berita

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

Pada malam tanggal 21 Agustus, waktu setempat, Federal Reserve merilis risalah pertemuan kebijakan moneter bulan Juli. Risalah tersebut menunjukkan bahwa para pejabat Fed bulan lalu sangat memilih untuk menurunkan suku bunga pada pertemuan kebijakan mereka di bulan September, dan beberapa pejabat bahkan bersedia untuk segera menurunkan suku bunga.

Dipengaruhi oleh berita tersebut, indeks dolar AS berfluktuasi ke bawah kemarin, setelah jatuh di bawah angka 101,00 dan mencapai level terendah dalam 8 bulan. Nilai tukar sekarang diperdagangkan di sekitar 101,20.

Sebaliknya, kisaran fluktuasi nilai tukar RMB lebih rendah dibandingkan indeks dolar AS, dengan kuotasi dalam dan luar negeri berfluktuasi di sekitar 7,1300.

Banyak institusi percaya bahwa apresiasi yang cepat sejak bulan Juli mungkin telah mencapai titik tertinggi, dan mereka harus mewaspadai risiko penyesuaian jangka pendek. Nanhua Futures mengatakan bahwa setelah apresiasi renminbi yang cepat, tekanan pada arus keluar modal bersih lintas batas berkurang pada bulan Juli, dan tingkat penyelesaian korporasi meningkat. Namun, pasar masih memiliki perbedaan dalam prospek pasar, dan variabel-variabelnya perlu diperhatikan lebih lanjut .

Mengenai apresiasi RMB yang cepat, Guan Tao, kepala ekonom global BOC Securities, mengatakan dalam wawancara baru-baru ini dengan media bahwa karena dampak fluktuasi pasar internasional, ada kemungkinan RMB terapresiasi dengan cepat dan signifikan karena eksportir. ' penyelesaian valuta asing dan pembatalan carry trade. Di satu sisi, perusahaan-perusahaan Tiongkok memiliki posisi valuta asing yang sangat besar, dan pada saat yang sama, perdagangan carry trade dengan menjual RMB pada tahap awal juga ramai meskipun eksportir telah melonggarkan kesediaan mereka untuk menyelesaikan valuta asing, seperti yang diharapkan depresiasi RMB belum mengalami pembalikan secara mendasar; ketika ekspektasi unilateral berfluktuasi, hal ini dapat memicu apresiasi yang tajam dan cepat.

Untuk mencapai tujuan ini, Guan Tao menyarankan bahwa bahkan jika Federal Reserve mulai menurunkan suku bunga dan lebih membuka ruang kebijakan moneter Tiongkok, Tiongkok harus tetap bergantung pada kebutuhannya sendiri dan tidak harus mengikuti arahan The Fed.

RMB terapresiasi dengan cepat, dan semakin banyak perusahaan yang menunggu untuk menyelesaikan pertukaran mata uang asing pada titik tertinggi.

Analis CICC Ding Yajie berpendapat surplus perdagangan barang di bulan Juli sebesar US$84,65 miliar. Meski turun dari bulan Juni, namun tetap akan menopang nilai tukar RMB. Pertama, tingkat surplus perdagangan barang absolut saat ini masih tinggi, dan kedua, bahkan jika surplus perdagangan berikutnya mungkin turun kembali, tetapi dalam konteks bahwa Federal Reserve akan menurunkan suku bunga dan dolar AS mungkin melemah secara bertahap, dana valuta asing yang belum diselesaikan yang terakumulasi pada tahap awal dapat secara bertahap beralih ke penyelesaian valuta asing, yang dapat membentuk dukungan untuk nilai tukar RMB.

Data iFinD menunjukkan bahwa selama setahun terakhir, tingkat penyelesaian nasabah Bank of China telah menurun dari bulan ke bulan, dimulai dari titik tertinggi sebesar 73% pada Agustus 2023 dan turun menjadi 57% pada Juni 2024, sebelum kembali meningkat menjadi 61% pada bulan Juli; Dengan ini, tingkat penjualan meningkat dari 65% pada Februari 2024 menjadi 75% pada Juli.

Selisih keduanya (tingkat penyelesaian – tingkat penjualan) turun tajam dari 2% pada Agustus 2023 menjadi -14% pada Juli tahun ini.

Pada tanggal 22 Agustus, Huatai Futures Research Institute melaporkan adanya fenomena bargain hunter di pasar pada bulan Juli. Dari perspektif transaksi forward, jumlah kontrak penyelesaian valuta asing berjangka yang ditandatangani oleh bank atas nama nasabah pada bulan Juli meningkat sebesar US$4,47 miliar bulan ke bulan, sedangkan jumlah kontrak penjualan valuta asing berjangka meningkat sebesar US$1,22 miliar. Perusahaan mempertahankan ekspektasi yang relatif optimis terhadap prospek nilai tukar RMB. Pada saat yang sama, rasio lindung nilai dan penyelesaian valuta asing berjangka meningkat sebesar 1,2 poin persentase bulan ke bulan menjadi 6,8%, sedangkan rasio lindung nilai pembelian valuta asing berjangka menurun sebesar 0,05 poin persentase dari bulan sebelumnya menjadi 6,29%, yang semakin menegaskan hal ini. bahwa perusahaan memiliki kepercayaan yang lebih besar terhadap nilai tukar RMB dalam transaksi forward.

Seorang reporter dari Associated Press mencatat bahwa perusahaan-perusahaan tercatat telah mendapatkan kembali kepercayaan terhadap apresiasi RMB dan secara bertahap memilih peluang untuk menyelesaikan pertukaran mata uang asing.

Misalnya, Kesi Shares (300856.SZ) menyatakan pada platform interaksi investor pada tanggal 15 Agustus bahwa pendapatan ekspor perusahaan menyumbang proporsi yang relatif tinggi, dan telah secara aktif memperhatikan perubahan di pasar valuta asing dan melakukan pekerjaan dengan baik. dalam penyelesaian valuta asing pada waktu yang tepat. Selain itu, perseroan akan menjalankan usaha perdagangan derivatif valuta asing berdasarkan kondisi sebenarnya untuk mengurangi dampak fluktuasi nilai tukar terhadap kinerja operasional perseroan.

Eksposur nilai tukar telah mencapai titik tertinggi dalam tujuh tahun terakhir. Apakah ada risiko yang tumpang tindih dalam penyelesaian valuta asing terpusat?

Guan Tao menunjukkan bahwa perusahaan-perusahaan Tiongkok memiliki posisi valuta asing yang sangat besar, dan pada saat yang sama, perdagangan carry trade dengan menjual RMB pada tahap awal juga ramai. Eksportir saat ini kurang bersedia untuk menyelesaikan valuta asing, tetapi ekspektasinya depresiasi RMB belum dapat dibalikkan secara mendasar; begitu ekspektasi sepihak muncul, Fluktuasi dapat memicu apresiasi yang besar dan cepat.

Laporan Riset Sekuritas Industri juga meyakini bahwa eksposur tingkat penyelesaian saat ini berada pada tingkat yang tinggi secara historis. Laporan tersebut menyatakan bahwa pada Juli 2024, likuidasi posisi CarryTrade menyebabkan yen Jepang terapresiasi secara signifikan, dan RMB mengikuti apresiasi cepat jangka pendek. Tiga indeks utama RMB turun kembali, dan pada saat yang sama, kesenjangan antara tingkat pembelian dan penyelesaian mencapai level tertinggi sejak tahun 2017.

Untuk entitas pasar, Zhang Meng, peneliti di Industrial Securities Research, mengatakan bahwa meskipun fundamentalnya belum mendukung tren apresiasi renminbi, karena Federal Reserve akan memulai siklus penurunan suku bunga, ketegangan likuiditas dolar AS dalam negeri telah terjadi. juga sedikit berkurang, dan pola puncak ketiga dolar AS terhadap renminbi secara bertahap telah hilang. Saat ini, baik eksposur pembelian valuta asing maupun penyelesaian valuta asing perlu dilindung nilai secara aktif dan fleksibel. Khususnya, eksposur penyelesaian valuta asing tidak lagi terekspos secara berlebihan seperti pada dua tahun terakhir.

Seperti Kesi, Shengli Precision (002426.SZ) menyatakan di platform interaktif investor pada 13 Agustus bahwa sebagian besar bisnis perusahaan diselesaikan dalam mata uang asing seperti dolar AS . Perseroan akan melakukan penyesuaian berdasarkan kondisi aktual. Untuk mengurangi dampak fluktuasi nilai tukar terhadap kinerja operasional perusahaan, kami menjalankan bisnis perdagangan derivatif valuta asing.

Guan Tao percaya bahwa jika RMB dapat naik sebesar 3% hingga 4%, pasar tidak akan tertarik menggunakan dolar AS untuk mendapatkan perbedaan bunga, karena fluktuasi nilai tukar dapat menghapus semua perbedaan bunga Yen Jepang membawa zona penutupan perdagangan. Kondisi pasar yang menguntungkan mungkin terjadi, atau mungkin regulator mengambil tindakan intervensi serupa dengan yang dilakukan Bank of Japan pada saat-saat kritis.

Mengenai hubungan antara nilai tukar RMB dan tingkat penyelesaian, Li Chao, kepala ekonom Zheshang Securities, percaya bahwa cadangan devisa saat ini memiliki margin keamanan tertentu dari garis peringatan empiris sebesar US$3 triliun, tetapi neraca pembayaran internasional masih perlu dicermati. Sejak akhir bulan Juli, Apresiasi nilai tukar RMB mungkin dapat merangsang sentimen sektor riil terhadap penyelesaian valuta asing, namun keberlanjutannya masih bergantung pada kepastian stabilisasi dan pemulihan nilai tukar. dan proses ini mungkin masih relatif tidak pasti.