notizia

La famosa azienda biotecnologica Rongchang Biology (688331) ha recentemente pubblicato il suo rapporto semestrale. L'utile netto della società nella prima metà dell'anno è ulteriormente aumentato e perso. Negli ultimi anni, Rongchang Biotech ha raggiunto la redditività solo nel 2021, per poi iniziare a diminuire. Dietro l'aumento e la perdita delle prestazioni, sono aumentate le spese di vendita e le spese di ricerca e sviluppo dell'azienda. Queste due spese da sole sono costate quasi 1,2 miliardi di yuan nella prima metà dell'anno. Non solo le sue prestazioni sono aumentate e diminuite, ma anche la situazione del flusso di cassa di Rongchang Biotech ha preoccupato gli investitori. Alla fine della prima metà dell'anno, i fondi monetari della società ammontavano a 676 milioni di yuan, una diminuzione di oltre il 40% rispetto all'anno precedente. Allo stesso tempo, le passività della società sono aumentate in modo significativo. Il prezzo delle azioni della società è già sceso per primo, scendendo di oltre il 40% in meno di due mesi, e ora è sceso al di sotto del prezzo di emissione.

L'utile netto è aumentato e diminuito nella prima metà dell'anno

La relazione semestrale 2024 di Rongchang Biology mostra che la società ha realizzato un utile operativo di circa 742 milioni di yuan durante il periodo in esame, con un aumento su base annua del 75,59% e il corrispondente utile netto attribuibile è stato di circa -780 milioni di yuan, rispetto a -703 milioni di yuan nello stesso periodo dell'anno scorso. I dati mostrano che Rongchang Biotech è un'azienda biofarmaceutica innovativa che sin dalla sua fondazione si è concentrata sul campo dei farmaci anticorpali terapeutici come i coniugati farmaco-anticorpo (ADC), le proteine ​​di fusione anticorpale, gli anticorpi monoclonali e i bisAb.

Il prodotto principale di Rongchang Biotech è Tatacept, il primo farmaco a doppio bersaglio iniettabile con fattore stimolante i linfociti B ricombinanti (BLyS)/ligando che induce la proliferazione (APRIL) sviluppato in modo indipendente dall'azienda. Inoltre, l’azienda possiede il primo farmaco innovativo ADC sviluppato in modo indipendente in Cina e il primo prodotto cinese ADC vedicitomab a ricevere la designazione di terapia innovativa dalla FDA statunitense, mirata ai tumori comuni con grandi esigenze mediche insoddisfatte.

Sebbene i ricavi siano aumentati in modo significativo nella prima metà dell'anno, l'utile netto di Rongchang Biotech è aumentato ulteriormente durante il periodo in esame, principalmente a causa delle maggiori spese durante il periodo. Durante il periodo in esame, le spese di ricerca e sviluppo della società sono state pari a 806 milioni di yuan, con un incremento del 49,18% rispetto allo stesso periodo dell'anno scorso. Rongchang Biotech ha affermato che l'aumento delle spese di ricerca e sviluppo è dovuto principalmente al continuo arricchimento ed espansione della pipeline di prodotti in fase di sviluppo da parte dell'azienda e al rapido avanzamento dei progetti clinici esistenti durante il periodo di riferimento.

Inoltre, durante il periodo in esame, le spese di vendita di Rongchang Biology sono state pari a 390 milioni di yuan, con un incremento dell’11,28% rispetto allo stesso periodo dell’anno scorso. Per quanto riguarda le ragioni dell’aumento delle spese di vendita, Rongchang Bio ha affermato che con il sostanziale aumento del numero di ospedali e farmacie coperte da Tatacept e Vidicitomab, il team di commercializzazione dell’azienda ha ampliato il personale di vendita in prima linea e la promozione commerciale. I maggiori sforzi hanno portato con un corrispondente aumento delle spese di vendita.

Guardando nel tempo, Rongchang Biotech ha raggiunto la redditività nel 2021. Nel 2021, la società ha realizzato un utile operativo di circa 1,426 miliardi di yuan e il corrispondente utile netto attribuibile è stato di circa 276 milioni di yuan. Tuttavia, nel 2022, Rongchang Biotech ha nuovamente registrato perdite, che si sono ulteriormente intensificate nel 2023.

Il rapporto attività-passività aumenta

Il rapporto semestrale 2024 di Rongchang Biology mostra che il rapporto attività/passività della società ha raggiunto il 53,7%, mentre un anno fa questa cifra era ancora del 26,34%, in forte aumento.

I dati finanziari mostrano che alla fine della prima metà dell'anno, il saldo del fondo monetario di Rongchang Bio era di 676 milioni di yuan, rispetto a 1,264 miliardi di yuan nello stesso periodo dell'anno scorso, con una diminuzione su base annua del 46,52%, e 2,66 miliardi di yuan alla fine della prima metà del 2022. Negli ultimi anni ha mostrato una rapida tendenza al ribasso.

Questa situazione rende gli investitori estremamente preoccupati per la situazione del flusso di cassa della società. Nel luglio di quest'anno, Rongchang Biological ha dichiarato in una teleconferenza che la società ha effettuato preparativi sufficienti in termini di fondi e dispone di una certa quantità di riserve di liquidità nei suoi conti. La commercializzazione della società porterà un certo flusso di cassa alla società; dispone di credito bancario sufficiente. Inoltre, la potenziale cooperazione internazionale di Rongchang Biotech potrebbe anche apportare un certo flusso di cassa e il successivo finanziamento potrebbe essere ottenuto attraverso il mercato dei capitali.

Mentre i fondi monetari sono diminuiti, le passività di Rongchang Biology sono aumentate in modo significativo. Alla fine della prima metà dell'anno, le passività della società ammontavano a 3,09 miliardi di yuan, di cui 930 milioni di yuan in prestiti a breve termine e 1,342 miliardi di yuan in prestiti a lungo termine. Nello stesso periodo dell'anno scorso, le passività della società ammontavano a 1,536 miliardi di yuan, con prestiti a breve termine e prestiti a lungo termine rispettivamente di 11,85 milioni di yuan e 531 milioni di yuan.

Durante il periodo in esame, il flusso di cassa netto della società generato dalle attività operative è stato di -820 milioni di yuan. Rongchang Biotech ha affermato che il capitale circolante dell’azienda dipende da finanziamenti esterni. Se il futuro capitale circolante della società non è sufficiente a coprire le spese richieste, metterà sotto pressione la posizione finanziaria della società. Se la società non sarà in grado di realizzare profitti o raccogliere fondi sufficienti per mantenere le spese operative entro un certo periodo di tempo in futuro, il l'azienda sarà costretta a posticipare, ridurre o annullare progetti di ricerca e sviluppo influenzerà l'avanzamento della commercializzazione dei farmaci in fase di sviluppo, influenzando negativamente le prospettive commerciali, la situazione finanziaria e i risultati operativi dell'azienda.

Zhang Xinyuan, capo della ricerca presso il Kefangde Think Tank, ha affermato che il ciclo di sviluppo di farmaci innovativi è lungo e rischioso e richiede ricerca e sviluppo in più fasi e sperimentazioni cliniche. Ciò non solo consuma molto tempo ed energia, ma comporta anche un’elevata pressione sui costi per l’azienda. Pertanto, le aziende farmaceutiche innovative necessitano di un sostegno finanziario e di risorse sufficienti per ricerca e sviluppo, sperimentazioni cliniche, approvazione, marketing e altri aspetti.

Rongchang Biotech prevede di raccogliere fondi aggiuntivi. La società prevede di raccogliere non più di 1,953 miliardi di yuan di capitale aggiuntivo, che verrà interamente investito in progetti di ricerca e sviluppo di nuovi farmaci. Vale la pena ricordare che Rongchang Biotech originariamente prevedeva di raccogliere non più di 2,55 miliardi di yuan in fondi totali, ma nel luglio di quest'anno i fondi sono stati ridotti di quasi 600 milioni di yuan.

Rispetto al prezzo di emissione è sceso di oltre il 40%

Sul mercato secondario, Rongchang Biotech ha registrato un forte calo alla fine di giugno e il prezzo delle sue azioni finora è crollato.

Oriental Fortune mostra che durante i 10 giorni di negoziazione dal 27 giugno al 10 luglio, il calo cumulativo dell'intervallo biologico Rongchang è stato del 45,85%, un forte calo. Dal 27 giugno ad oggi, il calo cumulativo di Rongchang Biotech è stato del 43,28%, mentre il mercato è sceso del 3,13% nello stesso periodo, sottoperformando il mercato. Alla chiusura delle contrattazioni del 16 agosto, Rongchang Biology veniva scambiato a 26,97 yuan per azione, un calo di oltre il 70% rispetto al massimo storico di febbraio 2023.

Vale la pena ricordare che il prezzo delle azioni di Rongchang Biotech è crollato. Il prezzo di emissione della società è di 48 yuan per azione, ovvero attualmente in calo del 43,81% rispetto al prezzo di emissione.

Tatasercept è la risorsa principale della BD estera di Rongchang Biotech. Molte indicazioni sono state inserite in importanti sperimentazioni cliniche all'estero. Anche il mercato ha riposto grandi speranze sulle sue prospettive all'estero, ma non ci sono state buone notizie.

Deng Zhidong, direttore generale di Hainan Boao Medical Technology Co., Ltd., ha affermato che i farmaci innovativi possono incontrare molte difficoltà quando vanno all'estero, come la scelta del momento per andare all'estero, mercati specifici per andare all'estero, posizionamento differenziato dei prodotti d'oltremare, sperimentazioni cliniche, richiesta e approvazione di farmaci all'estero, operazioni e gestione internazionali, concorrenza sul mercato internazionale, controllo dei costi di qualità, gestione della riservatezza tecnologica, rischi politici e legali, ecc.

Rongchang Biological ha dichiarato in una teleconferenza nel luglio di quest'anno che l'azienda sta promuovendo attivamente l'autorizzazione esterna di Tatacept. Tuttavia, a causa delle numerose indicazioni di Tatacept, ciò comporta alcune difficoltà nei negoziati di cooperazione. L'azienda adeguerà e ottimizzerà ulteriormente la BD strategia, promuovere il completamento del progetto.

Secondo Qu Fang, consulente per gli investimenti presso Wanlian Securities, è difficile per un unico mercato locale soddisfare le esigenze di commercializzazione delle aziende farmaceutiche nazionali. L’espansione dei mercati esteri è più favorevole alla partecipazione delle aziende alla concorrenza internazionale e al rafforzamento della loro forza.

In risposta a questioni relative all'azienda, un giornalista del Beijing Business Daily ha inviato una lettera di intervista a Rongchang Biology, ma al momento della stesura di questo articolo non è stata ricevuta alcuna risposta dall'azienda.

Il giornalista del Beijing Business Daily Ding Ning