑が減少したことを意味します。同時に、配当セクターの配当利回りは安定し始め、再び上昇しています。

第二に、ボーナスセクターには「カレンダー効果」があります。一般に上場企業は年1回配当を実施しており、配当計画はアニュアルレポート発行時に開示されますが、配当計画は株主総会の決議によって承認される必要があります。アニュアルレポートは毎年4月末までに開示する必要があるため、例えば1月に開示しても3月に配当金を受け取ることができるなど、企業によって開示のタイミングが異なります。報告書は4月末まで開示されないため、株主総会の承認後、配当金を受け取れない場合は6月以降になる可能性があります。

したがって、A株上場企業が支払う配当には明らかな季節性があり、この時期にはほとんどの上場企業が現金配当を実施するため、その後一部ファンドの利益確定売りが発生し、関連資産価格に下落圧力がかかる可能性がある。例えば、過去 15 自然年の CSI 配当指数の月次パフォーマンスから判断すると、4 月から 6 月までの CSI 配当指数のプラスリターンの割合は比較的低かったです。

モルガン・ファンドは、修正後も配当資産の配分額は依然として相当額であると述べた。長期的には、資産価格は時間の経過とともに価値を中心に変動します。 7月12日現在、10年国債の満期までの利回りは2.26％であるのに対し、同時期のCSI配当指数の配当率（過去12か月）は5.86％であった。が際立っており、配分額も高い。

さらに、配当資産を割り当てるための資金需要も減少しない可能性があります。中長期的な資産配分の観点から見ると、現下の資産不足環境においては、配当資産など比較的安定的かつ継続的に配当が得られる資産が長期投資ファンドから注目されており、配当資産への配分需要が高まっています。今後も大きくなる可能性があります。

Huatai-PineBridge Fund のゼネラルマネージャー補佐兼インデックス投資部長の Liu Jun 氏は、現在の市場は配当戦略と新しい「9 つの国家規制」の間に高度な適合性があることに概ね同意しており、この適合性は次のような理由から生じていると述べました。つまり、配当資産の本質は、安定した利益とキャッシュフローを確保し、投資家に継続的に還元していく必要があり、これは新「国家九条」で強調されている投資家志向の核心とも一致します。 。したがって、新たな「国家九条」は配当戦略の重要な支えといえる。

Liu Jun氏は、長期的には市場における配当資産の希少性と、その背後にある長期的な投資価値にもっと注意を払うべきだと考えている。

7月16日現在、CSI配当指数構成銘柄計16銘柄が2024年の中間業績予想を発表しており、その中には馬鞍山鉄鋼(600808.SH)が損失を縮小、中国神華(601088.SH)が含まれている。 ）は若干の損失を被り、万科A（000002.SZ））とその他の上場企業3社が初の損失を被り、天建集団（000090.SZ）を含む上場企業9社が前払いを行い、魯西化学工業（000830.SZ）は利息を支払った。前払いが発生し、三蔵明光(002110.SZ)は損失が拡大した。