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en tant que groupe d'entreprises dotées de fortes capacités d'innovation et d'un énorme potentiel de croissance, le nombre et le niveau d'activité des entreprises licornes sont des références importantes pour mesurer les capacités d'innovation et l'écologie de l'innovation d'un pays et d'une région. elles constituent également un facteur important d'amélioration de la compétitivité internationale et régionale. sujet d'innovation

texte | liu yiqin, journaliste "finances"

editeur | xie lilong

en mars 2024, 70 employés de la startup américaine d’ia inflection ont rencontré le pdg de microsoft, satya nadella, dans l’auditorium d’un hôtel. cette start-up a rattrapé la tendance des grands modèles. au cours des deux dernières années, elle a levé 1,5 milliard de dollars et est valorisée à 4 milliards de dollars. elle est la troisième plus grande entreprise licorne modèle de la silicon valley. ils doivent désormais se demander s'ils sont prêts à rejoindre microsoft après l'acquisition de la technologie de base de l'entreprise par microsoft.

un employé présent sur place a demandé si, s'il rejoignait microsoft, bon nombre de ses actions deviendraient conservatrices parce que l'entreprise est trop grande et que son développement est lent. nadella a demandé : « êtes-vous prêt à changer une entreprise de 3 000 milliards de dollars ?

un investisseur de longue date dans la silicon valley a déclaré que le travail quotidien de nadella était de diriger "un royaume numérique", mais qu'il resterait profondément impliqué dans les questions spécifiques d'investissement dans les grands modèles d'ia.

les géants américains de la technologie sont désireux de rivaliser pour attirer des entreprises technologiques prometteuses. depuis cette année, les acquisitions similaires se multiplient dans la silicon valley. en août, google a acquis character.ai pour 2,5 milliards de dollars ; en juillet, amazon a acquis la technologie de base d'adept ai et la plupart de ses employés.

la silicon valley aux états-unis est le leader dans ce cycle d'innovation et d'entrepreneuriat en matière d'ia. à l'heure actuelle, il existe 27 sociétés licornes liées aux grands modèles dans la silicon valley (faisant référence à des sociétés non cotées établies depuis moins de dix ans et ayant des activités). une valorisation de plus d'un milliard de dollars). la chine suit de près et cinq nouvelles sociétés licornes ont vu le jour dans le domaine des grands modèles d'ia, à savoir zhipu ai, baichuan intelligence, dark side of the moon, minimax et zero-one wagon. parmi eux, zhipu ai a la valorisation la plus élevée, environ 20 milliards de yuans (environ 3 milliards de dollars américains) ; zero-one wanshi a la valorisation la plus faible, environ 7 milliards de yuans (environ 1 milliard de dollars américains).

il existe également un certain nombre de sociétés licornes liées aux grands modèles en europe, mais leur nombre est généralement faible, conformément aux tendances passées. y compris la société française de gestion de données d'ia dataiku (évaluée à 3,7 milliards de dollars américains) et la société de grands modèles de base mistral ai (évaluée à 6 milliards de dollars américains) ; 1,8 milliard de dollars) évalué à 4 milliards de dollars).

lors du dernier cycle d’innovation en ia mené par l’apprentissage profond, la chine et les états-unis étaient les deux pôles du monde. dans ce cycle d'innovation dirigé par le grand modèle aigc, la chine et les états-unis restent les deux pays les plus rapides, mais il existe des différences évidentes.

dans la silicon valley, l'entrepreneuriat dans le domaine des grands modèles a formé un écosystème relativement complet : il existe des startups de premier plan représentées par openai, et il existe des concurrents qui peuvent rivaliser avec elles ; il existe des sociétés d'applications basées sur de grands modèles, qui peuvent également obtenir rapidement ; utilisateurs et financement ; il existe un grand nombre de startups basées sur des outils qui servent de grands modèles, et leurs valorisations ont augmenté ; les sociétés géantes de plateformes sont profondément impliquées, ouvrent leurs écosystèmes aux startups et fournissent également des financements et des financements. opportunités d’acquisition. le montant total du financement dans le domaine de l'ia aux états-unis en 2023 dépassera 50 milliards de dollars.

en chine, le nouveau cycle de révolution technologique suscite actuellement un enthousiasme limité pour le capital-risque. les données d'it orange, un fournisseur de services de données sur le capital-risque, montrent qu'après 2014, le financement dans le domaine de l'ia en chine a augmenté, avec un financement total en 2021 s'élevant à environ 441,1 milliards de yuans. il tombera à 157,9 milliards de yuans en 2022, soit une baisse de 64 %. en 2023, portée par la popularité des grands modèles, la tendance à la baisse persiste, le montant annuel du financement étant d'environ 110,1 milliards de yuans. les principales startups chinoises sont toutes basées sur de grands modèles de base ; les entreprises géantes représentées par alibaba, tencent et meituan investissent activement, mais la concurrence l'emporte sur la coopération ; les liens entre les applications et les outils sont relativement faibles et il existe de nombreuses entreprises liées, mais le succès est à plus petite échelle ; .

selon le "quotidien du peuple", le 23 mai de cette année, lors d'un symposium d'entreprises et d'experts organisé dans la ville de jinan, province du shandong, xi jinping, secrétaire général du comité central du pcc, président de l'état et président du commission militaire centrale, a demandé après avoir entendu un discours sur l'innovation et l'investissement : "quelle est la principale raison du déclin du nombre de nouvelles entreprises licornes dans notre pays ?"

le 30 avril de cette année, le bureau politique du comité central du pcc a présidé une réunion pour analyser et étudier la situation économique actuelle et le travail économique. la réunion a souligné la nécessité de développer et de renforcer activement le capital-risque. capital patient.

le « capital patient » fait référence à un capital qui n'a pas pour objectif principal la recherche de gains à court terme, qui se concentre sur des projets ou des activités d'investissement à long terme et qui a une tolérance élevée aux risques. la « patience » de patient capital met davantage l'accent sur l'investissement en actions dans les premiers stades de la croissance d'une entreprise, plutôt que sur l'investissement en actions après que l'entreprise est cotée avec succès. investir tôt, à petite échelle, à long terme et investir dans la technologie dure est son cœur. caractéristiques. lorsque l'entreprise se développera et grandira, elle sera patiente. la mission du capital est également accomplie et il pourra être progressivement retiré avec un retour sur investissement suffisant.

la réunion du bureau politique du comité central du pcc tenue le 30 juillet a souligné la nécessité d'apporter un soutien fort et efficace au développement des sociétés gazelles et des sociétés licornes. dans la nature, les gazelles sont connues pour leur agilité, leur petite taille, leur course rapide et leur saut haut. les entreprises gazelle disposent de fortes capacités d'innovation, de nouveaux domaines professionnels et d'un grand potentiel de développement. elles concernent principalement les petites et moyennes entreprises qui sont entrées dans une période de forte croissance soutenue par l'innovation technologique ou l'innovation de modèles commerciaux.

les sociétés licornes font généralement référence à des sociétés non cotées qui sont établies depuis moins de dix ans, ont une valorisation de plus d'un milliard de dollars américains (un petit nombre de valorisations dépassent 10 milliards de dollars américains) et disposent de technologies de base uniques, d'avantages concurrentiels et d'un potentiel de marché uniques. .

les sociétés gazelles sont généralement considérées comme le pipeline des sociétés licornes. les entreprises licornes présentent souvent les caractéristiques d’une valorisation élevée, d’une nature de start-up et de modèles économiques difficiles à reproduire. les entreprises elles-mêmes ont souvent un impact important sur leurs secteurs.

à en juger par l'expérience internationale, le nombre d'entreprises gazelles dans un pays reflète dans une certaine mesure la capacité d'innovation et la vitesse de développement de la région. en tant que groupe d'entreprises dotées de fortes capacités d'innovation et d'un énorme potentiel de croissance, le nombre et le niveau d'activité des entreprises licornes sont des références importantes pour mesurer les capacités d'innovation et l'écologie de l'innovation d'un pays et d'une région. elles constituent également un facteur important d'amélioration de la compétitivité internationale et régionale. . sujet d'innovation.

de nombreux entrepreneurs et investisseurs interrogés par caijing estiment que l'écosystème entrepreneurial actuel dans le domaine de l'ia en chine n'est pas suffisant pour soutenir le développement d'un plus grand nombre d'entreprises gazelles et d'entreprises licornes. mais qu’est-ce qui est immature exactement et comment faut-il l’améliorer ? pour répondre à cette question, il faut démonter et comparer étape par étape et approfondir couche par couche.

statut de croissance des licornes ia

dans ce cycle d'entrepreneuriat en ia dans la silicon valley, outre l'innovation de modèle sous-jacente représentée par openai, il existe également de nombreuses entreprises liées aux applications de grands modèles et aux outils de grands modèles, qui ont également reçu des valorisations élevées.

sous l’impulsion de microsoft et d’openai, l’industrie mondiale de l’ia s’est développée rapidement au cours des deux dernières années. il existe actuellement 37 sociétés licornes liées à l’ia générative dans le monde, dont 17 nouvellement ajoutées au cours de l’année écoulée. parmi eux, 27 se trouvent aux états-unis et 5 en chine. les cinq sociétés en chine sont : zhipu ai, baichuan intelligence, dark side of the moon, minimax et zero-one wish. zhipu, la société licorne d'ia la plus précieuse de chine, a été évaluée à environ 20 milliards de yuans (environ 3 milliards de dollars américains) lors de son dernier cycle de pré-investissement. la valorisation post-investissement du dernier cycle de financement du 5 septembre de cette année n'a pas été évaluée. encore été divulgué. depuis sa création en 2009, zhipu a réalisé 11 tours de table.

la valorisation estimée du dernier cycle de financement d'openai atteindra 100 milliards de dollars américains. si le financement se déroule sans problème, openai deviendra la deuxième plus grande entreprise licorne au monde, juste derrière bytedance. le concurrent direct d'openai, anthropic, a été évalué pour la dernière fois à 18,4 milliards de dollars. en mars de cette année, amazon a investi 2,75 milliards de dollars supplémentaires dans l'entreprise, ce qui constitue le plus gros investissement en capital-risque de l'histoire d'amazon. bien que l'écart de valorisation entre les deux sociétés soit évident, anthropic n'est créé que depuis trois ans et openai depuis près de dix ans.

minimax, une société licorne chinoise d'ia fondée en 2021 comme anthropic, était évaluée pour la dernière fois à environ 2,5 milliards de dollars américains. parmi les cinq grandes licornes modèles en chine, zhipu ai, baichuan intelligence et dark side of the moon sont toutes évaluées à environ 3 milliards de dollars, et zero-one est évaluée à environ 1 milliard de dollars.

les principales activités des cinq sociétés licornes chinoises sont toutes des modèles de base à grande échelle, et elles sont toutes actuellement de petite taille. la valorisation combinée des cinq sociétés est inférieure à celle d'anthropic.

actuellement, la silicon valley a inspiré l’émergence d’un plus grand nombre d’entreprises licornes au-delà du grand modèle de base. midjourney, une société d'outils de peinture ia fondée en 2021, était évaluée à 10 milliards de dollars l'année dernière, avec un chiffre d'affaires annuel de 200 millions de dollars. les outils de peinture font également partie des premières grandes sociétés d’applications de modèles à devenir populaires.

glean, une société de services de recherche d'entreprises fondée en 2019, est évaluée à 4,5 milliards de dollars lors de son dernier cycle de financement, soit deux fois plus qu'il y a six mois. le métier de cette entreprise ne semble pas compliqué, elle aide principalement les employés de l'entreprise à rechercher des informations internes, qui sont des logiciels de bureautique d'entreprise basés sur de grands modèles. selon les médias, les revenus de glean en 2023 s'élèveront à environ 39 millions de dollars américains, et les revenus des sept premiers mois de 2024 seront d'environ 55 millions de dollars américains.

entre le grand modèle de base sous-jacent et l'application de la couche supérieure, il existe une autre couche de « minerai riche », qui est l'outil et le fournisseur de services du grand modèle dans la couche intermédiaire. de nombreux investisseurs ont déclaré à caijing qu'il s'agissait de la couche la plus forte et la plus mature de la silicon valley, et qu'il s'agissait également d'un maillon relativement faible dans le domaine technologique chinois.

le 6 septembre 2024, certaines des technologies de grands modèles présentées lors de la conférence bund 2024 à shanghai : ant group (grand modèle multimodal natif bailing), shengshu (grand modèle vidéo vidu), baichuan intelligence (grand modèle baichuan), etc. . image/ic

le développement de l’ia est indissociable des données avant que les données puissent être utilisées à des fins de formation, elles doivent être traitées et étiquetées. l'annotation des données est le « sale boulot » dans le domaine de l'ia. avant le dernier boom de l'ia, il existait déjà un grand nombre d'entreprises liées à l'annotation des données en chine, mais peu d'entre elles ont atteint une grande échelle. de nombreuses entreprises technologiques chinoises ne peuvent choisir que de former leurs propres équipes d’annotation de données pour garantir la qualité des données.

scale ai, une société américaine d'annotation de données, a été fondée en 2016. sa dernière valorisation a atteint 13,8 milliards de dollars. le chiffre d'affaires de la société en 2023 sera d'environ 330 millions de dollars, avec une marge bénéficiaire brute d'environ 53 %. environ 1 milliard de dollars américains en 2024. presque toutes les grandes entreprises technologiques des états-unis sont ses clients. même si la plupart des startups d’ia subissent encore d’énormes pertes, elles sont proches du seuil de rentabilité.

outre les nouvelles sociétés licornes, les états-unis comptent également un grand nombre d’anciennes sociétés licornes qui se sont transformées en modèles plus grands. le plus représentatif est databricks, créé depuis plus de dix ans.

databricks a été fondée en 2013. l'équipe fondatrice est un professeur et titulaire d'un doctorat de l'université de californie à berkeley. au début de sa création, son activité principale était les services d'analyse de données basés sur le cloud computing. cette société est une licorne technologique actuellement non cotée, avec une valorisation juste derrière bytedance et openai. le chiffre d'affaires de l'entreprise en 2023 s'élève à 1,6 milliard de dollars et sa dernière valorisation est de 43 milliards de dollars.

elle ne construit pas sa propre plate-forme cloud. elle a d'abord coopéré avec amazon aws, et en 2016, elle a commencé à coopérer avec microsoft azure.

après qu'openai soit devenu populaire, de nombreux acteurs du secteur pensaient que les sociétés d'ia de la génération précédente, comme databricks, seraient remplacées. au début, les discours extérieurs du pdg de l’entreprise, ali ghodsi, étaient en effet plus ou moins conflictuels avec l’émergence des nouvelles technologies. il a déclaré à plusieurs reprises que les grands modèles ne sont pas omnipotents. remplacer les outils de traitement de données existants par de grands modèles serait très coûteux et imprécis. cependant, en janvier de cette année, databricks a rapidement lancé son propre grand modèle, construit sur la base du modèle llm open source de meta. son fondateur a déclaré que la principale caractéristique de ce modèle est que son coût est inférieur à celui de gpt-3.5 et qu'il peut être coordonné avec son propre logiciel open source big data, ce qui peut donner aux clients plus de choix et aider l'industrie à réduire le coût des grands projets. modèles.

l’écosystème entrepreneurial chinois de l’ia est différent. les cinq principales sociétés licornes sont toutes concentrées dans le domaine des grands modèles de base et ne se sont pas encore répandues dans d'autres cercles. les grandes entreprises technologiques déploient en effet vigoureusement de grands modèles. la plupart d'entre elles gèrent tout, des grands modèles de base aux applications de niveau supérieur, ce qui empêche dans une certaine mesure que la valorisation de chacun augmente rapidement.

les informations transmises par de nombreux investisseurs interrogés par caijing sont qu'à ce stade, le marché des capitaux chinois accordera des valorisations plus élevées aux modèles de base à grande échelle, principalement pour trois raisons : premièrement, la technologie est toujours constamment mise à jour et itérée si elle est purement basée. l'application du modèle open source est facile à couvrir par les nouvelles technologies ; d'autre part, la maturité technologique actuelle n'a pas encore atteint le stade où il peut être appliqué à grande échelle. de plus, en raison des coûts élevés, les applications côté b des grands modèles précéderont les applications côté c, et il est actuellement difficile de produire en masse des applications côté b sur le marché chinois.

dans l'entrepreneuriat à grande échelle en chine, la couche intermédiaire est faible et les utilisateurs finaux b ne sont pas disposés à payer. dans le même temps, si les utilisateurs professionnels chinois ont une demande d'outils, ils donneront naturellement la priorité aux produits et services étrangers.

d’où viennent les différences entre la chine et les états-unis ?

les modèles économiques, la composition des utilisateurs et la logique d'investissement des différents marchés déterminent conjointement la valorisation et l'orientation du développement de cette série de startups d'ia.

à l’heure actuelle, les questions qui préoccupent le plus les cercles de capital-risque chinois et américains concernant les grands modèles d’ia sont différentes. les investisseurs chinois ont commencé à se soucier de la commercialisation des licornes ia, car s’ils ne peuvent pas prouver leurs capacités de commercialisation, il leur sera difficile de continuer à obtenir des financements et à maintenir des valorisations élevées.

dans la silicon valley, les entreprises technologiques et les investisseurs discutent principalement en public de la manière de réaliser de nouvelles avancées technologiques et de la manière d'assurer la sécurité de l'ia. en privé, le sujet dont ils parlent fréquemment est que les données nécessaires à la formation de grands modèles sont presque épuisées.

en mai de cette année, altman, pdg d'openai, a déclaré lors d'une conférence technique que les sociétés d'ia épuiseraient bientôt toutes les données disponibles sur internet. une personne qui a interrogé de nombreuses entreprises technologiques aux états-unis a également mentionné que le manque de données était le problème le plus fréquemment mentionné.

la qualité des grands modèles d'ia dépend principalement de trois facteurs : l'architecture du modèle, la puissance de calcul et les données. transformer est actuellement reconnu dans l'industrie comme l'architecture dominante et ne sera pas renversé à court terme. la puissance de calcul dépend des performances et de l’échelle, plus c’est gros, mieux c’est. les données sont relativement complexes et nécessitent les triples caractéristiques de diversité, de qualité et de quantité des données.

dans une certaine mesure, la qualité des données et les capacités de commercialisation sont indissociables. qiu chen, partenaire étranger de huaying capital, estime qu'à l'ère des grands modèles, les données sont le « seuil ». la principale raison pour laquelle la chine compte peu de grandes entreprises modèles dotées de véritables capacités d'application est le manque de capacités en matière de données. comment traiter les données et comment les combiner avec des algorithmes nécessitent tous de fortes exigences techniques et sont très difficiles.

les licornes de la silicon valley n’ont pas toujours connu un succès commercial sans heurts. mustafa suleiman, le fondateur d'inflection qui a rejoint microsoft, a déclaré publiquement que le modèle économique de l'entreprise n'était pas une réussite. selon les médias, la marge bénéficiaire brute des grandes entreprises modèles, dont openai et anthropic, est d'environ 50 %, et les coûts de formation des modèles ne sont pas inclus dans le calcul.

si une telle marge bénéficiaire brute est maintenue, cela signifie qu'il est difficile pour l'entreprise de réaliser des bénéfices. selon les statistiques de meritech capital, une institution américaine de capital-risque, la marge bénéficiaire brute moyenne des sociétés de logiciels cotées est de 77 %. les marges bénéficiaires brutes des éditeurs de logiciels bien connus tels que gitlab, adobe et uipath sont toutes d'environ 90 %.

la raison pour laquelle les marges bénéficiaires brutes des grandes licornes modèles aux états-unis sont faibles n'est pas seulement due aux coûts élevés, mais aussi au fait qu'un grand nombre de leurs utilisateurs proviennent de grandes plates-formes cloud et que les fournisseurs de cloud leur prélèveront des commissions, ce qui diminue les bénéfices bruts.

les méthodes de calcul des éditeurs de logiciels analogiques ne sont pas universelles sur le marché chinois. les entreprises chinoises d’ia ont toujours eu leur propre modèle commercial unique : des projets personnalisés.

selon les données d'idc, une agence de données tierce, la taille du marché chinois des grandes plates-formes de modèles et des applications associées atteindra 1,765 milliard de yuans en 2023. parmi eux, les trois principales parts de marché sont baidu, sensetime et zhipu ai.

selon plusieurs plateformes d'information publiques, au cours du premier semestre 2024, il y a eu plus de 230 annonces d'appels d'offres gagnants pour de grands modèles en chine, avec un montant total divulgué supérieur à 1 milliard de yuans (environ 30 % des projets avaient des montants non divulgués). et les clients étaient principalement des entreprises publiques et des gouvernements. les soumissionnaires retenus sont également principalement des entreprises publiques, des géants de la technologie et des intégrateurs de systèmes locaux, notamment china telecom, china mobile, iflytek, alibaba cloud, tencent cloud, huawei cloud, etc. parmi les cinq grandes sociétés licornes modèles, seule zhipu ai a remporté plusieurs offres.

parmi les projets publics gagnants, la puissance de calcul et les applications personnalisées constituent la principale force absolue. la plupart des commandes importantes concernent des services de puissance de calcul. ce n'est pas évident pour les entreprises entrepreneuriales.

l'agence d'analyse de marché tierce idc a mentionné qu'en 2023, l'industrie nationale investira davantage dans les grands modèles, voire attendra de voir plutôt que d'investir massivement. par conséquent, la taille globale du marché en 2023 ne sera pas significative. en 2024, les principales sociétés internet augmenteront leurs investissements dans les grands modèles et lanceront des guerres de prix, exerçant une certaine pression concurrentielle sur les premières start-ups de grands modèles.

au début de cette année, une grande entreprise modèle chinoise de licornes a reçu des commandes d'une valeur de plusieurs dizaines de millions et ses clients étaient des gouvernements locaux. les investisseurs de cette société licorne ont déclaré à caijing que des commandes de taille similaire dans le secteur provenaient actuellement de clients gouvernementaux. au cours des dernières années, les gouvernements locaux ont réalisé de nombreux projets de villes intelligentes, il existe donc de nombreux fournisseurs de services associés. une fois que le gouvernement a acheté de grands modèles, il les distribue ensuite aux prestataires de services pour construire conjointement un écosystème.

différents modèles économiques signifient également différentes méthodes d’évaluation. la valorisation d'une entreprise en démarrage est affectée par de multiples facteurs, qui se reflètent en fin de compte dans le modèle économique, mais le modèle économique lui-même est étroitement lié aux caractéristiques du marché dans lequel elle opère. aux états-unis, les investisseurs connaissent déjà très bien le parcours de développement des éditeurs de logiciels. les start-ups peuvent se concentrer sur le perfectionnement de leurs produits et l'amélioration de leur niveau technique. si le produit est suffisamment bon, il y aura naturellement une augmentation du nombre d'utilisateurs et d'utilisateurs. un effet d’échelle.

dans la silicon valley, la plupart des grandes licornes modèles perdent actuellement de l’argent et le marché des capitaux est prêt à accorder des valorisations élevées. outre le modèle économique établi, il existe également des canaux de sortie relativement larges. les fusions et acquisitions et les introductions en bourse (ipo) sont les principales voies de sortie dans la silicon valley, la grande majorité des startups technologiques passent par des fusions et acquisitions. aujourd’hui, afin de stabiliser leurs positions au plus vite, les géants technologiques américains ont considérablement accéléré le rythme des fusions et acquisitions.

en chine, de nombreux investisseurs ont mentionné que si une start-up déclare vouloir créer des logiciels, elle ne pourra probablement pas obtenir de financement. les entrepreneurs seront interrogés à plusieurs reprises : s'il s'agit d'un logiciel personnalisé, comment peaufiner et itérer le produit ? comment mesurer ? pouvons-nous briser la technologie du « cou coincé » ?

qiu chen a mentionné que de nombreuses sociétés d'ia servent actuellement des « utilisateurs clés » et doivent être « sur site » pour la livraison, ce qui signifie que ces sociétés de services d'ia pourraient devenir une entreprise à forte intensité de main-d'œuvre. "si toutes vos capacités concernent la livraison, alors vous ne devez pas être un éditeur de logiciels. les capacités d'un éditeur de logiciels devraient concerner la r&d et les produits, et la livraison n'en est qu'une partie."

pour les investisseurs chinois, ce qu'ils apprécient plus que le nombre de clients, le volume des commandes et d'autres données, c'est de savoir si une start-up possède une expérience suffisamment solide, y compris l'expérience des principaux membres de l'entreprise et l'expérience des clients. par exemple, s'il peut obtenir des commandes de gouvernements municipaux de premier rang ou de grandes entreprises centrales, s'il y a parmi les dirigeants de l'entreprise des experts de renom ou d'anciens dirigeants de grandes entreprises, etc.

« ce n'est pas que nous ne reconnaissons pas les produits standardisés, mais la réalité du marché chinois oblige tout le monde à travailler dans cette direction. » un investisseur a déclaré : « cela pourrait être l'écosystème entrepreneurial unique de la chine. »

une start-up chinoise d'ia a commencé à développer un vaste cadre de modèle en 2017. le fondateur de l'entreprise s'est engagé à créer des outils d'ia standardisés et a également accumulé des utilisateurs d'entreprise bien connus et un grand nombre d'utilisateurs développeurs. est actuellement confronté à des flux financiers tendus. le fondateur a mentionné que la r&d, les tests et l'optimisation nécessitent des coûts élevés et qu'il ne pouvait pas obtenir suffisamment de financement. il a essayé de former une nouvelle équipe pour réaliser des projets personnalisés afin de gagner de l'argent pour soutenir l'entreprise, mais il a vite compris qu'il devait bien le faire. les choses nécessitent également des efforts tous azimuts. une fois l'énergie dispersée, le produit sera à la traîne des outils open source étrangers.

l’échelle de financement, le niveau de valorisation, l’orientation entrepreneuriale, etc. ne sont qu’une petite partie de l’iceberg qui émerge de l’eau. ce qui peut les soutenir, c’est l’écosystème entrepreneurial plus vaste sous l’eau.

l’importance de l’ouverture écologique

l'écosystème de la silicon valley a également subi d'énormes changements au cours des deux dernières années. la principale force d'investissement est passée des institutions d'investissement aux géants de la technologie, mais elle conserve toujours un environnement écologique ouvert.

avant 2023, scale ai, une société américaine d'annotation de données, était en perte depuis longtemps et la croissance de ses revenus a été inférieure aux prévisions - la croissance des revenus en 2022 sera inférieure à 50 %. il s'agit d'une entreprise typique qui a profité de l'explosion du grand secteur du modélisme. l'entreprise a commencé à coopérer avec openai en 2019. l'année dernière, les deux sociétés ont également discuté d'une fusion, mais aucun résultat n'a été obtenu.

le 10 juin 2024, sam altman (au milieu), pdg d'openai, a assisté à la worldwide developers conference (wwdc) au siège d'apple en californie, aux états-unis. image/ci

lorsque d'autres entreprises ont commencé à rattraper openai, elles sont naturellement devenues des clients de scale, ce qui a entraîné une croissance rapide des revenus de l'entreprise. ceci est similaire au chemin de croissance de la société de chaîne d'approvisionnement d'apple. lorsqu'une entreprise leader emblématique apparaît dans un secteur, cela entraîne l'essor d'autres maillons de la chaîne industrielle.

xu chenyang était autrefois directeur général du siemens innovation center. il investit dans la silicon valley depuis huit ans. il a vu plus de 3 000 start-ups. il a également travaillé en europe, en chine et dans l'est des états-unis. son sentiment est que la silicon valley possède toujours le meilleur écosystème entrepreneurial au monde.

l’écosystème des startups ressemble à une description large. xu chenyang a donné un exemple : il y a une station-service qui fonctionne très bien. d'autres qui veulent gagner de l'argent iront à la station-service pour ouvrir des cantines, des restaurants, des hôtels, etc., et progressivement un petit village se formera ici. "c'est ça l'écologie." sur d'autres marchés, si une station-service devient populaire, un grand nombre de stations-service apparaîtront bientôt autour d'elle. en fin de compte, les affaires de tout le monde seront mauvaises et elles ne pourront pas devenir une « écologie ».

l’une des caractéristiques de l’écosystème entrepreneurial de la silicon valley est l’ouverture. xu chenyang a déjà organisé une fête dans la silicon valley avec plus de 20 participants, principalement des ingénieurs et des dirigeants d'entreprises technologiques telles que apple, google, netflix et meta. tout le monde parlait des tendances technologiques actuelles et de ce qu'elles font actuellement. les directions valent la peine d'être prises en compte ? vous pouvez parler de presque tout. l'une des rares « valeurs aberrantes » de la silicon valley est apple, et apple ne peut parler de rien.

quelques années plus tard, xu chenyang est retourné en chine pour démarrer une entreprise et a souvent participé à certains forums et conférences sur l'ia. il a estimé que même si tout le monde communiquait fréquemment, la valeur n'était pas grande. ce dont tout le monde parlait était soit du contenu d'auto-promotion, soit un peu de contenu. informations publiques.

l'ouverture de la silicon valley se reflète également dans le flux de talents. la californie a légiféré pour interdire les accords de non-concurrence en 1872, et un grand nombre d’entreprises d’ia de la silicon valley comptent des talents issus de géants de la technologie.

dans les premières années, il était courant dans les cercles chinois du capital-risque de parler de la culture entrepreneuriale des garages de la silicon valley. quelques jeunes ont démarré une entreprise ensemble. comme ils n'avaient pas d'argent, ils travaillaient dans un garage. le propriétaire du garage ne facturait pas de loyer et ne recevait qu'une petite quantité d'actions. il semblait que la silicon valley regorgeait d'investisseurs providentiels.

derrière tout cela se trouvent les services entrepreneuriaux de la silicon valley. la technologie a été intégrée dans la silicon valley. dans la silicon valley, presque toutes les entreprises prétendent être des sociétés technologiques. les sociétés financières doivent ajouter de la technologie, les cabinets d'avocats doivent ajouter de la technologie, les organisations de conseil doivent ajouter de la technologie et même les ressources humaines doivent ajouter de la technologie. . ces « technologies » signifient en grande partie qu'elles accompagnent la croissance des entreprises technologiques de la silicon valley. une start-up technologique peut échanger des actions contre ces services d'entreprise.

de plus, le talent est au cœur de l’écosystème de l’innovation. la plupart des premiers talents de la silicon valley sont issus de l'université de stanford, où les 100 premiers employés de google ont tous obtenu leur diplôme. l'université de stanford et l'université de californie à berkeley, une autre école prestigieuse de la silicon valley, proposent toutes deux un grand nombre de cours spécialement conçus pour former des entrepreneurs, et leurs anciens élèves travaillent dans tous les domaines de la technologie et de l'investissement.

outre la formation des talents locaux, les startups et les entreprises technologiques géantes de la silicon valley comptent également un grand nombre de personnes du monde entier. la base du grand modèle actuel est l'architecture transformer proposée dans l'article « attention is all you need » co-écrit par huit scientifiques de google en 2017. les huit scientifiques viennent de huit pays différents.

le 4 septembre 2024, la zone d'exposition sur l'expérience technologique de l'intelligence artificielle iflytek ai learning machine s'est tenue à l'exposition internationale des produits mécaniques et électroniques de chine 2024 et à l'exposition industrielle internationale de wuhan. image/ic

lorsque xu chenyang est arrivé dans la silicon valley il y a plus de dix ans, les entrepreneurs technologiques de la silicon valley n'étaient pas très disposés à accepter les investissements des grandes entreprises. la principale raison est que les décisions d’investissement des grandes entreprises sont relativement complexes. il faut une période relativement longue entre le premier contact et la confirmation de l'investissement. le responsable de l'investissement doit en rendre compte au groupe et discuter avec le service commercial s'il existe une synergie commerciale, etc. dans les institutions d’investissement, dans de nombreux cas, les fonds ne peuvent être retirés immédiatement qu’avec le consentement des partenaires.

de plus, après avoir accepté les investissements des géants, il y aura généralement une coopération commerciale, et le processus de coopération sera très lent. xu chenyang a déclaré qu'il y avait de nombreux exemples de ce type dans la silicon valley à l'époque et que de nombreuses startups n'ont pas réussi à se développer et sont mortes à cause de cela. de cela. les géants ne se soucient généralement pas beaucoup du retour sur investissement. par exemple, si vous investissez 100 millions de dollars et obtenez un rendement de 1 milliard de dollars, c'est un investissement très réussi pour les institutions d'investissement ordinaires, mais 1 milliard de dollars n'est qu'un investissement. petite somme dans le revenu global du géant.

au cours de la dernière décennie, les géants de la silicon valley ont apporté des ajustements à leurs modèles d’investissement étranger, notamment en permettant aux départements d’investissement de prendre des décisions indépendantes et en optimisant leurs processus. d’une part, ces ajustements ont rationalisé leur mécanisme permettant d’attirer les licornes potentielles dans leur giron, faisant des géants de la technologie une force importante dans l’investissement en capital-risque technologique ; d’autre part, ils ont également donné aux startups davantage d’opportunités de devenir des licornes.

l’impact des relations complexes de capital-risque

lorsque les entités de capital-risque deviennent des géants technologiques, la relation entre les deux parties devient plus compliquée.

les trois rôles les plus importants dans l’écosystème entrepreneurial sont les entrepreneurs, les investisseurs et les entrepreneurs. l'état idéal est que ces trois types de personnes exercent chacun leurs propres fonctions : les entrepreneurs sont responsables de l'innovation et du non-respect des règles ; période de développement rapide et obtenez des récompenses. dans un bon écosystème entrepreneurial, les entrepreneurs sont les protagonistes, ou en d’autres termes, seuls les entrepreneurs qui peuvent être les protagonistes peuvent réaliser de véritables innovations.

dans cette vague d'entrepreneuriat modèle à grande échelle aux états-unis, la lutte entre les dirigeants se condense dans le lien « bataille de palais » d'openai.

avant novembre 2022, presque personne ne s’attendait à ce que l’industrie technologique mondiale inaugure une nouvelle vague de chocs, y compris l’openai elle-même. à la mi-novembre de la même année, altman a tenu une réunion avec plusieurs dirigeants pour discuter de la manière de résoudre les problèmes techniques de gpt-4. au cours de la réunion, altman a soudainement décidé de publier une version plus faible de chatgpt. à l’époque, les employés d’openai pensaient que ce serait une nouvelle à laquelle personne ne prêterait attention.

en fait, avant cela, en septembre 2022, meta avait publié un chatbot ia qui pouvait aider les utilisateurs à rédiger des articles et à résoudre des problèmes de mathématiques. il a été fermé trois jours après sa mise en ligne. meta a déclaré qu'il devait ajuster sa stratégie produit. à cette époque, meta se concentrait toujours sur la réalité virtuelle.

le 30 novembre 2022, chatgpt a été lancé parce qu'il y avait trop de personnes inscrites et qu'il n'y avait aucune préparation à l'avance, le serveur de l'entreprise openai s'est écrasé presque instantanément. cinq jours après sa mise en ligne, il comptait plus d'un million d'utilisateurs, et quelques semaines plus tard, le nombre d'utilisateurs dépassait les 100 millions.

les géants technologiques de la silicon valley tels que google, meta, amazon et xai ont tous ressenti les conséquences, à l’exception de microsoft. selon les médias, deux mois avant le lancement de chatgpt, nadella a montré gpt-4 aux dirigeants de microsoft et il a demandé à l'ensemble de microsoft de procéder à un changement stratégique autour de cette technologie.

depuis lors, openai et son fondateur altman sont devenus les stars les plus regardées dans le domaine technologique mondial. d'une part, les avancées technologiques, mais d'autre part, la série de tendances spectaculaires de l'entreprise sont tout aussi accrocheuses. l'année dernière, altman a été licencié par le conseil d'administration de la société et a mis en scène un « drame de combat de palais ». nadella a été profondément impliquée et a répondu et résolu divers problèmes dans les plus brefs délais.

à ce stade, nadella, en tant qu’investisseur et propriétaire de plateforme, est devenue un autre protagoniste de cette histoire. et son attitude change subtilement.

selon les médias d'août 2023, microsoft prévoit de lancer une nouvelle coopération avec databricks pour vendre son logiciel sur la plateforme azure. ce logiciel peut aider les utilisateurs à développer leurs propres grands modèles à partir de zéro ou à mieux utiliser les grands modèles open source. non seulement cela, microsoft a également créé un chatbot utilisant la technologie openai pour servir spécifiquement les utilisateurs qui ne sont pas très techniques dans l'utilisation du logiciel databricks.

l’industrie estime que la décision de microsoft vise à empêcher ses utilisateurs de trop compter sur openai. il n'y a fondamentalement aucun problème avec ce jugement. cependant, microsoft fait plus que les actions ci-dessus.

de nombreuses personnes prêtent attention aux détails de la « bataille judiciaire » d'openai. en fait, la tendance de l'incident tourne étroitement autour de la compétition pour la domination entre les géants de la technologie et les entrepreneurs. en novembre 2023, en tant que plus grand sponsor et bénéficiaire d’openai, microsoft a commencé à s’inquiéter des risques liés au fait de s’appuyer à l’avance sur un modèle unique.

la méthode pour résoudre les risques est en fait très conventionnelle : répartir les œufs dans différents paniers. microsoft a rapidement constitué une nouvelle équipe pour développer des modèles plus grands, plus petits et moins chers à exploiter. en outre, microsoft donne plus de trafic à d'autres produits de grands modèles sur sa plate-forme cloud azure, notamment les modèles des concurrents d'openai, la licorne canadienne d'ia cohere et la licorne française d'ia mistral.ai.

en janvier 2024, nadella a déclaré lors du forum de davos que développer de petits modèles d'ia est un moyen de « contrôler son propre destin » et que « nous aurons de multiples fonctions et modèles à l'avenir ».

depuis lors, microsoft a obtenu la licence technologique d'inflection et a recruté la plupart des employés de l'entreprise chez microsoft, aidant ainsi microsoft à ajouter un nouveau poids à la recherche et au développement de ses propres modèles.

la relation entre les entreprises géantes et les startups est toujours compliquée. en raison de leur forte force, les grandes entreprises technologiques ont généralement de multiples identités en tant qu'investisseurs, acteurs de la plateforme et concurrents. elles sont souvent à la fois « arbitres » et « athlètes ».

en chine, il est souvent difficile de répondre à la question de savoir si les startups doivent accepter les investissements de sociétés géantes. il y a dix ans, la plupart des entrepreneurs chinois étaient prêts à l'accepter. ils pensaient que les géants étaient non seulement généreux en termes de valorisation, mais qu'ils apportaient également des ressources et des clients, faisant d'une pierre plusieurs coups. mais bientôt, les entrepreneurs ont découvert la contradiction : les géants ne sont pas des philanthropes. à leurs yeux, investir dans des start-up est un nouveau « carburant » pour leur propre développement commercial, ou un moyen de prévenir par avance la concurrence future.

que ce soit en chine ou aux états-unis, il n’est pas rentable pour des entreprises géantes d’acquérir à un prix élevé une startup ne comptant que des dizaines de personnes. un investisseur d'un géant chinois de la technologie a déclaré à caijing qu'en plus de la configuration du secteur, lorsqu'ils investissent dans de grandes entreprises modèles, une autre considération est qu'ils peuvent observer de près les progrès de ces start-ups : « si elles sont précieuses, elles peuvent suivre. le plus tôt possible."

soumis à une stricte protection antitrust et technologique, les géants américains de la technologie paient généralement des prix élevés pour acquérir des startups. une start-up dans laquelle xu chenyang a investi a fait faillite en raison d'un mauvais développement, mais elle a quand même été vendue à meta à un prix élevé parce que l'entreprise disposait d'une technologie de base qui, selon meta, pourrait être utilisée à l'avenir.

les valorisations des startups de grande envergure augmentent rapidement. microsoft a recherché et mis en œuvre de nouveaux modèles d'acquisition, acquérant la technologie de base d'inflection et l'équipe avec une valorisation de 4 milliards de dollars pour seulement 650 millions de dollars. google et amazon ont acquis les deux autres sociétés. les acquisitions suivent le même chemin.

que ce soit en chine ou aux états-unis, la coopération entre startups et entreprises géantes est à la fois importante et dangereuse. il est important que les entrepreneurs comprennent les avantages de la collaboration ainsi que ses côtés obscurs. les entrepreneurs en chine et aux états-unis ont également résumé des expériences similaires : la coopération avec plusieurs entreprises géantes peut réduire efficacement les risques.

selon les médias, outre microsoft, nvidia et apple ont également participé aux discussions sur le récent nouveau cycle de financement d’openai.

focus du moment

« la plus grande différence entre les écosystèmes d’innovation de la silicon valley et de la chine réside dans le nombre de cycles qu’ils ont vécus »

l'écosystème entrepreneurial de la silicon valley dans le domaine de l'innovation technologique est meilleur que celui de la chine, mais cela ne signifie pas que la silicon valley a toujours été leader.

la silicon valley a également connu une « période sombre » en matière de financement des entreprises. vers 2000, la silicon valley est tombée dans la crise de la « bulle internet ». le montant des investissements en capital-risque est passé de 8 milliards de dollars américains en 1990 à 100 milliards de dollars américains en 2000. en 1999, 55 % des projets de capital-risque étaient des projets internet. en 1999, plus de 150 projets internet ont été répertoriés. de 2000 à 2002, environ 1 000 sociétés internet ont fermé leurs portes et plus de 3 800 ont fusionné. pendant cette période, presque tous les nouveaux investissements ont disparu.

le marché chinois du capital-risque a commencé à se calmer en 2019, puis a connu la période épidémique et le retrait des investissements étrangers. selon les données de l'agence de données tierce business card, le marché primaire chinois a réalisé un total de 861,7 milliards de yuans de financements. 2022, une baisse de 38 % sur un an. elle a continué de baisser de 13 % sur un an. « comparé à la période sombre de la silicon valley, le marché chinois n’est pas si mauvais », a déclaré un investisseur à caijing. « la plus grande différence est le nombre de cycles qu’il a connu. »

si l'on compte depuis la fondation de l'université de stanford en 1891, la silicon valley est devenue un centre mondial d'innovation technologique depuis plus de 100 ans. depuis, de nombreuses entreprises technologiques, principalement dans le secteur des semi-conducteurs, sont nées ici. intel, amd, apple, oracle, cisco, de nombreuses entreprises d'innovation technologique telles que google et tesla se sont développées et développées ici. ces sociétés géantes ont généré des rendements élevés pour les investisseurs après leur introduction en bourse, et il existe de nombreux capitaux sur le marché pour explorer de nouveaux projets technologiques.

en chine, la première institution de capital-risque axée sur le marché à s'implanter en chine a été l'entreprise américaine idg capital. en 1989, idg capital a investi dans son premier projet en chine. depuis lors, un grand nombre de fonds en dollars américains sont entrés sur le marché chinois, ce qui a stimulé dans une certaine mesure le développement rapide de l’industrie internet chinoise. après 2000, le secteur chinois du capital-risque est devenu presque un point chaud après l'autre, de l'internet à l'internet mobile, en passant par « internet + », « l'entrepreneuriat et l'innovation de masse » et la « technologie dure ». jusqu'en 2019, un grand nombre d'institutions d'investissement ont rencontré des difficultés à lever des fonds et sont entrées dans un creux court.

aujourd’hui, en dehors du domaine de l’ia, la chine et les états-unis restent les deux hauts plateaux mondiaux de l’innovation technologique et de l’entrepreneuriat, avec d’énormes avantages par rapport aux autres pays. il existe actuellement environ 2 000 entreprises licornes dans le monde, 714 aux états-unis et 675 en chine. l'écart entre les deux parties n'est pas grand. l’inde, qui occupe la troisième place, compte 86 entreprises licornes, et le royaume-uni, qui occupe la quatrième place, en compte 64.

avoir plus d’entreprises licornes signifie qu’une région a des capacités d’innovation plus fortes et de meilleures perspectives de développement, mais incuber et cultiver une telle entreprise n’est pas facile et nécessite un meilleur environnement écologique. surtout l’environnement d’investissement et de financement.

après 2022, le marché primaire chinois a connu un changement structurel : il est dominé par le capital public. affecté par les politiques et la géopolitique, le thème d'investissement est passé de l'échelle, des revenus et du profit à « la spécialisation, la spécialisation, l'innovation » et « l'offre ». sécurité de la chaîne". "nouvelle productivité de qualité" et "résoudre le problème du "cou coincé"", etc., les orientations d'investissement sont concentrées dans les semi-conducteurs, les nouveaux matériaux, la fabrication intelligente, les nouvelles énergies, l'aérospatiale et d'autres domaines. en chine, l’orientation du marché et l’orientation politique se chevauchent presque, et les décideurs politiques sont également des acteurs du marché.

aux états-unis, des entreprises géantes telles que microsoft, google et amazon assument la principale responsabilité de l'écosystème de l'ia. elles fournissent des fonds, des plates-formes, des scénarios d'application et des clients. li jiaqing, président de legend capital, a déclaré à caijing qu'en chine, c'est le gouvernement qui assume des responsabilités similaires, en particulier les gouvernements de pékin et de shanghai. il s'agit de deux modèles différents, déterminés par des systèmes économiques et des modèles de développement différents. il est difficile de dire lequel est le meilleur. "mais d'un point de vue par étapes, nous devons admettre que les états-unis sont en avance".

xu chenyang a découvert qu'avant 2022, lorsque le capital-risque chinois se développait rapidement, les investisseurs chinois et américains avaient des styles d'investissement très différents dans les entreprises technologiques. les investisseurs américains prêtent non seulement attention aux capacités techniques des startups, mais accordent également plus d'attention au modèle commercial et à l'équipe d'exécution spécifique, et consacreront beaucoup d'énergie à étudier attentivement tous les aspects de l'entreprise.

de nombreux investisseurs en chine sont passés de l'investissement dans l'industrie internet à l'investissement dans la technologie. ils accordent souvent une attention particulière au parcours du fondateur. par exemple, le fondateur est un académicien ou est revenu en chine après avoir étudié dans une école étrangère prestigieuse. certains investisseurs diront même directement : « si vous pouvez recruter un académicien, j'investirai ».

mais dans la silicon valley, même si les trois fondateurs de l'entreprise sont lauréats du prix nobel, les investisseurs l'examineront de fond en comble avant de décider d'investir ou non et comment la valoriser.

au cours des deux dernières années, la popularité du financement sur le marché primaire chinois a diminué et l'ampleur globale des investissements a diminué. au lieu de cela, les investisseurs observeront plus en détail une start-up technologique.

les investisseurs apprennent et s’adaptent aux nouveaux modèles au fil des cycles, tout comme les entrepreneurs. les investisseurs de la silicon valley estiment que la plupart des entrepreneurs exceptionnels ont la capacité de passer de 0 à 1, et qu'une entreprise a besoin que les dirigeants aient des capacités différentes à différents niveaux de 1 à 10 et de 10 à 100. tout comme les enseignants sont divisés en professeurs d'école primaire, de collège, de lycée et d'université, il est presque impossible de trouver des enseignants capables d'accompagner les élèves de l'école primaire jusqu'à l'obtention du diplôme universitaire.

ainsi, dans la silicon valley, une fois que les startups ont atteint un certain stade de développement, elles sont rachetées par de grandes entreprises ou subissent des changements majeurs au sein de la direction. au fil du temps, de nombreux talents entrepreneuriaux dotés de capacités complètes ont émergé dans la silicon valley : ils ont de nombreuses expériences entrepreneuriales et sont préparés aux problèmes qui peuvent être rencontrés au début de l'entrepreneuriat, certaines personnes qui ont vendu des startups se tourneront vers l'investissement ou quand ; lorsque vous rejoignez un acquéreur, vous obtenez progressivement une perspective d'investissement et une perspective de grande entreprise.

un autre acteur important de l’écosystème entrepreneurial, les grandes entreprises, ont également besoin de plus de temps pour se développer. toutes les grandes entreprises conviennent qu’une seule entreprise ne peut pas tout faire et que l’écosystème doit être construit ensemble. ce n’est qu’avec davantage de participants que la plateforme peut être dynamique. un représentant d'une grande entreprise a déclaré à caijing que les grands fabricants chinois ressentent généralement un sentiment d'anxiété et ne peuvent s'empêcher de « rouler », et ont souvent envie de le faire eux-mêmes. cela est déterminé par la réalité du marché. d'une part, l'écologie logicielle chinoise n'est pas assez riche et les grandes entreprises doivent jouer un rôle de premier plan ; d'autre part, la taille de leur propre plateforme n'est pas assez grande sur le marché mondial ; et ils n’ont pas la confiance nécessaire pour le faire.

il est difficile pour les gens de faire preuve de « patience » lorsqu’ils sont très jeunes, et ils ont toujours besoin d’un feedback immédiat. il est difficile pour une entreprise vieille de dix ans d’élaborer de véritables projets à long terme. sur la base de la situation actuelle, pour cultiver davantage d'entreprises licornes, les directives du gouvernement, les investissements diversifiés, le fonctionnement du marché et l'injection de plus en plus de capitaux à long terme et de capitaux patients sont la seule voie à suivre.

et d’où proviendront davantage de capital à long terme et de capital patient ? il est urgent d'accélérer la construction d'un système de services financiers scientifiques et technologiques hautement compatible avec le développement d'industries innovantes et d'ouvrir des canaux permettant de convertir les fonds sociaux en capital patient et de les acheminer efficacement vers les entreprises d'innovation scientifique et technologique.