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China-Fondsnachrichten Wu Juanjuan

Capital Group, der billionenschwere US-Vermögensverwaltungsriese, hat kürzlich die Bestände mehrerer seiner Flaggschifffonds im zweiten Quartal bekannt gegeben. Daten zeigen, dass viele Fonds der Kapitalgruppe „Overseas Moutai Major“ ihre Positionen in Kweichow Moutai erhöht haben. Trotz der Korrektur der Aktienkurse stocken einige langfristige Fonds ihre Positionen auf.

Die maximale Positionssteigerung beträgt 49 %

Zum Ende des zweiten Quartals 2024 betrug die jüngste Größe des „European Pacific Growth Fund“ (European Pacific Growth Fund) des US-amerikanischen Billionen-Dollar-Vermögensverwaltungsriesen Capital Group 136,04 Milliarden US-Dollar. Offenlegungsmaterialien zu Fondsinformationen zeigen, dass der Fonds zum Ende des zweiten Quartals 2024 5,2322 Millionen Aktien von Kweichow Moutai hielt. Zum Ende des ersten Quartals 2024 hielt der Fonds 4,90978 Millionen Aktien von Kweichow Moutai. Im zweiten Quartal erhöhte der Fonds seine Position in Kweichow Moutai.

Im zweiten Quartal hielt der Fonds 5,2322 Millionen Aktien von Kweichow Moutai

Quelle: Offizielle Website der Capital Group.

Der Euro Pacific Growth Fund ist eines der aktiv verwalteten öffentlichen Fondsprodukte, das weltweit die größte Anzahl an Aktien von Kweichow Moutai hält. Neben dem European Pacific Growth Fund können auch viele Fonds der Capital Group als „Maotai-Großinvestoren“ bezeichnet werden. Beispielsweise beläuft sich die aktuelle Größe des „American Funds-New World Fund“ auf 60,375 Milliarden US-Dollar. Zum Ende des zweiten Quartals 2024 hielt der Fonds 3,3089 Millionen Aktien von Kweichow Moutai. Zum 30. April 2024 hielt der Fonds 2.211.801 Aktien von Kweichow Moutai. Im Mai und Juni erhöhte der Fonds seinen Anteil an Kweichow Moutai um 49,60 %.

Per Ende Juni 2024 hielten die Investmentfonds der Capital Group (öffentliche Fonds zählen keine ETFs) insgesamt 10,1066 Millionen Aktien von Kweichow Moutai. Unter ihnen sind die drei Fonds mit den größten Beteiligungen von Kweichow Moutai „EuroPacific Growth Fund“, „New World Fund“ und „Capital World Growth and Income Fund“. Sie halten jeweils 5,232248 Aktien, 3,3089 Millionen Aktien und 1,2844 Millionen Aktien von Kweichow Moutai.

Die Beteiligungen der Capital Group-Fonds an Kweichow Moutai

Quelle: Offizielle Website der Capital Group.

Darunter beläuft sich die jüngste Größe des „Capital World Growth and Income Fund“ auf 123,774 Milliarden US-Dollar. Zum Ende des zweiten Quartals hielt der Fonds 1,2844 Millionen Aktien von Kweichow Moutai.

Capital Group sagte in einem Forschungsbericht Anfang Juni, dass einige Mitglieder des Investmentteams glauben, dass der chinesische Aktienmarkt in den letzten Jahren eine Korrektur erlebt habe. Dadurch entstehen selektive Investitionsmöglichkeiten. Gemessen am historischen Kurs-Gewinn-Verhältnis sind die Bewertungen chinesischer Aktien derzeit sehr niedrig und die Regierung drängt die Unternehmen, ihre Aktienrückkäufe und Dividenden zu erhöhen. In den internationalen oder aufstrebenden Marktstrategien der Capital Group neigen Portfoliomanager dazu, Unternehmen mit starkem Cashflow und Marktbeherrschung auszuwählen, darunter große Technologiegiganten, repräsentative Unternehmen für industrielle Automatisierung und Unternehmen im Tourismusbereich.

Allerdings gibt es derzeit große Unterschiede auf dem Markt bezüglich Kweichow Moutai. Im Zuge der Anpassung der Aktienkurse wurden auch einige Mittel abgezogen. Beispielsweise ist der Anteil von Kweichow Moutai, der von Northbound-Fonds an den im Umlauf befindlichen A-Aktien gehalten wird, seit Mai zurückgegangen.

Der aktuelle Anteil von Kweichow Moutai, der von Northbound-Fonds an den im Umlauf befindlichen A-Aktien gehalten wird

Quelle: Wind.

UBS: Die Bewertung von Spirituosenunternehmen ist angemessen

Kürzlich hat UBS, die über umfassende Untersuchungen zum chinesischen Konsum verfügt, die Bewertungen einiger hochwertiger Spirituosen angepasst und damit die Aufmerksamkeit des Marktes auf sich gezogen.

In dem Bericht hat UBS die Bewertung einiger hochwertiger chinesischer Spirituosen auf neutral angepasst. Es wird prognostiziert, dass sich die durchschnittliche jährliche Wachstumsrate des Gewinns pro Aktie (EPS) in der chinesischen Spirituosenindustrie von 2023 bis 2025 auf 8 % verlangsamen könnte. In den nächsten 12 Monaten beträgt das erwartete KGV der chinesischen Spirituosenindustrie das 17-fache. Das historische durchschnittliche KGV beträgt seit 2010 das 22-fache, wobei der niedrigste Wert in diesem Zeitraum das 10-fache beträgt.

UBS wies weiter darauf hin, dass Angebot und Nachfrage von Konsumgütern ein Schlüsselfaktor für die langfristige Entwicklung der Aktienkurse seien. Auf der Angebotsseite haben einige High-End-Spirituosen während des frühen Anstiegs der Aktienpreise große Mengen an Sozialbeständen angehäuft. Die Lagerkosten einiger Bestände liegen unter den aktuellen Spirituosenpreisen. Es wird erwartet, dass die Produktionskapazität der sechs großen High-End-Spirituosen bis Ende 2025 im Vergleich zum Ende 2023 um 37 % steigen wird. Vor diesem Hintergrund wird erwartet, dass die Preise für hochwertige Spirituosen bis Ende 2025 stärker unter Druck geraten, wenn die Hersteller das Angebot nicht kontrollieren. Einerseits üben Lagerbestände Druck auf die Preise aus. Andererseits stehen Immobilien unter Druck und das „Wohlstandsgefühl“ der Bewohner wird beeinträchtigt. Dies wirkt sich auf ihr Konsumverhalten und damit auf ihre Nachfrage nach Alkohol aus. ‍‍‍‍

Peng Yanyan, Leiter der Konsumgüterindustrie in Greater China bei UBS, sagte, dass Spirituosen ein Profiteur des Hochkonjunkturzyklus seien. Der Verbrauch hat sich im letzten Quartal verlangsamt. In diesem und im nächsten Jahr erwartet UBS, dass die durchschnittliche Gewinnwachstumsrate der von ihr abgedeckten Spirituosenunternehmen 8 % beträgt, was einer 17-fachen Bewertung entspricht. Die Bewertung liegt in einem angemessenen Rahmen. Daher bewertete die UBS einige High-End-Spirituosen mit der Note „Neutral“.

Eine neutrale Bewertung einer Aktie bedeutet, dass UBS davon ausgeht, dass der Aktienkurs in den nächsten 12 Monaten innerhalb einer bestimmten Bandbreite schwanken kann. Peng Yanyan sagte, dass sie hinsichtlich der segmentierten Konsumbereiche wie Erfrischungsgetränke, Tourismus, Sport und Haustiere optimistisch sei. Darüber hinaus werden auch Konsumgüterunternehmen bevorzugt, die aufgrund ihrer Kosten- und Industriekettenvorteile erfolgreich Märkte in Übersee erschlossen haben.

Herausgeber: Kapitän

Rezensent: Chen Mo

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