समाचारं

한어Русский языкEnglishFrançaisIndonesianSanskrit日本語DeutschPortuguêsΕλληνικάespañolItalianoSuomalainenLatina

२० सितम्बर् दिनाङ्के चीनस्य जनबैङ्कः (अतः परं "केन्द्रीयबैङ्कः" इति उच्यते) राष्ट्रिय-अन्तरबैङ्क-वित्तपोषणकेन्द्रं नूतनऋण-प्राइम-दरस्य (lpr) घोषणां कर्तुं अधिकृतवान् तेषु १ वर्षीयः एलपीआर ३.३५% आसीत्, यदा तु गतमासे ५ वर्षीयः अपि च ततः अधिकः एलपीआर ३.८५% आसीत्, यदा तु गतमासे ३.८५% आसीत्, पूर्वस्य उद्धरणं अपरिवर्तितं कृतवान्

तस्मिन् एव दिने केन्द्रीयबैङ्केन नियतव्याजदरेण परिमाणनिविदाविधानेन च ५७१.९ अरब युआन् रिवर्स पुनर्क्रयणकार्यक्रमः आरब्धः । तेषु मुक्तविपण्ये ७ दिवसीयविपरीतपुनर्क्रयणकार्यक्रमस्य व्याजदरः १.७% अपरिवर्तितः अभवत् ।

ऋणव्याजदरमूल्यनिर्धारणाय एलपीआर मुख्यसन्दर्भमापदण्डः अस्ति । बैंकशुद्धव्याजमार्जिनस्य वर्तमानस्तरः सामान्यतया न्यूनः भवति, तथा च मुक्तबाजारे ७ दिवसीयविपरीतपुनर्क्रयणसञ्चालनस्य व्याजदरः अद्यतनकाले अपरिवर्तितः एव अस्ति, यत् सूचयितुं शक्नोति यत् सितम्बरमासे एलपीआरकोटेशनं अपरिवर्तितं भविष्यति।

फेडस्य व्याजदरे कटौतीयाः अनन्तरं "बूट्स् भूमिं मारितवन्तः" । चीन-अमेरिका-देशयोः मध्ये व्याजदरेषु विपर्ययः संकुचितः, आरएमबी-विनिमयदरस्य अवमूल्यनस्य दबावः न्यूनीकृतः, मम देशस्य मौद्रिकनीतेः परिचालनस्थानं च विस्तृतं जातम् |. परन्तु मम देशस्य मौद्रिकनीतिः “वयं अग्रणीः” इति बोधयति यत् यद्यपि केन्द्रीयबैङ्कः सेप्टेम्बरमासे तत्क्षणमेव व्याजदरेषु कटौतीं न कृतवान् तथापि चतुर्थे त्रैमासिके केन्द्रीयबैङ्कः व्याजदरेषु कटौतीं करिष्यति इति अधिका सम्भावना वर्तते।

एलपीआर-कोटेशनं अपरिवर्तितं वर्तते, चतुर्थे त्रैमासिके व्याजदरे कटौती कार्यान्वितुं शक्यते

एलपीआर ऋणव्याजदरमूल्यनिर्धारणस्य मुख्यसन्दर्भमापदण्डः अस्ति यत् सर्वोत्तमऋणग्राहकानाम् कृते तेषां ऋणव्याजदराणां आधारेण तथा च उद्धृतव्याजदराणां गणना गणितीयसरासरीद्वारा भवति राष्ट्रीयअन्तरबैङ्कवित्तपोषणकेन्द्रस्य। वर्तमान समये मुक्तबाजारस्य ७ दिवसीयविपरीतपुनर्क्रयणसञ्चालनव्याजदरेण एलपीआरकोटेशनेषु निश्चितः सन्दर्भप्रभावः भवति ।

बङ्कानां शुद्धव्याजमार्जिनस्य वर्तमानस्तरः सामान्यतया न्यूनः भवति, अल्पकालीनरूपेण च एलपीआर-कोटेशनं सीमितं भविष्यति । तदतिरिक्तं, मुक्तबाजारस्य ७ दिवसीयविपरीतपुनर्क्रयणसञ्चालनस्य व्याजदरः विगतमासद्वये १.७% अपरिवर्तितः अस्ति, यत् सूचयितुं शक्नोति यत् सितम्बरमासे एलपीआर-कोटेशनं अपरिवर्तितं भविष्यति।

सम्प्रति मम देशस्य आर्थिकस्थिरतायाः सम्मुखम् अद्यापि केचन आव्हानाः सन्ति, तथा च विपणः अपेक्षते यत् केन्द्रीयबैङ्कः व्याजदरकटनस्य नूतनं दौरं प्रारभते इति। ३० जुलै दिनाङ्के आयोजितायां राजनैतिकब्यूरो-सभायां स्पष्टतया “प्रतिचक्रीयसमायोजनानां सुदृढीकरणस्य” आह्वानं कृतम् । अधुना केन्द्रीयबैङ्कस्य प्रासंगिकविभागप्रमुखैः अपि संकेताः प्रकाशिताः यत् मौद्रिकनीतिः "नियामकप्रयत्नाः वर्धयिष्यति" तथा च "निगमवित्तपोषणस्य निवासिनः ऋणव्ययस्य च अधिकं न्यूनीकरणं करिष्यति" इति

फेडरल् रिजर्व्-संस्थायाः व्याजदरेषु कटौतीं कृत्वा चीन-अमेरिका-देशयोः मध्ये व्याजदरेषु विपर्ययः संकुचितः, आरएमबी-विनिमय-दरस्य अवमूल्यनस्य दबावः न्यूनीकृतः, मम देशस्य मौद्रिकनीतेः परिचालनस्थानं च विस्तारितम् तथापि एतस्य अर्थः न भवति केन्द्रीयबैङ्केन तत्क्षणमेव व्याजदरेषु कटौती कर्तव्या। प्राच्य जिन्चेङ्गस्य मुख्यः स्थूलविश्लेषकः वाङ्ग किङ्ग् इत्यनेन दर्शितं यत् आगामिकाले आर्थिकमूल्यानां प्रवृत्तीनां, तथैव स्थूलनीति-अभिमुखीकरणस्य च ध्यानं दत्त्वा, अपेक्षा अस्ति यत् केन्द्रीयबैङ्केन व्याजदरेषु ०.१- चतुर्थे त्रैमासिके ०.२ प्रतिशताङ्काः अभवन् ।

सः अपि मन्यते यत् नीतयः स्थावरजङ्गम-उद्योगस्य समर्थनं अधिकं वर्धयिष्यन्ति इति अपेक्षा अस्ति यत् विद्यमानस्य बंधक-व्याज-दर-कमीकरणस्य द्वितीयः दौरः आरभ्यते, अद्यापि च नूतन-आवासीय-बंधक-ऋणानां व्याज-दरेषु अधः गन्तुं बहु स्थानं वर्तते एतत् सम्पत्तिविपण्यस्य अपेक्षां विपर्ययितुं कुञ्जी अस्ति” इति ।

चीनसूचकाङ्कसंशोधनसंस्थायाः विपण्यसंशोधननिदेशकः चेन् वेन्जिङ्ग् इत्यनेन उक्तं यत् मम देशस्य अग्रिमपरिक्रमे आरआरआर-कटाहस्य व्याजदरे-कटाहस्य च त्वरितगत्या कार्यान्वितुं शक्यते येन उद्यमानाम् निवासिनः च वित्तपोषणव्ययस्य अधिकं न्यूनीकरणं भवति |. अचलसम्पत्विपण्यस्य कृते आगामिषु पञ्चवर्षेषु पञ्चवर्षेभ्यः अधिकस्य एलपीआर-अधिकं न्यूनीकरणं भविष्यति, तदनुसारं निवासिनः गृहक्रयणस्य व्ययः अपि पतति इति अपेक्षा अस्ति

एलपीआर उद्धरणं अधिकसूचनार्थं अल्पकालिकनीतिव्याजदराणां संदर्भं ददाति

पूर्वं अल्पकालिकनीतिव्याजदरेभ्यः ऋणबाजारव्याजदरेभ्यः अपूर्णसंचरणतन्त्रस्य कारणात् एलपीआरस्य उद्धरणं मुख्यतया तत्कालीनस्य मध्यमकालीननीतिव्याजदरस्य सन्दर्भेण कृतम् आसीत्, अर्थात् १ वर्षीयमध्यमकालीनऋणसुविधायाः ( mlf) ब्याजदरः, तथा च व्यापकरूपेण विचारिताः विपण्यकारकाः यथा पूंजीव्ययः तथा जोखिमप्रीमियमाः .

यथा यथा ब्याजदरविपणनसुधाराः गभीराः भवन्ति तथा तथा वाणिज्यिकबैङ्कानां मूल्यनिर्धारणशक्तौ अधिकं सुधारः अभवत्, बाजाराधारितव्याजदरनिर्माणतन्त्रं अधिकं प्रभावी अभवत्, एलपीआर-कृते एमएलएफव्याजदराणां सन्दर्भभूमिका च न्यूनीभूता अस्ति तस्मिन् एव काले केषाञ्चन उद्धरणबैङ्कैः उद्धृतः एलपीआर उच्चपक्षे अस्ति, तेषां उत्तमग्राहकानाम् ऋणव्याजदरात् च महत् विचलनं भवति, यत् उद्धरणस्य गुणवत्तां किञ्चित्पर्यन्तं प्रभावितं करोति

अस्मिन् वर्षे आरम्भात् एव केन्द्रीयबैङ्केन मार्केट्-आधारित-व्याज-दर-नियन्त्रण-तन्त्रे सुधारः निरन्तरं कृतः अस्ति, यद्यपि स्पष्टतया उक्तं यत् मुक्त-बाजारस्य ७-दिवसीय-विपरीत-पुनर्क्रयण-सञ्चालन-दरः नीति-दरः अस्ति, तथापि एमएलएफ-नवीकरण-समयस्य समायोजनं कृतवान् मासिकं एलपीआर-विमोचनसमयं कृत्वा एमएलएफ-व्याजदरस्य नीतिदरं न्यूनीकरोति स्म ।

सम्प्रति अल्पकालीनदीर्घकालीनव्याजदरसञ्चारसम्बन्धः क्रमेण सीधा भवति । केन्द्रीयबैङ्केन "2024 तमस्य वर्षस्य द्वितीयत्रिमासे चीनमौद्रिकनीतिकार्यन्वयनप्रतिवेदने" स्पष्टं कृतम् यत् अग्रिमः कदमः एलपीआर-सुधारं सुधारं च निरन्तरं कर्तुं, एलपीआर-कोटेशनस्य गुणवत्तायां सुधारं कर्तुं केन्द्रीक्रियते, तस्य भूमिकां उत्तमरीत्या निर्वहणं च भविष्यति the interest rate self-discipline mechanism, maintain a rational and orderly competition order, and smooth interest rate transmission channels , आर्थिकपुनर्प्राप्त्यर्थं उच्चगुणवत्तायुक्तविकासाय च उत्तमं मौद्रिकवित्तीयवातावरणं निर्मातुं।