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Der Southbound-Handel in Hongkong steht kurz davor, Anpassungen am Informationsoffenlegungsmechanismus einzuleiten.

Am 26. Juli gaben die Börsen Shanghai und Shenzhen bekannt, dass sie ab dem 19. August 2024 den Informationsoffenlegungsmechanismus für Shanghai-Hong Kong Stock Connect, Shenzhen-Hong Kong Stock Connect und Hong Kong Stock Connect anpassen werden. Nach dieser Anpassung besteht die wichtigste Änderung darin, dass die Offenlegung der Mittel in Richtung Süden angepasst wurde. Wenn die verbleibende Quote an diesem Tag größer oder gleich 30 % ist, ist die Quote ausreichend 30 %, der Restbetrag der Quote wird in Echtzeit bekannt gegeben. Im Gegensatz zu Northbound-Fonds werden Southbound-Fonds weiterhin Intraday-Transaktionsdaten usw. offenlegen.

Laut Brancheninsidern hat der Markt bereits mit Anpassungen des Mechanismus zur Offenlegung von Kapitalinformationen in Richtung Süden gerechnet. Bereits am 12. April kündigten die Börsen Shanghai und Shenzhen Anpassungen des Informationsoffenlegungsmechanismus für Shanghai-Shenzhen-Hong Kong Stock Connect-Transaktionen an, und die Informationsoffenlegung für Kapitaltransaktionen in Richtung Süden wird am 19. August angepasst.

Mehrere inländische Private-Equity-Fonds gaben Reportern bekannt, dass Southbound-Fonds keine Echtzeitdaten mehr im Tagesverlauf offenlegen, was kaum Auswirkungen auf ihre Anlagestrategien für Hongkonger Aktien hat. Der Grund dafür ist, dass sie sich derzeit hauptsächlich auf den Bewertungsdepressionseffekt von Hongkong-Aktien konzentrieren, eine Buy-and-Hold-Strategie verfolgen und darauf warten, dass die Bewertung von Hongkong-Aktien wieder ein angemessenes Niveau erreicht, bevor sie Gewinnausstiege in Betracht ziehen Offenlegung von Echtzeitdaten während der Sitzung nicht mehr und Die störenden Auswirkungen ihrer Anlagestrategien sind moderat.

Ein Private-Equity-Fondsmanager aus Hongkong ist außerdem der Ansicht, dass der Hongkonger Aktienmarkt angesichts der derzeit relativ geringen Liquidität von Hongkonger Aktien, die die Entwicklung des mittel- und niederfrequenten quantitativen Handels erschwert, relativ weniger empfindlich auf südorientierte Fonds reagiert Offenlegung von Echtzeitdaten im Tagesverlauf mehr.

„Derzeit achten lokale Investmentinstitute in Hongkong stärker auf den allgemeinen Nettozuflusstrend südwärts gerichteter Fonds als wichtige Grundlage für die Bewertung des zukünftigen Wachstumspotenzials einiger Hongkonger Aktienbewertungen und Investitionsgewinnmöglichkeiten.“

Daten zeigen, dass zum Handelsschluss am 29. Juli der Nettozufluss südwärts gerichteter Mittel seit Juli etwa 46 Milliarden HK$ betrug und der kumulierte Nettozufluss in diesem Jahr etwa 417,4 Milliarden HK$ erreichte, was 318,842 Milliarden HK$ im Jahr 2023 und HK übersteigt 386,281 Milliarden US-Dollar im Jahr 2022. Hongkong-Dollar.

Viele Brancheninsider sagten, dass es selbst dann schwierig sein werde, den Trend der anhaltenden Nettozuflüsse von Fonds aus dem Süden zu „beeinflussen“, selbst wenn Southbound-Fonds keine Echtzeitdaten mehr im Tagesverlauf offenlegen.

Wang Jian, Investmentdirektor des China Europe Fund, sagte, dass der aktuelle Hongkonger Aktiensektor eine relativ hohe Bewertungsattraktivität aufweist. Aus makroökonomischer Sicht hat die globale Liquidität mit der Politik der Federal Reserve einen Wendepunkt erreicht, die Erwartungen des Marktes an die Zinssenkungen der Federal Reserve kehren allmählich zur Realität zurück und es wird erwartet, dass sich die Zinsdifferenz zwischen China und den Vereinigten Staaten verringert. Aufgrund einer globalen Wertdepression könnte die Finanzlage der Hongkonger Aktien zu einer erheblichen Verbesserung führen. Die Bewertungen von Hongkonger Aktien, Internetplattformen und anderen Sektoren sind nach dreijähriger Anpassung deutlich unterbewertet und verdienen eine mittel- bis langfristige Bewertung. Terminplanung.

Ein Investmentdirektor eines inländischen Private-Equity-Fonds sagte Reportern, dass ihre Anlagestrategien bestimmte Anpassungen vornehmen könnten, nachdem Southbound-Fonds keine Echtzeitdaten mehr im Tagesverlauf offengelegt hätten, wie etwa eine Erhöhung der Investitionen in Aktien aus Hongkong mit hohen Dividenden – in der Vergangenheit Southbound-Fonds Die Offenlegung von Intraday-Echtzeitdaten kann zu gewissen Schwankungen bei den Aktienkursen von Aktien mit hoher Dividende in Hongkong führen, was sie dazu zwingt, potenzielle Investitionsrisiken zu berücksichtigen und Investitionen jetzt zu verschieben, da ihre Allokation in Aktien mit hoher Dividende aus Hongkong entschlossener wird .

Inländische Privatanleger reagieren „gelassen“

Viele Broker wiesen darauf hin, dass Southbound-Fonds während der Handelssitzung keine Echtzeitdaten mehr offenlegen und kaum Auswirkungen auf inländische Einzelanleger haben werden (Investitionen in Hongkonger Aktien über Southbound Connect).

„Zuvor waren wir besorgt, dass diese Maßnahme die Bereitschaft inländischer Privatanleger verringern könnte, in Hongkonger Aktien zu investieren. In der Vergangenheit haben sie auf die Echtzeit-Intraday-Daten geachtet, die von südwärts gerichteten Fonds offengelegt wurden, um zu verstehen, um welche Hongkonger Aktien es sich handelt.“ wird von Festlandfonds als Referenz für ihre Folgeinvestitionen gesucht“, sagte eine Maklerquelle gegenüber Reportern. Daher glaubt er, dass Southbound-Fonds keine Echtzeitdaten mehr im Tagesverlauf offenlegen, was dazu führen könnte, dass einige inländische Privatanleger bei Aktieninvestitionen in Hongkong den Orientierungssinn verlieren.

Durch klein angelegte Marktforschung stellten sie fest, dass es den meisten inländischen Privatanlegern „egal“ ist, dass Southbound-Fonds keine Intraday-Echtzeitdaten mehr offenlegen.

Dahinter steckt die zunehmend „rationale“ Hongkonger Aktienanlagestrategie inländischer Privatanleger. Aufgrund der niedrigen Bewertung von Hongkong-Aktien verfolgen sie hauptsächlich eine Value-Investment-Strategie, kaufen und halten hochdividende Hongkonger Blue-Chip- und Red-Chip-Aktien und warten darauf, dass sich die Aktienkurse dieser Aktien in einem angemessenen Bereich erholen bevor man darüber nachdenkt, mit Gewinn zu verkaufen.

„In letzter Zeit haben viele inländische Privatanleger ein starkes Anlageinteresse an Hongkonger Aktien entwickelt, die stark zurückgekauft werden“, sagte die Broker-Quelle.

Daten zeigen, dass bis zum 28. Juli insgesamt 206 Aktiengesellschaften in Hongkong Rückkäufe durchgeführt haben, was einem Anstieg von 83 im Vergleich zum Vorjahreszeitraum entspricht. Der Gesamtrückkaufbetrag belief sich auf 153,891 Milliarden HK$, was einem Anstieg von 170,37 % gegenüber 56,918 Milliarden HK$ entspricht im gleichen Zeitraum des Vorjahres. Beide oben genannten Daten stellen den höchsten Rekord für denselben Zeitraum in der Geschichte dar.

Nach dem Kauf von Aktien aus Hongkong mit starken Rückkäufen folgten inländische Privatanleger den Veränderungen in der Markthandelsstimmung nicht und führten häufig kurzfristige Transaktionen mit den von Southbound-Fonds offengelegten Intraday-Echtzeitdaten durch. Sie führten außerdem ein Buy-and-Hold-Prinzip ein Strategie und warten Sie auf den Anstieg, um zu verkaufen.

Sobald Southbound-Fonds ab dem 19. August keine Echtzeit-Intraday-Daten mehr offenlegen, könnten sich einige inländische Privatanleger kurzfristig etwas unwohl fühlen, so die oben genannten Wertpapierhändler. Beispielsweise werde es schwierig sein, neues Hongkong zu entdecken Solange sie jedoch weiterhin an der Value-Investment-Strategie festhalten, wird sich das damit verbundene „Unwohlsein“ schnell auflösen.

„In letzter Zeit haben einige vermögende Anleger aufgrund der erhöhten Volatilität auf dem A-Aktienmarkt auch ihre Positionen in Hongkonger Aktien erhöht.“ Der Grund dafür ist, dass diese vermögenden Anleger glauben, dass die Zinssenkung der Federal Reserve bevorsteht und Hongkonger Aktien möglicherweise als erste davon profitieren. Obwohl es für sie nach dem 19. August schwierig ist, die Echtzeit-Intraday-Daten von Fonds in Richtung Süden zu verstehen, haben sie eine höhere Gewinnchance, solange sie hochwertige Hongkonger Aktiengesellschaften kaufen.

Warum institutionelle Anleger „von Veränderungen nicht beunruhigt sind“

Verglichen mit der „Ruhe“ inländischer Einzelanleger sind die meisten institutionellen Anleger auch „ruhig“, wenn Echtzeitdaten zu südwärts gerichteten Fonds nicht mehr im Tagesverlauf veröffentlicht werden.

Viele inländische Private-Equity-Fonds teilten Reportern mit, dass sie den Echtzeit-Intraday-Daten südwärts gerichteter Fonds seit geraumer Zeit keine Beachtung mehr geschenkt hätten. Der Grund dafür ist, dass diese Daten keinen hohen Referenzwert für die Umsetzung ihrer Hongkonger Aktienwert-Investitionsstrategie haben.

„Im Vergleich zu den Echtzeit-Intraday-Daten von Southbound-Fonds legen wir mehr Wert auf die Fundamentaldaten und den Branchenwachstumsraum der in Hongkong notierten Unternehmen sowie auf die finanziellen Bedingungen der Unternehmen und die ESG-Umsetzungseffekte. Ein Leiter einer privaten, subjektiven Strategie.“ Aktienfonds wies Reporter darauf hin. Vielleicht können die Echtzeit-Intraday-Daten zu Southbound-Fonds kurzfristig die Aktienkurse beeinflussen, aber mittel- bis langfristig sind die entscheidenden Faktoren, die die Aktienkursentwicklung der in Hongkong notierten Unternehmen beeinflussen, immer noch die Umsatz- und Gewinnwachstumsrate sowie die Compliance Geschäftstätigkeit börsennotierter Unternehmen.

Ein Investment-Research-Direktor eines inländischen Private-Equity-Fonds mit quantitativer Strategie teilte Reportern mit, dass er zuvor über die Durchführung mittel- und niedrigfrequenter quantitativer Strategietransaktionen in Hongkonger Aktien nachgedacht habe und als wichtigen Bestandteil Echtzeit-Intraday-Daten über südorientierte Fonds benötige Liquiditätsfaktor. Sie stellten jedoch bald fest, dass die Gesamtliquidität der Hongkonger Aktien nicht ausreichte, um die Umsetzung quantitativer Strategietransaktionen mittlerer und niedriger Frequenz zu unterstützen.

Seiner Ansicht nach eignet sich der Hongkonger Aktienmarkt aufgrund des aktuellen Wertrückgangs besser für Value-Investitionen.

Reporter haben aus vielen Quellen erfahren, dass viele inländische Investmentinstitute immer noch eine Buy-and-Hold-Strategie verfolgen, um ihre Positionen in Hongkonger Aktien zu erhöhen. Insbesondere bei Technologiesektoren wie dem Hongkonger Internet und den Hongkonger Aktien verfolgen sie die Strategie, bei fallenden Kursen mehr zu kaufen.

Zhan Cheng, Manager des Invesco Great Wall Fund, ist der Ansicht, dass der Hongkonger Aktien-Internetsektor als Vertreter der Haupterholungslinie mehrere negative Auswirkungen wie politische Vorschriften, Delisting-Risiken und Schwankungen in den chinesisch-amerikanischen Beziehungen erlebt hat bereits am Tiefpunkt der Geschichte, aber seine Leistung wird in der zweiten Hälfte des Jahres 2022 erreicht sein. Nachdem es im Quartal den Tiefpunkt erreicht hatte, gelangte es allmählich in den Erholungsbereich.

„Insgesamt veröffentlichen Southbound-Fonds keine Echtzeitdaten mehr im Tagesverlauf, was kaum Auswirkungen auf unsere Anlagestrategie hat“, sagte der Verantwortliche des oben genannten inländischen Private-Equity-Fonds mit subjektiver Strategie unverblümt. Einige Investmentinstitute begrüßen sogar die oben genannten Maßnahmen der zuständigen Abteilungen, da sie dazu beitragen, Marktstörungen und das Risiko ungewöhnlicher Schwankungen der Aktienkurse in Hongkong zu verringern und die Positionsbewertung und Produktnettowertschwankungen der Anlagestrategien für Aktienwerte in Hongkong stabiler zu machen.