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El 13 de agosto, el banco central anunció las estadísticas financieras para finales de julio. El saldo del dinero en sentido amplio (M2) fue de 303,31 billones de yuanes, un aumento interanual del 6,3%. El saldo del dinero estrecho (M1) fue de 63,23 billones de yuanes, una disminución interanual del 6,6%, que se situó en un mínimo histórico. La disminución se amplió en 1,6 puntos porcentuales desde finales del mes pasado. La tasa de crecimiento de M1 fue 12,9 puntos porcentuales inferior a la tasa de crecimiento de M2, que fue 1,7 puntos porcentuales superior a la de mayo. La brecha de tijera negativa alcanzó un máximo histórico. El saldo de moneda (M0) en circulación fue de 11,88 billones de yuanes, un aumento interanual del 12%. Cómo entender el fenómeno de la expansión de la diferencia de tijera negativa en las tasas de crecimiento M1-M2 es el tema principal en el que se centra este artículo.

Cambios en las tasas de crecimiento de M1 y M2 y sus explicaciones teóricas

Desde principios de este año, la tasa de crecimiento de M1 ha disminuido significativamente más rápido que la de M2, y la brecha de tijera se ha ampliado gradualmente. Las diferencias entre las tasas de crecimiento de M1 y M2 a finales de mayo, junio y julio eran de -11,2. -11,2 y -12,9 puntos porcentuales respectivamente, que fueron los valores absolutos más altos desde 2011. El tercero y segundo más altos (los otros dos fueron -13,2% en enero de 2014 y -11,7% en enero de 2022). que la tasa de crecimiento de M1 se encuentra en un nivel bajo en los últimos años.

La oferta monetaria de mi país se divide en tres niveles: primero, efectivo en circulación M0, es decir, moneda, que es igual a la cantidad de dinero emitida por el banco central menos la cantidad de dinero retenida por los bancos; segundo, oferta monetaria estrecha M1; , que es igual a M0 y la cantidad de dinero que tiene cada unidad en el banco. La suma de los depósitos a la vista, específicamente, M1 = M0 + depósitos a la vista de empresas + depósitos gubernamentales y grupales + depósitos rurales + depósitos de tarjetas de crédito en poder de individuos; tercero, la oferta monetaria amplia M2 es igual a la suma de M1 y los depósitos a plazo de cada unidad en el banco. Y, específicamente, M2 = M1 + depósitos de ahorro de residentes urbanos y rurales + depósitos corporativos con naturaleza a plazo fijo + depósitos fiduciarios + otros depósitos.