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La empresa estrella de biotecnología Rongchang Biology (688331) reveló recientemente su informe semestral. El beneficio neto de la empresa en el primer semestre del año aumentó y perdió aún más. En los últimos años, Rongchang Biotech solo alcanzó rentabilidad en 2021 y luego comenzó a declinar. Detrás del aumento y la pérdida del rendimiento, los gastos de ventas y los gastos de investigación y desarrollo de la empresa aumentaron. Estos dos gastos por sí solos costaron casi 1.200 millones de yuanes en la primera mitad del año. No sólo ha aumentado y perdido su rendimiento, sino que la situación del flujo de caja de Rongchang Biotech también ha preocupado a los inversores. A finales del primer semestre del año, los fondos monetarios de la empresa ascendían a 676 millones de yuanes, una disminución interanual de más del 40%. Al mismo tiempo, los pasivos de la empresa aumentaron significativamente. El precio de las acciones de la empresa ya fue el primero en caer, cayendo más del 40% en menos de dos meses, y ahora ha caído por debajo del precio de emisión.

El beneficio neto aumentó y disminuyó en el primer semestre del año

El informe semestral de 2024 de Rongchang Biology muestra que la empresa logró unos ingresos operativos de aproximadamente 742 millones de yuanes durante el período del informe, un aumento interanual del 75,59%; el beneficio neto atribuible correspondiente obtenido fue de aproximadamente -780 millones de yuanes, en comparación con el año pasado. -703 millones de yuanes en el mismo período del año pasado. Los datos muestran que Rongchang Biotech es una empresa biofarmacéutica innovadora que se ha centrado en el campo de los fármacos terapéuticos con anticuerpos, como los conjugados de anticuerpos y fármacos (ADC), las proteínas de fusión de anticuerpos, los anticuerpos monoclonales y los bisAbs desde su creación.

El producto principal de Rongchang Biotech es Tatacept, que es el primer fármaco de doble objetivo inyectable de factor estimulante de linfocitos B recombinante (BLyS)/ligando inductor de proliferación (APRIL) del mundo desarrollado de forma independiente por la empresa. Además, la compañía tiene el primer fármaco innovador ADC desarrollado de forma independiente en China y el primer producto chino ADC, vedicitomab, que recibe la designación de terapia innovadora de la FDA de EE. UU., dirigida a cánceres comunes con grandes necesidades médicas no cubiertas.

Aunque los ingresos aumentaron significativamente en la primera mitad del año, el beneficio neto de Rongchang Biotech aumentó aún más durante el período del informe, principalmente debido a mayores gastos durante el período. Durante el período del informe, los gastos de investigación y desarrollo de la compañía fueron de 806 millones de yuanes, un aumento del 49,18% en comparación con el mismo período del año pasado. Rongchang Biotech afirmó que el aumento en los gastos de I+D se debió principalmente al continuo enriquecimiento y expansión de la cartera de productos en desarrollo por parte de la compañía y al rápido avance de los proyectos clínicos existentes durante el período del informe.

Además, durante el período del informe, los gastos de ventas de Rongchang Biology fueron de 390 millones de yuanes, un aumento del 11,28% en comparación con el mismo período del año pasado. En cuanto a las razones del aumento en los gastos de ventas, Rongchang Bio mencionó que con el aumento sustancial en el número de hospitales y farmacias cubiertas para Tatacept y Vidicitomab, el equipo de comercialización de la compañía ha ampliado el personal de ventas de primera línea y la promoción comercial. en un aumento correspondiente en los gastos de ventas.

En el tiempo, Rongchang Biotech logró rentabilidad en 2021. En 2021, la empresa logró unos ingresos operativos de aproximadamente 1.426 millones de yuanes, y el beneficio neto atribuible correspondiente fue de aproximadamente 276 millones de yuanes. Sin embargo, en 2022, Rongchang Biotech volvió a sufrir pérdidas, que se intensificaron aún más en 2023.

La relación activo-pasivo aumenta

El informe semestral de 2024 de Rongchang Biology muestra que la relación activo-pasivo de la empresa alcanzó el 53,7%, mientras que hace un año, esta cifra todavía era del 26,34%, un fuerte aumento.

Los datos financieros muestran que a finales del primer semestre del año, el saldo del fondo monetario de Rongchang Bio era de 676 millones de yuanes, en comparación con 1.264 millones de yuanes en el mismo período del año pasado, una disminución interanual del 46,52%. 2.660 millones de yuanes a finales del primer semestre de 2022. Ha mostrado una rápida tendencia a la baja en los últimos años.

Esta situación hace que los inversores estén extremadamente preocupados por la situación del flujo de caja de la empresa. En julio de este año, Rongchang Biological declaró en una conferencia telefónica que la empresa ha hecho suficientes preparativos en términos de fondos y tiene una cierta cantidad de reservas de efectivo en sus cuentas; la comercialización de la empresa generará una cierta escala de flujo de caja; Tiene suficiente crédito bancario. Además, la posible cooperación internacional de Rongchang Biotech también puede generar una cierta cantidad de flujo de caja, y se puede obtener financiación posterior a través del mercado de capitales.

Si bien los fondos monetarios disminuyeron, los pasivos de Rongchang Biology aumentaron significativamente. Al final del primer semestre del año, los pasivos de la compañía ascendían a 3.090 millones de yuanes, incluidos 930 millones de yuanes en préstamos a corto plazo y 1.342 millones de yuanes en préstamos a largo plazo. En el mismo período del año pasado, los pasivos de la compañía ascendieron a 1.536 millones de yuanes, con préstamos a corto y largo plazo de 11,85 millones de yuanes y 531 millones de yuanes, respectivamente.

Durante el período del informe, el flujo de efectivo neto de la compañía generado por las actividades operativas fue de -820 millones de yuanes. Rongchang Biotech afirmó que el capital de trabajo de la empresa depende de financiación externa. Si el capital de trabajo futuro de la empresa es insuficiente para cubrir los gastos requeridos, ejercerá presión sobre la situación financiera de la empresa. Si la empresa no puede obtener ganancias o recaudar fondos suficientes para mantener los gastos operativos dentro de un cierto período de tiempo en el futuro, el La empresa se verá obligada a posponer, reducir o cancelar proyectos de I+D afectará el progreso de la comercialización de los medicamentos en desarrollo, lo que afectará negativamente a las perspectivas comerciales, la situación financiera y los resultados operativos de la empresa.

Zhang Xinyuan, jefe de investigación del Kefangde Think Tank, dijo que el ciclo de desarrollo de medicamentos innovadores es largo y arriesgado, y requiere investigación y desarrollo en múltiples etapas y ensayos clínicos. Esto no solo consume mucho tiempo y energía, sino que también genera una alta presión de costos para la empresa. Por lo tanto, las empresas farmacéuticas innovadoras necesitan suficiente apoyo financiero y de recursos para la investigación y el desarrollo, los ensayos clínicos, la aprobación, el marketing y otros aspectos.

Rongchang Biotech planea recaudar fondos adicionales. La compañía planea recaudar no más de 1.953 millones de yuanes en capital adicional, todo lo cual se invertirá en nuevos proyectos de investigación y desarrollo de fármacos. Vale la pena mencionar que Rongchang Biotech originalmente planeó recaudar no más de 2,55 mil millones de yuanes en fondos totales, pero se redujo en casi 600 millones de yuanes en julio de este año.

Respecto al precio de emisión, cayó más del 40%

En el mercado secundario, Rongchang Biotech experimentó una fuerte caída a finales de junio y el precio de sus acciones hasta ahora se ha roto.

Oriental Fortune muestra que durante los 10 días hábiles del 27 de junio al 10 de julio, la disminución acumulada en el intervalo biológico de Rongchang fue del 45,85%, una fuerte caída. Desde el 27 de junio hasta ahora, la caída acumulada de Rongchang Biotech ha sido del 43,28%, mientras que el mercado ha caído un 3,13% durante el mismo período, con un rendimiento inferior al del mercado. Al cierre de operaciones el 16 de agosto, Rongchang Biology cotizaba a 26,97 yuanes por acción, lo que supuso una caída de más del 70% en comparación con el máximo histórico de febrero de 2023.

Vale la pena mencionar que el precio de las acciones de Rongchang Biotech se ha roto. El precio de emisión de la compañía es de 48 yuanes por acción, que actualmente es un 43,81% menos que el precio de emisión.

Tatasercept es el activo principal de la BD en el extranjero de Rongchang Biotech. Muchas indicaciones han entrado en ensayos clínicos clave en el extranjero. El mercado también ha puesto grandes esperanzas en sus perspectivas en el extranjero, pero no ha habido buenas noticias.

Deng Zhidong, gerente general de Hainan Boao Medical Technology Co., Ltd., dijo que los medicamentos innovadores pueden enfrentar muchas dificultades al viajar al extranjero, como elegir el momento para viajar al extranjero, mercados específicos para viajar al extranjero, posicionamiento diferenciado de productos extranjeros, etc. ensayos clínicos, solicitud y aprobación de medicamentos en el extranjero, operación y gestión internacional, competencia en el mercado internacional, control de costos de calidad, gestión de la confidencialidad de la tecnología, riesgos políticos y legales, etc.

Rongchang Biological declaró en una conferencia telefónica en julio de este año que la compañía está promoviendo activamente la autorización externa de Tatacept. Sin embargo, debido a las numerosas indicaciones de Tatacept, trae ciertas dificultades a las negociaciones de cooperación. La compañía ajustará y optimizará aún más el BD. estrategia, promover la finalización del proyecto.

Según Qu Fang, consultor de inversiones de Wanlian Securities, es difícil que un mercado local único satisfaga las necesidades de comercialización de las empresas farmacéuticas nacionales. La expansión de los mercados extranjeros es más propicia para que las empresas participen en la competencia internacional y fortalezcan su fuerza.

En respuesta a cuestiones relacionadas con la empresa, un periodista del Beijing Business Daily envió una carta de entrevista a Rongchang Biology, pero al cierre de esta edición no se había recibido respuesta de la empresa.

Ding Ning, periodista del Beijing Business Daily