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Introduction : Le 7 août 2023, une semaine seulement après que Feiyu Technology a soumis sa demande d'inscription à la Bourse de Pékin, Kaiyuan Securities, connue pour avoir remporté des opportunités dans l'organisation commerciale connexe de la Bourse du Nord, a tenté de « prévoir ». Elle a été la première à lancer un nouveau rapport de souscription d'actions à la Bourse de Pékin intitulé « Technologie Feiyu : fournisseur de pièces de précision automobiles, résultats remarquables dans les véhicules à énergies nouvelles, le stockage d'énergie et les champs 5G ». En mentionnant les risques possibles, le rapport de souscription susmentionné de Kaiyuan Securities indiquait que Feiyu Technology présente « des risques de stabilité insuffisante des clients, des risques de fuite de technologie de base et des risques de développement du marché en aval ». À cette époque, Kaiyuan Securities n’aurait probablement jamais imaginé que le plus grand risque de Feiyu Technology serait de ne pas entrer en bourse.

Cet article est exclusivement original et publié pour la première fois par Keke Finance (ID : koukouipo)

Auteur : Zhao Qing@Pékin

Editeur : Zhai Rui@Pékin

Il y a quatre mois, Keke Finance a rapporté en exclusivité l'histoire de la demande d'inscription à la Bourse de Pékin de Suzhou Feiyu Precision Technology Co., Ltd. (ci-après dénommée « Feiyu Technology ») qui avait été soumise pour enregistrement pendant neuf mois mais qui avait échoué. À l'heure actuelle, elle a établi le record du plus long processus d'inscription à la Bourse de Pékin.

À la fin de l'article concerné, Keke Finance a également mentionné qu'elle continuerait à prêter attention au parcours de cotation inhabituel de Feiyu Technology pour répondre à la question « Comment sera présentée la fin de la cotation de Feiyu Technology ? Jusqu'où ira le record le plus long ? Un délai pour l'inscription à la Bourse de Pékin peut-il encore être reconnu dans le cadre du modèle actuel de « supervision forte » de la Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières ? Pour plus de détails, veuillez vous référer au rapport correspondant de Keke Finance « Rare ! La Bourse de Pékin a soumis son inscription en septembre dernier en vain. Derrière la cotation record de Feiyu Technology : le capital du « Groupe Yida » se cache ! Pour reconstituer le flux, utilisez des dizaines de millions de fonds inutilisés pour acheter du financement bancaire").

L'heure est sur le point d'entrer fin août 2024. Lorsque Feiyu Technology figure sur la liste des personnes en attente d'être inscrites et cotées à la Bourse de Pékin, elle est encore en train de rafraîchir son propre record du processus d'inscription le plus long pour une cotation à la Bourse de Pékin. Exchange Selon les rapports, Knock Finance a de nouveau appris en exclusivité que les réponses à la série de questions ci-dessus sont sur le point d'être publiées.

Comment se terminera la cotation de Feiyu Technology ?

Le résultat qui se concrétisera dans un avenir proche est évidemment quelque chose que Feiyu Technology ne veut pas voir mais doit y faire face.

"Feiyu Technology a décidé de soumettre à la Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières les documents d'enregistrement liés à la cotation de la Bourse du Nord. Si rien d'inattendu ne se produit, elle recevra un avis de la Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières pour mettre fin au processus d'enregistrement de la Bourse du Nord à la futur proche." Août 2024 Le 19 mars, un initié proche du régulateur l'a déclaré à Keke Finance.

Le même jour, un autre initié de Feiyu Technology a également confirmé la nouvelle ci-dessus à Keke Finance.

L'initié a admis que Feiyu Technology avait commencé à discuter en interne de questions liées à la résiliation de la cotation de North Exchange il y a plus d'un mois, fin juin, c'était environ un an après que Feiyu Technology avait soumis l'enregistrement de cotation à North Exchange. la Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières.

Les informations publiques montrent que Feiyu Technology a officiellement soumis une demande d'inscription à la Bourse de Pékin le 30 décembre 2022, sous le parrainage de Soochow Securities et a été acceptée.

Comme la plupart des sociétés envisageant d’être cotées, Feiyu Technology a passé la dernière étape de l’examen de la cotation relativement facilement. Après deux séries d'enquêtes auprès de la Bourse de Pékin, le 12 juillet 2023, Feiyu Technology a eu l'occasion de se rendre à la réunion du comité de cotation pour accepter un vote sur le respect des conditions d'émission de la Bourse de Pékin.

Comme la plupart des entreprises chanceuses qui envisagent d'être cotées, Feiyu Technology a obtenu avec succès l'approbation des membres du comité de cotation lors de la 35e réunion d'examen du comité de cotation de la Bourse de Pékin en 2023.

Le 25 juillet 2023, Feiyu Technology a finalisé les avis de la réunion d'examen du comité de cotation comme requis, et six jours plus tard, le 31 juillet 2023, elle a officiellement soumis sa demande d'enregistrement à la cotation à la Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières.

« La société a décidé de mettre fin à la cotation de la Bourse du Nord en raison de l'ajustement de son futur plan de développement stratégique et de la prise en compte globale de la situation réelle de l'entreprise et d'autres facteurs. » Concernant la raison de la décision finale d'abandonner la cotation de la Bourse du Nord, ce qui précède. -initiés mentionnés de Feiyu Technology Une raison "générale" a été donnée.

Le résultat de la résiliation de l’enregistrement de Feiyu Technology n’est pas surprenant.

Après tout, avant cela, elle était restée longtemps coincée dans le processus d'enregistrement à la Bourse de Pékin, devenant un véritable « ménage ayant des difficultés à être cotée ».

Bien que dans l'examen des introductions en bourse des marchés boursiers de Shanghai et de Shenzhen, il y ait souvent des demandes d'enregistrement de sociétés à coter qui ont échoué pendant plus de six mois, mais pour la Bourse de Pékin, qui a un seuil de cotation plus bas, depuis le ouverture du marché en novembre 2021, cela a été une existence très rare - au cours des deux dernières années environ, dans le cadre du système d'enregistrement, un total de 174 sociétés prévoyant d'être cotées à la Bourse de Pékin ont été reconnues par la China Securities Regulatory Commission et enregistrement obtenu. Ces sociétés qui ont été cotées avec succès à la Bourse du Nord dans le passé ont certainement terminé l'ensemble du processus depuis la soumission de la demande d'enregistrement jusqu'à l'obtention des résultats en un demi-mois.

Si l'initiative de Feiyu Technology de renoncer à l'enregistrement est officiellement mise en œuvre dans un avenir proche, elle deviendra également la deuxième entreprise à échouer dans le processus d'enregistrement depuis l'ouverture de la Bourse de Pékin.

Le 9 août 2023, le processus d'enregistrement à la bourse de Pékin de Hechuang (Beijing) Technology Co., Ltd. (ci-après dénommé « Hechuang Technology ») a été officiellement suspendu par la Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières.

La demande de cotation de Hechuang Technology a été examinée par le comité de cotation de la Bourse de Pékin le 7 décembre 2022. Le 15 décembre 2022, Hechuang Technology a soumis sans interruption le document d'enregistrement de cotation à la Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières et a été accepté.

Hechuang Technology est également la première société cotée à la Bourse de Pékin à avoir échoué lors du processus d'enregistrement.

Après que Hechuang Technology n'a pas réussi à être cotée à la Bourse de Pékin, une autre société qui prévoyait d'être cotée à la Bourse de Pékin - Guangzhou Polytech New Materials Technology Co., Ltd. (ci-après dénommée « Polytech ») a retiré sa candidature après avoir adopté l'examen par le comité d'inscription. L'inscription a été clôturée, mais elle n'est jamais entrée dans le processus d'enregistrement du début à la fin.

"Le résultat de la cotation de Feiyu Technology à la Bourse de Pékin est toujours très regrettable." Les initiés mentionnés ci-dessus proches des autorités de régulation ont révélé à Keke Finance que sans les effets collatéraux causés par certains facteurs accidentels, Feiyu Technology le ferait. ont déjà été cotées à la Bourse de Pékin il y a un an, il était très probable que Feiyu Technology soit inscrite à la Bourse de Pékin « À cette époque, Feiyu Technology était presque à portée d'obtenir l'approbation de l'émission. "

Selon Keke Finance, tant au sein de Feiyu Technology que parmi les intermédiaires qui prêtent attention à sa cotation, on s'attendait autrefois à ce qu'elle obtienne l'approbation de cotation de la Bourse de Pékin début août 2023.

À cette époque, Kaiyuan Securities, une société de valeurs mobilières nationale connue pour sa grande capacité à capturer les informations de cotation de la Bourse du Nord, avait publié publiquement un nouveau rapport de souscription d'actions à la Bourse du Nord pour Feiyu Technology le 7 août 2023, dans le but de saisir l’opportunité. Gagner des opportunités de marché.

Kaiyuan Securities a toujours eu pour habitude de rédiger de nouveaux rapports de souscription d'actions pour les sociétés cotées à la Bourse de Pékin, mais la plupart d'entre eux ne sont annoncés que lorsque les sociétés à coter sont sur le point d'entrer dans la phase d'émission après avoir reçu l'approbation d'enregistrement.

Aujourd'hui, avec l'échec de la cotation de Feiyu Technology, ce nouveau rapport de souscription d'actions de Kaiyuan Securities, publié avec impatience il y a un an, est devenu une « blague ».

1) Qui a perturbé le rêve de Feiyu Technology de devenir publique ?

Feiyu Technology sera bientôt la deuxième société cotée à la Bourse de Pékin à avoir échoué lors du processus d'enregistrement.

Avant cela, Hechuang Technology était la seule entreprise à avoir échoué dans le processus d'enregistrement depuis le lancement de la Bourse de Pékin.

Il y a un an, lorsque la cotation de Hechuang Technology à la Bourse de Pékin a été suspendue par la Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières, celle-ci a avoué au monde extérieur la raison de son échec : « Étant donné que les données financières de l'entreprise ne parviennent pas à continuer à répondre aux exigences. normes de cotation", il a retiré ses documents de demande d'investissement qualifiés non spécifiés pour l'émission publique d'actions et la cotation à la Bourse de Pékin.

À cette époque, Hechuang Technology a choisi le deuxième ensemble d'indicateurs de cotation stipulés dans les « Règles de cotation des actions de la Bourse de Pékin (essai) » (ci-après dénommées les « Règles de cotation ») comme norme de reporting.

C'est-à-dire que « la valeur marchande n'est pas inférieure à 400 millions de yuans, le résultat d'exploitation moyen des deux dernières années n'est pas inférieur à 100 millions de yuans et le taux de croissance du résultat d'exploitation au cours de l'année la plus récente n'est pas inférieur à 30 %. et le flux de trésorerie net généré par les activités d'exploitation au cours de l'année la plus récente est positif".

Lors de l'examen initial et même de la réunion, Hechuang Technology a respecté les normes ci-dessus.

Cependant, au cours de la période où Hechuang Technology a soumis sa demande d'inscription à la Bourse de Pékin, ses performances ont changé en 2022. Le taux de croissance de ses revenus n'était que de 17,76 % sur un an, ce qui était inférieur aux 30 % exigés par la Bourse. indicateurs de cotation.Il ne peut plus répondre à la deuxième exigence des normes de cotation de la Bourse de Pékin.

Les changements de performance après la période sont un facteur important conduisant à l'échec éventuel de la plupart des sociétés à être cotées.

Cependant, Feiyu Technology n'a pas le problème du fait que ses données financières ne répondent pas aux normes de cotation.

Feiyu Technology a choisi le premier ensemble de normes des « Règles de cotation » pour la cotation à la Bourse de Pékin : « la valeur marchande n'est pas inférieure à 200 millions de yuans, le bénéfice net des deux dernières années n'est pas inférieur à 15 millions de yuans, et le rendement moyen pondéré de l'actif net est d'au moins 8 %, ou le bénéfice net de l'année la plus récente n'est pas inférieur à 25 millions de yuans et le rendement moyen pondéré de l'actif net n'est pas inférieur à 8 %.

Selon le dernier prospectus de cotation à la Bourse de Pékin (projet d'enregistrement) actuellement publié par Feiyu Technology, entre 2020 et 2022, elle a enregistré un bénéfice d'exploitation de 222 millions, 362 millions et 428 millions respectivement, et les bénéfices non nets correspondants ont été déduits. 16,202 millions, 32,566 millions et 33,7201 millions Bien que le rendement moyen pondéré de l'actif net n'ait pas atteint plus de 8% en 2020, il a atteint respectivement 13,28% et 12,12% en 2021 et 2022.

Au cours de l'année 2023, la situation commerciale de Feiyu Technology a été relativement stable.

Selon les données du rapport annuel 2023 précédemment mis à jour de Feiyu Technology, à la mi-2023, bien que son bénéfice d'exploitation ait chuté de 10,19 % sur un an à 385 millions, son bénéfice non net déduit n'a pas diminué mais a augmenté, en hausse de 2,71 %. d'une année sur l'autre, atteignant 34,633 millions de yuans, et le rendement moyen pondéré des actifs nets est également resté supérieur à 10 %.

De toute évidence, les obstacles rencontrés par Feiyu Technology pour entrer en bourse sont complètement différents de ceux de Hechuang Technology.

Alors, quelle est la raison pour laquelle le rêve de Feiyu Technology de devenir public a été brisé ?

Que Feiyu Technology l'admette ou non, être impliqué dans l'incident des « actionnaires sensibles » est un « champ de mines » inévitable pour sa cotation à la Bourse de Pékin.

"Le processus d'enregistrement et d'avancement de la cotation de Feiyu Technology a été principalement affecté par des actionnaires sensibles." Dès début avril 2024, une institution bancaire d'investissement proche de la Bourse de Pékin a déclaré à Keke Finance.

Au cours des dernières années, sur le marché des introductions en bourse d'actions A, le cas le plus typique d'une société cotée rencontrant l'influence d'actionnaires sensibles est l'incident du « système Jiuding ».

En 2018, en raison de l'impact de l'enquête et d'autres incidents, la célèbre institution d'investissement nationale « Jiuding Group » est tombée dans le bourbier de la « liste » négative. Depuis lors, tous les projets d'introduction en bourse auxquels elle a participé ont été collectivement arrêtés par les régulateurs À cette époque, Keke Finance Il a également rapporté en exclusivité les nouvelles pertinentes dans les plus brefs délais. Jusqu'à présent, six ans plus tard, le « système Jiuding » ne semble toujours pas vraiment sorti du brouillard de la prudence des régulateurs.

Bien que Feiyu Technology ne dispose d'aucun fonds du « Jiuding Clan », elle a été infectée par des actionnaires « sensibles » similaires au « Jiuding Clan » à l'époque.

À la mi-2023, une institution d'investissement bien connue a été impliquée dans une affaire de corruption officielle. Affectés par cela, les principales bourses et même la Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières ont commencé à traiter avec prudence les projets de cotation proposés par cette institution d'investissement.

Depuis longtemps, de nombreux projets d'introduction en bourse prévus auxquels cette institution d'investissement a participé ont été arrêtés les uns après les autres, et certains projets qui ont passé avec succès l'examen de la réunion du comité de cotation ont été retardés dans leur avancement.

Cet organisme d'investissement impliqué dans des affaires connexes est également l'un des actionnaires les plus importants de Feiyu Technology.

« À la fin de 2023, nous avions un projet coté à la Bourse de Pékin en phase d'acceptation. La Bourse du Nord nous a demandé de publier un document spécial pour expliquer qu'après la pénétration de la liste des actionnaires, il n'y avait aucun actionnaire sensible pertinent avant l'émission. une lettre d'acceptation." Ce qui précède est proche de la Bourse de Pékin. Le personnel des institutions bancaires d'investissement de la bourse a été révélé un jour à Keke Finance.

Les informations publiques montrent que les fonds contrôlés par cette institution d'investissement plutôt sensible détiennent actuellement un total de 7,75% des actions de Feiyu Technology, la classant comme son troisième actionnaire, juste derrière les deux plus grands actionnaires du contrôleur actuel de Feiyu Technology.

Selon Keke Finance, après l'affaire de corruption officielle mentionnée ci-dessus, la Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières n'a pas encore approuvé l'enregistrement d'une quelconque société cotée proposée dans laquelle cet organisme d'investissement investit.

Auparavant, les autorités de régulation semblaient avoir assoupli leur attitude « prudente » à l'égard de cet actionnaire sensible. En mars 2024, une autre société investie par l'institution et qui devait être cotée au Conseil de l'innovation scientifique et technologique a finalement été interdite par la China Securities Regulatory. Commission neuf mois après l'assemblée. Sa demande d'enregistrement a été acceptée. Cependant, le taux de participation des actionnaires sensibles dans cette société est relativement faible, environ 3 %.

Cela a également donné à Feiyu Technology, qui souffrait d'obstacles dans l'avancement de l'enregistrement, l'espoir d'une cotation réussie.

Cependant, les banquiers d'investissement mentionnés ci-dessus proches de la Bourse de Pékin n'ont toujours pas été optimistes quant aux perspectives de cotation de Feiyu Technology. Ils estiment que, compte tenu des déclarations répétées de la Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières sur une « supervision stricte » des projets de cotation initiale, ils le répètent à plusieurs reprises. il "éradiquera le capital". Le sol et les conditions de l'émergence des problèmes de corruption du marché, renforcera la situation de haute pression de répression de la corruption, insistera sur l'utilisation de méthodes de réforme pour comprimer l'espace de recherche de rente du pouvoir, réduira le pouvoir discrétionnaire, améliorera le système et le mécanisme pour empêcher la prolifération et la propagation de la corruption, continuer à renforcer la transparence réglementaire et punir sévèrement la corruption sur le marché des capitaux », « Rectifier strictement la « porte tournante » de la politique et des affaires, se concentrer sur la question clé de réduire la « valeur du statut d'emploi » du personnel démissionnaire proposé par l'équipe d'inspection et de surveillance disciplinaire de la Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières, insiste sur un changement d'un point de vue politique et un changement politique « Des politiques globales seront mises en œuvre à la fois du côté des entreprises et du côté des entreprises. côté gestion, et les rectifications spéciales seront approfondies. " Dans ce contexte, il n'est évidemment pas facile pour Feiyu Technology, impliquée dans des litiges sensibles entre actionnaires, d'atteindre son objectif de cotation à court terme.

Effectivement, comme l'ont dit les banquiers d'investissement mentionnés ci-dessus, Feiyu Technology ne parviendra finalement pas à être introduite en bourse.

2) La pression des rachats arrive

Le 7 août 2023, une semaine seulement après que Feiyu Technology ait soumis sa demande d'inscription à la Bourse de Pékin, Kaiyuan Securities, connue pour avoir remporté des opportunités dans l'agencement commercial connexe de la Bourse de Pékin, a tenté d'être le premier à Le lancement a publié « de manière prémonitoire » un nouveau rapport de souscription d'actions à la Bourse de Pékin intitulé « Technologie Feiyu : fournisseur de pièces de précision automobiles, résultats remarquables dans les véhicules à énergies nouvelles, le stockage d'énergie et les champs 5G ».

Dans le rapport, Zhu Haibin, directeur général du Centre de recherche de la Bourse de Pékin Kaiyuan Securities, a déclaré que la technologie Feiyu « devrait bénéficier de la grande prospérité de l'industrie en aval à l'avenir et que la marge bénéficiaire brute dans le domaine automobile est plus élevée ». que celui des sociétés comparables. "Approfondir la coopération avec des clients de haute qualité tels que AVIC Optoelectronics et Breakthrough China Innovation Aviation", et a déclaré que le ratio PE médian des sociétés comparables de Feiyu Technology a atteint 34,8 fois, et la valeur moyenne a également atteint 33,3 fois.

En mentionnant les risques possibles, le rapport de souscription susmentionné de Kaiyuan Securities indiquait que Feiyu Technology présente « des risques de stabilité insuffisante des clients, des risques de fuite de technologie de base et des risques de développement du marché en aval ».

Kaiyuan Securities n’aurait peut-être jamais imaginé que le plus grand risque de Feiyu Technology aujourd’hui serait celui de ne pas entrer en bourse.

L'échec de la cotation à la Bourse de Pékin et l'incapacité d'obtenir une grande quantité de fonds de collecte de fonds ne feront pas souffrir Feiyu Technology.

Après tout, Feiyu Technology ne manque pas d'argent à court terme, car il n'y a pas si longtemps, elle disposait d'une grande quantité de fonds inutilisés pour l'achat de produits financiers.

Le 11 mars 2024, cela faisait plus de sept mois que Feiyu Technology avait soumis sa demande d'inscription à la Bourse de Pékin à la Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières, mais le projet d'introduction en bourse et de levée de fonds n'avait pas été mis en œuvre depuis longtemps. Cependant, Feiyu Technology a soudainement fait une annonce étonnante : elle prévoit d'utiliser ses fonds propres inutilisés ne totalisant pas plus de 20 millions de RMB pour investir dans des produits financiers bancaires.

Feiyu Technology a déclaré que cette décision vise à utiliser pleinement les fonds inutilisés de l'entreprise. Dans le but d'assurer les opérations quotidiennes de l'entreprise et la sécurité des fonds, elle prévoit d'utiliser les propres fonds inutilisés de l'entreprise pour acheter des produits financiers à haute sécurité, à faible risque et. bonne liquidité du produit bancaire.

« Le projet de l'entreprise d'utiliser les fonds inutilisés pour acheter des produits financiers bancaires est mis en œuvre dans le but d'assurer la liquidité et la sécurité des fonds nécessaires aux opérations quotidiennes de l'entreprise et n'affectera pas le développement normal des activités de l'entreprise. Grâce à un investissement modéré dans les services financiers bancaires ", a déclaré Feiyu Technology dans un communiqué pertinent.

Cela a également amené le monde extérieur à remettre en question la rationalité de la cotation et du financement de Feiyu Technology à la Bourse de Pékin. D'une part, elle a utilisé une grande quantité de fonds inutilisés pour acheter des produits financiers, et d'autre part, elle prévoyait de le faire. lever des fonds pour compléter le fonds de roulement.

Selon le plan d'investissement soumis aux régulateurs par Feiyu Technology pour sa cotation à la Bourse de Pékin, l'entreprise a l'intention d'émettre publiquement pas plus de 45,2 millions de nouvelles actions à des investisseurs qualifiés non spécifiés afin de lever 137 millions de yuans pour investir dans des projets de production de pièces métalliques de précision. Le projet de production prévoit d'investir 97 millions de yuans en fonds levés, et les 40 millions de yuans restants seront utilisés pour compléter le fonds de roulement.

Le risque d'échec de la cotation pourrait avoir un impact plus important sur Feiyu Technology, qui pourrait être la forte pression de rachat sur le contrôleur lui-même après le déclenchement de la « clause de récupération » de l'accord « de jeu ».

Selon le précédent accord de « pari » signé par le contrôleur actuel de Feiyu Technology et certains de ses actionnaires d'investissement externes, si Feiyu Technology « ne parvient pas à finaliser la cotation (c'est-à-dire cette émission et cette cotation) avant le 31 décembre 2023 » ou « Une fois que l'émetteur a soumis pour la première fois les documents pertinents pour cette demande, l'émetteur retire cette demande, ou les travaux d'émission et de cotation de l'émetteur sont rejetés par les autorités de réglementation ou les bourses, l'examen est terminé ou l'enregistrement n'est pas accordé. " Les investisseurs concernés reprendront leur demande de vol. Le contrôleur actuel de Yu Technology a le droit de racheter les actions concernées.

Les institutions d'investissement mentionnées ci-dessus qui ont signé des accords avec Feiyu Technology avec reprise des clauses de rachat de « jeux de hasard » comprennent CITIC Investment, Yonghe Hefeng, Jinshi Zhiyu et la personne physique Huang Yafu.

Dans la liste des actionnaires de Feiyu Technology, Huang Yafu, CITIC Investment, Yonghe Alliance et Jinshi Zhiyu détiennent respectivement 7,5875 millions d'actions, 5,4 millions d'actions, 5,4 millions d'actions et 3,24 millions d'actions, soit 4,9 % et 3,49 % de son total actuel. actions. %, 3,49% et 2,09%.

De nos jours, la fin de la cotation de Feiyu Technology à la Bourse de Pékin est une fatalité, ce qui signifie que le contrôleur actuel de Feiyu Technology pourrait devoir racheter jusqu'à 21,6275 millions d'actions, représentant 13,97 % du capital social total de Feiyu Technology.

Dans le prospectus (projet d'enregistrement) mentionné ci-dessus précédemment publié par Feiyu Technology, il a également admis dans la colonne des facteurs de risque que si la clause de rachat est déclenchée, « les contrôleurs réels de l'émetteur, Le Yong et Le Guopei, peuvent suivre l'accord. Si le contrôleur réel de l'émetteur ne peut pas racheter les actions conformément aux exigences de l'objet du rachat, le contrôleur réel de l'émetteur et de l'objet du rachat peut racheter les actions de l'émetteur détenues par CITIC Investment, Yonghe Hefeng, Jinshi Zhiyu et Huang Yafu. .»

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