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Tu Chong Creativo/Foto fornita da Zhai Chao/Cartografia

Cheng Dan, giornalista del Securities Times

La rigorosa vigilanza del mercato dei capitali continua ininterrotta. Da agosto, 10 società quotate o parti correlate hanno annunciato di essere state indagate. Nel corso dell'anno sono state indagate 73 società o parti correlate, con un aumento di quasi il 60% rispetto allo stesso periodo dell'anno scorso.

Guardando le ragioni dell'indagine, la maggior parte di esse sono legate al fatto che "la società è sospettata di violare leggi e regolamenti nella divulgazione di informazioni". Tian Lihui, preside dell'Istituto per lo sviluppo finanziario dell'Università di Nankai, ha affermato che con l'emanazione dei nuovi "Nove regolamenti nazionali", le autorità di regolamentazione hanno rafforzato la divulgazione delle informazioni e la supervisione della governance aziendale e hanno seriamente rettificato le violazioni di leggi e regolamenti in settori chiave come frode finanziaria e appropriazione indebita di capitali. Il numero di società quotate sotto inchiesta è aumentato in modo significativo e le ragioni principali per accertare i casi sono dichiarazioni premature, inaccurate, incomplete o fuorvianti nella divulgazione di informazioni.

La società in fase di archiviazione

La maggior parte delle "cadute" riguardano l'aspetto della divulgazione delle lettere

Il 13 agosto, Ren Zixing è sceso del 5,97% a 2,99 yuan. Questa performance è legata ad un annuncio di pochi giorni fa. Il 9 agosto, Ren Zixing ha annunciato che la China Securities Regulatory Commission ha deciso di avviare un caso contro la società a causa di sospette violazioni delle leggi e dei regolamenti sulla divulgazione di informazioni.

Per quanto riguarda il motivo per cui il caso è stato archiviato, Ren Zixing ha affermato che l'autoesame della società ha rilevato che le società controllate al 100% avevano un calcolo eccessivo delle attività, un calcolo eccessivo del reddito, un calcolo eccessivo dei profitti, ecc. anni La società ha rettificato attivamente gli errori contabili nei relativi rendiconti finanziari annuali, sono state apportate correzioni e aggiustamenti retrospettivi ed è stata incaricata una società di contabilità di emettere relazioni di revisione pertinenti.

Questo è un microcosmo delle società quotate sotto inchiesta. Da agosto, 10 società quotate hanno rivelato di aver ricevuto lettere di indagine. Oltre a Ren Zixing, molte società o parti correlate, come China Qingbao, Shenyang Chemical Industry e Yongjin Co., Ltd., sono state indagate dalla China Securities Regulatory Commission. Alcune sono "sospettate di divulgazione illegale di informazioni". alcuni sono "sospettati di insider trading e di trading a breve termine".

Se guardiamo su un arco temporale più lungo, da quest'anno sono state indagate 73 società quotate o parti correlate, con un aumento su base annua di circa il 59%. A giudicare dalla causa del caso, oltre l'80% delle società quotate sotto inchiesta sono sospettate di violare leggi e regolamenti nella divulgazione di informazioni.

La divulgazione delle informazioni è la base per il funzionamento sano e ordinato del mercato dei capitali, il prerequisito affinché gli investitori possano esprimere giudizi di valore e decisioni di investimento, ed è la massima priorità dell’applicazione normativa della China Securities Regulatory Commission. Ad esempio, Fudan Fuhua, che è stato messo sotto inchiesta, è stato "scoperto" dalla China Securities Regulatory Commission per sospetta falsa documentazione nei suoi rapporti finanziari.

Secondo l'annuncio, dal 2013 al 2017, Fudan Fuhua ha risolto i debiti storici di due società per azioni nei confronti della società e ha preso in prestito un totale di 75 milioni di yuan dagli appaltatori edili della società, saldando falsamente i conti. Tra questi, 20 milioni di yuan di debito sono stati confermati da documenti giudiziari nel novembre 2023 e 55 milioni di yuan sono in corso di contenzioso. Nel giugno 2023, sulla base della sentenza di primo grado, la società ha maturato una passività stimata in 20 milioni di yuan e ha riconosciuto l’intero importo come perdita per il periodo in corso. L'annuncio mostra che il suddetto occultamento di passività, falsi contabili, conferme contabili improprie e altri comportamenti hanno portato a registrazioni false nei rapporti finanziari periodici divulgati da Fudan Fuhua dal 2013 al 2023. Fudan Fuhua ha affermato che attualmente la produzione e le operazioni dell'azienda sono normali. Durante il periodo dell'indagine, la società collaborerà attivamente alle indagini della CSRC, rispetterà rigorosamente le leggi, i regolamenti e i requisiti normativi pertinenti e adempirà tempestivamente ai propri obblighi di divulgazione delle informazioni.

Oltre ai problemi sopra menzionati, ci sono anche alcune aziende che sono state denunciate per non aver divulgato i rapporti annuali in tempo, tra cui Tunghsu Blue Sky, Dongxu Optoelectronics, ST Huatie, Weichuang, *ST Sansheng, Puli Pharmaceutical, *ST Yuebo , ecc. 7 Una società quotata è stata indagata dalla China Securities Regulatory Commission "perché la società non ha pubblicato la sua relazione annuale 2023 entro il termine prescritto".

I “pochi critici” ricevono più attenzione

Oltre alle società quotate, le autorità di regolamentazione prestano maggiore attenzione alla "minoranza critica". Quest'anno, gli effettivi controllori, azionisti di controllo, amministratori, dirigenti senior e altre parti interessate di 29 società quotate sono diventati oggetto di indagine.

Come mostra l'annuncio di Zhongqingbao, la China Securities Regulatory Commission ha deciso di aprire un caso contro la società e il suo attuale controllore Zhang Yunxia per sospette violazioni delle leggi e dei regolamenti sulla divulgazione di informazioni. Un altro esempio è che Chen Xiang, l'attuale controllore e presidente della ST Yongyue, è stato archiviato dalla China Securities Regulatory Commission per sospetto di insider trading e violazioni della divulgazione di informazioni nel mercato mobiliare. Un altro esempio è l'annuncio di Vantone Development secondo cui il direttore della società Wu Danmao ha ricevuto una notifica di archiviazione di un caso dalla China Securities Regulatory Commission. La China Securities Regulatory Commission ha deciso di avviare una causa contro di lui per sospetta negoziazione a breve termine delle azioni della società.

Wang Zhibin, avvocato dello studio legale Shanghai Minglun, ha affermato che la "minoranza chiave" come direttori e supervisori deve supervisionare attivamente le operazioni di conformità delle società quotate, rispettare rigorosamente la legge e mettere in guardia contro possibili violazioni di leggi e regolamenti per eliminare pericoli nascosti. Tuttavia, nei casi esistenti, la "minoranza critica" di alcune società è diventata partecipe ed esecutrice delle attività illegali delle società quotate. Questi comportamenti hanno gravemente danneggiato i diritti e gli interessi dei piccoli e medi investitori. "Il motivo per cui gli investitori di piccole e medie dimensioni prestano particolare attenzione a queste 'minoranze critiche' è principalmente perché queste persone possiedono informazioni aziendali sconosciute al mondo esterno. Il 'gap informativo' influisce in una certa misura anche sul prezzo delle azioni della società ."

La China Securities Regulatory Commission ha dichiarato pubblicamente che utilizzerà una "combinazione di pugni" per affrontare la "minoranza chiave" dei veri controllori di società quotate, direttori, supervisori e dirigenti senior che hanno commesso comportamenti di auto-furto, e che utilizzare repressioni e punizioni, indagini e recupero, rettifica entro un termine e trasferimento alla pubblica sicurezza per lasciarli "due beni umani e finanziari vuoti". Allo stesso tempo, rafforzeremo il collegamento tra la divulgazione delle informazioni e la supervisione delle transazioni, effettueremo un'analisi multidimensionale e ampliata degli indizi rilevanti e continueremo ad attaccare in modo accurato ed efficiente, in modo che la "minoranza chiave" che osa tentare la legge da soli possono imparare una lezione e ricordarla a lungo.

La tendenza verso una supervisione e una gestione rigorose continua

Nel corso della riunione di lavoro di metà anno della China Securities Regulatory Commission, tenutasi di recente, si è affermato che le riforme rafforzeranno la vigilanza e proteggeranno efficacemente i diritti e gli interessi legittimi degli investitori. Migliorare vigorosamente l’efficacia della supervisione e delle forze dell’ordine, persistere nella repressione del caos, intensificare gli sforzi per prevenire e reprimere la contraffazione, migliorare la supervisione e i meccanismi di applicazione della legge, rafforzare il potere tecnologico e punire severamente i principali casi illegali.

"In futuro, la supervisione delle entità del mercato, in particolare delle società quotate, continuerà ad aumentare." Tian Lihui ritiene che le autorità di regolamentazione abbiano adottato una serie di misure per migliorare la qualità delle società quotate, compreso il mantenimento di un'elevata pressione sulle violazioni delle società quotate. delle leggi e dei regolamenti e una maggiore divulgazione delle informazioni. Rafforzare le indagini e la punizione delle violazioni, delle frodi finanziarie e di altri comportamenti; costruire un sistema di responsabilità tridimensionale di applicazione della legge amministrativa, responsabilità civile e repressione penale per aumentare il costo delle violazioni elencate aziende a rafforzare la divulgazione delle informazioni e migliorare la governance aziendale attraverso orientamenti politici, aumentare la consapevolezza della protezione degli investitori, ecc.

Un banchiere d'investimento ha affermato che rendere la vigilanza "spinosa" è una misura necessaria per promuovere un sano sviluppo del mercato dei capitali. All'aumento del numero delle società quotate corrisponde l'aumento della difficoltà di vigilanza. Le autorità di regolamentazione continuano ad aumentare la supervisione e ad aumentare le sanzioni per le violazioni di leggi e regolamenti. Si tratta di una misura potente per mantenere l’equità, la giustizia e l’apertura del mercato e per proteggere i diritti e gli interessi legittimi degli investitori. disciplina e standardizzazione, e promuovere congiuntamente lo sviluppo del mercato uno sviluppo sano.

Il giornalista ha appreso che le autorità di regolamentazione stanno accelerando lo studio e la promulgazione di norme per la vigilanza delle società quotate per rafforzare l'effetto deterrente della responsabilità amministrativa promuovendo l'introduzione di interpretazioni giudiziarie del reato di abuso di fiducia e lesione degli interessi delle società quotate; e rafforzare la responsabilità penale delle "minoranze chiave" e dei soggetti che costituiscono la cooperazione penale e la contraffazione Migliorare il meccanismo di sostegno alla responsabilità civile, promuovere la semplificazione delle procedure di registrazione, contenzioso, esecuzione e altre, rafforzare gli sgravi indennizzi degli investitori, promuovere un'azione a tutto tondo e responsabilità tridimensionale e aumentare i costi illegali globali.