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스타 생명공학 기업 영창생물학(688331)은 최근 반기 보고서를 공개했다. 상반기 순이익은 더욱 증가했다. 최근 몇 년 동안 Rongchang Biotech은 2021년에만 수익성을 달성한 후 하락하기 시작했습니다. 실적 증감 뒤에 회사의 매출비와 연구개발비가 증가해 상반기에만 이 두 가지 비용만 12억 위안에 육박했다. 실적이 증가하고 감소했을 뿐만 아니라 Rongchang Biotech의 현금 흐름 상황도 투자자들을 걱정하게 했습니다. 상반기 말 기준 회사의 화폐자금은 6억7600만 위안으로 전년 동기 대비 40% 이상 감소한 동시에 회사의 부채도 크게 늘어났다. 이미 회사 주가가 먼저 하락해 두 달도 채 안 돼 40% 이상 하락해 현재는 발행가 이하로 떨어졌다.

상반기 당기순이익은 늘었다 줄었다

Rongchang Biology의 2024년 반기 보고서에 따르면 회사는 보고 기간 동안 약 7억 4200만 위안의 영업 이익을 달성했으며, 이는 전년 대비 75.59% 증가한 것으로 나타났습니다. 해당 기여 순이익은 약 -7억 8000만 위안이었습니다. -지난해 같은 기간 7억300만위안. 데이터에 따르면 Rongchang Biotech은 창립 이래 항체 약물 접합체(ADC), 항체 융합 단백질, 단일클론 항체 및 bisAbs와 같은 치료용 항체 약물 분야에 주력해 온 혁신적인 바이오 제약 회사입니다.

영창바이오텍의 핵심제품은 타타셉트(Tatacept)로, 자체 개발한 세계 최초의 주사용 재조합 B림프구자극인자(BLyS)/증식유도리간드(APRIL) 이중타겟 신약이다. 또한 회사는 중국에서 최초로 독자적으로 개발한 ADC 혁신신약과 미국 FDA로부터 획기적인 치료제 지정을 받은 중국 최초의 ADC 제품인 베디시토맙(vedicitomab)을 보유하고 있으며, 미충족 의학적 수요가 큰 일반 암을 타깃으로 하고 있다.

상반기 수익이 크게 증가했지만 Rongchang Biotech의 순이익은 보고 기간 동안 주로 해당 기간 동안의 비용 증가로 인해 더욱 증가했습니다. 보고기간 동안 회사의 연구개발비는 8억600만 위안으로 전년 동기 대비 49.18% 증가했다. Rongchang Biotech은 보고 기간 동안 회사가 개발 중인 제품 파이프라인의 지속적인 강화 및 확장과 기존 임상 프로젝트의 급속한 발전으로 인해 R&D 비용이 증가했다고 밝혔습니다.

또한, 보고 기간 동안 Rongchang Biology의 판매 비용은 3억 9천만 위안으로 전년 동기 대비 11.28% 증가했습니다. 매출비 증가 이유에 대해 영창바이오는 타타셉트와 비디시토맙의 병원 및 보장약국 수가 크게 증가함에 따라 회사 상용화팀이 일선 영업인력을 확대하고 상업홍보 활동을 강화한 결과를 들었다고 밝혔다. 이에 따라 판매 비용도 증가합니다.

시간이 지남에 따라 Rongchang Biotech은 2021년에 수익성을 달성했습니다. 2021년에 회사는 약 14억 2,600만 위안의 영업 이익을 달성했으며, 해당 귀속 순이익은 약 2억 7,600만 위안을 기록했습니다. 그러나 2022년 영창바이오텍은 다시 적자를 냈고, 2023년에는 적자가 더욱 심화됐다.

자산부채비율 상승

Rongchang Biology의 2024년 반기 보고서에 따르면 회사의 자산-부채 비율은 53.7%에 이르렀고, 1년 전 이 수치는 여전히 26.34%로 급격히 증가했습니다.

재무 데이터에 따르면 올 상반기 말 기준 영창바이오의 화폐자금 잔액은 6억7600만 위안으로 지난해 같은 기간 12억6400만 위안에 비해 46.52% 감소했다. 2022년 상반기 말 기준 26억 6천만 위안. 최근 몇 년간 급격한 하락 추세를 보이고 있다.

이러한 상황은 투자자들로 하여금 회사의 현금 흐름 상황에 대해 극도로 우려하게 만듭니다. 올해 7월 Rongchang Biological은 전화 회의에서 회사가 자금 측면에서 충분한 준비를 했으며 회사의 상업화로 인해 일정 규모의 현금 흐름이 이루어질 것이라고 밝혔습니다. 은행 신용이 충분합니다. 또한 Rongchang Biotech의 잠재적인 국제 협력은 일정 금액의 현금 흐름을 가져올 수 있으며 후속 자금 조달은 자본 시장을 통해 얻을 수 있습니다.

금전적 자금이 감소하는 동안 Rongchang Biology의 부채는 상반기 말 기준으로 단기 차입금 9억 3천만 위안, 장기 차입금 13억 4200만 위안을 포함해 30억 9천만 위안에 이르렀습니다. 지난해 같은 기간 회사의 부채는 15억3600만 위안으로 단기차입금 1185만 위안, 장기차입금 5억3100만 위안을 각각 기록했다.

보고기간 동안 회사의 영업활동으로 창출된 순현금흐름은 -8억 2천만 위안이었습니다. Rongchang Biotech은 회사의 운전 자본이 외부 자금 조달에 의존하고 있다고 밝혔습니다. 회사의 미래 운전 자본이 필요한 비용을 충당하기에 부족할 경우 회사가 향후 일정 기간 내에 수익을 내지 못하거나 운영 비용을 유지하기에 충분한 자금을 조달할 수 없는 경우 회사의 재무 상태에 압박을 가하게 됩니다. R&D 프로젝트의 연기, 축소, 취소는 개발 중인 의약품의 상용화 진행에 영향을 미쳐 회사의 사업전망, 재무상태, 영업실적에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

Kefangde Think Tank의 연구 책임자인 Zhang Xinyuan은 혁신적인 약물의 개발 주기가 길고 위험하기 때문에 다단계 연구 개발과 임상 시험이 필요하다고 말했습니다. 이는 많은 시간과 에너지를 소비할 뿐만 아니라 기업에 높은 비용 압박을 가져옵니다. 따라서 혁신적인 제약회사는 연구개발, 임상시험, 승인, 마케팅 및 기타 측면에 대한 충분한 재정 및 자원 지원이 필요합니다.

Rongchang Biotech은 추가 자금을 조달할 계획입니다. 회사는 추가 자본금을 19억 5300만 위안 이하로 조달할 계획이며, 이 자금 모두는 신약 연구개발 프로젝트에 투자될 것입니다. Rongchang Biotech은 원래 총 자금을 25억 5천만 위안 이하로 조달할 계획이었지만 올해 7월에는 거의 6억 위안이 줄었습니다.

발행가 대비 40% 이상 하락

2차 시장에서 Rongchang Biotech은 6월 말 급격한 하락을 겪었으며 주가는 지금까지 하락세를 보였습니다.

오리엔탈포춘에 따르면 6월 27일부터 7월 10일까지 10거래일 동안 룽창 생물학적 간격의 누적 하락폭은 45.85%로 급락했다. 6월 27일부터 현재까지 Rongchang Biotech의 누적 하락률은 43.28%이고, 같은 기간 시장은 3.13% 하락하여 시장 대비 저조한 성과를 보였습니다. 8월 16일 거래 마감 현재 Rongchang Biology는 주당 26.97위안으로 거래되고 있으며 이는 2023년 2월 역사적 최고치에 비해 70% 이상 하락한 수치입니다.

Rongchang Biotech의 주가가 하락했다는 점은 언급할 가치가 있습니다. 회사의 발행가는 주당 48위안으로 현재 발행가보다 43.81% 하락한 수준이다.

타타서셉트는 롱창바이오텍 해외 BD의 핵심 자산이다. 해외 주요 임상시험에 많은 적응증이 진입한 상태다. 시장에서도 해외 진출에 큰 기대를 걸고 있지만 좋은 소식은 없다.

Hainan Boao Medical Technology Co., Ltd.의 Deng Zhidong 총책임자는 혁신적인 의약품이 해외로 진출할 때 해외 진출 시기 선택, 해외 진출을 위한 특정 시장, 해외 제품의 차별화된 포지셔닝, 해외 진출 등 많은 어려움에 직면할 수 있다고 말했습니다. 임상시험, 해외 의약품 신청 및 승인, 국제 운영 및 관리, 국제 시장 경쟁, 품질 비용 관리, 기술 비밀 관리, 정책 및 법적 리스크 등

Rongchang Biological은 올해 7월 컨퍼런스 콜에서 회사가 Tatacept의 외부 허가를 적극적으로 추진하고 있다고 밝혔지만, Tatacept에 대한 많은 징후로 인해 회사는 BD를 더욱 조정하고 최적화할 것입니다. 전략., 프로젝트 완료를 촉진합니다.

Wanlian Securities의 투자 컨설턴트인 Qu Fang에 따르면 단일 현지 시장이 국내 제약회사의 상업화 요구를 충족하기는 어렵습니다. 해외 시장의 확장은 기업이 국제 경쟁에 참여하고 강점을 강화하는 데 더 도움이 됩니다.

회사 관련 문제에 대해 베이징상공보 기자가 룽창바이올로지(Rongchang Biology)에 인터뷰 편지를 보냈으나 보도 당시 회사로부터 아무런 답변도 받지 못했다.

베이징 비즈니스 데일리 기자 딩 닝