소식

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얼룩말 소비 Xu Ji

여러 차례의 구조 노력, 응급 수혈, 장기 휴식, 자가 회복 끝에 Suning.com은 마침내 중환자실에서 일반 병동으로 옮겨질 수 있었습니다.

올해 상반기에는 적자 전환의 희망이 희미하게 나타났으나, 이는 비경상적 손익의 결과로 아직 본업이 완전히 회복되지 않은 상태입니다.

더 중요한 것은 회사의 긴축 재무 압박과 유동성 경고가 완전히 해제되지 않았다는 점입니다.

수익성의 새벽

ST.com(002024.SZ)의 반기 실적 예측에 따르면 200,000명 이상의 회사 투자자들이 마침내 희망의 빛을 보았다고 합니다.

올해 1월부터 6월까지 모회사 순이익 5000만 위안, 이익 4500만 위안을 달성할 것으로 예상된다. 이 범위 내에서는 최종 감사 결과가 어떻든 지난해 같은 기간 19억3000만 위안의 손실에 비하면 상당한 개선이 있는 것으로 나타났다.

실제로 올해 초 회사의 경영상황은 여전히 ​​불분명했다. 1분기 영업이익은 125억8000만 위안으로 동기 대비 20.68% 감소했으며 모회사 순이익은 거의 1억 위안의 적자를 기록해 별다른 개선이 없었다.

2분기 초에도 회사는 계속해서 비용 절감과 효율성 개선에 집중하고 관리 및 운영 효율성을 개선해 인적 효율성과 면적 효율성이 분기 대비 개선되는 성과를 거두었습니다. 현 기간 동안 회사는 노후 가전제품을 새 제품으로 교체하는 정책의 기회를 포착하고 자체 매장 네트워크 이점을 활용하여 신구 커뮤니티에 침투하여 사용자 요구에 따라 정확하게 고객을 확보했습니다. 라이브 방송, 즉석 배송 등 지역 생활 플랫폼을 활용해 매장 고객 확보 채널을 확대했습니다.

동시에 회사는 쇼핑 경험과 단일 매장 규모를 개선하기 위해 핵심 비즈니스 구역의 매장 확장 및 업그레이드를 적당히 가속화했으며 매출은 월별 증가했습니다.

데이터에 따르면 2분기 회사 본토 가전제품 3C 가정생활 전문점의 비교 매장 판매 수익은 전월 대비 약 20.1% 증가한 것으로 나타났습니다.

위와 같은 조정을 거쳐 회사는 2분기에 적자를 흑자로 전환했으며, 모회사에 귀속되는 순이익은 4,700만~1억 4,200만 위안을 달성할 것으로 예상됩니다.

비록 한 분기의 사전 이익에 불과하지만, 계속해서 출혈을 겪고 있는 Suning.com에게는 이미 좋은 징조입니다. 2020년부터 회사는 4년 연속 모회사의 순이익에서 막대한 손실을 입었으며, 총 손실액은 678억 위안이 넘습니다.

그러나 ST.com의 실적이 크게 개선되었다고 해서 회사의 본업이 전면적으로 회복되는 것은 아니라는 점에 유의해야 합니다. 상반기에는 자회사 매각, 부채 구조조정 등으로 인해 약 5억~6억 위안 규모의 영향이 있었다. 따라서 회사는 현 기간의 비순이익을 공제하면 여전히 5억~6억 위안의 손실이 예상됩니다.

실제로 Suning.com의 주요 사업이 수익성을 잃은 지 10년이 지났습니다. 2014년부터 회사는 10년 연속 비순이익 손실을 공제했으며, 총 손실액은 857억 위안이 넘습니다.

회사는 뛰어난 자본 동원 기술과 극단적인 규칙 적용을 통해 자본 시장에서 살아남을 수 있었습니다. 2015년 Suning.com은 Alibaba와 제휴를 맺고 주식을 교환했는데, 이는 Zhang Jindong의 현명한 결정 중 하나였습니다. 그 후 몇 년 동안 Alibaba의 주식은 Suning.com의 생명을 여러 번 구했습니다.

아직은 안심할 수 없어

장기간의 출혈 끝에 Suning.com은 마침내 2021년에 유동성 위기를 겪었습니다.

당시 Suning.com은 공급업체에 제때에 대금을 지불하지 못하여 다양한 채널에서 큰 상품 부족을 겪고 있었고 심지어 판매할 상품이 없는 지경에 이르렀습니다. "Wu Huo Ning"이라는 이름은 여기서 유래되었습니다.

무거운 압력을 받고 있는 창업자이자 지도자인 장진동은 더 이상 스스로 책임을 질 수 없었습니다. 회사 본사가 있는 장쑤성(江蘇省)이 도움의 손길을 내밀었다.

2021년 7월, Jiangsu State-owned Assets가 주도하는 New New Retail Fund의 2단계는 Zhang Jindong 및 기타 주주가 보유한 Suning.com 지분 16.96%를 주당 5.59위안, 총 가치 88억 2500만 달러에 인수했습니다. 장진동은 상장회사에 대한 통제권을 잃었다. 장진둥은 즉시 이사회 의장을 포함한 모든 직위에서 사임하고 명예회장만 선임한 뒤 회사에 계속 조언을 해왔다.

Suning.com의 최대 주주인 Alibaba는 베테랑 Huang Mingduan을 파견하여 인수했습니다. Huang은 Sun Art Retail을 오랫동안 담당해 왔으며 체인 소매 업계에서 풍부한 경험을 갖고 있습니다.

Huang Mingduan은 취임하자마자 Suning.com에서 과감한 개혁을 단행했습니다. 회사는 불과 1년여 만에 레드베이비 마더앤베이비, 까르푸 슈퍼마켓, 가전 3C 홈라이프 전문점 등 심각한 손실을 입어 총 600개 이상의 매장을 문을 닫는 등 과감하게 문을 닫았다. 2019년 Suning.com은 여전히 ​​200개 이상의 매장을 보유하고 있는 Carrefour China를 인수했습니다. 2023년 말에는 매장이 4개만 남게 됩니다.

매장을 닫으면서도 가전, 3C 등 장점이 있는 분야에서 신규 매장 오픈에 속도를 내고 있다.

2023년 4월, Suning.com 이사회가 바뀌었습니다. 황 밍두안(68세)이 사임하고 Suning을 활성화하는 중요한 임무를 젊은 'Suning 사람들'에게 넘겼습니다.

1977년생인 런쥔(Ren Jun)이 신임 회장으로 선출되었으며, 회장직도 겸임하고 있다. 그는 Suning 출신으로 22세에 회사에 합류했습니다. 그는 Suning의 최연소 부사장이었으며 이사회 비서, 이사 등 중요한 직책을 맡았습니다.

Ren Jun의 리더십 하에 Suning.com의 2023년 모회사에 귀속된 순이익 손실은 40억 9천만 위안으로 지난해 같은 기간의 -162억 2천만 위안보다 크게 줄었습니다.

이는 전략적 위축과 본업 복귀에 따른 결과다.

까르푸의 대형 슈퍼마켓 사업 폐쇄 영향을 제외하면, 까르푸의 올해 영업이익은 전년 대비 22억3900만 위안 증가했다. 동시에, 특화된 제품에 대한 가치사슬 구축과 수익성 개선에 주력했습니다. 매출총이익률은 2022년 18.85%에서 20.62%로 증가한다(조달비용 증가를 제외한 종합 매출총이익률).

그러나 재정적 관점에서 볼 때 Suning.com은 아직 안심할 준비가 되어 있지 않습니다.

올해 3월말 기준 회사의 자산부채비율은 91.70%에 달한다. 1년 이내 만기되는 단기차입금과 비유동부채는 408억 위안에 달하고, 그 동안 화폐성 자금은 138억1000만 위안에 그쳤다. 같은 기간에 큰 단기 상환 압력에 직면해 있습니다.

2023년 12월 31일 현재 채무불이행 및 조기상환 관련 은행차입금의 원리금은 191억 3,800만 위안이고, 올해 3월 31일 현재 미지급금은 327억 8,900만 위안에 달한다.

올해 초부터 ST.com 주가는 계속 하락해 6월 25일 주당 1.12위안으로 사상 최저치를 기록했다. 이날 회사는 이사회를 열고 긴급 자사주 매입 계획에 착수했다. 향후 3개월간 8000만~1억 위안을 투자해 주당 2.04위안을 넘지 않는 가격으로 회사 주식을 재매입할 계획이다.

이 일이 있기 며칠 전, 회사의 31명의 이사, 고위 임원 및 비즈니스 중추는 지분을 늘리려는 계획을 세웠습니다. 총 보유액 500만 위안은 물만 뿌릴 수 밖에 없지만 어느 정도 긍정적인 태도로 볼 수 있다.