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Les échanges commerciaux vers le sud de Hong Kong sont sur le point d'inaugurer des ajustements au mécanisme de divulgation d'informations.

Le 26 juillet, les Bourses de Shanghai et de Shenzhen ont annoncé qu'à partir du 19 août 2024, elles ajusteraient le mécanisme de divulgation d'informations pour Shanghai-Hong Kong Stock Connect, Shenzhen-Hong Kong Stock Connect et Hong Kong Stock Connect. Après cet ajustement, le changement le plus important est que la divulgation des fonds vers le sud a été ajustée. Lorsque le quota restant ce jour-là est supérieur ou égal à 30 %, le quota est suffisant. Lorsque le quota restant ce jour-là est inférieur à. 30%, le solde du quota est annoncé en temps réel. Contrairement aux fonds orientés vers le nord, les fonds orientés vers le sud divulgueront toujours les données de transactions intrajournalières, etc.

Selon les initiés de l'industrie, le marché s'attend déjà à des ajustements du mécanisme de divulgation des informations sur les capitaux vers le sud. Dès le 12 avril, les Bourses de Shanghai et de Shenzhen ont annoncé des ajustements au mécanisme de divulgation d'informations pour les transactions Shanghai-Shenzhen-Hong Kong Stock Connect, et la divulgation d'informations pour les transactions de capitaux en direction du sud sera ajustée le 19 août.

Plusieurs fonds de capital-investissement nationaux ont révélé aux journalistes que les fonds sud-ouest ne divulguent plus de données intrajournalières en temps réel, ce qui a peu d'impact sur leurs stratégies d'investissement en actions à Hong Kong. La raison en est qu'actuellement, ils se concentrent principalement sur l'effet de dépression des valorisations des actions de Hong Kong, adoptent une stratégie d'achat et de conservation et attendent que la valorisation des actions de Hong Kong revienne à un niveau raisonnable avant d'envisager une sortie de bénéfices. Par conséquent, les fonds vers le sud ne le sont pas. divulguent plus de données en temps réel pendant la session. Les effets perturbateurs de leurs stratégies d'investissement sont modestes.

Un gestionnaire de fonds de capital-investissement de Hong Kong estime également qu'étant donné la liquidité relativement faible actuelle des actions de Hong Kong, qui rend difficile le trading quantitatif à moyenne et basse fréquence, le marché boursier de Hong Kong est relativement moins sensible aux fonds orientés vers le sud. divulguant des données en temps réel intrajournalières.

"Actuellement, les institutions d'investissement locales à Hong Kong accordent davantage d'attention à la tendance générale des entrées nettes de fonds vers le sud, car elles constituent une base majeure pour évaluer le potentiel de croissance future de certaines valorisations boursières de Hong Kong et les opportunités de bénéfices d'investissement", a-t-il déclaré aux journalistes.

Les données montrent qu'à la clôture des marchés le 29 juillet, l'afflux net de fonds vers le sud depuis juillet s'élevait à environ 46 milliards de dollars de Hong Kong, et l'afflux net cumulé cette année a atteint environ 417,4 milliards de dollars de Hong Kong, dépassant 318,842 milliards de dollars de Hong Kong en 2023 et à Hong Kong. 386,281 milliards de dollars en 2022. Dollar de Hong Kong.

De nombreux acteurs du secteur ont déclaré que même si les fonds sud-sud ne divulguaient plus de données en temps réel au cours de la journée, il serait difficile d'« affecter » la tendance des entrées nettes continues de fonds sud-ouest.

Wang Jian, directeur des investissements du China Europe Fund, a déclaré que le secteur boursier actuel de Hong Kong présente une valorisation relativement élevée. D'un point de vue macroéconomique, la liquidité mondiale a atteint un point d'inflexion avec la politique de la Réserve fédérale, les attentes du marché concernant la baisse des taux d'intérêt de la Réserve fédérale reviennent progressivement à la réalité et l'écart de taux d'intérêt entre la Chine et les États-Unis devrait se réduire. En tant que dépression des valeurs mondiales, la situation financière des actions de Hong Kong pourrait ouvrir la voie à une amélioration substantielle. Les valorisations des actions de Hong Kong, des plates-formes Internet et d'autres secteurs, ont été considérablement sous-évaluées après trois années d'ajustement, et elles méritent une évaluation à moyen ou long terme. planification à terme.

Un directeur d'investissement d'un fonds de capital-investissement national a déclaré aux journalistes qu'une fois que les fonds sud-ouest ne divulgueront plus de données en temps réel au cours de la journée, leurs stratégies d'investissement pourraient procéder à certains ajustements, comme l'augmentation des investissements dans les actions de Hong Kong à dividendes élevés - dans le passé, les fonds sud-ouest. La divulgation de données intrajournalières en temps réel peut entraîner certaines fluctuations des cours des actions de Hong Kong à dividendes élevés, les obligeant à prendre en compte les risques d'investissement potentiels et à reporter leurs investissements. Désormais, leur allocation aux actions de Hong Kong à dividendes élevés deviendra plus déterminée ; .

Les investisseurs individuels nationaux réagissent « calmement »

De nombreux courtiers ont souligné que les fonds sud-coréens ne divulguent plus de données intrajournalières en temps réel et auront peu d'impact sur les investisseurs individuels nationaux (qui investissent dans les actions de Hong Kong via Southbound Connect).

« Auparavant, nous craignions que cette mesure ne réduise la volonté des investisseurs individuels nationaux d'investir dans les actions de Hong Kong. Dans le passé, ils prêtaient attention aux données intrajournalières en temps réel divulguées par les fonds sud-ouest pour comprendre quelles actions de Hong Kong sont les plus importantes. étant recherché par les fonds du continent comme référence pour leurs investissements de suivi. " Une source de courtage a déclaré aux journalistes. Par conséquent, il estime que les fonds sud-ouest ne divulguent plus de données intrajournalières en temps réel, ce qui pourrait faire perdre à certains investisseurs individuels nationaux le sens de l'orientation dans les investissements en actions de Hong Kong.

Grâce à une étude de marché à petite échelle, ils ont constaté que la plupart des investisseurs individuels nationaux « ne se soucient pas » du fait que les fonds sud-coréens ne divulguent plus de données intrajournalières en temps réel.

Derrière cela se cache la stratégie d'investissement en actions de Hong Kong de plus en plus « rationnelle » des investisseurs individuels nationaux. En raison de la faible valorisation des actions de Hong Kong, ils adoptent principalement une stratégie d'investissement de valeur, achetant et détenant des actions de premier ordre et de premier ordre de Hong Kong à dividendes élevés, et attendant que les cours des actions de ces actions rebondissent dans une fourchette raisonnable. avant d'envisager de vendre avec profit.

"Récemment, de nombreux investisseurs individuels nationaux ont développé un fort intérêt pour les actions de Hong Kong, qui font l'objet de rachats importants", a déclaré la source de courtage.

Les données montrent qu'au 28 juillet, un total de 206 sociétés par actions de Hong Kong avaient procédé à des rachats, soit une augmentation de 83 par rapport à la même période de l'année dernière ; le montant total du rachat était de 153,891 milliards de dollars de Hong Kong, soit une augmentation de 170,37 % par rapport à 56,918 milliards de dollars de Hong Kong. à la même période l'année dernière. Les deux données ci-dessus établissent le record le plus élevé pour la même période de l’histoire.

Après avoir acheté des actions de Hong Kong avec de forts rachats, les investisseurs individuels nationaux n'ont pas suivi l'évolution du sentiment commercial du marché et ont effectué de fréquentes transactions à court terme avec les données intrajournalières en temps réel divulguées par les fonds sud-ouest. Ils ont également adopté une politique d'achat et de conservation. stratégie et vendre jusqu’à ce que le prix augmente.

Selon les négociants en valeurs mobilières mentionnés ci-dessus, une fois que les fonds sud-ouest ne divulgueront plus de données intrajournalières en temps réel à partir du 19 août, certains investisseurs individuels nationaux pourraient se sentir un peu mal à l'aise à court terme, par exemple, il sera difficile de découvrir un nouveau Hong Kong. les points chauds de l'investissement en actions. Cependant, dans l'ensemble, tant qu'ils continuent d'adhérer à la stratégie d'investissement de valeur, le « malaise » associé se dissipera bientôt.

"Récemment, affectés par la volatilité accrue du marché des actions A, certains investisseurs fortunés ont également augmenté leurs positions sur les actions de Hong Kong", a-t-il souligné. La raison en est que ces investisseurs fortunés pensent que la Réserve fédérale s'approche d'une baisse des taux d'intérêt et que les actions de Hong Kong pourraient être les premières à en bénéficier. Bien qu'il leur soit difficile de comprendre les données intrajournalières en temps réel des fonds sud-ouest après le 19 août, tant qu'ils achètent des sociétés par actions de Hong Kong de haute qualité, ils ont de plus grandes chances de réaliser des bénéfices.

Pourquoi les investisseurs institutionnels ne sont « pas alarmés par les changements »

Par rapport au « calme » des investisseurs individuels nationaux, la plupart des investisseurs institutionnels sont également « calmes » lorsque les données en temps réel sur les fonds sud-sud ne sont plus divulguées au cours de la journée.

De nombreux fonds de capital-investissement nationaux ont déclaré aux journalistes qu'ils n'avaient pas prêté attention aux données intrajournalières en temps réel des fonds sud-ouest depuis un certain temps. La raison en est que ces données n'ont pas une valeur de référence élevée pour la mise en œuvre de leur stratégie d'investissement en actions de Hong Kong.

« Par rapport aux données intrajournalières en temps réel des fonds sud-ouest, nous accordons plus d'attention aux fondamentaux et à l'espace de croissance sectorielle des sociétés cotées à Hong Kong, ainsi qu'aux conditions financières des entreprises et aux effets de la mise en œuvre ESG. » Un responsable d'une stratégie subjective nationale privée. fonds d'actions a souligné aux journalistes. Peut-être que les données intrajournalières en temps réel sur les fonds sud-ouest peuvent affecter les cours des actions à court terme, mais à moyen et long terme, les facteurs décisifs affectant la performance des cours des actions des sociétés cotées à Hong Kong restent le taux de croissance des revenus et des bénéfices et la conformité. opérations des sociétés cotées.

Un directeur de recherche en investissement d'un fonds de capital-investissement de stratégie quantitative nationale a déclaré aux journalistes qu'ils avaient déjà envisagé d'effectuer des transactions de stratégie quantitative de moyenne et basse fréquence sur les actions de Hong Kong et qu'ils avaient besoin de données intrajournalières en temps réel sur les fonds en direction du sud comme partie importante du facteur de liquidité. Mais ils ont vite découvert que la liquidité globale des actions de Hong Kong n'était pas suffisante pour soutenir la mise en œuvre de transactions stratégiques quantitatives à moyenne et basse fréquence.

Selon lui, l'effet actuel de dépression des valeurs sur le marché boursier de Hong Kong le rend plus adapté aux investissements axés sur la valeur.

Les journalistes ont appris de nombreuses sources que de nombreuses institutions d'investissement nationales continuent d'adopter une stratégie d'achat et de conservation pour accroître leurs positions sur les actions de Hong Kong. En particulier pour les secteurs technologiques tels que l'Internet de Hong Kong et les actions de Hong Kong, ils poursuivent une stratégie consistant à acheter davantage à mesure qu'ils baissent.

Zhan Cheng, gestionnaire du fonds Invesco Great Wall, estime que le secteur boursier Internet de Hong Kong, en tant que représentant de la principale ligne de reprise, a subi de multiples effets négatifs tels que les réglementations politiques, les risques de radiation et les fluctuations des relations sino-américaines. déjà au plus bas de l'histoire, mais sa performance se situera au second semestre 2022. Après avoir touché le plus bas du trimestre, il est progressivement entré dans la fourchette de reprise.

"Dans l'ensemble, les fonds sud-ouest ne divulguent plus de données intrajournalières en temps réel, ce qui a vraiment peu d'impact sur notre stratégie d'investissement", a déclaré sans détour le responsable du fonds de capital-investissement à stratégie subjective nationale susmentionné. Certaines institutions d'investissement accueillent même favorablement les mesures ci-dessus prises par les départements concernés, car elles contribueront à réduire les perturbations du marché et le risque de fluctuations anormales des cours des actions de Hong Kong, rendant ainsi plus stables la valorisation des positions et les fluctuations de la valeur nette des produits des stratégies d'investissement en valeur des actions de Hong Kong.