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martedì 17 settembre, alla vigilia dell’annuncio della decisione sul tasso di interesse di settembre da parte della federal reserve, il dipartimento del tesoro degli stati uniti ha messo all’asta 13 miliardi di dollari in titoli del tesoro a 20 anni. nel complesso, i risultati dell’asta sono stati scarsi e la domanda è stata molto inferiore al previsto.

il tasso di interesse vincente per quest'asta è stato del 4,039%, ed era del 4,160% il 21 agosto. il tasso di interesse pre-emissione per quest'asta è del 4,019%, ovvero 2 punti base inferiore al tasso di offerta finale. lo spread di coda fino a 2 punti base è il più grande dalla disastrosa asta di febbraio di quest'anno lo spread di coda ha raggiunto 3,3 punti base, stabilendo un record, e poi non si è verificato alcun spread di coda che rifletteva la debolezza della domanda per sei volte consecutive, ma lo spread di coda è apparso di nuovo in questa asta.

il rapporto bid-to-bid per quest'asta è stato di 2,51, il più basso da febbraio, rispetto al 2,54 della volta precedente, e la media delle ultime sei aste è stata di 2,68.

come misura della domanda interna negli stati uniti, gli offerenti diretti, tra cui hedge fund, fondi pensione, fondi comuni di investimento, compagnie assicurative, banche, agenzie governative e privati, hanno ricevuto il 16,3%.

come indicatore della domanda estera, gli offerenti indiretti (indirect bidders), che di solito partecipano alle offerte tramite operatori primari o intermediari attraverso banche centrali estere e altre istituzioni, hanno ricevuto il 65,1%, in netto calo rispetto al 71% del mese scorso, stabilendo un triste record. il livello più basso dall'asta di febbraio.

in qualità di "acquirente" di tutta l'offerta non acquistata, i primari rivenditori hanno ricevuto un rapporto di allocazione del 18,6% in questo round, circa il doppio del 9,7% del mese scorso e il più alto da febbraio, indicando una domanda reale debole.

il blog finanziario zerohedge ha commentato che, nel complesso, si è trattato di un'asta pessima e potrebbe facilmente diventare la seconda peggiore asta di obbligazioni statunitensi a 20 anni nel 2024. il mercato ha risposto in modo appropriato, con il rendimento dei titoli del tesoro usa a 10 anni che è salito ai massimi della sessione dopo i risultati dell’asta.

va notato che la domanda di mercato per i titoli del tesoro statunitensi a 20 anni è solitamente molto inferiore a quella dei titoli del tesoro a 10 e 30 anni, e la liquidità è tradizionalmente scarsa. anche l’ex segretario al tesoro americano mnuchin, che ha lanciato il bond, ha dichiarato il mese scorso che era giunto il momento di porre fine al bond statunitense ventennale.