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Financial Associated Press, 22 juillet (éditeur Huang Junzhi)Sous la pression constante de tous les partis pour qu'il se retire des élections, le président américain Biden n'en a finalement plus pu supporter : lundi matin, heure de Pékin, il a soudainement annoncé qu'il n'accepterait pas la nomination du Parti démocrate et s'est officiellement retiré du scrutin. l'élection présidentielle américaine de 2024 et a soutenu la nomination du vice-président Harris comme candidat démocrate à la présidentielle.

Par conséquent, en ce début de semaine, les investisseurs se posent une nouvelle question : quel impact la décision de Biden a-t-elle sur les chances de victoire de Trump ? Est-ce que cela va augmenter ou diminuer ? Faut-il encore s’en tenir au « Trump deal » ? Trump lui-même est extrêmement confiant. Peu de temps après que Biden ait annoncé son retrait de la course, il a déclaré publiquement que Harris était « plus facile à battre » que Biden.

"Le premier impact de cette annonce devrait être davantage d'incertitude", a déclaré Zachary Griffiths, responsable de la stratégie américaine Investment Grade et macro chez CreditSights.Cela place souvent le marché dans une phase d'aversion au risque, avec des ventes d'actions et des investisseurs se précipitant pour acheter des actions de qualité.”

Depuis qu'un débat désastreux a suscité des inquiétudes quant à la réélection de Biden, 81 ans, les marchés financiers ont réduit ses chances de succès. Ils sont généralement optimistes quant à l’accord qui bénéficiera de la politique budgétaire souple, de l’augmentation des droits de douane et de l’affaiblissement des réglementations préconisés par Trump : le dollar a gagné du soutien, les rendements obligataires américains ont augmenté et les actions bancaires, médicales, énergétiques et Bitcoin ont augmenté. ressuscité.

Mais la question qui se pose désormais aux investisseurs est de savoir s’ils veulent s’en tenir à un tel accord maintenant que Biden a abandonné sa candidature à la réélection.Les marchés peuvent connaître de la volatilité parce queLes traders attendent de voir si Harris obtiendra la nomination du parti et se demandent si elle peut rassembler suffisamment d'élan pour contester l'avance de Trump dans les sondages.

Dave Mazza, PDG de Roundhill Financial a déclaré : «Les investisseurs doivent s’attendre à une augmentation significative de la volatilité. Si le vice-président Harris parvient à se mobiliser rapidement pour porter un coup dur à Trump, nous devrions alors nous attendre à ce que la volatilité se poursuive. Cependant, si Trump continue de dominer les sondages et que les investisseurs croient que sa victoire est inévitable, alors le « Trump trade » prévaudra et la volatilité diminuera. "

Les conséquences de cet événement sont presque impossibles à prévoir : il existe peu de données historiques permettant d’interpréter la réaction du marché, et la dernière fois qu’un président en exercice n’a pas cherché à être réélu, c’était Lyndon Johnson en 1968.

Grace Fan, directrice générale de la recherche sur les politiques mondiales chez GlobalData, a déclaré que le remplacement du candidat par les démocrates signifie que "l'accord de Trump sera bancal à mesure que le marché recalibre les chances". Pourtant, a-t-elle déclaré, ces paris « ne changeront probablement pas grand-chose » si Harris finit par être le candidat.

Obligations et devises

On s’attend largement à ce que le dollar soit stimulé si Trump semble plus susceptible d’être réélu président. La combinaison privilégiée par Trump, combinant des impôts faibles et des droits de douane élevés, est considérée comme stimulant l'inflation et les taux d'intérêt, renforçant ainsi l'attrait du dollar. Et en raison de son statut de valeur refuge, le dollar sera également plus demandé en période d’incertitude.

Cependant, après que Trump a déclaré dans une interview en juin qu'un dollar fort nuisait à la compétitivité des États-Unis, un point de vue déjà exprimé par son colistier James Vance, le dollar s'est échangé contre le yuan et le yen après la publication de l'interview. Le taux de change a chuté pour la dernière fois. semaine.

"Nous ne pensons pas que ce soit la bonne transaction", ont déclaré dimanche les stratèges de Barclays dans une note. "Nous pensons qu'un deuxième mandat de Trump signifiera une nouvelle force du dollar, les récentes pertes ouvrant la voie à la reprise de nos positions longues recommandées". comme USD/CNY) offrent de bons niveaux.

La conclusion selon laquelle Trump provoquerait l'inflation s'est également infiltrée sur le plus grand marché obligataire du monde, les traders commençant à faire le pari d'acheter des obligations à plus courte échéance et de vendre des obligations à plus longue échéance, ce qu'on appelle des transactions « raides ».

Steven Englander, stratège à la Standard Chartered Bank à New York, a déclaré : « À mesure que les chances de victoire de Harris ont augmenté, les chances des démocrates de remporter la Chambre ont augmenté également. Si la situation évolue ainsi, les inquiétudes concernant de nouvelles mesures de relance budgétaire pourraient s'affaiblir, atténuant les taux d’intérêt et le dollar. La pression n’en est qu’à ses débuts et la campagne pourrait être très différente de celle prévue il y a deux semaines.

Les spreads entre les obligations à haut rendement américaines et les obligations à haut rendement en euros se sont également resserrés au cours de la semaine dernière, avec une augmentation des flux vers les fonds spéculatifs mondiaux dans des positions qui pourraient bénéficier d'une éventuelle victoire de Trump.

Énergie, stocks pénitentiaires

La possibilité d'une victoire républicaine a stimulé certains marchés, qui devraient être soutenus par l'assouplissement des réglementations de Trump ou par ses vues sur le pétrole et l'immigration.

En juin, Trump a déclaré aux républicains du Sénat que s’il était élu, il autoriserait le forage pétrolier et gazier dans la réserve nationale américaine de faune arctique en Alaska, annulant ainsi les mesures précédentes de l’administration Biden.

Solita Marcelli, directrice des investissements pour les Amériques chez UBS Global Wealth Management, a écrit dans une note le mois dernier qu'un Congrès contrôlé par les Républicains "pourrait avoir un impact" sur les énergies renouvelables et les énergies renouvelables si Trump remportait l'élection présidentielle sur l'industrie de la consommation discrétionnaire.

Les actions des prisons privées telles que GEO Group Inc. et CoreCivic Inc. ont augmenté en raison de la position ferme de Trump en matière d'immigration.