2024-09-18
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연준의 9월 금리 결정 발표 전날인 9월 17일 화요일, 미국 재무부는 20년 만기 재무부 채권 130억 달러를 경매에 부쳤습니다. 전반적으로 경매 결과가 좋지 않았고 수요도 예상보다 훨씬 낮았습니다.
이번 경매의 낙찰금리는 4.039%였으며, 8월 21일 기준 4.160%였다. 이번 경매의 사전 발행 금리는 4.019%로 최종 입찰 금리보다 2bp 낮은 수준이다. 최대 2bp의 테일 스프레드는 지난 2월 참사 이후 최대치다. 테일 스프레드는 3.3베이시스포인트에 도달해 사상 최대치를 기록했고, 이후 6회 연속 수요 부진을 반영한 테일 스프레드는 나오지 않았으나 이번 경매에서는 다시 테일 스프레드가 나타났다.
이번 경매의 낙찰비율은 2.51로 지난 2월 이후 최저치인 2.54를 기록했고, 최근 6개 경매의 평균은 2.68이었다.
미국 국내 수요를 기준으로 보면 헤지펀드, 연기금, 뮤추얼펀드, 보험사, 은행, 정부기관, 개인 등 직접입찰자가 16.3%를 받았다.
해외수요 지표로는 주로 해외 중앙은행 등 기관을 통해 1차딜러나 브로커를 통해 입찰에 참여하는 간접입찰자(간접입찰자)가 65.1%를 받아 지난달 71%에 비해 급락해 최악의 기록을 세웠다. 2월 경매 이후 가장 낮은 수준이다.
모든 미구매 공급의 "수취자"로서 1차 딜러는 이번 라운드에서 18.6%의 할당 비율을 받았는데, 이는 지난달 9.7%의 약 두 배이자 2월 이후 가장 높은 수치로 실제 수요가 약함을 나타냅니다.
금융 블로그 제로헤지(zerohedge)는 전반적으로 이번 경매가 매우 형편없었으며 2024년에는 쉽게 두 번째로 나쁜 20년 미국 채권 경매가 될 수 있다고 논평했습니다. 시장은 경매 결과에 따라 10년 만기 미국 국채 수익률이 세션 최고치로 상승하는 등 적절하게 반응했습니다.
20년 만기 미국 국채에 대한 시장 수요는 일반적으로 10년 및 30년 국채에 비해 훨씬 적고 유동성도 전통적으로 열악하다는 점에 유의해야 합니다. 채권을 발행한 므누신 전 미국 재무장관도 지난달 20년 만기 미국 채권을 종료할 때가 됐다고 말했다.
