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人民銀行が8月13日に発表した7月末の金融統計は、ブロードマネー（M2）残高が前年同月比6.3％増の303兆3100億元となった。ナローマネー（M1）残高は前年同月比6.6％減の63兆2,300億元で、前月末から減少幅が1.6ポイント拡大した。 M1 の伸び率は M2 の伸び率より 12.9 ポイント低く、5 月の伸び率より 1.7 ポイント高かった。マイナスのはさみギャップは史上最高となった。通貨流通残高（M0）は11兆8,800億元で、前年比12％増加した。 M1 と M2 の成長率におけるマイナスのシザー差が拡大する現象をどのように理解するかが、この記事で焦点を当てる主な問題です。

M1とM2の成長率の変化とその理論的説明

今年に入ってから、M1の成長率はM2よりも大幅に早く低下しており、5月末、6月末、7月末のM1とM2の成長率の差は-11.2となっており、その差は徐々に拡大している。それぞれ-11.2%、-12.9%ポイントで、これは2011年以来最高の絶対値でした。3番目と2番目に高い値です(他の2つは2014年1月の-13.2%、2022年1月の-11.7%でした)。 M1の成長率は近年低水準にあるとのこと。

私の国の通貨供給量は3つのレベルに分かれています。1つ目は流通している現金M0、つまり中央銀行が発行する通貨量から銀行が保有する通貨量を引いたもの、2つ目は狭い通貨供給量M1です。これは、M0 と銀行の各部門が保有する要求払預金の合計に等しい。具体的には、M1 = M0 + 企業要求払預金 + 政府および団体の預金 + 地方の預金 + 個人が保有するクレジット カード預金。第三に、広範なマネーサプライ M2 は、M1 と銀行の各部門の定期預金の合計に等しい。そして、具体的には、M2 = M1 + 都市および農村住民の普通預金 + 定期性のある法人預金 + 信託預金+その他の預金。