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Les performances de la piste snack sont encore plus différenciées.

Récemment, Yanjin Shop (002847.SZ) et Hao Miss You (002582.SZ) ont annoncé leurs rapports intermédiaires pour cette année, mais leurs performances ont montré la tendance inverse.

Parmi eux, Yanjin Store a réalisé un bénéfice d'exploitation de 2,459 milliards de yuans au premier semestre, soit une augmentation de 29,84% sur un an, et le bénéfice net attribuable à la société mère était de 319 millions de yuans, sur un an. augmentation de 30 % ; Hao Miss You a réalisé un bénéfice d'exploitation de 816 millions de yuans, soit une augmentation de 16,44 % sur un an, mais le bénéfice net de la société mère a été une perte de 36,23 millions de yuans, une diminution d'une année sur l'autre. de 98,73%.

Dans une perspective à long terme, l'écart de performance entre les deux sociétés s'est progressivement creusé au cours des deux dernières années. Surtout après que I Miss You a cédé les actifs de Baicaowei en 2020, son bénéfice net est en perte depuis de nombreuses années et a progressivement pris du retard.

Derrière l’écart grandissant entre les deux entreprises se cache la différenciation globale du secteur des snacks. À en juger par les sociétés de snacks qui ont précédemment annoncé leurs prévisions dans leurs rapports intermédiaires, Three Squirrels (300783.SZ) est de retour sur le chemin de la croissance, tandis que les performances de Lai Yifen (603777.SH) et Bestore (603719.SH) ont diminué. Avec l'essor de la vente en masse de snacks, chaque entreprise est à nouveau confrontée à la pression d'un faible bénéfice brut, et la différenciation sectorielle pourrait s'intensifier.

Les entreprises de snacks sous pression

Le rapport semestriel de Miss You So Much montre qu'au cours de la période considérée, la société a réalisé un bénéfice d'exploitation de 816 millions de yuans, soit une augmentation d'une année sur l'autre de 16,44 % ; le bénéfice net attribuable à la société mère était une perte de 36,23 millions de yuans ; , une baisse d'une année sur l'autre de 98,73 % ; hors bénéfice non net, une augmentation d'une année sur l'autre de 36,31 millions de yuans représente une perte de 29,59 %.

Concernant la baisse des performances, la société a déclaré qu'en raison de facteurs tels que l'environnement macroéconomique, les revenus de la gestion financière ont diminué d'une année sur l'autre, entraînant une diminution d'une année sur l'autre du bénéfice net attribuable à la société mère.

Outre l'évolution des revenus de la gestion financière, les propres conditions de fonctionnement de I Miss You sont évidemment un problème qui préoccupe davantage le marché. Après tout, depuis 2019, l'entreprise a perdu de l'argent après avoir déduit les bénéfices non nets pendant de nombreuses années consécutives. Au premier trimestre de cette année, les principales données de performance de l'entreprise sont devenues positives, le chiffre d'affaires, le bénéfice net et le bénéfice non net revenant tous à la croissance d'une année sur l'autre. Cependant, au deuxième trimestre, la performance de l'entreprise a de nouveau diminué. . Bien que le deuxième trimestre soit une saison creuse pour les ventes de snacks, une analyse plus approfondie du rapport financier de Hao Miss You montre que l'entreprise est toujours confrontée à la pression de nombreuses parties. Au premier semestre, les flux de trésorerie d'exploitation de l'entreprise ont également été soumis à une pression importante, avec un afflux net de 30,55 millions de yuans, soit une baisse de 83,11% sur un an, soit une baisse de plus de 80%.

Ce qui a attiré une grande attention de la part du marché, c'est que la raison pour laquelle I Miss You « a augmenté ses revenus mais pas ses bénéfices » au premier semestre était l'augmentation substantielle des dépenses de vente. Les analystes estiment que la croissance des revenus de l'entreprise est principalement due au marketing, tandis que l'augmentation des dépenses de vente a érodé une partie des bénéfices.

Les données du rapport financier montrent que les dépenses de vente de Miss You au premier semestre se sont élevées à 186 millions de yuans, soit une augmentation de 19,90 % sur un an. Parmi eux, les frais de promotion commerciale et les commissions de plateforme s'élevaient à 63,27 millions de yuans, soit une augmentation d'environ 12 millions de yuans par rapport à l'année précédente, avec un taux de croissance de 23,98 %, principalement en raison de l'augmentation des investissements dans les frais de promotion de diffusion en direct. Vous me manquez, vous avez également mentionné spécifiquement que le coût total de la publicité est de 9,4612 millions de yuans, dont 8,3405 millions de yuans pour la publicité en ligne et 1,1207 million de yuans pour la publicité hors ligne.

Parallèlement à cela, vous me manquez, développez vigoureusement les chaînes de diffusion en direct. Dans la construction omnicanal de l'entreprise, elle place « la diffusion en direct pour ouvrir la voie et en ligne pour diriger » au premier plan. La société a révélé qu'au cours du premier semestre, la marque Douyin Miss You a réalisé une croissance à deux chiffres et que ses nouvelles dattes pelées et dénoyautées se sont classées au premier rang sur la liste d'autodiffusion, menant le développement commercial de la société.

Cependant, du point de vue global des données, bien que le canal du commerce électronique ait généré 258 millions de yuans de revenus au premier semestre, il y a eu une baisse de 2,37% d'une année sur l'autre, ce qui semble « perdre ». de l'argent et gagner de l'argent".

Lors de l'analyse du rapport semestriel de I Miss You, Huaxin Securities a déclaré que la stratégie de configuration des canaux de l'entreprise est la suivante : créer des produits explosifs en ligne via les canaux de commerce électronique intéressés en tant que pionnier, sélectionner rapidement les produits explosifs à haute énergie pour l'entreprise, et utiliser la recherche et le drainage du commerce électronique en rayon pour continuer à augmenter l'échelle des ventes en ligne. Les canaux hors ligne sont basés sur les magasins spécialisés pour construire l'image de marque et prévoient de se concentrer sur les canaux des supermarchés et des snacks, de tester des produits sans jujube dans le canal des snacks pour créer un modèle multicatégorie et de construire des points de vente dans le canal des supermarchés pour augmenter le échelle une fois le volume établi.

L’essor de la piste de snacks vendue en masse

Contrairement à Tu me manques, qui a connu des pertes, les performances de Yanjin Store ont grimpé en flèche au cours des deux dernières années. En 2022 et 2023, les revenus et le bénéfice net de Yanjin Store continueront de croître à deux, voire à trois chiffres. Cette année, avec une croissance à deux chiffres des revenus et du bénéfice net au premier trimestre, Yanjin Store continuera de maintenir sa croissance au premier trimestre. moitié de l'année, tendance à la croissance, atteignant une croissance de 29,84% et 30% respectivement. Cependant, par rapport aux taux de croissance de 56,64% et 90,69% de l'année dernière au cours de la même période, le taux de croissance s'est ralenti.

Yanjin Shop a attribué la croissance de ses performances à la croissance de plusieurs canaux et catégories. Selon le rapport intermédiaire, au premier semestre, l'entreprise s'est concentrée sur sept catégories principales : les snacks braisés épicés, les snacks des profondeurs, les pâtisseries décontractées, les snacks aux pommes de terre, le pudding à la gelée de konjac, les snacks aux œufs et les fruits secs et les noix, faisant tous les efforts pour peaufiner la chaîne d'approvisionnement et améliorer les capacités des produits. En plus de l'avantage de l'emballage en vrac, nous nous efforçons de développer des emballages quantitatifs, des petits produits et des produits de masse pour répondre aux besoins de collations des consommateurs dans divers scénarios.

Le domaine de la vente de masse de snacks est actuellement en plein essor et Yanjin Store a déployé des magasins de vente de masse de snacks dès 2021. En s'appuyant sur les magasins hors ligne, il s'est développé vers de nouveaux canaux tels que le commerce électronique et la vente de masse de snacks. magasins, complétés par de grands supermarchés.

Le journaliste a remarqué qu'au cours du premier semestre, les revenus de l'entreprise provenant des canaux de distribution (y compris les nouveaux canaux de vente au détail tels que le vrac, les emballages quantitatifs, la circulation et d'autres canaux) représentaient jusqu'à 72%, soit une augmentation significative par rapport au précédent. deux ans.

Cependant, le marché a également des opinions différentes concernant la croissance de Yanjin Shop ces dernières années. Zhu Danpeng, un analyste de l'industrie alimentaire chinoise, a déclaré à un journaliste du 21st Century Business Herald : « Yanjin Shop s'est développé au cours des deux dernières années en s'appuyant sur la croissance des vendeurs de snacks, mais sa teneur en or n'est pas élevée.

En effet, le domaine de la vente au détail de snacks a attiré de nombreux acteurs. En prenant Hao Miss You comme exemple, elle est entrée dans de nombreux magasins de masse de snacks et systèmes de hard discount tels que Snacks Busy, Zhao Yiming, Hao Xianglai, Snacks Youming, Dai Yonghong, Aotele, Qiahuo Shop, etc., couvrant plus de 15 000 terminaux. points de vente. En décembre de l'année dernière, I Miss You a également annoncé qu'elle investirait un total de 700 millions de yuans avec sa filiale en propriété exclusive pour augmenter le capital de Snacks Busy. Une fois l'augmentation de capital réalisée, elle détiendra un total de 6,64 % de. les actions de Snacks Busy.

Mais à en juger par la comparaison des performances des deux sociétés, il est clair que I Miss You n'a pas pleinement profité des dividendes des snacks vendus en masse. Les analystes estiment généralement que, même si cette piste est populaire, sa faible marge bénéficiaire brute constitue également un défi majeur, compte tenu de la capacité de gestion de la chaîne d'approvisionnement de l'entreprise.

L'analyse réalisée par l'équipe alimentaire de Zhongtai Securities a souligné : « Étant donné que les magasins de snacks grand public ont peut-être traversé une période de croissance exponentielle, les marques existantes pourraient être confrontées à une concurrence plus intense à court terme, imposant des exigences plus élevées pour les opérations des magasins Snack. les fabricants peuvent être plus "L'équipe a en outre déclaré que les plus bénéfiques sont les fabricants de snacks de petite catégorie, qui exercent un contrôle fort sur la chaîne d'approvisionnement et sont plus flexibles pour répondre aux changements dans les canaux et le trafic. Dans le même temps, ils ont un nombre relativement riche de SKU et peut étendre les produits en plus de la logique d'expansion du magasin. Logic implémente le « double-clic ».