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Le 13 août, la banque centrale a publié des statistiques financières pour la fin juillet. Le solde de la monnaie au sens large (M2) s'élevait à 303 310 milliards de yuans, soit une augmentation de 6,3 % sur un an. Le solde de la monnaie au sens strict (M1) s'élevait à 63 230 milliards de yuans, soit une baisse de 6,6 % sur un an, ce qui correspond à un plus bas historique. La baisse s'est accentuée de 1,6 point de pourcentage par rapport à la fin du mois dernier. Le taux de croissance de M1 était inférieur de 12,9 points de pourcentage au taux de croissance de M2, qui était supérieur de 1,7 point de pourcentage à celui de mai. L'écart négatif en ciseaux a atteint un niveau historique. Le solde de la monnaie (M0) en circulation s'élevait à 11 880 milliards de yuans, soit une augmentation de 12 % sur un an. Comment comprendre le phénomène d’expansion de la différence négative en ciseaux dans les taux de croissance M1-M2 est la principale question sur laquelle se concentre cet article.

Evolution des taux de croissance de M1 et M2 et leurs explications théoriques

Depuis le début de cette année, le taux de croissance de M1 a diminué beaucoup plus rapidement que celui de M2, et l'écart en ciseaux s'est progressivement creusé. Les différences de taux de croissance M1-M2 à la fin de mai, juin et juillet étaient de -11,2. -11,2 et -12,9 points de pourcentage respectivement, qui sont les valeurs absolues les plus élevées depuis 2011. Les troisième et deuxième plus élevées (les deux autres étaient de -13,2 % en janvier 2014 et de -11,7 % en janvier 2022). que le taux de croissance de M1 est à un faible niveau ces dernières années.

la masse monétaire de mon pays est divisée en trois niveaux : premièrement, les espèces en circulation M0, c'est-à-dire la monnaie, qui est égale à la quantité de monnaie émise par la banque centrale moins la quantité de monnaie conservée par les banques, deuxièmement, la masse monétaire étroite M1 ; , qui est égal à M0 et au montant d'argent détenu par chaque unité de la banque, la somme des dépôts à vue, plus précisément, M1 = M0 + dépôts à vue des entreprises + dépôts du gouvernement et des groupes + dépôts ruraux + dépôts sur cartes de crédit détenus par les particuliers ; troisièmement, la masse monétaire au sens large M2 est égale à la somme de M1 et des dépôts à terme de chaque unité en banque. Et, plus précisément, M2 = M1 + dépôts d'épargne des résidents urbains et ruraux + dépôts d'entreprises à terme fixe + dépôts en fiducie + autres dépôts.