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L'augmentation de capital a atténué les besoins urgents de Fosun United Health, mais la clé du développement à long terme de l'entreprise réside dans la compétitivité de ses activités.

Texte/Rapport financier quotidien Cheng Yi

Récemment, les « Avis sur la promotion d'un développement de haute qualité de la consommation de services » publiés par le Conseil d'État ont pris de nombreuses dispositions pour le développement de l'assurance maladie commerciale, ouvrant ainsi un espace supplémentaire pour la transformation et le développement de l'assurance maladie. Bien que le « Rapport d'analyse des données sur les opérations d'assurance maladie commerciale 2023 » montre que la croissance globale des compagnies d'assurance maladie professionnelles est meilleure que celle des compagnies d'assurance non-maladie, à mesure que l'industrie évolue vers des zones en eaux profondes, les performances de nombreuses compagnies d'assurance maladie professionnelles Il est difficile d'être optimiste. .

Il n'y a pas si longtemps, le rapport de solvabilité du deuxième trimestre publié par Fosun United Health Insurance Co., Ltd. (ci-après dénommé « Fosun United Health »), l'une des sept compagnies d'assurance maladie professionnelle, a montré que la société avait réalisé des revenus d'activité d'assurance en le premier semestre 2024 2,778 milliards de yuans, soit une perte de 14,96 millions de yuans. En 2023, le bénéfice net de Fosun United Health ne fera que diminuer, mais elle pourra toujours maintenir sa rentabilité. Si les performances de l'entreprise ne s'améliorent pas au second semestre, Fosun United Health pourrait être confrontée à des pertes annuelles.

Dans le même temps, la solvabilité de Fosun United Health a allumé un « feu rouge ». Auparavant, les indicateurs liés à la solvabilité de Fosun United Health ont continué de baisser, période pendant laquelle elle a demandé une période de transition. Avec l'augmentation de capital de nouveaux actionnaires cette année, à la fin du deuxième trimestre 2024, les ratios d'adéquation de solvabilité de base et global de Fosun United Health se sont améliorés, atteignant respectivement 102,92 % et 171,76 %.

Fosun United Health a subi des pertes et a reçu une autre amende d'un million de dollars

Jusqu'à présent, 62 compagnies d'assurance-vie non cotées ont publié des rapports de solvabilité pour le deuxième trimestre. Au premier semestre de cette année, 62 compagnies d'assurance-vie non cotées ont enregistré un revenu de primes de 741,451 milliards de yuans et un bénéfice net de 9,116 milliards de yuans. Parmi elles, 31 sociétés étaient rentables, 30 sociétés perdaient de l'argent et une société n'a pas divulgué de bénéfice net. données.

Parmi eux, Fosun United Health a réalisé un revenu d'activité d'assurance de 2,778 milliards de yuans et une perte de 14,96 millions de yuans au premier semestre 2024. Le "Daily Financial Report" a noté que le bénéfice réel de Fosun United Health au deuxième trimestre de cette année a atteint 75,96 millions de yuans, mais que la société a déjà subi une perte de 91 millions de yuans au premier trimestre.

Fosun United Health, l'une des « sept compagnies professionnelles d'assurance maladie », a été créée en janvier 2017 et est spécialisée dans la fourniture de services d'assurance maladie et de gestion de la santé. Depuis sa création, les primes de Fosun United Health ont continué de croître, passant de 59 millions de yuans en 2017 à 4,125 milliards de yuans en 2023.

Cependant, au cours des quatre années qui ont suivi sa création, Fosun United Health a continué à subir des pertes, avec une perte nette cumulée de 245 millions de yuans. Ce n'est qu'en 2021 que Fosun United Health a réalisé des bénéfices et réalisé un bénéfice net de 20 millions de yuans. En 2022, Fosun United Health a réalisé un bénéfice net de 62,8 millions de yuans, le niveau le plus élevé de son histoire. En 2023, bien que le bénéfice net de Fosun United Health ait été positif, il a affiché une forte tendance à la baisse d'une année sur l'autre, avec un bénéfice net de seulement 23 millions de yuans.

Tout en étant confronté à des problèmes de performance, Fosun United Health a également été condamné à une amende pour violations. En juillet de cette année, le siège social de Fosun United Health a été condamné à une amende de 380 000 RMB pour avoir confié à des personnes sans qualification juridique le soin de se livrer à des activités de vente d'assurance, de fausses données financières commerciales, de non-utilisation des conditions d'assurance enregistrées conformément à la réglementation et d'activités intermédiaires frauduleuses pour obtenir des frais. Yuan, la succursale a été condamnée à une amende de 1,2 million de yuans et l'amende totale au niveau de l'entreprise était de 1,58 million de yuans. Douze responsables concernés ont reçu des avertissements et ont été condamnés à une amende totalisant 190 000 yuans.

Par la suite, Fosun United Health a annoncé que cette sanction était basée sur des problèmes découverts lors de l’inspection sur place initiale de la Commission chinoise de réglementation des assurances en 2020. Depuis l'inspection sur place en 2020, l'entreprise y a attaché une grande importance et a mis en œuvre consciencieusement et de manière exhaustive les rectifications conformément aux diverses exigences d'inspection. Les principaux points problématiques ont été corrigés.

La solvabilité allume un "feu rouge", une augmentation de capital atténue un besoin urgent

Il convient de noter que la pression sur la solvabilité de Fosun United Health augmente. À partir de 2022, la solvabilité de Fosun United Health va chuter. Plus précisément, les ratios d'adéquation de solvabilité de base de l'entreprise de 2021 à 2023 sont de 143 %, 57 % et 56 % ; les ratios d'adéquation de solvabilité globale sont de 156 %, 114 % et 111 %, tous oscillant à la limite de la « ligne de passage ». " De plus, à partir de 2023, la note de risque globale de Fosun United Health passera de BB au troisième trimestre de cette année à B au quatrième trimestre, et continuera à rester à B.

En 2022, les règles « C-ROSS Phase II » seront mises en œuvre et Fosun United Health demandera une politique de période de transition en conséquence pour garantir que sa solvabilité est suffisante et répond aux exigences réglementaires.

En fait, Fosun United Health Insurance prévoyait d'augmenter son capital en 2018, 2019, 2021 et 2023. Malheureusement, les quatre plans ont échoué. Elle n'a pu obtenir que 650 millions de yuans en espèces des actionnaires en acceptant des dons, utilisés pour compléter son capital. .

Ce n'est qu'en 2024, dernière année de la période de transition de trois ans pour la deuxième phase du projet C-ROSS, que l'augmentation de capital de la société a finalement reçu l'approbation réglementaire, et que la première vague d'augmentation de capital a été véritablement réussie.

En mai de cette année, l'Administration d'État de surveillance financière a officiellement approuvé les qualifications de Shanghai Fosun Pharmaceutical (Group) Co., Ltd. et de Guangzhou Nansha Kejin Holding Group Co., Ltd. en tant que nouveaux actionnaires. Les deux sociétés ont souscrit chacune 97,22 millions d'actions, avec un taux de participation atteignant 14%, et leur capital social a également augmenté de 500 millions de yuans à 694 millions de yuans.

Avec l'augmentation de capital mise en place, la solvabilité de Fosun United Health a temporairement surmonté les difficultés. À la fin du deuxième trimestre 2024, les ratios d'adéquation de solvabilité de base et global de Fosun United Health se sont améliorés, atteignant respectivement 102,92 % et 171,76 %. Cependant, le ratio d'adéquation de la solvabilité de Fosun United Health sera toujours confronté à un risque de baisse à l'avenir.

Le secteur de l'assurance de Fosun Health est en train de « réduire ses effectifs » et il n'est pas facile pour Fosun Health d'augmenter son capital

Dans cette augmentation de capital, Fosun Pharma a participé à l'augmentation de capital en tant que nouvel actionnaire, détenant 14 % du capital de Fosun United Health. En outre, Shanghai Fosun Industrial Investment Co., Ltd. (ci-après dénommée « Fosun Industrial ») détient également 14,4 % du capital de Fosun United Health. Fosun Pharmaceuticals et Fosun Industrial appartiennent tous deux à Fosun International, Fosun United Health est donc également affilié à Fosun International.

Dans l'environnement actuel de transformation croissante de l'industrie et de baisse des retours sur investissement des compagnies d'assurance, Fosun United Health a sans aucun doute la chance de pouvoir obtenir une « reconstitution du sang ». Après tout, de nombreuses petites et moyennes compagnies d’assurance sont encore incapables de fournir un rendement stable et à long terme du capital, ce qui se traduit par un manque de volonté de la part des actionnaires existants d’augmenter le capital et par un manque d’attrait pour les investisseurs potentiels.

Cependant, le « Daily Financial Report » a remarqué que Fuxing International avait « réduit » son secteur des assurances ces dernières années. En 2022, 100 % du capital d'AmeriTrust sera vendu pour 740 millions de dollars américains ; toutes les actions de Taikang Insurance Group détenues par son groupe Yuyuan seront transférées à Taikang Insurance Group et quatre de ses sociétés affiliées transféreront leur participation de 26 % dans Yongan Property & Casualty ; Assurance d'une société relevant de la Commission de surveillance et d'administration des actifs de l'État du Shaanxi Fosun International Le taux de participation a été réduit de 40,68 % à 14,69 %.

En avril de cette année, afin de se concentrer sur son cœur de métier et de retirer ses fonds, Fosun International a annoncé qu'elle ne vendrait pas plus de 15,4013 millions d'actions d'Ageas SA/NV (Fujie) à BNP Paribas Cardif pour une contrepartie totale d'environ 6,26 000 millions à 670 millions d'euros, soit environ 4,8 milliards à 5,1 milliards de yuans.

Cette augmentation de capital a « refait le plein de sang » et atténué les besoins urgents de Fosun United Health, mais la clé du développement à long terme de l'entreprise réside dans la compétitivité de ses activités. Les compagnies d’assurance devraient améliorer leurs capacités de capital endogène en optimisant leur structure d’activité et d’actifs. Cependant, dans le contexte actuel de pression sur l'actif et de transformation croissante du côté du passif, il n'est pas facile pour de nombreuses petites et moyennes compagnies d'assurance qui ont du mal à réaliser des bénéfices d'augmenter leur capital endogène.

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