nachricht

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es ist so heftig, dass sogar intel sich selbst verkauft?

am vergangenen wochenende gab es gerüchte, dass der amerikanische chipriese qualcomm möglicherweise intel übernehmen möchte. die nachricht wurde zuerst vom wall street journal veröffentlicht.

es ist kein geheimnis, dass intel krank ist. aber eine übernahme von intel ist doch noch unvorstellbar.

intel-aktien sind seit anfang dieses jahres um 50 % gefallen. patrick gelsinger hat seit seinem amtsantritt als intel-ceo im februar 2021 radikale reformen durchgeführt, doch sein idm-2.0-plan scheint nicht ganz reibungslos zu verlaufen. der unabhängige chiphersteller „intel foundry“ verlor im vergangenen jahr sieben milliarden us-dollar und auch meteor-laker-chips, die den einstieg intels in die „ki-ära“ darstellen sollen, verpassten immer wieder aufträge.

kissinger sagte, das gießereigeschäft sei auf schwierigkeiten gestoßen. kissinger sagte auch, dass nvidias erfolg im bereich ki reiner zufall sei.

alles in allem läuft intels großer plan, die dinge zu ändern, nicht gut, und die ki-welle hat es überrascht.

der letzte typische fall, der von der zeit überrascht wurde, war nokia. diese marke, die 14 jahre lang den mobiltelefonmarkt dominiert hatte, hatte den siegeszug der smartphones nicht vorhergesehen. als das original-iphone im jahr 2007 auf den markt kam, hörte nokia davon nichts und der todesstoß hatte dafür geläutet.

wenn wir die zeit um 14 jahre vorwärts verschieben, ist es interessant, dass nokia, das sich ändern wollte, im jahr 2010 kurzzeitig mit intel zusammenarbeitete, um das mobile betriebssystem meego herauszubringen. damals verpasste intel auch die beste gelegenheit, in das mobile internet einzusteigen – es weigerte sich vor einigen jahren, oems für das iphone der ersten generation anzubieten.

jeder weiß, was als nächstes geschah, nokia fiel.

„wir haben nichts falsch gemacht, aber irgendwie haben wir verloren.“ als microsoft 2014 bekannt gab, dass die übernahme von nokia offiziell abgeschlossen war, sagte nokias damaliger ceo jorma ollila dies und sprach mit mehreren anwesenden führungskräften und weinte .

intel macht weiter. es ist schade, dass intel auf das mobile internet verzichtet hat, aber es hat ihm keinen schaden zugefügt. der marktwert von intel erreichte anfang 2020 seinen höhepunkt und überstieg 300 milliarden us-dollar, was dem gemeinsamen marktwert von nvidia und amd entspricht.

ich frage mich, ob intel, das einst mit nokia zusammenarbeiten wollte, um um mobile internet-tickets zu konkurrieren, auch glaubt, dass nokia „nichts falsch gemacht hat“?

derzeit beträgt der marktwert von intel nur 96,4 milliarden us-dollar, während amd 250 milliarden us-dollar überschritten hat und nvidia 2,85 billionen us-dollar erreicht hat.

die übernahme ist immer noch ein gerücht. intel hat sich schließlich nicht ausverkauft. der stifel-analyst ruben roy glaubt, dass es unwahrscheinlich ist, dass diese übernahme eine behördliche genehmigung erhält. auch das us-amerikanische axios news network geht davon aus, dass die übernahme von intel durch qualcomm vor großen herausforderungen stehen wird. darüber hinaus wurde nach der nachricht über die übernahme berichtet, dass apollo global management erwäge, bis zu 5 milliarden us-dollar in intel zu investieren.

wie man vermeiden kann, das nokia der ki-ära zu werden, wird für kissinger und intel ein schwieriges problem sein.

heutzutage kursieren die nachrichten, dass intel übernommen werden könnte, und die außenwelt seufzt vor emotionen, aber es ist schwer, überraschung auszudrücken.

schließlich hatte intel im august vor nicht allzu langer zeit mit einem finanzbericht „alle in angst und schrecken versetzt“.

wie verängstigt? als intel seinen finanzbericht vom august veröffentlichte, kündigte das unternehmen 15.000 entlassungen an. sobald der finanzbericht veröffentlicht wurde, schrumpfte der marktwert an einem einzigen tag um 32 milliarden us-dollar. viele aktionäre reichten eine sammelklage ein und behaupteten, intel habe „die probleme des unternehmens betrügerisch verschwiegen“ und nannten auch ceo kissinger als beklagten.

der finanzbericht von intel für das zweite quartal des geschäftsjahres 2024 zeigt, dass der quartalsumsatz 12,8 milliarden us-dollar betrug, was einem rückgang von 1 % gegenüber dem vorjahr entspricht; das jahr betrug 1,5 milliarden us-dollar, was einem rückgang von 1,6 milliarden us-dollar gegenüber dem vorjahr entspricht. dieser verlust übertraf die markterwartungen bei weitem. der markt rechnete damit, dass intel geld verlieren würde, die erwartete zahl lag jedoch bei 540 millionen us-dollar.

das foundry-geschäft, in das große hoffnungen gesetzt werden, scheint zu diesem zeitpunkt für intel zu einem peinlichen engpass geworden zu sein.aktionäre wiesen darauf hin, dass der finanzbericht von intel zeigte, dass das foundry-geschäft nicht reibungslos lief und die betriebskosten trotz sinkender einnahmen stiegen, was die aktionäre des unternehmens überraschte.

seit seiner übernahme als intel-ceo im jahr 2021 hat gelsinger den wiederbelebungsplan von idm 2.0 vorgeschlagen. das idm-modell bezieht sich auf ein unternehmen, das die gesamte kette von chipdesign, verpackung, herstellung und verifizierung gleichzeitig durchführt. in der vergangenheit hat nvidia seine eigenen chips über idm entwickelt und hergestellt, wodurch die kosten sehr gut kontrolliert werden konnten. idm 2.0 soll seine eigenen chip-fertigungskapazitäten konsolidieren und gleichzeitig die zusammenarbeit mit drittanbietern stärken, die produktionskapazität erweitern und das wafer-foundry- und verpackungsgeschäft übernehmen.

im märz dieses jahres gab intel außerdem eine riesige summe von 300 millionen us-dollar für den kauf der weltweit ersten na-euv-lithographiemaschine der neuen generation von asml aus und demonstrierte damit seine entschlossenheit, mit tsmc um fortschrittliche prozesschips unter 2 nm zu konkurrieren.

im april enthüllte jedoch eine einreichung bei der us-börsenaufsichtsbehörde securities and exchange commission den preis für intels ambitionen. da intel den aufbau der foundry-infrastruktur weiter ausbaut, hat die unabhängige chipfertigungsabteilung „intel foundry“ jahr für jahr verluste erlitten: 5,2 milliarden us-dollar im jahr 2022, 7 milliarden us-dollar im jahr 2023 und ein verlust von 2,8 milliarden us-dollar im laufenden quartal .

doch die lebensrettenden maßnahmen begannen, „geld zu kosten und leben zu töten“, und der fragende blick der menschen richtete sich auf intel und die schlüsselfigur kissinger.

„ersetzen sie den ceo“ scheint ein logischer aufruf zu sein.

nach der veröffentlichung des schlechten finanzberichts im august forderte ed snyder, analyst beim marktforschungsunternehmen charter, direkt: „intel sollte sich einen reform-ceo von außen suchen und den derzeitigen ceo kissinger aufgeben, sonst gerät das unternehmen in schwierigkeiten.“ ."

aber lag kissinger wirklich falsch?

wir müssen noch bis anfang 2021 zurückgehen, als kissinger sein amt antrat.

damals lag der marktwert von intel noch bei über 200 milliarden us-dollar. zum vergleich: nvidias marktwert lag damals bei 300 milliarden us-dollar und der von amd bei 100 milliarden us-dollar. verglichen mit der spitzenzeit im jahr 2020 – intels marktwert ist die summe von nvidia und amd – hinkt man bereits hinterher, ist aber noch lange nicht „weit vorne“.

auch intels probleme liegen auf der hand. da die chips schrumpfen, wird die halbleiterproduktion immer schwieriger. was die fortschrittliche chiptechnologie angeht, ist intel weit hinter tsmc zurückgeblieben. die massenproduktion seines 10-nm-prozesses hat sich kontinuierlich verzögert und es könnte sein, dass das unternehmen sogar mehr cpu-chips zur herstellung an tsmc übergibt.

auf dem cpu-markt gilt amd als größter konkurrent von intel

ein weiterer nachteil ist, dass intel apple verloren hat, einen großkunden, mit dem das unternehmen 15 jahre lang zusammengearbeitet hatte. ein jahr vor gelsingers amtsantritt stellte apple den einsatz von intel-prozessoren in mac-computern ein und stieg auf selbst entwickelte chips auf basis der arm-architektur um.

jedes einzelne davon war ein „loch“, das von kissingers früheren ceos gegraben wurde.

nach dem gründer von intel und vor kissinger gab es bei intel vier ceos.

der verzicht auf das mobile internet geschah während der amtszeit von paul otellini. im jahr 2006 weigerte sich intel, das apple-mobiltelefon der ersten generation als erstausrüster anzubieten. die damaligen überlegungen von otellini waren nicht unberechtigt: jobs trieb das angebot auf die spitze, das weit unter intels interner kostenschätzung lag. doch leider handelt es sich dabei nicht um eine frage der kostenkalkulation, sondern um eine frage der visionsmessung. damit hat intel die wichtigste chance zum einstieg in das mobile internet verpasst und samsung „gefettet“.

brian krzanich übernahm 2013 die position des intel-ceo und war bis 2018 im amt. in dieser zeit erwähnte intel gerne den titel „zahnpastafabrik“. seit dem durchbruch des 14-nm-knotens im jahr 2014 sind intels fortschrittliche gießereiprozesse auf engpässe gestoßen und sind allmählich hinter tsmc zurückgeblieben.

was den zeitraum von 2018 bis 2021 betrifft, der die frühe phase der kissinger-übernahme darstellt, hat bob swan erneut dazu geführt, dass intel die gelegenheit verpasst hat, seine bemühungen im bereich mobiltelefone auszubauen und die forschung und entwicklung von 5g-basisband-chips aufzugeben. darüber hinaus hat apple, wie bereits erwähnt, in diesem zeitraum auch intel aufgegeben.

aus diesem grund hatte kissinger große hoffnungen, als er sein amt antrat. er kam im alter von 18 jahren zu intel, verließ das unternehmen für mehrere jahre und kehrte mit der aura eines „technischen mannes“ zurück. dies ist ein riesiges schiff, das bereits sinkt. es erfordert mut, das schiff zu übernehmen und mut, es zu retten. entweder wiederbeleben oder zugrunde gehen.

es ist nicht schwer zu erkennen, dass intels scheinbar vernünftige, aber konservative entscheidungen bei mehreren früheren opportunity-knoten allmählich von seinem kurs abgewichen sind. nachdem kissinger sein amt angetreten hatte, führte er sofort drastische reformen durch und schlug die idm-2.0-strategie vor, die einst den niedergang von intel änderte.

es ist ein ehrgeiziger plan, durchbrüche bei fortschrittlichen herstellungsprozessen zu erzielen, gießereien zur annahme externer aufträge zu nutzen und direkt mit tsmc und samsung zu konkurrieren.

ehrgeiz hat seinen preis, was bedeutet, dass man geld für den erwerb und den aufbau von infrastruktur verbrennen muss, aber kissinger will offensichtlich nicht die fehler seiner vorgänger wiederholen, die „die giganten nur langsam umgekrempelt“ hätten.

kurz nach seinem amtsantritt im jahr 2021 nahm kissinger verhandlungen über die übernahme des globalen chipgießers globalfoundries auf und bot dafür einen preis von 30 milliarden us-dollar an, scheiterte jedoch. bald darauf versuchte kissinger, die chipgießerei tower semiconductor für 5 milliarden us-dollar zu übernehmen, scheiterte jedoch. gleichzeitig begann intel stark in den bau von waferfabriken zu investieren und gründete 2021 eine separate abteilung für gießereidienstleistungen, um seine waferfertigungskapazitäten für externe kunden zu öffnen. auch die mitarbeiterzahl von intel erreichte im jahr 2022 mit über 130.000 ihren höhepunkt.

intel hat auch einen wichtigen externen impuls: den us-amerikanischen chip act. es wurde als „der bedeutendste eingriff der us-regierung in die industriepolitik seit jahrzehnten“ bezeichnet. die biden-regierung möchte den „chip-traum“ der vereinigten staaten zum ausdruck bringen. als inländisches unternehmen in den vereinigten staaten und etabliertes chipunternehmen ist intel zur „hoffnung des ganzen dorfes“ geworden und hat 8,5 milliarden us-dollar an subventionen monopolisiert (tatsächlich ist es noch nicht angekommen. da sich die situation von nvidia ändert, wird das finale auch die zuordnung kann sich ändern).

in der halbleiterindustrie erfordert die technische aufholjagd enorme investitionen und wird unweigerlich zu einem langfristigen kampf führen. kissinger muss dies vorhergesehen haben.

allerdings konnte kissinger nach allen berechnungen die ankunft der ki-welle nicht vorhersehen.

tatsächlich hatte intel als reaktion auf den wirtschaftlichen abschwung bereits ende oktober 2022, einen monat vor dem start von chatgpt, mit gezielten entlassungen begonnen und andere anpassungen vorgenommen, darunter eine reduzierung der fabrikarbeitszeiten. intel gab die zahl der entlassungen zu diesem zeitpunkt nicht bekannt, gab jedoch an, die jährlichen kostensenkungen und effizienzsteigerungen bis ende 2025 auf 8 bis 10 milliarden us-dollar zu steigern. basierend auf dieser berechnung wird intel seinen umsatz innerhalb von drei jahren um bis zu 13 milliarden us-dollar reduzieren.

auf dieser seite stiegen kissingers „intel recovery costs“ weiter an und er musste einige schritte zurücktreten. generative ki boomt dort. die marktnachfrage hat sich von intels cpus zu nvidias gpus verlagert. und wenn intel mit der ki-welle mithalten will, ist es im vergleich zu nvidia, das früh eingesetzt wurde, und amd, das schnell reagiert hat, immer noch nicht in der lage, das zu erreichen, was es will.

während die ki-chips von qualcomm und amd um die markteinführung konkurrieren, strebt auch intel den eintritt in die „ki-ära“ an. die erste generation der core-ultra-cpu (codename meteor laker) wurde jedoch noch nicht in massenproduktion gebracht und auf den markt gebracht ist weit weg.

im august dieses jahres sagte kissinger auf der finanzberichtskonferenz, dass der ki-pc-chip lunar lake nicht ausreiche, um die situation in kurzer zeit zu ändern. intel muss bei serverchips mit anderen ki-chipherstellern um den markt konkurrieren. um erfolgreich zu sein, müssen intels ki-chips umfassende durchbrüche bei leistung, stromverbrauch und sogar beim aufbau des ökosystems erzielen.

nur ein weiterer großer kuchen, der nach hilflosigkeit riecht.

ironischerweise verschlimmerte eine weitere neuigkeit das image von intel im august dieses jahres gerade dann, als die leute von den enormen verlusten durch intels foundry-geschäft überrascht waren und beklagten, dass es nicht mit der ki-ära mithalten könne – zitiert von reuters multiple mit der angelegenheit vertraute personen sagten, dass intel von 2017 bis 2018 investitionsangelegenheiten mit openai besprochen habe. intel hatte die möglichkeit, für 1 milliarde us-dollar einen anteil von 15 % an openai zu erwerben, und könnte einen weiteren anteil von 15 % erwerben, wenn es openai hardware zum selbstkostenpreis zur verfügung stellt.

doch fast wie erwartet hat intel die investition letztendlich aufgegeben. zu dieser zeit war openai noch eine nicht so bekannte non-profit-organisation, die sehr an intels investitionen interessiert war und ihre abhängigkeit von nvidia verringern wollte. im vergleich dazu hat nvidia schon früh eine intensive zusammenarbeit mit openai aufgebaut. bereits 2016 hat nvidia-ceo huang renxun persönlich den weltweit ersten dgx-1-supercomputer bewegt.

anstatt zu sagen, dass intel etwas falsch gemacht hat, ist es besser zu sagen, dass intel es nicht richtig gemacht hat und nicht erfolgreich in den fluss der zeit gesprungen ist. nach und nach hat es zugesehen, wie der fluss von sich selbst wegfloss.

intel ist immer noch dabei, sich aktiv aus der patsche zu befreien.

nach der veröffentlichung des august-finanzberichts sagte kissinger, er wolle sich „auf effizienz konzentrieren“ und ergriff eine reihe kontraktiver maßnahmen. zusätzlich zur entlassung von 15.000 mitarbeitern stellte er auch den betrieb in polen und in teilen des werks ein investition in deutschland: „wir müssen unsere kostenstruktur mit innovativen betriebsstrategien integrieren, um eine grundlegende transformation unserer betriebsmethoden zu erreichen. derzeit hat unser umsatzwachstum nicht unsere erwartungen erfüllt und wir haben die vorteile der spitzentechnologie noch nicht vollständig genutzt.“ „gleichzeitig bleiben unsere kosten hoch, was zu niedrigen gewinnmargen führt.“

darüber hinaus hat intel auch einen fertigungsauftrag von amazon gewonnen und wird seine zusammenarbeit mit aws erweitern, um maßgeschneiderte ki-chips im 18a-herstellungsprozess (1,8nm-prozessknoten) herzustellen.

im „chip act“ beschloss intel, mit dem us-militär zu kooperieren und erhielt von der biden-regierung 3 milliarden us-dollar, um die lieferung von mikroelektronikprodukten an das verteidigungsministerium auszuweiten.

andererseits muss betont werden, dass die übernahme von intel durch qualcomm derzeit nicht schlüssig ist und ob intel aus dem sumpf herauskommen kann, ist noch ungewiss.

seit die nachricht von der übernahme am 20. september bekannt wurde, ist der aktienkurs von intel gestiegen, während der aktienkurs von qualcomm gefallen ist. dieser trend setzte sich fort, nachdem die schießerei am 23. september begann. bis zum abend des 23. september war der marktwert von intel um etwa 5,5 milliarden us-dollar gestiegen, während qualcomm um etwa 5,5 milliarden us-dollar gefallen war.

es ist nicht auszuschließen, dass intel, das über langjährige erfahrung in der chipherstellung verfügt, die aufmerksamkeit anderer ki-hersteller auf sich ziehen wird. ob technologiegiganten wie microsoft und amazon oder star-start-ups wie openai: sie suchen aktiv nach möglichkeiten, ihre abhängigkeit von nvidia loszuwerden oder zu verringern, nachdem der aktienkurs gereift ist.

ob aus dem derzeit angeschlagenen intel nokia wird oder eine wende einläutet, seine zukunft ist ungewiss.