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Consumo de cebra Xu Ji

Después de múltiples esfuerzos de rescate, transfusión de sangre de emergencia, descanso prolongado y autorrecuperación, Suning.com finalmente pudo ser transferido de la UCI a una sala general.

En el primer semestre de este año, la empresa vio un rayo de esperanza de convertir las pérdidas en beneficios, pero esto fue el resultado de ganancias y pérdidas no recurrentes. El negocio principal de la empresa aún no se ha recuperado por completo.

Más importante aún, la estricta presión financiera y la alerta de liquidez de la compañía no se han levantado por completo.

El amanecer de la rentabilidad

El pronóstico de desempeño semestral de ST.com (002024.SZ) reveló que los más de 200.000 inversionistas de la compañía finalmente vieron un rayo de esperanza.

De enero a junio de este año, se espera que la empresa obtenga un beneficio neto atribuible a la empresa matriz (50 millones de yuanes) y un beneficio de 45 millones de yuanes. Dentro de este rango, independientemente del resultado final auditado, hay una mejora significativa en comparación con la pérdida de 1.930 millones de yuanes en el mismo período del año pasado.

De hecho, a principios de este año, la situación operativa de la empresa aún no estaba clara. En el primer trimestre, los ingresos operativos fueron de 12.580 millones de yuanes, un 20,68% menos que el año anterior; el beneficio neto atribuible a la empresa matriz fue una pérdida de casi 100 millones de yuanes, sin ninguna mejora significativa.

Al comienzo del segundo trimestre, la compañía continuó enfocándose en la reducción de costos y la mejora de la eficiencia, y en una mejor gestión y eficiencia operativa, lo que resultó en una mejora trimestral en la eficiencia humana y la eficiencia de los metros cuadrados. Durante el período actual, la empresa aprovechó la oportunidad de la política de reemplazar electrodomésticos viejos por otros nuevos y confió en las ventajas de su propia red de tiendas para penetrar en comunidades nuevas y antiguas y adquirir clientes con precisión en función de las necesidades de los usuarios. Ampliamos los canales de adquisición de clientes de las tiendas con la ayuda de plataformas de vida locales, como transmisiones en vivo y entrega instantánea.

Al mismo tiempo, la compañía aceleró moderadamente la expansión y modernización de las tiendas en los principales distritos comerciales para mejorar la experiencia de compra y la escala de una sola tienda, y las ventas mejoraron mes a mes.

Los datos muestran que en el segundo trimestre, los ingresos por ventas comparables de las tiendas especializadas en electrodomésticos 3C de la compañía en el continente aumentaron aproximadamente un 20,1% mes a mes.

Después de los ajustes anteriores, la empresa convirtió una pérdida en ganancia en el segundo trimestre y se espera que logre un beneficio neto atribuible a la empresa matriz de 47 a 142 millones de RMB.

Aunque se trata de solo un beneficio previo de un trimestre, ya es una buena señal para Suning.com, una empresa que continúa sufriendo una hemorragia. Desde 2020, la empresa ha sufrido enormes pérdidas en el beneficio neto atribuible a su empresa matriz durante cuatro años consecutivos, con una pérdida total de más de 67.800 millones de yuanes.

Sin embargo, cabe señalar que la mejora significativa del desempeño de ST.com no significa una recuperación integral del negocio principal de la compañía. En el primer semestre del año, la venta de filiales, la reestructuración de la deuda, etc. tuvieron un impacto de aproximadamente 500 a 600 millones de yuanes. Por lo tanto, todavía se espera que la empresa pierda entre 500 y 600 millones de yuanes después de deducir las ganancias no netas del período actual.

De hecho, han pasado diez años desde que el negocio principal de Suning.com dejó de ser rentable. Desde 2014, la empresa ha deducido pérdidas de beneficios no netos durante diez años consecutivos, con una pérdida total de más de 85.700 millones de yuanes.

La empresa ha podido permanecer en el mercado de capitales gracias a sus magníficas habilidades de movilización de capital y a la aplicación extrema de las normas. En 2015, Suning.com formó una alianza con Alibaba para intercambiar acciones, lo cual fue una de las sabias decisiones de Zhang Jindong. En los años siguientes, las acciones de Alibaba salvaron la vida de Suning.com muchas veces.

No puedo ser aliviado todavía

Después de una hemorragia prolongada, Suning.com finalmente experimentó una crisis de liquidez en 2021.

En ese momento, debido a la imposibilidad de pagar a los proveedores a tiempo, Suning.com estaba experimentando una gran escasez de productos en varios canales, e incluso llegó al punto en que no había productos para vender. "Wu Huo Ning" debe su nombre a esto.

Bajo una fuerte presión, Zhang Jindong, como fundador y líder, ya no podía asumir la responsabilidad por sí solo. La provincia de Jiangsu, donde tiene su sede la empresa, prestó su ayuda.

En julio de 2021, la segunda fase del New New Retail Fund liderado por Jiangsu State-owned Assets adquirió el 16,96% del capital social de Suning.com en manos de Zhang Jindong y otros accionistas a un precio de 5,59 yuanes por acción y una contraprestación total de 8.825 millones. yuanes. Zhang Jindong perdió el control de las empresas que cotizan en bolsa. Inmediatamente, Zhang Jindong renunció a todos los cargos, incluido el de presidente de la junta directiva, solo fue nombrado presidente honorario y continuó brindando asesoramiento a la empresa.

Alibaba, el mayor accionista de Suning.com, envió al veterano Huang Mingduan para hacerse cargo. Huang ha estado a cargo de Sun Art Retail durante mucho tiempo y tiene una amplia experiencia en la industria minorista de cadenas.

Tan pronto como Huang Mingduan asumió el cargo, llevó a cabo reformas drásticas en Suning.com. En poco más de un año, la empresa cerró decisivamente pérdidas graves como Redbaby Mother and Baby, los supermercados Carrefour y las tiendas especializadas en electrodomésticos 3C home life, con un total de más de 600 tiendas cerradas. En 2019, Suning.com adquirió Carrefour China, que todavía cuenta con más de 200 tiendas. A finales de 2023, solo quedarán 4 tiendas.

Mientras cierra tiendas, la compañía está acelerando la apertura de nuevas tiendas en áreas como electrodomésticos y 3C donde tiene ventajas.

En abril de 2023, la junta directiva de Suning.com cambió. Huang Mingduan, de 68 años, renunció y entregó la importante tarea de revitalizar Suning a la "gente de Suning" más joven.

Ren Jun, nacido en 1977, fue elegido nuevo presidente y al mismo tiempo se desempeña como presidente. Es un antiguo nativo de Suning. Se incorporó a la empresa a los 22 años. Fue el vicepresidente más joven de Suning y ocupó puestos importantes como secretario del consejo de administración y director.

Bajo el liderazgo de Ren Jun, la pérdida de ganancias netas de Suning.com atribuible a su empresa matriz en 2023 fue de 4.090 millones de yuanes, una reducción significativa desde -16.220 millones de yuanes en el mismo período del año pasado.

Este es el resultado de la contracción estratégica y el regreso al negocio principal.

Excluyendo el impacto del cierre del gran negocio de supermercados de Carrefour, los ingresos operativos de la compañía durante el año aumentaron en 2.239 millones de yuanes en comparación con el año anterior. Al mismo tiempo, la empresa se centró en construir una cadena de valor para productos especializados y mejorar la rentabilidad. El margen de beneficio bruto aumentará al 20,62% desde el 18,85% en 2022 (el margen de beneficio bruto integral excluyendo el aumento de los costos de adquisición).

Pero desde una perspectiva financiera, Suning.com está lejos de estar lista para relajarse.

A finales de marzo de este año, la relación activo-pasivo de la compañía todavía llegaba al 91,70%. Los préstamos a corto plazo y los pasivos no corrientes con vencimiento en un año ascendieron a 40.800 millones de yuanes, mientras que los fondos monetarios fueron sólo 13.810 millones de yuanes durante. mismo período, enfrentando una gran presión de pago a corto plazo.

Al 31 de diciembre de 2023, el capital y los intereses de los préstamos bancarios involucrados en impagos y reembolsos anticipados ascendían a 19.138 millones de yuanes; al 31 de marzo de este año, las cuentas por pagar vencidas ascendían a 32.789 millones de yuanes.

Desde principios de este año, el precio de las acciones de ST.com ha seguido cayendo, alcanzando un mínimo histórico de 1,12 yuanes por acción el 25 de junio. El mismo día, la empresa celebró una reunión del consejo de administración y lanzó urgentemente un plan de recompra. Planea invertir entre 80 y 100 millones de yuanes en los próximos tres meses para recomprar las acciones de la compañía a un precio que no exceda los 2,04 yuanes por acción.

Unos días antes, los 31 directores, altos ejecutivos y pilares empresariales de la empresa habían ideado planes para aumentar sus participaciones. Aunque la cantidad total de 5 millones de yuanes solo se puede rociar con agua, hasta cierto punto puede considerarse una actitud positiva.