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Molti ETF ad ampio spettro hanno registrato volumi consistenti verso la fine della sessione.

Dopo due settimane il mercato delle azioni A ha registrato nuovamente forti oscillazioni. Il 20 agosto, quasi 4.600 azioni sono crollate e i mercati azionari di Shanghai e Shenzhen hanno subito correzioni shock. Il fatturato del mercato è stato inferiore a 600 miliardi di yuan e lo slancio delle transazioni è stato insufficiente.

Durante le operazioni tardive, il volume degli scambi di molti ETF ad ampio spettro è aumentato in modo significativo, come Huatai-Berry CSI 300 ETF, E Fund CSI 300 ETF, ChinaAMC SSE 50 ETF, China Southern CSI 1000 ETF, ecc. Il volume degli scambi è aumentato in modo significativo rispetto al periodo recente, che può sostenere l'indice di mercato per i fondi incrementali, il declino tardivo dell'indice delle azioni A si è ridotto.

Il volume totale degli scambi di diversi ETF su larga scala è aumentato di oltre 10 miliardi di yuan

Nelle ultime negoziazioni del 20 agosto, molti ETF che replicavano indici ad ampio spettro come l'indice CSI 300, SSE 50 e CSI 1000 ETF sono stati scambiati pesantemente.

Le ultime scale di Huatai-Berry CSI 300 ETF, E Fund CSI 300 ETF, ChinaAMC CSI 300 ETF e Harvest CSI 300 ETF superano tutte i 100 miliardi di yuan. Sono i più grandi ETF azionari nazionali e i quattro più grandi che seguono il CSI 300. ETF ad ampia base basata su indici.

Alla chiusura delle negoziazioni del 20 agosto, il volume complessivo delle transazioni dei quattro ETF CSI 300 ha raggiunto 11,053 miliardi di yuan, un aumento significativo rispetto ai 3,919 miliardi di yuan del giorno di negoziazione precedente e 2,82 volte il volume delle transazioni di ieri.

Huatai-Berry CSI 300 ETF ha avuto il volume di scambi più elevato con 5,42 miliardi di yuan, E Fund CSI 300 ETF ha avuto un volume di scambi di 2,849 miliardi di yuan, ChinaAMC CSI 300 ETF e Harvest CSI 300 ETF hanno entrambi avuto un volume di scambi di oltre 1 miliardo di yuan.

Oltre agli ETF che replicano l'indice CSI 300, il volume degli scambi di ChinaAMC SSE 50ETF, China Southern CSI 1000ETF e ChinaAMC CSI 1000ETF è raddoppiato rispetto al giorno precedente. Nello specifico, il volume degli scambi dell'ETF ChinaAMC SSE 50 quel giorno è stato di 2,635 miliardi di yuan, in aumento significativo rispetto a 1,119 miliardi di yuan del giorno di negoziazione precedente. I volumi di scambio dei due ETF China Southern CSI 1000 e ChinaAMC CSI 1000, che replicano l'indice a piccola e media capitalizzazione CSI 1000 Index, hanno entrambi superato 1 miliardo di yuan, mentre i volumi di scambio dei due nel giorno di negoziazione precedente erano 643. rispettivamente milioni di yuan e 324 milioni di yuan.

Il volume degli scambi di 7 ETF ad ampio spettro è aumentato di 10,325 miliardi di yuan rispetto al giorno precedente. Gli operatori di mercato ritengono che gli ETF ad ampio spettro possano essere utilizzati per supportare le azioni A per i fondi incrementali, il che aiuterà a stabilizzare l'indice delle azioni A. . Alla fine delle negoziazioni del 20 agosto, il calo dell'indice delle azioni A si è ridotto.

Fondi incrementali presi in prestito da ETF ad ampio spettro per supportare le azioni A

Dall’inizio di quest’anno, la portata degli ETF ad ampio spettro ha continuato a crescere e quest’anno è considerata la principale fonte di fondi incrementali per le azioni A.

I dati Wind mostrano che da agosto molti ETF su base ampia che replicano l'indice CSI 300, l'indice SSE 50 e l'indice CSI 1000 hanno continuato a ricevere sottoscrizioni nette, tra cui Huatai-Berry CSI 300 ETF, E Fund CSI 300 ETF e ChinaAMC SSE 50 ETF La portata degli ETF ad ampio spettro, tra cui ChinaAMC CSI 300ETF, China Southern CSI 1000ETF, Harvest CSI300ETF e ChinaAMC CSI 1000ETF, ha ripetutamente raggiunto livelli record.

Recentemente, nonostante ci siano fondi che si affrettano a sostenere le azioni A attraverso gli ETF, il sentiment del mercato è fiacco e la propensione al rischio di capitale è a un livello relativamente basso. Il Fondo Boshi ritiene che l’attuale tono politico di crescita stabile dei servizi rimanga invariato Man mano che gli effetti delle politiche successive emergono gradualmente, potremmo essere più ottimisti riguardo alla successiva performance dell’economia. Il mercato prevede che la Federal Reserve inizierà a tagliare i tassi di interesse a settembre e che l'impatto delle incertezze estere sulle azioni A si indebolirà gradualmente. La tendenza successiva delle azioni A sarà maggiormente influenzata da fattori interni. Le azioni A potrebbero continuare a consolidarsi e il settore dei bonus sui dividendi elevati potrebbe essere più favorito dai fondi.

Analizzando le ragioni specifiche, China-Europe Fund ha affermato che il mercato interno ha recentemente mostrato un atteggiamento difensivo rispetto ai mercati esteri. Restano da vedere i dati economici cinesi di luglio, compresi quelli immobiliari e sulle esportazioni. In un contesto in cui esiste ancora il rischio di shock sui mercati esteri, i capitali stranieri non hanno scelto di fluire nel mercato interno, che ha valutazioni relativamente basse. Per le azioni A, le sfide ancora irrisolte sui fondamentali economici potrebbero costituire il banco di prova nella seconda metà dell'anno.

La struttura del capitale di mercato ha avuto un andamento deludente la scorsa settimana, e i fondi diretti a nord hanno continuato a defluire dalla rete. Secondo l’analisi del Morgan Stanley Fund, anche se i mercati esteri hanno registrato un forte rimbalzo, il loro sentimento nei confronti delle azioni A è ancora presente e gli investitori sono ancora timorosi, facendo ricadere il volume degli scambi ai nuovi minimi dell’anno, e gli ETF sono quasi l’unica fonte di fondi incrementali.

Si prevede che inizierà il cambiamento dello stile di mercato

Dalla seconda metà dell’anno, la performance del mercato globale è stata volatile, con molteplici fattori in risonanza che hanno disturbato il sentiment del mercato, la performance delle azioni A è stata più sensibile e la sua performance recente è stata peggiore della performance della prima metà dell’anno e mercati esteri nello stesso periodo.

Con l’avvicinarsi del taglio dei tassi di interesse negli Stati Uniti, China-Europe Fund ritiene che si prevede che inizierà un cambiamento nello stile e nella struttura del mercato e che la propensione al rischio nel mercato interno dovrebbe continuare a riprendersi. Tuttavia, a causa del recente rallentamento degli scambi di mercato, gli investitori potrebbero non essere sensibili al rimbalzo della propensione al rischio. In un contesto di economia piatta e di assenza di una politica di stimolo generale, si prevede che il mercato azionario nazionale rimanga dominato dalle condizioni strutturali e il rimbalzo dell’indice potrebbe essere molto limitato. La performance a breve termine delle condizioni strutturali si rifletterà nel convergenza delle differenze di valutazione settoriale.

Recentemente, le azioni statunitensi e giapponesi si sono completamente riprese dall’impatto delle preoccupazioni sulla recessione e dalla liquidazione dei carry trade. L’analisi del Fondo Morgan Stanley mostra che un ulteriore rialzo del mercato deve essere guidato dai fondamentali. Sebbene i dati sulle vendite al dettaglio negli Stati Uniti a luglio abbiano superato le aspettative, l’economia statunitense La tendenza generale dei dati potrebbe essere un lento declino. Le aspettative di taglio dei tassi di interesse oscillano ripetutamente e la possibilità di tagli preventivi dei tassi di interesse è più elevata. Si prevede che i dati sull’occupazione mostreranno una tendenza stagionale al ribasso nei prossimi mesi. il che crea buone condizioni affinché la Federal Reserve possa tagliare i tassi di interesse. Pertanto, si prevede che la negoziazione di tagli dei tassi di interesse nel mercato delle azioni di classe A sia ancora una strategia relativamente efficace. Ci sarà un periodo di vuoto di performance di oltre un mese dopo il rapporto intermedio. Si prevede che l'attenzione del mercato si concentrerà sulle politiche di aggiustamento anticiclico interno e sulle politiche monetarie estere, e aumenterà anche la probabilità di un rimbalzo del mercato.

Guardando al futuro, China Merchants Fund ha sottolineato che la recente rapida contrazione del volume degli scambi sul mercato mostra che i fattori negativi sono stati pienamente prezzati. Inoltre, il periodo "Golden Nine e Silver Ten" per una crescita stabile si sta avvicinando, il sentiment del mercato potrebbe stabilizzare e guidare un rimbalzo del mercato azionario a breve termine. Tuttavia, il mercato a medio termine deve ancora far fronte ai vincoli della debole domanda economica. Fino a quando non ci saranno cambiamenti positivi sufficienti nelle aspettative, si prevede che il mercato azionario complessivo rimarrà volatile. Gli investimenti continueranno a concentrarsi su titoli azionari con caratteristiche di rischio relativamente basse. così come una crescita sottovalutata catalizzata dalle industrie politiche.

"La ripresa economica interna è debole e la fiducia del mercato deve essere ripristinata, il che limita ancora il ritmo di ricostituzione del capitale." Il fondo Hang Seng Qianhai ha affermato che il mercato a breve termine potrebbe essere volatile e che i tagli alti e bassi sono ancora indizi strutturali. Tenendo conto delle perturbazioni del mercato esterno, mantenere posizioni per osservare il rischio rimane la prima scelta. A livello nazionale è stata ulteriormente chiarita l’attuazione delle politiche effettive, che potrebbero avere un ruolo di primo piano in alcuni settori.

Guardando ai settori specifici, China Europe Fund ritiene che i settori che beneficeranno del cambiamento strutturale nella ripresa a breve termine del mercato sono principalmente i settori ipervenduto e con valutazioni basse, in particolare i settori core a crescita stabile come il settore immobiliare che beneficia di successiva stimolazione politica; seguita dal rimbalzo dopo che il settore della domanda interna è stato ipervenduto. Il terzo è le principali linee di crescita come l'indipendenza tecnologica e la catena della frutta; Nel medio-lungo termine, con la progressiva divulgazione dei rendiconti finanziari, si prevede che le nuove direttrici della produttività, le aziende con ROE elevato e le industrie con margini di miglioramento del ROE e in linea con le nuove "Nove Linee Guida Nazionali", dovrebbero attirare ulteriore attenzione da parte del mercato.

Dal punto di vista del settore, Morgan Stanley Fund è ottimista su alcune aree che beneficiano dei tagli dei tassi di interesse della Fed, come i farmaci innovativi e l’oro, e ritiene inoltre che le aree con fondamentali stabili e sostegno politico, come gli elettrodomestici e i servizi di pubblica utilità, manterranno buoni rendimenti relativi nel medio termine. Continuare a concentrarsi su semiconduttori, industrie militari, ecc., che hanno migliorato le condizioni commerciali.

In termini di allocazione, il Fondo Hang Seng Qianhai ritiene che la direzione difensiva scelga ancora dividendi con dividendi elevati e valutazioni basse, mentre la direzione offensiva si concentra sul miglioramento del settore dei consumi più basso e sull'ascesa di un nuovo ciclo di cicli industriali, principalmente tecnologico. crescita e grandi settori manifatturieri.

Editore: Yang Yucheng

Correzione di bozze: Su Huanwen

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