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スナックトラックのパフォーマンスはさらに差別化されます。

最近延津ショップ(002847.SZ)とハオミスユー(002582.SZ)が今年の中間報告を発表したが、業績は逆の傾向を示している。

このうち、延津店は上半期の営業利益が24億5,900万元で前年同期比29.84％増加し、親会社に帰属する純利益は前年同期比3億1,900万元となった。ハオミスユーは営業利益8億1,600万元（前年同期比16.44％増）を達成したが、親会社に帰属する純利益は3億1,900万元（前年同期比30％増）となった。親会社の純利益は3623万元の損失で、前年同期比98.73％減少した。

長期的な観点から見ると、両社の業績差はここ 2 年間で徐々に拡大しています。特に2020年にI Miss YouがBaicaoweiの資産を売却して以来、純利益は長年にわたり赤字が続いており、徐々に後退している。

両社の格差拡大の背景には、スナック業界全体の差別化がある。これまでに中間報告の見通しを発表したスナック企業から判断すると、三リス(300783.SZ)は成長軌道に戻ったが、頼宜芬(603777.SH)とベストア(603719.SH)は業績が低迷した。スナック菓子の大量販売の台頭により、各社は再び低粗利のプレッシャーに直面しており、業界の差別化がさらに強まる可能性がある。

プレッシャーにさらされるスナック会社

Miss You So Much の半期報告書によると、報告期間中、同社の営業利益は 8 億 1,600 万元で、親会社に帰属する純利益は 3,623 万元の損失で、前年比 16.44% 増加しました。 、前年同期比98.73%減少、非純利益損失を差し引くと3,631万元となり、前年同期比29.59%増加した。

業績の悪化について同社は、マクロ環境などにより財務管理収益が前年同期比で減少し、親会社に帰属する当期純利益が前年同期比で減少したとしている。

結局のところ、財務管理収入の変化に加えて、市場がより懸念しているのは、同社の経営状況のほうが明らかに、2019年以来、同社は非純利益を差し引いた後、何年も連続で損失を出し続けている。今年の第 1 四半期には、同社の主要業績データは一旦プラスに転じ、売上高、純利益、非純利益はすべて前年同期比の成長に戻りましたが、第 2 四半期には業績が再び低下しました。第 2 四半期はスナック食品販売の閑散期ですが、Hao Miss You の財務報告をさらに分析すると、同社が依然として多くの関係者からの圧力に直面していることがわかります。今年上半期、同社の営業活動によるキャッシュフローも大きな圧力にさらされ、純流入額は3,055万元で、前年同期比83.11％減と、80％以上減少した。

市場で広く注目されているのは、「I Miss You」が上半期に増収減益となった理由は、販売費の大幅な増加であるということだ。アナリストらは、同社の収益増加は主にマーケティングによるものだが、販売経費の増加が利益の一部を侵食していると考えている。

財務報告データによると、上半期のMiss Youの販売費は1億8,600万元で、前年同期比19.90％増加した。このうち、ビジネス促進費とプラットフォーム手数料は6,327万元で、前年比約1,200万元増加し、成長率は23.98%で、主に生放送促進費への投資増加による。総広告費がオンライン広告834万5000元、オフライン広告112万7000元を含む946万1200元であることも具体的に言及していたのが懐かしい。

これに合わせて、生放送チャンネルを精力的に展開していて懐かしいです。同社のオムニチャネル構築は「ライブ配信で道を切り開き、オンラインでリード」を最前線に据えている。同社は、今年上半期にDouyin Miss Youブランドが2桁の成長を達成し、皮をむいた新しい日付と穴をあけた日付が自己放送リストで1位にランクされ、同社の事業展開を主導したことを明らかにした。

しかし、全体的なデータから判断すると、電子商取引チャネルは上半期に2億5,800万元の収益をもたらしたものの、前年同期比では2.37%減少しており、これは「損して儲けている」ことを意味する。 」。

華信証券は、「I Miss You」の半期報告書を分析した際、同社のチャネルレイアウト戦略は次のとおりであると述べた。パイオニアとして興味のある電子商取引チャネルを通じてオンラインで爆発物製品を作成し、会社のために高エネルギー爆発物製品を迅速に選別する。そして、検索と棚電子商取引からの流出を利用して、オンライン販売規模を拡大し続けます。オフラインチャネルはブランドイメージを構築するために専門店に基づいており、スーパーマーケットとスナックチャネルに焦点を当て、スナックチャネルでナツメ以外の製品を試験的に導入してマルチカテゴリーモデルを作成し、スーパーマーケットチャネルでアウトレットを構築して売上高を拡大する予定です。収益性が確立された後のスケール。

大量販売のスナックトラックの台頭

赤字に転落した「I Miss You」とは異なり、延津店の業績は過去2年間で急上昇した。 2022 年と 2023 年、延津ショップの収益と純利益は 2 桁または 3 桁の成長を続けると予想され、今年の第 1 四半期の収益と純利益は 2 桁の成長を遂げ、延津ショップは引き続き成長を維持するでしょう。今年上半期は成長傾向にあり、それぞれ 29.84% と 30% の成長を達成しました。しかし、前年同期の56.64%、90.69%の成長に比べると成長率は鈍化した。

延津ショップは、業績の伸びが複数のチャネルとカテゴリーの成長によるものであると考えています。中間報告書によると、同社は上半期、スパイシー煮込みスナック、深海スナック、カジュアルベーキング、ポテトスナック、こんにゃくゼリープリン、卵スナック、ドライフルーツ＆ナッツの7つの中核カテゴリーに注力し、サプライチェーンを磨き、製品の機能を向上させるためのあらゆる努力。バルク包装の利点に加え、消費者のさまざまなシーンにおけるスナックのニーズを満たすために、定量包装、小型商品、マスマーケット向け商品の開発に努めています。

現在、スナックの量販分野は活況を呈しており、延津ストアは2021年にもスナックの量販店を展開している。オフライン店舗に依存していたところから、Eコマースやスナックの量販など新たなチャネルに展開している。店舗、大型スーパーマーケットが補完しています。

記者は、今年上半期の同社の流通チャネル（バルク、定量包装、流通、その他のチャネルなどの新しい小売チャネルを含む）からの収益が72％を占め、過去2年間と比べて大幅に増加していることに気づきました。

しかし、近年の延津店の成長に関して市場ではさまざまな意見もある。中国の食品業界アナリスト、朱丹鵬氏は２１世紀ビジネスヘラルド紙の記者に対し、「延津店はスナック食品業者の成長に依存して過去２年間成長したが、金の含有量は高くない」と語った。

実際、スナック食品の小売トラックは多くのプレイヤーを魅了しています。 Hao Miss Youを例に挙げると、Snacks Busy、Zhao Yiming、Hao Xianglai、Snacks Youming、Dai Yonghong、Aotele、Qiahuo Shopなどの多くのスナック量販店やハードディスカウントシステムに参入しており、15,000以上の端末をカバーしています。アウトレット。昨年12月、アイ・ミス・ユーは全額出資子会社と総額7億元を投資してスナック・ビジーの増資を行うと発表し、増資完了後は合計6.64％の株式を保有することになる。スナックビジーの株式。

しかし、両社の業績を比較すると、アイ・ミス・ユーがスナック菓子の大量販売による利益を十分に享受できていないことは明らかだ。アナリストは一般に、このトラックは人気があるものの、同社のサプライチェーン管理能力を考慮すると、粗利益率が低いことが大きな課題であると考えている。

中台証券の食品チームの分析は、「スナック量販店が急激な成長を遂げた可能性を考慮すると、既存のブランドは短期的にはより激しい競争に直面し、スナックの運営に対する要求が高まる可能性がある」と指摘した。研究チームはさらに、最も有益なのは小規模なカテゴリーのスナックメーカーであり、サプライチェーンの強力な管理があり、チャネルやトラフィックの変化により柔軟に対応できると述べた。豊富な SKU を備え、ストア拡張ロジックに基づいて製品を拡張できます。ロジックは「ダブルクリック」を実装します。