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Muchos ETF de base amplia registraron un gran volumen al final de la sesión.

Después de dos semanas, el mercado de acciones A ha vuelto a experimentar fuertes fluctuaciones. El 20 de agosto, casi 4.600 acciones cayeron y los mercados de valores de Shanghai y Shenzhen experimentaron correcciones impactantes. La facturación del mercado fue de menos de 600 mil millones de yuanes y el impulso de las transacciones fue insuficiente.

En las últimas operaciones, el volumen de operaciones de muchos ETF de base amplia aumentó significativamente, como Huatai-Berry CSI 300 ETF, E Fund CSI 300 ETF, ChinaAMC SSE 50 ETF, China Southern CSI 1000 ETF, etc. En comparación con el período reciente, que puede respaldar el índice de mercado de fondos incrementales, la caída tardía del índice de acciones A se redujo.

El volumen total de operaciones de múltiples ETF de base amplia aumentó en más de 10 mil millones de yuanes

En las últimas operaciones del 20 de agosto, muchos ETF que siguen índices de base amplia, como el índice CSI 300, el SSE 50 y el ETF CSI 1000, se negociaron intensamente.

Las últimas escalas de Huatai-Berry CSI 300 ETF, E Fund CSI 300 ETF, ChinaAMC CSI 300 ETF y Harvest CSI 300 ETF superan los 100 mil millones de yuanes. Son los productos ETF de acciones nacionales más grandes y los cuatro más grandes que siguen al CSI 300. ETF de base amplia basado en índices.

Al cierre de las operaciones del 20 de agosto, el volumen total de transacciones de los cuatro ETF CSI 300 alcanzó los 11.053 millones de yuanes, un aumento significativo con respecto a los 3.919 millones de yuanes del día de negociación anterior y 2,82 veces el volumen de transacciones de ayer.

Huatai-Berry CSI 300 ETF tuvo el mayor volumen de operaciones con 5,42 mil millones de yuanes, E Fund CSI 300 ETF tuvo un volumen de operaciones de 2,849 mil millones de yuanes, ChinaAMC CSI 300 ETF y Harvest CSI 300 ETF tuvieron ambos un volumen de operaciones de más de mil millones de yuanes.

Además de los ETF que siguen el índice CSI 300, el volumen de operaciones de ChinaAMC SSE 50ETF, China Southern CSI 1000ETF y ChinaAMC CSI 1000ETF se duplicó en comparación con el día anterior. Específicamente, el volumen de operaciones del ETF ChinaAMC SSE 50 ese día fue de 2.635 millones de yuanes, un aumento significativo con respecto a los 1.119 millones de yuanes del día de negociación anterior. Los volúmenes de negociación de los dos ETF China Southern CSI 1000 y ChinaAMC CSI 1000, que siguen el índice de pequeña y mediana capitalización CSI 1000, superaron los mil millones de yuanes, mientras que los volúmenes de negociación de los dos en el día de negociación anterior fueron 643. millones de yuanes y 324 millones de yuanes respectivamente.

El volumen de operaciones de 7 ETF de base amplia aumentó en 10.325 millones de yuanes en comparación con el día anterior. Los participantes del mercado creen que los ETF de base amplia pueden utilizarse para respaldar las acciones A para fondos incrementales, lo que ayudará a estabilizar el índice de acciones A. . En las últimas operaciones del 20 de agosto, la caída del índice de acciones A se redujo.

Fondos incrementales tomados prestados de ETF de base amplia para respaldar las acciones A

Desde principios de este año, la escala de los ETF de base amplia ha seguido creciendo y se considera la principal fuente de fondos incrementales para las acciones A este año.

Los datos eólicos muestran que desde agosto, muchos ETF de base amplia que siguen el índice CSI 300, el índice SSE 50 y el índice CSI 1000 han seguido recibiendo suscripciones netas, incluidos el ETF Huatai-Berry CSI 300, el ETF E Fund CSI 300 y ChinaAMC SSE. 50 ETF La escala de los ETF de base amplia, incluidos ChinaAMC CSI 300ETF, China Southern CSI 1000ETF, Harvest CSI300ETF y ChinaAMC CSI 1000ETF, ha alcanzado repetidamente niveles récord.

Recientemente, aunque hay fondos que se apresuran a respaldar las acciones A a través de ETF, el sentimiento del mercado es lento y el apetito por el riesgo de capital se encuentra en un nivel relativamente bajo. Boshi Fund cree que el tono político actual de crecimiento estable en los servicios se mantiene sin cambios A medida que los efectos de las políticas posteriores emergen gradualmente, podemos ser más optimistas sobre el desempeño posterior de la economía. El mercado espera que la Reserva Federal comience a recortar las tasas de interés en septiembre y que el impacto de las incertidumbres extranjeras sobre las acciones A se debilite gradualmente. La tendencia posterior de las acciones A se verá más afectada por factores internos. Las acciones A pueden seguir consolidándose y el sector de bonos de dividendos elevados puede verse más favorecido por los fondos.

Al analizar las razones específicas, el Fondo China-Europa afirmó que el mercado interno recientemente se ha mostrado a la defensiva en comparación con los mercados extranjeros. Los datos económicos de China en julio, incluidos los inmobiliarios y las exportaciones, aún están por verse. En un entorno donde el riesgo de shocks en los mercados extranjeros todavía existe, el capital extranjero no ha optado por fluir hacia el mercado interno, que tiene valoraciones relativamente bajas. Para las acciones A, los desafíos que quedan por resolver en los fundamentos económicos pueden ser la prueba en la segunda mitad del año.

La estructura de capital de mercado tuvo un mal desempeño la semana pasada y los fondos en dirección norte continuaron saliendo del neto. Según un análisis del Fondo Morgan Stanley, aunque los mercados extranjeros se han recuperado bruscamente, su sentimiento hacia las acciones A sigue ahí y los inversores siguen temerosos, lo que provocó que el volumen de operaciones cayera a un nuevo mínimo del año, y los ETF casi la única fuente de fondos incrementales.

Se espera que comience el cambio de estilo de mercado

Desde la segunda mitad del año, el desempeño del mercado global ha sido volátil, con múltiples factores resonando y perturbando el sentimiento del mercado. El desempeño de las acciones A ha sido más sensible, y su desempeño reciente ha sido peor que el desempeño del primer semestre del año. y mercados extranjeros en el mismo período.

A medida que se acerca el recorte de las tasas de interés de Estados Unidos, el Fondo China-Europa cree que se espera que comience un cambio en el estilo y la estructura del mercado y que el apetito por el riesgo en el mercado interno continúe recuperándose. Sin embargo, debido a la reciente lentitud del mercado. Es posible que los inversores no sean sensibles al repunte del apetito por el riesgo. En el contexto de una economía plana y sin una política general de estímulo, se espera que el mercado de valores interno siga dominado por las condiciones estructurales, y el repunte del índice puede ser muy limitado. El desempeño a corto plazo de las condiciones estructurales se reflejará en el índice. convergencia de las diferencias de valoración del sector.

Recientemente, las acciones estadounidenses y japonesas se han recuperado completamente del impacto de las preocupaciones sobre la recesión y la eliminación de las operaciones de carry trade. El análisis del Fondo Morgan Stanley muestra que las mayores ganancias del mercado deben ser impulsadas por los fundamentos. Aunque los datos de ventas minoristas de Estados Unidos en julio superaron las expectativas. la economía estadounidense La tendencia general de los datos puede ser una lenta caída Las expectativas de recortes de las tasas de interés están oscilando repetidamente, y se espera que los datos de empleo muestren una tendencia a la baja estacional en los próximos meses. lo que crea buenas condiciones para que la Reserva Federal reduzca las tasas de interés. Por lo tanto, todavía se espera que la negociación de recortes de tipos de interés en el mercado de acciones A sea una estrategia relativamente eficaz. Habrá un período de vacío de desempeño de más de un mes después del informe provisional. Se espera que el foco del mercado se centre en las políticas de ajuste anticíclico internas y las políticas monetarias extranjeras, y también aumentará la probabilidad de un repunte del mercado.

Mirando hacia el futuro, China Merchants Fund señaló que la reciente y rápida contracción del volumen de operaciones en el mercado muestra que los factores negativos han sido plenamente descontados. Además, se acerca el período de ventana "Golden Nine y Silver Ten" para un crecimiento estable, y el sentimiento del mercado puede ser. estabilizar e impulsar un repunte del mercado de valores a corto plazo. Sin embargo, el mercado a mediano plazo todavía enfrenta las limitaciones de una demanda económica débil. Hasta que se produzcan suficientes cambios positivos en las expectativas, se espera que el mercado de valores en general siga siendo volátil. Las inversiones seguirán centrándose en acciones de dividendos con características de riesgo relativamente bajo. así como un crecimiento infravalorado catalizado por industrias de políticas.

"La recuperación económica interna es débil y es necesario restaurar la confianza del mercado, lo que aún restringe el ritmo de reposición de capital". El Fondo Hang Seng Qianhai dijo que el mercado a corto plazo puede ser volátil y que los recortes altos y bajos siguen siendo pistas estructurales. Teniendo en cuenta las perturbaciones del mercado externo, mantener posiciones para observar El riesgo sigue siendo la primera opción. A nivel interno, se ha aclarado aún más la implementación de políticas reales, que pueden tener un papel de liderazgo en algunas industrias.

En cuanto a sectores específicos, China Europe Fund cree que los sectores que se beneficiarán del cambio estructural en el repunte a corto plazo del mercado son principalmente los sectores sobrevendidos y de baja valoración, especialmente las industrias centrales de crecimiento estable, como el sector inmobiliario, que se benefician de estímulo político posterior, seguido de la recuperación después de que el sector de la demanda interna sobrevendido Oportunidades la tercera es las principales líneas de crecimiento, como la independencia tecnológica y la cadena de frutas. A medio y largo plazo, con la divulgación gradual de los informes financieros, se espera que las nuevas líneas principales de productividad, las empresas con un alto ROE y las industrias con margen de mejora del ROE que estén en consonancia con las nuevas "Nueve Directrices Nacionales" atraigan más atención por parte del Gobierno. mercado.

Desde una perspectiva industrial, Morgan Stanley Fund es optimista sobre algunas áreas que se benefician de los recortes de tasas de interés de la Reserva Federal, como los medicamentos innovadores y el oro. También cree que las áreas con fundamentos estables y apoyo político, como los electrodomésticos y los servicios públicos, se mantendrán. buenos rendimientos relativos a medio plazo Continuar centrándose en semiconductores, industrias militares, etc., que han mejorado las condiciones comerciales.

En términos de asignación, el Fondo Hang Seng Qianhai cree que la dirección defensiva todavía elige dividendos con altos dividendos y valoraciones bajas, y la dirección ofensiva se centra en la mejora del sector de consumo inferior y el surgimiento de una nueva ronda de ciclos industriales, principalmente tecnológicos. crecimiento y grandes sectores manufactureros.

Editor: Yang Yucheng

Corrección: Su Huanwen

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