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Das Star-Biotech-Unternehmen Rongchang Biology (688331) veröffentlichte kürzlich seinen Halbjahresbericht. Der Nettogewinn des Unternehmens stieg im ersten Halbjahr weiter an und ging zurück. In den letzten Jahren erreichte Rongchang Biotech erst im Jahr 2021 die Rentabilität und begann dann zu sinken. Hinter der Leistungssteigerung und dem Verlust standen die Vertriebskosten sowie die Forschungs- und Entwicklungskosten des Unternehmens, die allein im ersten Halbjahr fast 1,2 Milliarden Yuan kosteten. Nicht nur, dass die Leistung gestiegen ist und verloren hat, auch die Cashflow-Situation von Rongchang Biotech hat die Anleger beunruhigt. Zum Ende des ersten Halbjahres beliefen sich die Geldmittel des Unternehmens auf 676 Millionen Yuan, was einem Rückgang von mehr als 40 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Gleichzeitig stiegen die Verbindlichkeiten des Unternehmens deutlich an. Der Aktienkurs des Unternehmens fiel zunächst bereits und fiel in weniger als zwei Monaten um mehr als 40 % und liegt nun unter dem Ausgabepreis.

Der Nettogewinn stieg und sank im ersten Halbjahr

Der Halbjahresbericht 2024 von Rongchang Biology zeigt, dass das Unternehmen im Berichtszeitraum ein Betriebsergebnis von rund 742 Millionen Yuan erzielte, was einer Steigerung von 75,59 % gegenüber dem Vorjahr entspricht -703 Millionen Yuan im gleichen Zeitraum des Vorjahres. Daten zeigen, dass Rongchang Biotech ein innovatives biopharmazeutisches Unternehmen ist, das sich seit seiner Gründung auf den Bereich therapeutischer Antikörper-Medikamente wie Antikörper-Wirkstoff-Konjugate (ADCs), Antikörper-Fusionsproteine, monoklonale Antikörper und BisAbs konzentriert.

Das Kernprodukt von Rongchang Biotech ist Tatacept, das weltweit erste und erstklassige injizierbare Dual-Target-Medikament mit rekombinantem B-Lymphozyten-stimulierendem Faktor (BLyS) und proliferationsinduzierendem Ligand (APRIL). Neue Fusionsproteinprodukte. Darüber hinaus verfügt das Unternehmen über das erste unabhängig entwickelte innovative ADC-Medikament in China und das erste chinesische ADC-Produkt Vedicitomab, das von der US-amerikanischen FDA den Status einer bahnbrechenden Therapie erhalten hat und auf häufige Krebsarten mit großem ungedecktem medizinischem Bedarf abzielt.

Obwohl der Umsatz in der ersten Jahreshälfte deutlich stieg, stieg der Nettogewinn von Rongchang Biotech im Berichtszeitraum weiter, hauptsächlich aufgrund höherer Ausgaben im Berichtszeitraum. Im Berichtszeitraum beliefen sich die Forschungs- und Entwicklungskosten des Unternehmens auf 806 Millionen Yuan, ein Anstieg von 49,18 % im Vergleich zum Vorjahreszeitraum. Rongchang Biotech gab an, dass der Anstieg der F&E-Ausgaben hauptsächlich auf die kontinuierliche Bereicherung und Erweiterung der in der Entwicklung befindlichen Produktpipeline des Unternehmens und die schnelle Weiterentwicklung bestehender klinischer Projekte im Berichtszeitraum zurückzuführen sei.

Darüber hinaus beliefen sich die Vertriebskosten von Rongchang Biology im Berichtszeitraum auf 390 Millionen Yuan, was einem Anstieg von 11,28 % im Vergleich zum Vorjahreszeitraum entspricht. Was die Gründe für den Anstieg der Vertriebskosten angeht, erwähnte Rongchang Bio, dass das Kommerzialisierungsteam des Unternehmens mit der erheblichen Zunahme der Anzahl von Krankenhäusern und abgedeckten Apotheken für Tatacept und Vidicitomab das Vertriebspersonal an vorderster Front und die kommerzielle Werbung erweitert habe zu einem entsprechenden Anstieg der Vertriebsaufwendungen.

Im Zeitverlauf betrachtet erreichte Rongchang Biotech im Jahr 2021 die Rentabilität. Im Jahr 2021 erzielte das Unternehmen ein Betriebsergebnis von rund 1,426 Milliarden Yuan, und der entsprechende zurechenbare Nettogewinn belief sich auf rund 276 Millionen Yuan. Im Jahr 2022 geriet Rongchang Biotech jedoch erneut in die Verlustzone, und die Verluste verschärften sich im Jahr 2023 noch weiter.

Aktiv-Passiv-Verhältnis steigt

Der Halbjahresbericht 2024 von Rongchang Biology zeigt, dass das Asset-Liability-Verhältnis des Unternehmens 53,7 % erreicht hat, während dieser Wert vor einem Jahr noch bei 26,34 % lag, ein starker Anstieg.

Finanzdaten zeigen, dass der Geldmittelbestand von Rongchang Bio zum Ende des ersten Halbjahres 676 Millionen Yuan betrug, verglichen mit 1,264 Milliarden Yuan im gleichen Zeitraum des Vorjahres, was einem Rückgang von 46,52 % gegenüber dem Vorjahr entspricht 2,66 Milliarden Yuan am Ende des ersten Halbjahres 2022. In den letzten Jahren zeigte sich ein rasanter Abwärtstrend.

Diese Situation bereitet den Anlegern große Sorgen über die Cashflow-Situation des Unternehmens. Im Juli dieses Jahres erklärte Rongchang Biological in einer Telefonkonferenz, dass das Unternehmen ausreichende Mittelvorräte getroffen habe und über eine gewisse Menge an Barreserven auf seinen Konten verfüge; über ausreichende Bankkredite verfügt. Darüber hinaus kann die potenzielle internationale Zusammenarbeit von Rongchang Biotech auch einen gewissen Cashflow bringen, und eine anschließende Finanzierung kann über den Kapitalmarkt erfolgen.

Während die Geldmittel zurückgingen, stiegen die Verbindlichkeiten von Rongchang Biology deutlich an. Am Ende des ersten Halbjahres beliefen sich die Verbindlichkeiten des Unternehmens auf 3,09 Milliarden Yuan, darunter 930 Millionen Yuan an kurzfristigen Krediten und 1,342 Milliarden Yuan an langfristigen Krediten. Im gleichen Zeitraum des Vorjahres beliefen sich die Verbindlichkeiten des Unternehmens auf 1,536 Milliarden Yuan, wobei sich die kurzfristigen Kredite auf 11,85 Millionen Yuan und die langfristigen Kredite auf 531 Millionen Yuan beliefen.

Im Berichtszeitraum betrug der Netto-Cashflow des Unternehmens aus betrieblicher Tätigkeit -820 Millionen Yuan. Rongchang Biotech gab an, dass das Betriebskapital des Unternehmens auf externer Finanzierung beruht. Wenn das zukünftige Betriebskapital des Unternehmens nicht ausreicht, um die erforderlichen Ausgaben zu decken, wird dies die Finanzlage des Unternehmens unter Druck setzen. Wenn das Unternehmen nicht in der Lage ist, innerhalb eines bestimmten Zeitraums Gewinne zu erzielen oder genügend Mittel aufzubringen, um die Betriebskosten aufrechtzuerhalten Das Unternehmen wird gezwungen sein, Forschungs- und Entwicklungsprojekte zu verschieben, zu reduzieren oder zu stornieren. Dies wirkt sich negativ auf den Kommerzialisierungsfortschritt der in der Entwicklung befindlichen Medikamente aus und wirkt sich dadurch negativ auf die Geschäftsaussichten, die Finanzlage und die Betriebsergebnisse des Unternehmens aus.

Zhang Xinyuan, Forschungsleiter beim Kefangde Think Tank, sagte, dass der Entwicklungszyklus innovativer Medikamente langwierig und riskant sei und mehrstufige Forschung und Entwicklung sowie klinische Studien erfordere. Dies kostet nicht nur viel Zeit und Energie, sondern bringt auch einen hohen Kostendruck für das Unternehmen mit sich. Daher benötigen innovative Pharmaunternehmen ausreichende finanzielle und ressourcenbezogene Unterstützung für Forschung und Entwicklung, klinische Studien, Zulassung, Marketing und andere Aspekte.

Rongchang Biotech plant die Beschaffung zusätzlicher Mittel. Das Unternehmen plant, nicht mehr als 1,953 Milliarden Yuan an zusätzlichem Kapital aufzubringen, das vollständig in neue Forschungs- und Entwicklungsprojekte für Medikamente investiert wird. Erwähnenswert ist, dass Rongchang Biotech ursprünglich nicht mehr als 2,55 Milliarden Yuan an Gesamtmitteln aufbringen wollte, dieser Betrag jedoch im Juli dieses Jahres um fast 600 Millionen Yuan gekürzt wurde.

Bezogen auf den Ausgabepreis fiel er um mehr als 40 %

Auf dem Sekundärmarkt erlebte Rongchang Biotech Ende Juni einen starken Rückgang, und sein Aktienkurs ist bisher eingebrochen.

Oriental Fortune zeigt, dass während der 10 Handelstage vom 27. Juni bis 10. Juli der kumulative Rückgang im biologischen Intervall Rongchang 45,85 % betrug, ein starker Rückgang. Vom 27. Juni bis heute betrug der kumulative Rückgang von Rongchang Biotech 43,28 %, während der Markt im gleichen Zeitraum um 3,13 % fiel und damit hinter dem Markt zurückblieb. Zum Handelsschluss am 16. August wurde Rongchang Biology bei 26,97 Yuan pro Aktie gehandelt, was einem Rückgang von mehr als 70 % im Vergleich zum historischen Höchststand im Februar 2023 entspricht.

Erwähnenswert ist, dass der Aktienkurs von Rongchang Biotech eingebrochen ist. Der Ausgabepreis des Unternehmens beträgt 48 Yuan pro Aktie, was derzeit 43,81 % unter dem Ausgabepreis liegt.

Tatasercept ist das Kernstück von Rongchang Biotechs BD im Ausland. Viele Indikationen wurden in wichtige klinische Studien aufgenommen. Der Markt hat auch große Hoffnungen in seine Auslandsaussichten gesetzt, aber es gab keine guten Nachrichten.

Deng Zhidong, General Manager von Hainan Boao Medical Technology Co., Ltd., sagte, dass innovative Medikamente bei einem Auslandseinsatz auf viele Schwierigkeiten stoßen könnten, wie z. B. die Wahl des Zeitpunkts für den Auslandseinsatz, bestimmte Märkte für den Auslandseinsatz, eine differenzierte Positionierung ausländischer Produkte, Übersee klinische Studien, Arzneimittelanwendung und -zulassung im Ausland, internationaler Betrieb und Management, internationaler Marktwettbewerb, Qualitätskostenkontrolle, Technologie-Vertraulichkeitsmanagement, politische und rechtliche Risiken usw.

Rongchang Biological erklärte in einer Telefonkonferenz im Juli dieses Jahres, dass das Unternehmen die externe Zulassung von Tatacept aktiv vorantreibe. Aufgrund der vielen Hinweise auf Tatacept werde dies jedoch gewisse Schwierigkeiten bei den Kooperationsverhandlungen mit sich bringen Strategie, den Abschluss des Projekts fördern.

Laut Qu Fang, einem Anlageberater bei Wanlian Securities, ist es für einen einzelnen lokalen Markt schwierig, die Kommerzialisierungsbedürfnisse inländischer Pharmaunternehmen zu erfüllen. Die Expansion ausländischer Märkte ist für Unternehmen förderlicher, die am internationalen Wettbewerb teilnehmen und ihre Stärke stärken.

Als Reaktion auf unternehmensbezogene Probleme schickte ein Reporter von Beijing Business Daily einen Interviewbrief an Rongchang Biology, doch bis Redaktionsschluss hatte das Unternehmen keine Antwort erhalten.

Beijing Business Daily-Reporter Ding Ning