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Le slogan « Rebondir, rebondir sur les pattes d'oie » a rendu célèbre d'un seul coup la marque « Marubi » de Marubi Co., Ltd. (603983). Depuis sa cotation en 2019, Marubi Co., Ltd. "le premier stock de crème pour les yeux". Avec le soutien de marques célèbres, les actions Marubi attirent naturellement l'attention sur le marché. Le 1er août, le cours de l’action Marumi a fortement chuté, clôturant en baisse de 7,05 % ce jour-là. Derrière la forte baisse des cours des actions, Sun Huaiqing, l'actuel contrôleur de Marumi Co., Ltd., a lancé un plan de réduction à grande échelle, avec l'intention de réduire ses participations à 3 % maximum des actions de la société, ce qui équivaut à un marché. valeur de près de 300 millions de yuans. Sur le marché des capitaux, il est compréhensible que les actionnaires réduisent leurs participations. Toutefois, dans le contexte de la vague actuelle de rachats et d'augmentation des participations des sociétés cotées, le véritable contrôleur de la réduction des participations de Marumi Co., Ltd. assez accrocheur. D'un autre côté, le cours des actions de la société n'a cessé de baisser ces dernières années. Comment améliorer les rendements des investisseurs à l’avenir est probablement une question importante pour Marubi Holdings.

Le cours de l'action atteint son plus bas niveau depuis plus de deux ans

Le 1er août, le cours de l'action Marubi a fortement chuté, atteignant un plus bas de 22,22 yuans/action au cours de la séance, un nouveau plus bas depuis plus de deux ans. Il a finalement clôturé en forte baisse de 7,05 % ce jour-là, à 22,43 yuans/action, avec un total. valeur marchande de 8,994 milliards de yuans. Le volume des transactions ce jour-là était de 165 millions de yuans.

Aux informations, dans la soirée du 31 juillet, Marubi Shares a révélé que l'actionnaire majoritaire, contrôleur actuel, président et PDG de la société, Sun Huaiqing, prévoyait d'utiliser les enchères centralisées et les enchères groupées du 26 août au 25 novembre 2024. Le nombre total d'actions détenues par la société dans le cadre de la transaction ne dépassera pas environ 12,03 millions d'actions, qui ne dépasseront pas 3 % du capital social total de la société. Quant à la raison de la réduction, l’annonce a montré qu’il s’agissait des besoins réels en capital du contrôleur.

Le marché commercial montre qu'au 31 juillet, le cours des actions Marumi était de 24,13 yuans par action. Sur la base de ce cours de clôture, Sun Huaiqing prévoyait de réduire la valeur marchande des actions à environ 290 millions de yuans.

À la date de l'annonce, Sun Huaiqing détient environ 292 millions d'actions de Marubi, représentant 72,72 % du capital social total de la société ; l'épouse de Sun Huaiqing, Wang Xiaopu, détient environ 32,4 millions d'actions de Marubi, représentant 8,08 % du total de la société. capital social. Ensemble, ils détiennent 80,8% du capital social total des sociétés cotées.

En effet, dès 2022, Sun Huaiqing a eu l'idée de réduire ses avoirs. En septembre 2022, Marubi Shares a divulgué une annonce selon laquelle Sun Huaiqing et son épouse Wang Xiaopu prévoyaient d'utiliser des enchères centralisées et de bloquer des transactions pour réduire le nombre total d'actions de la société détenues à un maximum d'environ 24,0867 millions d'actions, ce qui ne dépasserait pas 6 % du capital. le capital social total de la société.

Cependant, le plan de réduction qui a suivi n’a pas été mis en œuvre avec succès. En avril 2023, Marumi Co., Ltd. a déclaré que la portée du plan de réduction de participation avait expiré. Pendant la période de mise en œuvre du plan de réduction de participation, Sun Huaiqing et Wang Xiaopu n'ont pas réduit leurs participations dans l'entreprise.

Concernant le plan de réduction de la participation du contrôleur actuel, Marumi Co., Ltd. a déclaré dans une interview avec un journaliste du Beijing Business Daily que le contrôleur actuel et son épouse détiennent un total de 80 % des actions et que la concentration de la propriété est élevée. la réduction des participations peut optimiser la structure de propriété et accroître le marché secondaire. La liquidité est propice à la stabilité à long terme des cours des actions.

Cinq ans après la cotation, aucune mesure n'a été prise pour protéger le marché

Outre les deux tentatives du contrôleur actuel de réduire ses participations, les actionnaires détenant plus de 5 % des actions de Marumi ont également prévu de réduire leurs participations à plusieurs reprises. Cependant, depuis sa cotation, la société n'a jamais publié de plan d'augmentation des actionnaires. .

Les données montrent que Marumi Co., Ltd. a atterri sur le marché des actions A en juillet 2019. Le cours de l'action de la société a augmenté pendant un certain temps au début de sa cotation, atteignant un sommet historique de 92,89 yuans/action en mai 2020. Cependant, le cours de l'action a fluctué et a chuté en 2022. En avril, il a atteint un plus bas historique de 19,1 yuans/action.

À en juger par l'année et demie écoulée, le cours de l'action de Marumi a atteint un sommet intrajournalier de 42,13 yuans/action le 20 février 2023, puis a connu une baisse significative. Les conditions de négociation montrent qu'au cours des 354 jours de bourse allant du 20 février 2023 au 1er août 2024, le cours de l'action de la société a chuté de 43,36 % au total.

Alors que le cours des actions de la société a chuté les unes après les autres, les actions de Marumi n'ont jamais connu de bonnes nouvelles telles que des rachats et des augmentations de participations pour faire grimper le cours des actions.

Le commentateur financier Zhang Xuefeng a déclaré à un journaliste du Beijing Business Daily que la société n'avait jamais pris de mesures de protection telles que l'augmentation de ses participations depuis sa cotation. Cela peut refléter le fait que la direction estime que l'environnement général du marché n'est pas bon et qu'elle manque de confiance dans la société. performances futures et cours des actions.Il estime que les mesures visant à protéger le marché sont difficiles à modifier le jugement fondamental du marché sur l'entreprise. Dans le même temps, l'entreprise peut être confrontée à des contraintes financières et manquer de fonds suffisants pour augmenter ses avoirs ou racheter cela. Cela peut être dû au fait que les fonds doivent être utilisés à d’autres fins, comme les opérations, le remboursement de la dette, etc.

Cependant, dans une interview avec un journaliste du Beijing Business Daily, Marumi Co., Ltd. a déclaré que les contrôleurs réels de la société ont un taux d'actionnariat élevé et que la liquidité du marché secondaire est faible. À long terme, il n'est pas approprié de le faire. utiliser des méthodes telles que les rachats et l’augmentation des avoirs. Mais l’entreprise prend très au sérieux les retours sur investissement pour les investisseurs. Depuis que la société a été cotée en bourse en 2019, elle a versé des dividendes en espèces chaque année. La proportion des dividendes en espèces par rapport au bénéfice net attribuable réalisé au cours de l'année est restée supérieure à 30 %. Au cours des trois dernières années, les dividendes en espèces de la société ont représenté 30,77 %. % et 57,55 % du bénéfice net attribuable réalisé au cours de l'année respectivement, soit 80,38 %, le ratio de dividende augmentant d'année en année.

Selon la structure d’actionnariat à forte proportion du contrôleur actuel de Marubi, 80 % des dividendes de la société sont allés dans les poches de Sun Huaiqing et Wang Xiaopu.

Les dépenses de R&D sont bien inférieures aux dépenses de vente

Marumi Co., Ltd., dont le produit est C, est également très généreuse en matière de marketing.

Selon les données, Marubi Co., Ltd. est principalement engagée dans la recherche et le développement, la conception, la production, la vente et le service de divers produits cosmétiques basés sur la recherche en dermatologie et en sciences biologiques. Ses principales marques comprennent « Marubi », « Lianhuo » et. "Chunji" pour différencier le positionnement de la marque afin de répondre aux différents besoins des consommateurs. "Marumi" est une marque de soins de la peau avec plus de 20 ans d'expérience. Elle se concentre sur le contour des yeux, est profondément engagée dans l'anti-âge et se positionne dans le milieu de gamme. Elle est désormais devenue un leader national. marque avec un positionnement et une envergure moyen à haut de gamme.

De 2019 à 2023, les dépenses de vente de Marubi se sont élevées respectivement à environ 540 millions de yuans, 564 millions de yuans, 741 millions de yuans, 846 millions de yuans et 1,199 milliard de yuans, augmentant d'année en année et dépassant 1 milliard de yuans en 2023. Après calcul, le taux de frais de vente de Marubi en 2023 atteindra environ 53,86 %.

Contrairement aux dépenses de vente qui se chiffrent en centaines de millions, les dépenses de R&D de Marubi ne représentent qu'une « fraction » des dépenses de vente. De 2019 à 2023, les dépenses de R&D de l'entreprise étaient respectivement d'environ 44,8686 millions de yuans, 50,1542 millions de yuans, 50,4882 millions de yuans, 52,9257 millions de yuans et 62,2876 millions de yuans. Dans une interview avec un journaliste du Beijing Business Daily, Marumi Co., Ltd. a déclaré que la recherche et le développement ont toujours été la pierre angulaire de la stratégie de développement de l'entreprise. L'entreprise y attache une grande importance et continuera et augmentera ses investissements. L'entreprise a construit six grandes plates-formes de R&D : un centre de recherche fondamentale, un centre d'expérimentation pilote, un centre de développement d'applications, un centre d'essais médicaux, un centre de support technique et un centre d'innovation ouverte, réalisant "la recherche fondamentale-le développement de matières premières-la production de matières premières-la recherche sur la formulation- intelligence de production". La construction d'un modèle d'innovation collaborative sept-en-un à lien complet de "fabrication-inspection et test-évaluation de l'efficacité".

Zhang Xuefeng a souligné qu'à une époque de développement technologique rapide, un investissement continu en R&D est la clé du maintien de la compétitivité du marché. Un investissement insuffisant en R&D peut limiter les capacités d'innovation technologique et de développement de produits de l'entreprise, ce qui rend difficile pour l'entreprise de maintenir des avantages concurrentiels dans le domaine technologique. et des produits. À long terme, cela peut conduire à un manque d'innovation dans les produits et services et à des difficultés à répondre à la demande du marché, affectant ainsi le développement durable et la rentabilité de l'entreprise.

Bai Wenxi, vice-président de la China Enterprise Capital Alliance, a déclaré à un journaliste du Beijing Business Daily que les dépenses de R&D sont nettement inférieures aux dépenses de vente, ce qui peut indiquer que l'entreprise se concentre trop sur les revenus des ventes à court terme et néglige l'innovation de produits à long terme. et le renforcement de la marque, ce qui peut affecter la performance et le développement durable de l'entreprise. Il est conseillé aux entreprises de veiller à ce que les investissements en R&D reçoivent une attention et un soutien adéquats.

En termes de performance opérationnelle, de 2019 à 2022, Marumi Co., Ltd. a réalisé un bénéfice d'exploitation d'environ 1,801 milliard de yuans, 1,745 milliard de yuans, 1,787 milliard de yuans et 1,732 milliard de yuans respectivement, les bénéfices nets attribuables correspondants étant d'environ 515 millions de yuans ; , 464 millions de yuans et 248 millions de milliards de yuans, 174 millions de yuans respectivement.

Il n'est pas difficile de constater qu'entre 2019 et 2022, le bénéfice net de Marumi Co., Ltd. a continué de baisser. Cependant, en 2023, le bénéfice net de l'entreprise a rebondi et le bénéfice net attribuable cette année-là était d'environ 259 millions de yuans. soit une augmentation sur un an de 48,93%.

Ma Changbian Ran Lili, journaliste du Beijing Business Daily

Source de l'image : capture d'écran Internet