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el martes 17 de septiembre, en vísperas del anuncio de la decisión de la reserva federal sobre las tasas de interés de septiembre, el departamento del tesoro de estados unidos subastó 13.000 millones de dólares en bonos del tesoro a 20 años. en general, los resultados de la subasta fueron malos y la demanda fue mucho menor de lo esperado.

la tasa de interés ganadora de esta subasta fue del 4,039% y del 4,160% el 21 de agosto. la tasa de interés previa a la emisión para esta subasta es del 4,019%, 2 puntos básicos por debajo de la tasa de oferta final. el diferencial de cola de hasta 2 puntos básicos es el mayor desde la desastrosa subasta de febrero de este año. el diferencial de cola alcanzó los 3,3 puntos básicos, estableciendo un récord, y luego no hubo diferencial de cola que reflejara una demanda débil durante seis veces consecutivas, pero el diferencial de cola apareció nuevamente en esta subasta.

la relación oferta-oferta para esta subasta fue de 2,51, la más baja desde febrero, en comparación con el 2,54 de la vez anterior, y el promedio de las últimas seis subastas fue de 2,68.

como medida de la demanda interna en estados unidos, los postores directos, incluidos fondos de cobertura, fondos de pensiones, fondos mutuos, compañías de seguros, bancos, agencias gubernamentales e individuos, recibieron el 16,3%.

como indicador de la demanda extranjera, los postores indirectos (indirect bidders), que normalmente participan en licitaciones a través de intermediarios primarios o corredores a través de bancos centrales extranjeros y otras instituciones, recibieron el 65,1%, una fuerte caída desde el 71% del mes pasado, estableciendo un récord deprimente. el nivel más bajo desde la subasta de febrero.

como "tomadores" de toda la oferta no comprada, los distribuidores primarios recibieron un índice de asignación del 18,6% en esta ronda, aproximadamente el doble del 9,7% del mes pasado y el más alto desde febrero, lo que indica una demanda real débil.

el blog financiero zerohedge comentó que, en general, esta fue una subasta muy mala y fácilmente podría convertirse en la segunda peor subasta de bonos estadounidenses a 20 años en 2024. el mercado respondió adecuadamente y el rendimiento de los bonos del tesoro estadounidense a 10 años alcanzó máximos de sesión tras los resultados de la subasta.

cabe señalar que la demanda del mercado de bonos del tesoro estadounidense a 20 años suele ser mucho menor que la de los bonos del tesoro a 10 y 30 años, y la liquidez es tradicionalmente escasa. incluso el exsecretario del tesoro de estados unidos, mnuchin, quien lanzó el bono, dijo el mes pasado que era hora de poner fin al bono estadounidense a 20 años.