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c'est si féroce que même intel se vend ?

le week-end dernier, une rumeur a circulé selon laquelle le géant américain des puces qualcomm pourrait vouloir acquérir intel. la nouvelle a été rapportée pour la première fois par le wall street journal.

ce n'est un secret pour personne qu'intel est malade. mais l’acquisition d’intel reste finalement inimaginable.

les actions d'intel ont chuté de 50 % depuis le début de cette année. patrick gelsinger a mené des réformes radicales depuis qu'il a pris la direction d'intel en février 2021, mais son projet idm 2.0 ne semble pas se dérouler très bien. l'unité indépendante de fabrication de puces « intel foundry » a perdu 7 milliards de dollars l'année dernière, et les puces meteor laker, censées représenter l'entrée d'intel dans « l'ère de l'ia », ont également manqué des commandes à plusieurs reprises.

kissinger a déclaré que le secteur de la fonderie avait rencontré des difficultés. kissinger a également déclaré que le succès de nvidia dans le domaine de l'ia était purement accidentel.

dans l’ensemble, le grand projet d’intel visant à changer les choses ne se passe pas bien, et la vague de l’ia l’a pris au dépourvu.

le dernier cas typique qui a été pris au dépourvu par l'époque était celui de nokia. cette marque, qui dominait le marché de la téléphonie mobile depuis 14 ans, n'a pas su anticiper l'essor des smartphones. lorsque l'iphone original est sorti en 2007, nokia ne l'a pas entendu et sonna le glas.

il est intéressant de noter que si l'on avance de 14 ans, en 2010, nokia, qui voulait changer, a brièvement coopéré avec intel pour lancer le système d'exploitation mobile meego. à cette époque, intel a également raté la meilleure opportunité de se lancer dans l'internet mobile : il y a quelques années, il a refusé l'oem pour l'iphone de première génération.

tout le monde sait ce qui s'est passé ensuite, nokia est tombé.

"nous n'avons rien fait de mal, mais d'une manière ou d'une autre, nous avons perdu." en 2014, lorsque microsoft a annoncé que l'acquisition de nokia était officiellement finalisée, jorma ollila, alors pdg de nokia, a déclaré cela et a parlé à plusieurs personnes présentes. .

intel passe à autre chose. il est dommage qu'intel soit passé à côté de l'internet mobile, mais cela ne lui a causé aucun dommage. la valeur marchande d'intel a atteint son apogée début 2020, dépassant les 300 milliards de dollars, soit la valeur marchande combinée de nvidia et d'amd.

je me demande si intel, qui voulait autrefois s'associer à nokia pour rivaliser pour les billets internet mobile, estime également que nokia « n'a rien fait de mal » ?

actuellement, la valeur marchande d'intel n'est que de 96,4 milliards de dollars, tandis qu'amd a dépassé 250 milliards de dollars et nvidia a atteint 2,85 billions de dollars.

l'acquisition n'est encore qu'une rumeur. après tout, intel ne s'est pas vendu. cette entreprise de 56 ans a encore de la marge pour un "revirement". l'analyste de stifel, ruben roy, estime qu'il est "peu probable que cette acquisition reçoive l'approbation réglementaire". le réseau d'information américain axios estime également que l'acquisition d'intel par qualcomm sera confrontée à d'énormes défis. en outre, après l'annonce de l'acquisition, il a été rapporté qu'apollo global management envisageait d'investir jusqu'à 5 milliards de dollars dans intel.

comment éviter de devenir le nokia de l’ère de l’ia sera un problème difficile auquel seront confrontés kissinger et intel.

aujourd'hui, la nouvelle d'une éventuelle acquisition d'intel circule et le monde extérieur soupire d'émotion, mais il est difficile d'exprimer sa surprise.

après tout, il n'y a pas si longtemps, intel avait "effrayé tout le monde" avec un rapport financier.

a quel point effrayé ? lorsqu'intel a publié son rapport financier d'août, l'entreprise a annoncé 15 000 licenciements. dès la publication du rapport financier, la valeur marchande s'est évaporée de 32 milliards de dollars en une seule journée. de nombreux actionnaires ont intenté un recours collectif, affirmant qu'intel « avait dissimulé de manière trompeuse les problèmes de l'entreprise » et ont également désigné le pdg kissinger comme défendeur.

le rapport financier d'intel pour le deuxième trimestre de l'exercice 2024 montre que le chiffre d'affaires trimestriel s'est élevé à 12,8 milliards de dollars, soit une baisse de 1 % sur un an ; l'année était de 1,5 milliard de dollars, soit une diminution d'une année sur l'autre de 1,6 milliard de dollars. transformez les bénéfices en pertes. cette perte a largement dépassé les attentes du marché. celui-ci s'attendait à ce qu'intel perde de l'argent, mais le chiffre attendu était de 540 millions de dollars.

le secteur de la fonderie, qui nourrit de grands espoirs, semble être devenu à ce stade un goulot d'étranglement embarrassant pour intel.les actionnaires ont souligné que le rapport financier d'intel montrait que ses activités de fonderie ne progressaient pas sans heurts et que les coûts d'exploitation augmentaient malgré la baisse des revenus, ce qui a pris les actionnaires de la société au dépourvu.

depuis qu'il a pris la direction d'intel en 2021, gelsinger a proposé le plan de relance de l'idm 2.0. le modèle idm fait référence à une entreprise menant simultanément toute la chaîne de conception, d’emballage, de fabrication et de vérification des puces. dans le passé, nvidia concevait et fabriquait ses propres puces via idm, ce qui maîtrisait très bien les coûts. idm 2.0 vise à consolider ses propres capacités de fabrication de puces, tout en renforçant la coopération avec des fonderies tierces, en augmentant la capacité de production et en entreprenant des activités de fonderie et d'emballage de plaquettes.

en mars de cette année, intel a également dépensé une somme énorme de 300 millions de dollars pour acheter la première machine de lithographie na euv de nouvelle génération au monde auprès d'asml, démontrant sa détermination à concurrencer tsmc pour les puces de traitement avancées inférieures à 2 nm.

cependant, en avril, un dossier déposé auprès de la securities and exchange commission des états-unis a révélé le prix des ambitions d'intel. alors qu'intel continue d'augmenter la construction d'infrastructures de fonderie, le département indépendant de fabrication de puces « intel foundry » a subi des pertes année après année : 5,2 milliards de dollars en 2022, 7 milliards de dollars en 2023 et une perte de 2,8 milliards de dollars au cours du trimestre en cours. .

cependant, les mesures de sauvetage ont commencé à « coûter de l'argent et à tuer des vies », et les regards interrogateurs se sont tournés vers intel et le personnage clé kissinger.

« remplacer le pdg » semble être une décision logique.

après la publication du mauvais rapport financier en août, ed snyder, analyste de la société d'études de marché charter, a directement appelé à cela : « intel devrait chercher un pdg réformateur de l'extérieur et abandonner l'actuel pdg kissinger, sinon l'entreprise sera en difficulté. ".

cependant, kissinger avait-il vraiment tort ?

il faut encore remonter au début de 2021, lorsque kissinger a pris ses fonctions.

à cette époque, la valeur marchande d'intel dépassait encore 200 milliards de dollars. à titre de comparaison, la valeur marchande de nvidia était de 300 milliards de dollars et celle d'amd de 100 milliards de dollars. par rapport à la période de pointe de 2020 - la valeur marchande d'intel est la somme de nvidia et d'amd - il est déjà en retard, mais il est loin d'être « loin en avance ».

les problèmes d'intel sont également évidents. à mesure que les puces rétrécissent, la production de semi-conducteurs devient de plus en plus difficile. en termes de technologie de puce avancée, intel est loin derrière tsmc. la production de masse de son processus 10 nm a été continuellement retardée et pourrait même confier davantage de puces cpu à tsmc pour la fonderie.

sur le marché des processeurs, amd, en tant que principal concurrent d'intel sur le marché,

une autre mauvaise chose est qu'intel a perdu apple, un client majeur avec lequel il collaborait depuis 15 ans. un an avant l'entrée en fonction de gelsinger, apple a cessé d'utiliser les processeurs intel dans les ordinateurs mac et est passé à des puces auto-développées basées sur l'architecture arm.

chacun d’eux était un « trou » creusé par les précédents pdg de kissinger.

après le fondateur d'intel et avant kissinger, intel a connu quatre pdg.

l’accès à l’internet mobile s’est produit pendant le mandat de paul otellini. en 2006, intel a refusé de fournir en oem le téléphone mobile apple de première génération. les considérations d'otellini à l'époque n'étaient pas déraisonnables : jobs a poussé l'offre à l'extrême, ce qui était bien inférieur à l'estimation interne des coûts d'intel. mais malheureusement, il ne s'agit pas d'une question de calcul des coûts, mais d'une question de mesure de la vision. de cette manière, intel a raté l'opportunité la plus importante d'entrer dans l'internet mobile et de « nourrir » samsung.

brian krzanich a pris la direction d'intel en 2013 et a occupé ce poste jusqu'en 2018. au cours de cette période, intel aimait mentionner le titre d'« usine de dentifrice ». depuis le franchissement du nœud 14 nm en 2014, les processus avancés de fonderie d'intel ont rencontré des goulots d'étranglement et ont progressivement pris du retard sur tsmc.

quant à la période 2018 à 2021, qui constitue la première étape du rachat par kissinger, bob swan a une fois de plus fait rater à intel l'occasion de développer ses efforts dans les téléphones mobiles et d'abandonner la recherche et le développement de puces en bande de base 5g. de plus, comme mentionné précédemment, au cours de cette période, apple a également abandonné intel.

pour cette raison, kissinger avait de grands espoirs lorsqu'il a pris ses fonctions. il a rejoint intel à l'âge de 18 ans, l'a quitté pendant plusieurs années et est revenu avec l'aura d'un « homme technique ». c'est un navire géant qui est déjà en train de couler. il faut du courage pour prendre le relais et du courage pour sauver le navire. soit ressusciter, soit périr.

il n'est pas difficile de constater que les choix apparemment raisonnables mais conservateurs d'intel sur plusieurs nœuds d'opportunité précédents ont progressivement dévié de sa trajectoire. après que kissinger ait pris ses fonctions, il a immédiatement mené des réformes drastiques et proposé la stratégie idm 2.0, qui a mis un terme au déclin d'intel.

il s'agit d'un plan ambitieux visant à réaliser des percées dans les processus de fabrication avancés, à utiliser des fonderies pour accepter des commandes externes et à concurrencer de front tsmc et samsung.

l'ambition a un prix, qui implique de dépenser de l'argent pour acquérir et construire des infrastructures, mais kissinger ne veut évidemment pas répéter les erreurs de ses prédécesseurs qui ont été « lents à faire tourner les géants ».

peu de temps après son entrée en fonction en 2021, kissinger a entamé des négociations pour acquérir la fonderie mondiale de puces globalfoundries, proposant un prix de 30 milliards de dollars, mais a échoué. peu de temps après, kissinger a tenté d'acquérir la fonderie de puces tower semiconductor pour 5 milliards de dollars, mais a échoué. dans le même temps, intel a commencé à investir massivement dans la construction d’usines de fabrication de plaquettes et a créé une division distincte de services de fonderie en 2021 pour ouvrir sa capacité de fabrication de plaquettes aux clients externes. le nombre d'employés d'intel a également atteint son apogée en 2022, dépassant autrefois les 130 000.

intel bénéficie également d’un important coup de pouce externe : le chip act américain. cela a été qualifié de « l’intervention la plus importante dans la politique industrielle du gouvernement américain depuis des décennies ». l’administration biden veut exprimer le « rêve intelligent » des états-unis. en tant qu'entreprise nationale aux états-unis et fabricant de puces bien établi, intel est devenue « l'espoir de tout le village » et a monopolisé 8,5 milliards de dollars de subventions (en fait, ces sommes ne sont pas encore arrivées. à mesure que la situation de nvidia évolue, le résultat final l'allocation peut également changer).

dans l’industrie des semi-conducteurs, rattraper ses concurrents nécessite techniquement d’énormes investissements et mènera inévitablement à une bataille à long terme. kissinger aurait dû le prédire.

cependant, après tous les calculs, kissinger n’a pas pu prévoir l’arrivée de la vague d’ia.

en fait, dès fin octobre 2022, un mois avant le lancement de chatgpt, intel avait déjà commencé des licenciements ciblés et procédé à d'autres ajustements, notamment en réduisant les heures de travail dans les usines, en réponse au ralentissement économique. intel n'a pas divulgué le nombre de licenciements à l'époque, mais a affirmé augmenter les réductions de coûts annuelles et les gains d'efficacité de 8 à 10 milliards de dollars d'ici la fin de 2025. sur la base de ce calcul, intel réduira ses revenus jusqu'à 13 milliards de dollars d'ici trois ans.

de ce côté-là, les « coûts de récupération d'intel » de kissinger ont continué d'augmenter, et il a dû prendre quelques pas en arrière. l’ia générative est en plein essor là-bas. la demande du marché s'est déplacée des processeurs intel vers les gpu nvidia. et si intel veut rattraper la vague de l'ia, comparé à nvidia, qui a été déployé tôt, et à amd, qui a réagi rapidement, il est encore quelque peu incapable de faire ce qu'il veut.

alors que les puces ia de qualcomm et d'amd sont en compétition pour leur lancement, intel réclame également d'entrer dans « l'ère de l'ia ». cependant, son processeur core ultra de première génération (nom de code meteor laker) n'a pas encore été mis en production de masse et son lancement est prévu. est loin.

en août de cette année, kissinger a déclaré lors de la conférence sur le rapport financier que la puce pc ai lunar lake n'était pas suffisante pour renverser la situation en peu de temps. intel doit concurrencer les autres fabricants de puces d'ia pour le marché des puces de serveur. pour réussir, les puces ia d'intel doivent réaliser des avancées majeures en termes de performances, de consommation d'énergie et même de construction d'écosystèmes.

juste un autre gros gâteau, qui sent l'impuissance.

ironiquement, juste au moment où les gens étaient surpris par les énormes pertes causées par l'activité de fonderie d'intel et déploraient qu'elle ne puisse pas suivre le rythme de l'ère de l'ia, en août de cette année, une autre nouvelle a encore empiré l'image d'intel - citée par reuters plusieurs des personnes proches du dossier ont déclaré qu'intel avait discuté de questions d'investissement avec openai de 2017 à 2018. intel a eu l'opportunité d'acquérir une participation de 15 % dans openai pour 1 milliard de dollars, et pourrait acquérir une participation supplémentaire de 15 % s'il fournissait du matériel à openai au prix coûtant.

mais presque comme prévu, intel a finalement abandonné cet investissement. à cette époque, openai était encore une organisation à but non lucratif peu connue, très intéressée par l'investissement d'intel et souhaitant réduire sa dépendance à l'égard de nvidia. en comparaison, nvidia a établi dès le début une coopération approfondie avec openai. dès 2016, le pdg de nvidia, huang renxun, a personnellement déplacé le premier supercalculateur dgx-1 au monde.

plutôt que de dire qu'intel a fait quelque chose de mal, il vaut mieux dire qu'intel n'a pas fait les choses correctement et n'a pas réussi à se jeter dans le fleuve de l'époque. petit à petit, il a regardé le fleuve couler dans une direction opposée à lui-même.

intel continue de se sortir activement du pétrin.

après la publication du rapport financier d'août, un peu plus d'un mois plus tard, kissinger a déclaré qu'il souhaitait « se concentrer sur l'efficacité » et a pris un certain nombre de mesures d'austérité. outre le licenciement de 15 000 personnes, il a également suspendu les activités en pologne et dans l'usine de partial. investissement en allemagne : « nous devons intégrer notre structure de coûts à des stratégies opérationnelles innovantes pour parvenir à une transformation fondamentale de nos méthodes opérationnelles. actuellement, la croissance de nos revenus n'a pas atteint nos attentes et nous n'avons pas encore pleinement exploité les avantages apportés par les technologies de pointe. des technologies telles que l’intelligence artificielle. dans le même temps, nos coûts restent élevés, ce qui se traduit par de faibles marges bénéficiaires.

en outre, intel a également remporté un contrat de fabrication avec amazon et étendra sa coopération avec aws pour produire des puces ia personnalisées à l'aide du processus de fabrication 18a (nœud de processus 1,8 nm).

dans le cadre du « chip act », intel a décidé de coopérer avec l'armée américaine et a reçu 3 milliards de dollars de l'administration biden pour étendre la fourniture de produits microélectroniques au ministère de la défense.

d’un autre côté, il faut souligner que l’acquisition d’intel par qualcomm n’est actuellement pas concluante et qu’on ne sait toujours pas si intel pourra sortir du bourbier.

depuis l'annonce de l'acquisition le 20 septembre, le cours de l'action intel a augmenté, tandis que le cours de l'action qualcomm a chuté. cette tendance s'est poursuivie après le début du tournage le 23 septembre. dans la soirée du 23 septembre, la valeur marchande d'intel avait augmenté d'environ 5,5 milliards de dollars, tandis que celle de qualcomm avait chuté d'environ 5,5 milliards de dollars.

il ne peut être exclu qu’intel, qui a accumulé de nombreuses années d’expérience dans la fabrication de puces, attire l’attention d’autres fabricants d’ia. qu’il s’agisse de géants de la technologie comme microsoft et amazon, ou de start-up stars comme openai, ils cherchent activement des moyens de se débarrasser ou de réduire leur dépendance à l’égard de nvidia après l’échéance du cours de son action.

quant à savoir si intel, actuellement malade, deviendra nokia ou se redressera, son avenir est incertain.