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avant la fête nationale, les actions a ont inauguré un « marché haussier », et le marché obligataire, qui avait chanté au début, a également connu de nouveaux changements.

sur le marché des émissions de nouveaux fonds, le volume de collecte de fonds des fonds obligataires nouvellement émis a diminué en septembre, le volume des émissions ne représentant que 65,10%, alors qu'en août, il était de 74,75%. en termes de performance du marché, de nombreux fonds obligataires ont procédé à d’importantes corrections ces derniers jours. dans le même temps, pendant les longues vacances, afin d'éviter que d'importantes sommes d'argent ne diluent les revenus des vacances, les fonds de dette de nombreuses sociétés de fonds ont fermé leurs portes pour remercier leurs clients.

quelqu'un dans le secteur des fonds a déclaré aux journalistes que le marché boursier de cette année était volatil et à la baisse, et que les préférences des investisseurs en matière de risque ont continué de changer considérablement. les actifs à faible risque, relativement peu volatils et stables, tels que les dividendes, les dividendes élevés et les actifs à faible risque. les fonds de dette, sont bien accueillis par le marché. le récent marché haussier des actions a a connu un essor considérable, avec un afflux massif de capitaux dans les fonds d'actions et de nouveaux fonds de dette montrant des signes de contraction.

la proportion des émissions a atteint un nouveau plus bas en septembre et la volatilité du marché obligataire s'est intensifiée

en septembre, le marché des actions a inauguré un marché haussier et avec l'émission de 10 produits du csi a500, l'ampleur des émissions basées sur la dette a considérablement diminué. les données de wind montrent que, sur la base de la date de création du fonds, mars a été le point culminant de l'année. émission de fonds, avec un total de 137. un seul produit a été créé, puis le nombre a diminué de mois en mois. en août, un total de 78 produits ont été créés, avec une part d'émission de 52,561 milliards. en septembre, le nouveau marché d'émission a été sélectionné. dans son ensemble, mais la part des émissions basées sur la dette est tombée à 56,696 milliards, soit 65,10 %. la proportion d'échelle pour chaque mois de cette année est la plus faible, les données d'août étant de 74,75 %.

le journaliste a remarqué que les obligations à taux d'intérêt sont devenues un produit principal rare sur le marché de l'émission de nouveaux fonds au cours du second semestre. parmi elles, dongxing xingcheng interest rate bond a s'est classée en tête avec une part d'émission de 7,991 milliards, sdic ubs. obligations à taux d'intérêt qichen, dongfanghong les actions d'émission des produits yiheng pure bond a et galaxy cfets 0-3 ans d'indice d'obligations politiques et financières a3 sont toutes deux supérieures à 5 milliards.

outre les signes de contraction des nouvelles émissions d'obligations, la volatilité accrue du marché obligataire est également devenue l'un des changements récents. les données de wind montrent que le 27 septembre, les données ont montré que les contrats à terme sur les bons du trésor ont été fermés dans tous les domaines, le contrat principal à 30 ans ayant chuté de 2,56 % et le contrat principal à 10 ans de 0,96 %. le 30 septembre à 15h20, le rendement des obligations d'état actives à 10 ans était de 2,185%, en baisse de 6 bp, et le rendement des obligations d'état à très long terme était de 2,37%, en baisse de 7 bp.

le rapport de huaan securities estime que dans le passé, le marché obligataire a rarement connu de fortes baisses après la publication de politiques majeures. après le rebond des attentes politiques depuis 2020, la fourchette ascendante du marché obligataire se situe généralement à moins de 10 bp, et le temps de correction varie de 3 jours de bourse à un mois lors de la vague de rachats de gestion financière en novembre 2022, en raison de facteurs tels que l'optimisation de les politiques de prévention des épidémies ont fait chuter le marché obligataire d'environ 10 bp en une seule journée, mais à en juger par la baisse globale du marché obligataire les 26 et 27 septembre de cette année, la baisse du rendement à l'échéance des obligations d'état à 10 ans était relativement sans précédent.

il existe encore des fonds de dette très vendus qui ont été clôturés à l'avance

d'une manière générale, l'ampleur des émissions représente une proportion élevée et le règlement anticipé des fonds est l'une des caractéristiques populaires des fonds de dette. bien que l'ampleur des émissions de fonds obligataires ait diminué en septembre, il existe encore quelques petits fonds de dette très vendus. avoir des fonds pour acheter en grande quantité et clôturer les fonds à l'avance. le golden eagle fund a publié une annonce montrant que son golden eagle chinabond 0-3 year policy financial bond index fund a terminé sa collecte de fonds plus tôt que prévu. la date limite de collecte de fonds a été avancée du 17 décembre 2024 au 23 septembre 2024. le délai d'avance. est proche de 3 mois.

les obligations green juli à période de détention améliorée d'un mois lanceront la collecte de fonds le 3 juillet 2024 et la date limite de collecte de fonds sera avancée du 30 septembre 2024 au 18 septembre 2024. a compter du 19 septembre 2024 (jour inclus), les demandes de souscription des investisseurs aux fonds ne seront plus acceptées.

la date limite initiale de collecte de fonds pour le hang seng qianhai hengyuan zhaoli bond securities investment fund est le 29 novembre 2024. il a été décidé d'avancer la date limite de levée de fonds au 10 septembre 2024 et n'acceptera plus les demandes de souscription des investisseurs à partir du 11 septembre 2024.

la clôture anticipée de plusieurs fonds de dette montre que les attentes des investisseurs concernant les rendements futurs des obligations sont supérieures à celles des fonds d'actions. wang huaizhen du golden eagle fund a déclaré que l'environnement macroéconomique pourrait encore être le principal facteur de soutien du marché obligataire. l'économie actuelle est encore dans une période de transformation, le niveau d'inflation global est faible et, étant donné que le niveau des taux d'intérêt réels après ajustement des prix est toujours élevé, la politique monétaire est relativement souple dans un environnement d'ajustement anticyclique. en raison de la pression à la baisse sur les bénéfices globaux des entreprises et d’un certain degré de capacité de production excédentaire dans certains secteurs, les prix des produits industriels restent au plus bas. dans l’ensemble, les taux d’intérêt à court et moyen termes restent une orientation importante en matière d’allocation des fonds sûrs.

restrictions fréquentes sur les abonnements importants avant les vacances

le journaliste a remarqué que pendant les vacances de la fête nationale, de nombreuses fondations obligataires ont fréquemment restreint les souscriptions de gros montants et ont même publié des annonces de restrictions d'achat pour sept fondations obligataires le même jour.

prenant comme exemple le lancement des obligations de dette à moyen et court terme de southern junior, southern fund a récemment annoncé qu'à partir du 27 septembre 2024, si les investisseurs individuels effectuaient une seule souscription aux fonds de classe a, de classe c et de classe e du fonds en un seul compte de fonds en un seul jour si la part dépasse 500 000 yuans (hors 500 000 yuans, le montant de la demande de souscription, d'investissement fixe et de transfert de conversion est calculé ensemble, et le montant de la demande pour chaque type de part de fonds est calculé séparément, le même ci-dessous), alors seul l'abonnement de 500 000 yuans sera confirmé réussi, tout excédent sera confirmé comme échec.

e fund a également annoncé que le fonds d'investissement en titres obligataires avec période de détention de 60 jours e fund anyu avait ajusté les souscriptions de montants importants. un compte de fonds unique a accumulé les souscriptions de toutes les agences de vente en une seule journée (y compris les investissements réguliers à montant fixe, les conversions et les transferts). ) des parts de fonds de classe a de ce fonds ou le montant des parts de fonds de classe c ne doit pas dépasser 500 000 yuans (inclus). pour les montants supérieurs à 500 000 yuans (exclus), la confirmation échouera.

récemment, e fund, southern fund, boshi fund, qianhai kaiyuan fund, huaan fund et d'autres sociétés ont publié des annonces de restrictions d'achat sur leurs fonds obligataires. les données montrent qu'au 27 septembre, 1 365 fonds de dette sur l'ensemble du marché (les parts sont calculées séparément, comme ci-dessous) ont successivement suspendu les souscriptions « clôturées pour remercier les clients », et 1 536 fonds de dette ont suspendu les souscriptions de gros montants.

en fait, à chaque fête, les fonds se tournent vers des actifs à faible risque comme refuge. cela est également lié au fait que les coupons des produits basés sur les matières premières, sur la dette et autres sont toujours calculés quotidiennement pendant les vacances. les sociétés de fonds, par le biais de restrictions d'achat, contribuent à atténuer la dilution des bénéfices causée par l'afflux de capitaux importants.

des initiés de l'industrie des fonds ont déclaré aux journalistes que, pour éviter que les fonds importants ne diluent les rendements des vacances, les sociétés de fonds limitent les souscriptions de fonds importants avant les vacances. il s'agit en fait d'une pratique courante pour les fonds de dette (en particulier les fonds de dette à court terme) et les fonds de matières premières. parce qu'il y a un décalage de 2 à 3 jours après la souscription des actions et des fonds pour commencer à investir. si une grande quantité de fonds est bloquée pour souscrire avant les vacances, le gestionnaire du fonds ne pourra pas utiliser les nouveaux fonds pour investir. l'augmentation soudaine de la taille du fonds entraînera une dilution des revenus du détenteur d'origine.

editeur : wang yunpeng

relecture : li lingfeng